Guía de Servicios de Inversión

Transcripción

1 En cumplimiento a las "Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa e instituciones de crédito en materia de servicios de inversión", emitidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Guía de Servicios de Inversión Contenido 1 Servicios de Inversión Perfil del Cliente: Clases y Categorías de Valores e Instrumentos Financieros Comisiones, Costos y Otros Cargos Mecanismos de Recepción y Atención de Reclamaciones Políticas y lineamientos para evitar conflictos de interés.... 8

2 Guía de Servicios de Inversión 1 Servicios de Inversión Ofrecidos Los Servicios de Inversión prestados habitual y profesionalmente por parte de la Casa de Bolsa Banorte-Ixe S.A. de C.V. Grupo Financiero Banorte de acuerdo al contrato de Intermediación Bursátil firmado por el Cliente son los siguientes: 1.1 Servicios de Inversión Asesorados Asesoría de Inversiones. Proporcionar al cliente por parte de ejecutivos de la Casa de Bolsa, de manera verbal o escrita, recomendaciones o consejos personalizados al Cliente, que le sugieran la toma de decisiones de inversión sobre uno o más Productos Financieros, lo cual puede realizarse a solicitud del Cliente o por iniciativa de la Casa de Bolsa Gestión de Inversión. Realizar de manera discrecional decisiones de inversión por cuenta del cliente al amparo de un Marco General de Actuación acorde a los objetivos y perfil del Cliente celebrado ante la Casa de Bolsa y el cliente. La Gestión de Inversión se ajusta en todo momento a la política de diversificación de carteras de inversión señalado en el Marco General de Actuación anteriormente señalado, informándose al cliente de manera periódica la actuación que la Casa de Bolsa realiza sobre su inversión. En este tipo de servicio el cliente reconoce que no podrá realizar operación alguna fuera de lo establecido en el Marco General de Actuación, salvo que medie comunicación escrita en la cual el cliente solicite la misma y reconozca que se encuentra fuera de los parámetros establecidos. 1.2 Servicios de Inversión No Asesorados Comercialización o Promoción. Proporcionar al cliente a través de los apoderados de la Casa de Bolsa y por los medios previamente acordados, recomendaciones generalizadas sobre inversión en uno o más productos financieros, con independencia del perfil del Cliente, respecto de los valores que describen en el Anexo 1 de esta Guía Ejecución de Operaciones. Recibir instrucciones para la operación de valores, transmitirlas y ejecutarlas exactamente en los mismos términos en que es instruida por el cliente. Las operaciones que realicen al amparo de este servicio de inversión son responsabilidad del cliente y no se considera que proviene de una recomendación por parte de la Casa de Bolsa, por ser un servicio de inversión no asesorado, en virtud de la responsabilidad del cliente que contrata este servicio de inversión el verificar que sus operaciones sean acordes con sus objetivos de inversión, así como a evaluar los riesgos inherentes a las mismas. 1.3 Servicio de Inversión Mixto. Permite elegir al cliente una combinación entre los servicios de inversión anteriormente descritos conforme a lo siguiente:

3 Mixto: Asesoría Ejecución Mixto: Gestión Ejecución Mixto: Comercialización Ejecución 2. Perfil del Cliente: El perfil del cliente también conocido como perfil de inversión, es el conjunto de características de una persona mediante el cual determina la manera en que el cliente debiera tomar sus decisiones de inversión considerando su objetivo de inversión y nivel de tolerancia al riesgo. La Casa de Bolsa previo a la prestación de servicios de inversión asesorados, realiza una evaluación a través de un cuestionario que tiene como finalidad determinar el perfil de inversión del cliente, para estos efectos la Casa de Bolsa solicita información sobre los aspectos siguientes: Experiencia en valores e instrumentos financieros en que haya invertido el cliente Nivel de conocimientos en instrumentos financieros Objetivo de inversión Nivel de tolerancia al riesgo Ingresos brutos anuales Con base en las respuestas que el cliente proporciona, la Casa de Bolsa determina el perfil de inversión, siendo estos los siguientes: Perfiles para Asesoría de Inversiones: Preservación de Estabilidad en el capital con aversión al riesgo. Capital Conservador Moderado Balanceado Crecimiento Sofisticado Crecimiento con estabilidad de capital, riesgo / volatilidad acotada, desviaciones temporales sobre su rendimiento, minusvalía de capital acotadas. Crecimiento sostenido con estabilidad de capital, riesgo / volatilidad moderada, desviaciones temporales sobre su rendimiento, minusvalía de capital acotadas.. Crecimiento sustancial del patrimonio en el mediano plazo, tolerancia mayor al riesgo y a minusvalías de capital en ciertos periodos. Forjar un patrimonio de largo plazo con tolerancia a un nivel de riesgo sustancial a través de una selección agresiva de instrumentos financieros. Invertir con base en estrategias de inversión complejas que pudieran generar rendimientos muy volátiles. Perfiles para Gestión de Inversión. Conservador Portafolio con un riesgo bajo, minusvalías limitadas y temporales, para buscar rendimientos estables en el tiempo.

4 Moderado Portafolio con un riesgo moderado y defensivo en periodos desfavorables, para buscar mayores rendimientos en el tiempo. Equilibrado Portafolio con un riesgo balanceado que, aunque asume alta volatilidad en periodos desfavorables, busque altos rendimientos acumulados en el tiempo. Crecimiento Portafolio con un riesgo alto que, aunque asume alta volatilidad y minusvalías importantes en periodos desfavorables, busque muy altos rendimientos acumulados en el tiempo. Total Portafolio con un riesgo alto que aunque asume alta volatilidad y minusvalías importantes en periodos desfavorables, busque altos rendimientos acumulados en el tiempo, con la posibilidad de invertir en instrumentos de deuda, capitales, coberturas y estructurados.} 3. Clases y Categorías de Valores e Instrumentos Financieros A continuación se presenta una tabla donde se muestra los productos que pueden corresponder a emisiones efectuadas por alguna empresa perteneciente a la institución y aquellos que si bien son emitidos por terceros ajenos a la Casa de Bolsa participa en su distribución para atender las necesidades de inversión de sus clientes: Categoría de valores e instrumentos financieros. Capitales Acciones Fibras Obligaciones Subordinadas. De Banorte Ixe* De Terceros Mercado Global Bolsa Mexicana Capital de Desarrollo (CKD s) Dinero Gubernamental Instrumentos de Deuda a Corto, Mediano y Largo Plazo Papel Bancario Reportos Fondos de Inversión. Notas Estructuradas y Derivados * Emitidos o diseñados por Casa de Bolsa o por entidades pertenecientes a Grupo Financiero Banorte

5 3.1 Grupos de Productos Financieros: La Casa de Bolsa realiza un análisis de cada uno de los productos financieros que pone a disposición de sus clientes y como resultado de este trabajo los clasifica en los grupos siguientes: GRUPO 1 Son instrumentos que buscan preservar el capital con la menor volatilidad, que puedan responder a una elevada necesidad de liquidez por parte de los clientes y tengan el nivel más bajo posible de riesgo en una inversión. Dinero. Fondos de Inversión. Reportos con plazo de vencimiento hasta 1 mes; en términos de las reglas de Banxico cuyo colateral cuente con una calificación otorgada por alguna institución calificadora de valores igual a AAA. Valores gubernamentales nacionales con plazo de vencimiento hasta 1 año(excepto Udibonos y Certificados Bursátiles Segregables Udizados) Fondos de Inversión de deuda de corto plazo con calificación mínima de AAA2 GRUPO 2 Son instrumentos que buscan estabilidad en el capital, con rendimientos superiores a los tradicionales de captación, que puedan responder a necesidades de liquidez y con una tolerancia al riesgo baja, donde generalmente no se acepten pérdidas de capital. Dinero. Fondos de Inversión. Valores gubernamentales nacionales con plazo de vencimiento mayor a 1 año y hasta 3 años (excepto Udibonos y Certificados Bursátiles Segregables Udizados) Papeles bancarios y papeles privados con calificación AAA con plazo de vencimiento hasta 1 año Fondos de Inversión de deuda de corto plazo y mediano plazo con calificación hasta AAA5 GRUPO 3 Son instrumentos que buscan un crecimiento sostenido del patrimonio con estabilidad de capital en el mediano plazo, con riesgo moderado para obtener un rendimiento superior al que ofrecen únicamente los valores de deuda de corto plazo, donde se presenten desviaciones temporales sobre su rendimiento objetivo, donde generalmente se acepten pérdidas de capital moderadas. Dinero Grupo 3 D Capitales Grupo 3 C Fondos de Inversión. Grupo 3 D Reportos con plazo de vencimiento hasta 3 meses; en términos de las reglas de Banxico. Valores gubernamentales nacionales con plazo de vencimiento mayor a 3 años y hasta 10 años Papeles bancarios y privados con plazo de vencimiento hasta 3 años con calificación AA- Treasuries, valores gubernamentales extranjeros hasta 3 años con calificación desde AAA hasta AA- Acciones de Bolsa Mexicana de Valores de alta bursatilidad, y tracks de alta bursatilidad Fondos de Inversión de deuda de largo plazo con calificación hasta AAA7.

6 Fondos de Inversión. Grupo 3 C Fondos de Inversión de renta variable (inversión común). GRUPO 4 Son instrumentos que buscan un crecimiento sustancial del patrimonio en el largo plazo, a través de una combinación balanceada de valores de deuda y capitales, donde se toleren pérdidas de capital en ciertos períodos. Dinero Grupo 4 D Capitales Grupo 4 C Fondos de Inversión Grupo 4 D Reportos con plazo de vencimiento mayor a 3 meses; en términos de las reglas de Banxico. Valores gubernamentales nacionales con plazo de vencimiento mayor a 10 años Papeles bancarios y privados con calificación hasta A- Valores gubernamentales extranjeros con calificación hasta A- Acciones de Bolsa Mexicana de Valores de media bursatilidad Fibras de alta bursatilidad ADRs y acciones del SIC de alta y media clasificación de bursatilidad Tracks de media bursatilidad bursatilidad, así como aquellos sin Fondos de Inversión de deuda de largo plazo con calificación hasta A7 GRUPO 5 Son instrumentos que buscan estrategias de inversión complejas, las cuales se encuentran expuestas a altos niveles de volatilidad, buscando los mejores rendimientos posibles del mercado. Dinero Grupo 5 D Capitales Grupo 5C Otros Grupo 5 D Papeles bancarios y privados con calificación BBB- Valores gubernamentales extranjeros con calificación BBB- Acciones de Bolsa Mexicana de Valores de mínima y baja bursatilidad Fibras de media y mínima bursatilidad ADRs y acciones del SIC de mínima bursatilidad Tracks de mínima bursatilidad CKDs Eurobonos Grupo 5 C Estructurados con capital garantizado de 90 al 100% GRUPO 6 Son instrumentos que buscan forjar un patrimonio de largo plazo con tolerancia a un nivel de riesgo alto a través de una selección agresiva de cualquier producto financiero que se opere en la institución. Mercados de Deuda, Capitales y Fondos de Inversión. Cualquier instrumento financiero que opere GFNorte y no esté considerado en los otros perfiles de producto, estos productos serán exclusivamente para clientes sofisticados.

7 GRUPO 7 Son instrumentos nuevos en el mercado para los cuales todavía no existe una análisis o instrumentos que la institución decidió no incluir como parte de las recomendaciones que realiza al cliente. Mercados de Deuda, Capitales y Fondos de Inversión. Cualquier instrumento financiero que no opere la institución y no esté considerado en los otros perfiles de producto. *La letra D corresponde para identificar que son valores o instrumentos de Dinero. *La letra C permite identificar que son valores del Capitales. *Definición Cliente Sofisticado *Reglas de Banxico Clientes sofisticados.docx Reglas de Banxico.pdf 3.2 Razonabilidad de las Recomendaciones y Políticas de Diversificación: La Casa de Bolsa se asegura que las recomendaciones que realizan sus ejecutivos a clientes con Servicios de Inversión Asesorados sean razonables, validando que exista congruencia entre el Perfil del Cliente y el Grupo de Productos Financieros. Asimismo, Casa de Bolsa cuenta con políticas para la diversificación de las inversiones de clientes con Servicios de Inversión Asesorados, las cuales consideran el perfil de inversión y los límites máximos de concentración por Grupo de Producto y el horizonte de inversión (plazo), estas políticas se describen en el Anexo 6. Perfiles para Asesoría de Inversiones: Perfiles de Clientes por Grupo Producto Preservación de Capital Conservador Moderado Balanceado Crecimiento Sofisticado Plazo mínimo recomendado de horizonte de inversión. 1 año 2 años 3 años 5 años 8 años n.a. Grupo Producto Portf Portf Portf Portf Portf Grupo 1 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Grupo 2 50% 50% 25% 20% 35% 100% 45% 100% 80% 100% 100% Grupo 3 D 20% 30% 30% 40% 40% 60% 70% 80% 100% Grupo 3 C 20% 20% 50% 40% 70% 60% 80% 80% 100% Grupo 4 D 25% 10% 35% 30% 60% 60% 100% Grupo 4 C 45% 10% 60% 30% 70% 60% 100% Grupo 5 D 35% 20% 55% 40% 100%

8 Grupo 5 C 50% 20% 60% 40% 100% Grupo 6 100% Gestión de Inversión. Perfiles de Clientes por Perfil de Producto API Conservador API Moderado API Equilibrado API Crecimiento API Total Plazo mínimo recomendado en un horizonte de inversión. 3 años 3 años 5 años 5 años 5 años Grupo Producto Grupo 1 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Grupo 2 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Grupo 3 (C y D) 20% 40% 30% 60% 40% 80% 50% 100% 100% 100% Grupo 4 (C y D) 20% 40% 25% 50% 30% 60% 40% 80% 100% 100% Grupo 5 (C y D) 10% 20% 10% 25% 15% 30% 20% 40% 100% 100% 4. Comisiones, Costos y Otros Cargos. Casa de Bolsa en su actuar de transparencia permanente en el cobro de comisiones a sus clientes cuentan con los lineamientos siguientes: 1. Todo cobro que se realice deberá estar reflejado en su estado de cuenta. 2. A solicitud del cliente estos cobros pueden ser facturados de forma independiente. 3. Las tarifas de las comisiones se publican en el anexo Mecanismos de Recepción y Atención de Reclamaciones Casa de Bolsa pone a disposición de sus clientes los medios que se señalan a continuación a fin de hacerle llegar cualquier queja o reclamación respecto de los servicios de inversión proporcionados por sus ejecutivos. Su Asesor de Banca Patrimonial y Privada Gestión de Calidad Banorte-Ixe Teléfono , , opción 2, Correo Electrónico compromiso.calidad@ixe.com.mx; Unidad Especializada de Atención a Usuarios (UNE) Teléfono , opción 1, Correo Electrónico une@banorte.com Atención de lunes a viernes de 9:00 a 18:00 Hrs. Sistema SIGE de CONDUSEF: Ver manual Sistema de Gestión Electrónica (SIGE)

9 6. Se cuenta con políticas y lineamientos para evitar un conflictos de interés. Casa de Bolsa se rige por políticas y lineamientos que vigilan el adecuado desempeño de sus asesores y promotores para los servicios de inversión a todos los niveles, mediante dichas políticas se asegura el cumplimiento de las Disposiciones. Al efecto, en el Anexo 3 se describen las políticas y lineamientos generales establecidos para tales efectos.

10 Anexo 1 Valores objeto de Comercialización o promoción Para este tipo de servicio, Casa de Bolsa comercializará los valores que se encuentran definidos en los siguientes grupos: GRUPO 1 Productos financieros que buscan preservar el capital con la menor volatilidad, que puedan responder a una elevada necesidad de liquidez por parte de los clientes y tengan el nivel más bajo posible de riesgo en una inversión. Dinero Fondos de Inversión. Reportos con plazo de vencimiento de hasta 1 mes; en términos de las reglas de Banxico cuyo colateral cuente con una calificación otorgada por alguna institución calificadora de valores igual a AAA. Valores gubernamentales nacionales con plazo de vencimiento de hasta 1 año (excepto Udibonos y Certificados Bursátiles Segregables Udizados). Fondos de Inversión de deuda de corto plazo con calificación mínima otorgada por alguna institución calificadora de valores de AAA2. GRUPO 2 Productos Financieros que buscan estabilidad en el capital, con rendimientos superiores a los tradicionales de captación, que puedan responder a necesidades de liquidez y con una tolerancia al riesgo baja, donde generalmente no se acepten pérdidas de capital. Dinero Fondos de Inversión. Valores gubernamentales nacionales con plazo de vencimiento mayor a 1 año y hasta 3 años (excepto Udibonos y Certificados Bursátiles Segregables Udizados). Papeles bancarios y papeles privados con calificación otorgada por alguna institución calificadora de valores igual a AAA con plazo de vencimiento de hasta 1 año. Fondos de Inversión de deuda de corto plazo y mediano plazo con calificación otorgada por alguna institución calificadora de valores de hasta AAA5.

11 Anexo 2 Comisiones y Cargos Diversos Concepto Monto Base de Cálculo Monto Máximo o límite* i. Cuota integral de servicios $ IVA Valor Fijo $ 120 +IVA ii. Cuota administrativa y custodia iii. Comisión por operación de Renta variable / Capitales iv. Cargo por depósitos no efectuados v. Cargo por expedición de cheque y por orden de pago** En función de la posición de renta variable Variable depende de la operación. Valor promedio de la posición de renta variable* centavos + IVA 0.90% por el valore de la operación. CPP*los días de adeudo/360 En función de la posición. vi. Cuota de Administración de portafolios (API) vii. Comisión por Administración de Portafolios (API) La cantidad que resulte de multiplicar el factor anual acordado en la Política de Inversión aplicado mensualmente sobre el valor de la cartera en posiciones en directo y en posiciones de Fondos de Inversión en series sin cobro. El factor anual dependerá de la estructura de activos y monto de inversión de que se trate. Rango informativo de entre 0.70% y 2.5% anual. La cantidad que resulte de multiplicar el factor anual acordado en la Política de Inversión aplicado anualmente sobre el excedente de rendimiento

12 viii. Cuota Administrativa en Cuentas Institucionales respecto parámetro comparación rendimiento benchmark. al de de o Únicamente se cobrará la comisión de desempeño cuando el diferencial sea superior y positivo respecto al benchmark. Capital promedio invertido durante el mes*factor dependiendo del rango del capital promedio. * Se aclarar que es el monto estará determinado de acuerdo a la Base de Cálculo y por ende uno hay un monto máximo, dado que dependerá del monto de títulos o el número de operaciones, según sea el caso. **No hay cobro por expedición de cheques y se está implementando por orden de pago. ***Cálculo con base a las políticas de inversión y del monto del cliente. ****La comisión se fija de acuerdo a la operativa pactada en un contrato con la emisora.

13 Anexo 3 Políticas y Lineamientos detallados para Evitar Conflictos de Interés A. Con el fin de evitar conflictos de interés entre las partes involucradas en la compraventa de valores, queda prohibido: 1. Proveer servicios de inversión asesorados en relación de emisiones propias o de terceros que hayan sido colocados por la Casa de Bolsa como líder colocador, miembro del sindicato colocador o como participante de la colocación de oferta pública y el Banco o la Casa de Bolsa pretenda ofrecer a sus propios clientes un porcentaje mayor de la emisión de que se trate al determinado por las Disposiciones, que los coloque en cualquiera de los supuestos señalados en el Anexo 4 de las presentes políticas y lineamientos generales. 2. Proveer servicios de comercialización o promoción a clientes sofisticados respecto de instrumentos financieros que hayan sido emitidos por el Banco, la Casa de Bolsa o por personas relacionadas con esta directamente o a través de fideicomisos y sean colocados por la Casa de Bolsa como líder colocador, miembro del sindicato colocador o como participante de la colocación de oferta pública y mediante los cuales el Banco o la Casa de Bolsa, pretendan vender a los clientes dichos instrumentos financieros. 3. Proveer servicios de inversión asesorados o bien, proveer comercialización o promoción sobre instrumentos financieros respecto de los cuales el Banco o la Casa de Bolsa hayan participado en su estructuración en exceso de los límites establecidos determinados por las Disposiciones señaladas en el Anexo 4 de las presentes políticas y lineamientos generales. 4. Realizar recomendaciones o llevar a cabo operaciones que no sean acordes con el perfil de inversión del cliente, o bien, proveer información falsa o engañosa, percibiendo un ingreso, comisión o cualquier otra contraprestación por dichas actividades, que origine que las señaladas recomendaciones u operaciones se ubiquen en cualquiera de los supuestos mencionados en los tres numerales anteriores. 5. Realizar recomendaciones o sugerencias a clientes con servicio de ejecución de operaciones que origine que con las señaladas recomendaciones o sugerencias existan operaciones que se ubiquen en cualquiera de los supuestos mencionados en los primeros tres numerales de este apartado. 6. Proporcionar servicios de inversión asesorados respecto de instrumentos financieros que se consideren para efectos de la integración de capital, conforme a los establecido en las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones de crédito (Circular única de bancos), en caso de que la emisora de dichos instrumentos forme parte del Grupo Financiero Banorte 7. Obtener para sí, para un cliente o cualquier tercero, un beneficio financiero o evitar una pérdida, en perjuicio o detrimento de los intereses de los clientes del Grupo Financiero. B. El área de Contraloría y Auditoría Interna serán responsables de supervisar la existencia de Murallas Chinas en el flujo de información entre las áreas de Banca de Inversión,

14 Estructuración, Banca Corporativa y Empresarial, Financiamiento Corporativo y operadores de la cuenta propia con las áreas que presten servicios de inversión. C. Los asesores y promotores previo a realizar recomendaciones o sugerencias deberán informar a los clientes los límites para la venta que establecen el apartado A.1 de las presentes políticas y lineamientos generales, así como la comisión que recibirá la institución por la distribución del instrumento financiero. D. El personal que trabaje en las áreas de Estructuración, Banca de Inversión, Financiamiento Corporativo y Ventas Institucionales, tendrán prohibido hacer cualquier presión, persuasión o transmisión de información confidencial hacia el personal que trabaje en las áreas encargadas de proveer servicios de inversión. E. Los directivos y empleados deberán conducirse conforme lo establecen los apartados de la información y conducta con clientes del Código de Conducta GFNorte. F. Los responsables del manejo de las operaciones por cuenta propia y los responsables de prestar servicios de inversión, están sujetos a lo establecido en los Objetivos y Lineamientos de Control Interno en su apartado de Segregación de Funciones, G. Los analistas y asesores del Grupo Financiero Banorte que proporcionen servicios de inversión, tendrán prohibido aceptar beneficios económicos o de cualquier otra índole de personas que tengan un interés en el sentido de las recomendaciones u operaciones que expresen o efectúen. H. El Banco y la Casa de Bolsa podrán proporcionar servicios de inversión asesorados respecto de valores en oferta pública, cuya colocación entre sus propios clientes podrá exceder el porcentaje señalado en el inciso A del Anexo 4 de las presentes políticas y lineamientos generales, sin que se considere que se incurrió en un conflicto de interés, siempre y cuando se obtenga previamente la autorización del comité responsable del análisis de los productos financieros por cada emisión o por cada programa de colocación y se cumplan con cada uno de los siguientes aspectos: A. Calificación igual o superior a AAA o AA, o su equivalente, emitidas por alguna institución calificadora de valores B. Valores estructurados: 1. Con plazo total al momento de la emisión del instrumento financiero igual o menor a un año. 2. Obliguen a su vencimiento a liquidar una cantidad por lo menos igual al invertido por el cliente I. El Banco y la Casa de Bolsa podrán proporcionar servicios de inversión asesorados respecto de valores en oferta pública, cuya colocación entre sus propios clientes podrán exceder los porcentajes señalados en las fracciones A, B y sus incisos 1 y 4 del Anexo 4 de las presentes políticas y lineamientos generales, sin que se considere que se incurrió en un conflicto de interés, siempre y cuando hayan obtenido previa autorización del programa de colocación por parte del Comité de Análisis de Productos Financieros, se trate de títulos opcionales y se cumpla lo señalado en el Anexo 5 J. No será aplicable lo previsto en las presentes políticas y lineamientos generales, por no considerarse por la regulación como un conflicto de interés, cuando se trate de los instrumentos financieros siguientes: 1. Acciones representativas del capital social de emisoras o títulos de crédito que las representen. 2. Acciones representativas del capital social de sociedades de inversión.

15 3. Instrumentos emitidos por vehículos de inversión colectiva, listados y cotizados a lo largo de las sesiones bursátiles en las bolsas de valores, inscritos en el Registro Nacional de Valores cuyo objetivo primordial consista en buscar reproducir el comportamiento de uno o más índices, activos financieros o parámetros de referencia. (ETF s). 4. Tratándose de títulos fiduciarios y demás valores emitidos al amparo de fideicomisos sobre el derecho a participar en una parte de los frutos o rendimientos; de los bienes o derechos, o de la venta de los bienes o derechos que formen parte del patrimonio fideicomitido, hasta el valor residual de los mismos, con el objeto de destinarlos a la inversión que permita el desarrollo de actividades o la realización de proyectos de una o varias sociedades, o bien, la adquisición de títulos representativos de capital social (CKD s). 5. Se trate de Instrumentos financieros a los que se refieren el Anexo 1 de las presentes políticas y lineamientos generales. K. Las áreas de Banca de Inversión, Estructuración, Banca Corporativa y Empresarial, Financiamiento Corporativo y operadores de la cuenta propia deberán estar debidamente separadas e independientes de las áreas encargadas de prestar los Servicios de inversión en apego a lo establecido en los Objetivos y Lineamientos de Control Interno en su apartado de Segregación de Funciones. L. Las políticas y lineamientos generales expuestos en este manual aplican de la misma forma cuando la institución actué directa o indirectamente a través de fideicomisos.

16 Anexo 4 Obligación de diversificar para no incurrir en un conflicto de interés 1. Se observará como conflicto de interés cuando se incurra en cualquiera de los supuestos siguientes por no haber cumplido con la obligación de diversificar la emisión: A. Proporcionar servicios de inversión asesorados respecto de instrumentos financieros en oferta pública, cuya colocación entre nuestros clientes, exceda el porcentaje establecido por las Disposiciones del total de la emisión como resultado de dichos servicios de inversión asesorados, tratándose de instrumentos financieros emitidos por el Banco, la Casa de Bolsa o por personas relacionadas con el Grupo Financiero Banorte; B. Proporcionar servicios de inversión asesorados respecto de instrumentos financieros en oferta pública, cuya colocación entre nuestros clientes, exceda el porcentaje establecido por las Disposiciones del total de la emisión cuando se trate de emisiones de personas que no sean relacionadas con el Grupo Financiero Banorte, en los siguientes casos: 1. Se trate de instrumentos financieros objeto de oferta pública en la que el Banco o la Casa de Bolsa actúe como líder colocador, miembro del sindicato colocador, forme parte del proceso de dicha oferta pública o, participe en su distribución; 2. Se trate de instrumentos financieros objeto de oferta pública y una parte o la totalidad de los recursos obtenidos a través de ella, se destinen al pago de obligaciones o pasivos a favor de la entidad financiera colocadora o de las personas morales que formen parte del mismo grupo empresarial al que pertenezca dicha entidad. 3. Se trate de instrumentos financieros respaldados por activos, cuando éstos sean de la entidad financiera o de las personas que formen parte del mismo grupo empresarial al que pertenezca. 4. Se trate de instrumentos financieros que se encuentren en la posición propia de la entidad financiera, o en la de cualquier entidad financiera que forme parte del Grupo Financiero Banorte, si en la oferta pública inicial actuó con el carácter de líder colocador, miembro del sindicato colocador o hubiere participado en su distribución.

17 Anexo 5 Cuando se trate de títulos opcionales y se quiera exceptuar los límites referidos en el anexo 3 fracción I de este documento, se deberá de cumplir con lo siguiente 1. En caso de que el título opcional contenga una porción retornable de su importe, los instrumentos de deuda que formen parte de la cobertura de dicho importe no podrán ser Valores emitidos por la propia Entidad financiera o por Personas relacionadas con esta; 2. La Entidad financiera mantenga hasta el vencimiento de cada emisión de títulos opcionales un portafolio de cobertura que compense en un intervalo de entre 95% y 105% la exposición de la derivada de la colocación de los títulos, a los movimientos del subyacente del título opcional (medida por su delta ). Lo anterior en el entendido de que el portafolio de cobertura se deberá conformar por Valores o Instrumentos financieros derivados correlacionado con el subyacente del título emitido. 3. Sin perjuicio de lo anterior, si la cobertura se ubica fuera del intervalo mencionado debido a movimientos en las condiciones de mercado, a efecto de considerarse que no se incurre en conflicto de interés, se deberán realizar las operaciones de ajuste en un plazo que no exceda de dos días hábiles contados a partir de la desviación. En todo caso, lo anterior deberá documentarse debidamente por el comité responsable del análisis de los Productos financieros. 4. Las Entidades financieras emisoras de títulos opcionales deberán contar con una calificación otorgada por alguna institución calificadora de valores igual a AAA o AA, o su equivalente en términos de la tabla contenida en el Anexo 19 de estas disposiciones, en caso de que sea la responsable final del pago del Valor. La autorización únicamente podrá ser otorgada por el citado comité cuando se cerciore de que se cumple con lo previsto en todos y cada uno de los incisos anteriores y ello quede asentado en la minuta correspondiente. En cualquier caso, el prospecto de colocación de los títulos opcionales deberá incluir la mención de que se cumple con cada uno de los incisos del 1 al 3 anteriores.

18 Anexo 6 Políticas de Diversificación Banorte promueve la diversificación del portafolio de inversión de sus clientes considerando los aspectos siguientes: A. Diversifica las carteras de inversión de sus clientes de acuerdo a su perfil de inversión, los límites máximos de concentración por Grupo de Producto y el horizonte de inversión (plazo). B. Únicamente se permite al Asesor la compra de valores o instrumentos financieros acorde al perfil del cliente, es decir, al realizar una compra de algún valor o instrumento financiero se deberá cumplir con los límites máximos establecidos para la diversificación de la cartera de inversión de la clientela. D. Se deberán cumplir con los límites máximos establecidos para cada perfil para la diversificación de la cartera de inversión del cliente. E. En los casos en los que el cliente quiera tomar una oportunidad de mercado la operación se registrará bajo el Servicio de Inversión Ejecución de Operaciones, debiendo el cliente haber contrato este tipo de servicio previamente. F. Los portafolios de inversión que mantienen en posición Fondos de Inversión acordes al perfil del cliente, se considera que cumplen con las políticas de diversificación. G. Las carteras de inversión que mantienen en posición instrumentos referenciados a una cartera de valores, portafolio de valores o índice, se considera que cumplen con las políticas de diversificación, siempre y cuando, dichos instrumentos sean acordes al perfil del cliente.