LECCIÓN Nº 13, 14 y 15 AMORTIZACION

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1 LECCIÓN Nº 13, 14 y 15 AMORTIZACION OBJETIVO: El propósito de este capitulo es aprender los principales sistemas de amortización de deudas y combinarlos para crear nuevos modelos. Se examinaran los métodos para calcular el valor de las cuotas de amortización, las tasas de interés, los saldos insolutos y los plazos, además de elaborar cuadros de amortización. Se podrán comprender, analizar y manejar los sistemas de amortización que ofrecen las instituciones financieras. Introducción Amortización es el proceso financiero mediante el cual una deuda u obligación y los intereses que generan, se extinguen progresivamente por medio de pagos periódicos o servicios parciales, que pueden iniciarse conjuntamente con la percepción del stock de efectivo recibido (flujos anticipados), al vencimiento de cada período de pago (flujos vencidos), o después de cierto plazo pactado originalmente (flujos diferidos), De cada pago, cuota u servicio, una parte se aplica a cubrir el interés generado por la deuda y el resto a disminuir el saldo insoluto. Se infiere que si el pago parcial efectuado es tan pequeño que no puede cubrir ni siquiera el interés generado por el saldo insoluto, entonces la diferencia no cubierta es capitalizada. A partir del día siguiente al vencimiento de cada cuota, si ésta no hubiese sido amortizada completamente, la parte no amortizada de ella, entrará en mora generando diariamente un interés de mora, independientemente del interés de compensatorio que genera el saldo insoluto. Cuando un préstamo está en mora, cada pago, hasta donde alcance, debe aplicarse para cancelar la deuda en el siguiente orden: Interés de mora. Interés compensatorio. Principal vencido Si quedase algún remanente, la diferencia será aplicada para cubrir: Intereses no vencidos pero devengados hasta la fecha del pago. Principal por vencer 91

2 UNIVERSIDAD JOSÉ CARLOS MARIATEGUI Contablemente, amortizar es el proceso que consiste en disminuir el valor de un activo, cargando este importe a gastos. En el presente texto Universitario tomaremos el concepto financiero de amortización y no el contable. Los problemas de amortización involucran: El impone de los pagos periódicos que pueden ser uniformes o irregulares El número de pagos cuyos plazos pueden ser uniformes o irregulares. La tasa de interés que puede ser fija, variable o implícita. La formulación de las tablas de amortización conocidas también como cuadros de servicio de la deuda o de reembolsos de préstamos. 1. Tabla de reembolso de préstamos o servicio de la deuda. Conjuntamente con el desembolso inicial del préstamo, cuando éste se otorga en partes, o con su desembolso total, se emite una tabla referencial de reembolso, llamada así porque su elaboración supone: a) La invariabilidad de la tasa de interés durante todo el plazo del crédito. b) La cancelación de las cuotas exactamente el día de su vencimiento. c) El desembolso del crédito en una única armada. Las tres suposiciones generalmente no se cumplen en la práctica por algunos de los motivos siguientes: a) En nuestro país las tasas son variables pudiendo incrementarse o disminuir durante el plazo del crédito b) Los prestatarios pueden pagar sus cuotas con algunos días de atraso o anticiparse en sus pagos. En el primer caso serán penalizados con una tasa de mora, En el segundo, podrá descontarse la cuota con la tasa vigente, tantos días como falten para su vencimiento. c) Un crédito aprobado por una institución financiera puede ser desembolsado en partes por la entidad financiadora. Por los motivos expuestos es necesario preparar tablas definitivas que contemplen las variaciones ocurridas durante el plazo de vigencia del préstamo. Elementos de la tabla de reembolso.- Una tabla de reembolso puede tener diferentes formatos, de acuerdo con los criterios de la empresa que otorga los préstamos. Sin embargo, éstas generalmente adoptan los modelos 1, 2, o una combinación de ambos. Modelo 1 Nro. Fecha Nro. Fecha Servicio Cuota interès Cuota capital residual Modelo 2 Cuota Interés Amortización Saldo insoluto Nro. o fecha. Indica el número del servicio o cuota, o su fecha de vencimiento. 92

3 Servicio o cuota Cuota interés Cuota capital residual Suma de la cuota interés y de la cuota capital. El servicio puede incluir la cuota total o solo la cuota capital, de acuerdo como haya sido pactado el préstamo. Importe devengado por la aplicación de la tasa periódica del préstamo sobre la deuda residual. Importe calculado de acuerdo al sistema de reembolso pactado. Al vencimiento de cada cuota disminuye la deuda residual. Saldo del préstamo original en cualquier momento. En el momento 0 la deuda residual es igual al importe recibido en préstamo. Importe acumulado de las cuotas capitales vencidas. Al vencimiento de todos los servicios será igual al importe original del préstamo. 2. Sistemas de repago de préstamos Para reembolsar un préstamo, formalizado mediante un contrato con una entidad financiera y regulado por las entidades competentes, pueden aplicarse diversos sistemas de repago, limitados solamente por el principio de equivalencia financiera, por medio del cual, la suma de las cuotas evaluadas a valor presente con la tasa de interés o combinación de tasas pactadas deben ser iguales al importe del crédito original. Los principales sistemas de repago de préstamos son: Sistema de repago Cuotas constantes Amortizacion constante ( Alemán ) Interes constante ( Inglés ) Cuotas crecientes Modalidad Vencidas Vencidas en periodos variables. Anticipadas Diferidas Aritméticamente Geométricamente Periódicamente Suma de dìgitos Reajuste de deudas Combinados Cuota constante Calculada con el FRC. Se compone de la cuota interés y la cuota capital. La primera es generada por la deuda residual y la segunda está constituida por la diferencia de la cuota constante y la cuota interés, tiene por objeto disminuir el capital adeudado. A medida que devenga cada servicio, la cuota capital experimenta un incremento geométrico de razón (1 + i) cuyo importe es igual al decremento que experimenta la cuota interés. Amortización constante. 93

4 UNIVERSIDAD JOSÉ CARLOS MARIATEGUI Se calcula dividiendo el importe del préstamo original entre el número de servicios. Este sistema origina en cada servicio una cuota interés decreciente aritméticamente. Interés constante. Al vencimiento de cada servicio se paga solo el interés devengado por la deuda residual y en el último servicio, además del interés, se amortiza el capital original. Cuotas crecientes. Que crecen de acuerdo con una ley predeterminada: progresión aritmética, geométrica, series escaladas, etc. Reajuste de deudas. Se realiza sobre la base de un factor de indexación. Sistemas combinados. Agrupa algunos de los descritos anteriormente o incluso otros sistemas. 3. Cuotas constantes vencidas. En el sistema de repago por medio de cuotas constantes, conocido también como método francés, las cuotas son calculadas con el FRC según lo explicado en los capítulos de anualidades. El desarrollo práctico de este sistema lo explicaremos con el siguiente ejemplo. Ejemplo 1.- Prepare la tabla referencial de reembolso de un préstamo de S/ desembolsado el 8 de marzo, el mismo que debe ser cancelado con 12 cuotas constantes cada 30 días aplicando una TEM del 5%. Grafique el comportamiento de la amortización e interés de cada cuota. Solución R = R = P x FRC 0.05 ; 12 P = R = x FRC 0.05 ; 12 n = 12 Meses. R = S/ TEM = 0,05 Calendario de pagos. Dias Periodo Cuota Interés Amortización Saldo insoluto 30 1 S/ ,25 500,00 628, ,75 628, S/ ,25 468,59 659, , , S/ ,25 435,60 692, , , S/ ,25 400,97 727, , , S/ ,25 364,61 763, , , S/ ,25 326,42 801, , , S/ ,25 286,33 841, , , S/ ,25 244,24 884, , , S/ ,25 200,04 928, , , S/ ,25 153,63 974, , , S/ ,25 104, , , , S/ ,25 53, ,53 0, ,00 S/ , , ,00 94

5 Del cuadro observamos que: Las amortizaciones tienen un crecimiento geométrico de razón (1 + i). En cada cuota, el incremento de la amortización es igual al decremento del interés. S/, Cuota ( R ) INTERESES AMORTIZACION Periodo ( n ) 4. Amortizaciones constantes. Se obtiene la amortización constante dividiendo la deuda original entre el número de cuotas pactadas para su reembolso. La amortización constante origina en cada cuota un interés y cuotas decrecientes en progresión aritmética. Ejemplo 2. De acuerdo a los datos del problema 1, grafique el comportamiento de la amortización e interés de cada cuota. Solución. a) Calculo de la amortización constante. Amortizacion constante Amortizacion constante Préstamo Número de cuotas = 833,33 12 Calendario de pagos. Dias Periodo Cuota Interés Amortización Saldo insoluto 30 1 S/ ,33 500,00 833, ,67 833, S/ ,67 458,33 833, , , S/ ,00 416,67 833, , , S/ ,33 375,00 833, , , S/ ,67 333,33 833, , , S/ ,00 291,67 833, , , S/ ,33 250,00 833, , , S/ ,67 208,33 833, , , S/ ,00 166,67 833, , , S/. 958,33 125,00 833, , , S/. 916,67 83,33 833,33 833, , S/. 875,00 41,67 833,33 0, ,00 S/ , , ,00 En la tabla referencial de reembolso se observa que: Las amortizaciones son constantes. 95

6 UNIVERSIDAD JOSÉ CARLOS MARIATEGUI Los intereses y cuotas decrecen en progresión aritmética. S/, Cuota ( R ) INTERESES AMORTIZACION Periodo ( n ) 5. Interés constante. También conocido como el método ingles, los pagos al vencimiento de cada cuota incluyen sólo el interés devengado por el saldo insoluto, permaneciendo la deuda original sin variación hasta el vencimiento de la última cuota, la cual incluyen además del interés generado en el último periodo, la devolución total del préstamo. Este sistema es usado generalmente cuando las empresas se financian con la emisión de bonos, pagando durante el plazo pactado sólo los intereses y rescatando el capital en la fecha del vencimiento de la obligación. Ejemplo 3. De acuerdo a los datos del problema 1, grafique el comportamiento del interés constante. Calendario de pagos. Dias Periodo Cuota Interés Amortización Saldo insoluto 30 1 S/. 500,00 500,00 0, ,00 0, S/. 500,00 500,00 0, ,00 0, S/. 500,00 500,00 0, ,00 0, S/. 500,00 500,00 0, ,00 0, S/. 500,00 500,00 0, ,00 0, S/. 500,00 500,00 0, ,00 0, S/. 500,00 500,00 0, ,00 0, S/. 500,00 500,00 0, ,00 0, S/. 500,00 500,00 0, ,00 0, S/. 500,00 500,00 0, ,00 0, S/. 500,00 500,00 0, ,00 0, S/ ,00 500, ,00 0, ,00 S/ , , ,00 96

7 S/, 1 INTERESES A M O R T I Z A C I O N 0 Periodo ( n ) 6. Plan de cuotas crecientes basada en la suma de los dígitos del año. En una tabla de reembolso, un digito es el número de una cuota. Es decir, a la primera cuota le corresponde el digito 1; a la segunda, el 2, etc. En un sistema que emplea la suma de dígitos, se forma una razón para cada cuota, cuyo numerador es igual al digito de su respectiva cuota y el denominador en una cifra fija igual a la suma de los dígitos del préstamo. La razón establecida en cada cuota multiplicada por el importe original del préstamo constituye la proporción que se amortizará en cada cuota. El interés devengado por el saldo insoluto en cada periodo de renta y su amortización respectiva constituyen el importe de cada cuota del préstamo. Ejemplo 4. De acuerdo a los datos del problema 1, grafique el comportamiento de la suma de los dígitos al año. Solución. Amortizacion n - t SDA P SDA n ( n + 1 ) 2 12 (12 + 1) SDA 2 SDA = 78 Calendario de pagos. Periodo Proporción Factor Cuota Interés Amortización Saldo insoluto 1 1/78 0, S/. 628,21 500,00 128, ,79 128,21 2 2/78 0, S/. 750,00 493,59 256, ,38 384,62 3 3/78 0, S/. 865,38 480,77 384, ,77 769,23 4 4/78 0, S/. 974,36 461,54 512, , ,05 5 5/78 0, S/ ,92 435,90 641, , ,08 6 6/78 0, S/ ,08 403,85 769, , ,31 7 7/78 0, S/ ,82 365,38 897, , ,74 8 8/78 0, S/ ,15 320, , , ,38 9 9/78 0, S/ ,08 269, , , , /78 0, S/ ,59 211, , , , /78 0, S/ ,69 147, , , , /78 0, S/ ,38 76, ,46 0, ,00 S/ , , ,00 97

8 UNIVERSIDAD JOSÉ CARLOS MARIATEGUI S/, INTERESES AMORTIZACION 0 N 7. Plan de Cuotas Diferidas. 7.1 Sin pago de intereses. En este sistema el cliente no paga interés ni capital durante los periodos diferidos, capitalizándose el interés al préstamo al vencimiento de cada cuota diferida. Al término de los periodos el principal capitalizado servirá como base para calcular la cuota fija, considerando sólo el número de cuotas insolutas que restan en el horizonte temporal pactado. Ejemplo 5. De acuerdo a los datos del problema 1, grafique el comportamiento del, plan de cuotas diferidas. Prestamo Periodo de Gracia 4 TEM 5% Periodo de Pago 8 Calendario de Pagos Periodo Cuota Interes Amortización Saldo Extinguida 1 0,00 500,00 0, ,00 2 0,00 525,00 0, ,00 3 0,00 551,25 0, ,25 4 0,00 578,81 0, , ,65 607, , , , ,65 544, , , , ,65 477, , , , ,65 407, , , , ,65 333, , , , ,65 256, , , , ,65 174, , , , ,65 89, ,10 0, , , , ,06 La cuota se calcula del siguiente modo: 98

9 R = P ( 1 + i ) k FRC i ; n R = ( ) 4 FRC 0.05 ; 8 R = x x R = Con pago de intereses durante el periodo de gracia. Prestamo Periodo de Gracia 4 TEM 5% Periodo de Pago 8 Calendario de Pagos Periodo Cuota Interes Amortización Saldo Extinguida 1 500,00 500,00 0, , ,00 500,00 0, , ,00 500,00 0, , ,00 500,00 0, , ,22 500, , , , ,22 447, , , , ,22 392, , , , ,22 334, , , , ,22 274, , , , ,22 210, , , , ,22 143, , , , ,22 73, ,54 0, , , , ,00 La cuota se calcula del siguiente modo: R = P x FRC i ; n R = FRC 0.05 ; 8 R = x R =

10 UNIVERSIDAD JOSÉ CARLOS MARIATEGUI Práctica Nro. 06 Nota: Los siguientes problemas deben ser resueltos por los estudiantes, cualquier consulta lo realizaran por correo del Docente: Cuotas constantes. 1. Prepare la tabla referencial de reembolso de un préstamo de S/ desembolsado el 23 de agosto y amortizable en 6 cuotas constantes cada fin de bimestre. Utilice una TNM del 3%. Respuesta: R = S/ Calcule la cuota constante y prepare la tabla referencial de reembolso de un préstamo de S/ reembolsable en 8 cuotas con vencimiento cada 45 días. Utilice una TNA del 24% capitalizable mensualmente. Respuesta: R = SI , La Universidad solicita una entidad financiera un préstamo de S/ para ser reembolsado en 2 años con una TEM del 2% y cuotas constantes trimestrales vencidas. La suma de las amortizaciones deben ser: en el primer año igual al 40% del préstamo y durante el segundo año igual al 60% del préstamo. Calcule el importe de las cuotas constantes durante el primer y segundo año. Respuesta: Primer año: R 1 = S/. 3049,62; segundo año: R 2 = S/. 3472,68. Cuota constante cuando el préstamo se desembolsa en partes 4. Calcule la cuota constante de un préstamo de S/ reembolsable en 6 cuotas constantes mensuales vencidas con una TNA del 24% capitalizable mensualmente. El préstamo ha sido desembolsado de acuerdo al siguiente cronograma: 31 de agosto, S/. I000; 6 de setiembre, S/. 3000; 22 de setiembre, S/ Respuesta: R = S/. 1063, Prepare la tabla referencial de reembolso de un préstamo de S/ reembolsable en 6 cuotas constantes trimestrales vencidas con una TNA del 18% capitalizable bimestralmente. El cronograma de desembolsos es el siguiente: 24 de setiembre, S/. 4000; 15 de noviembre, S/. 2000; 20 de enero, S/ Compruebe su respuesta efectuando su análisis a valor presente. Respuesta: R 1 = 1154,71; R 2 = 1829,36; P = S/. 8779,99. Cuota constante cuando existen variaciones de tasas 6. Un préstamo de S/ 7000 fue otorgado por una institución financiera el día 14 de abril para ser amortizado en 4 cuotas constantes pagaderas cada fin de trimestre aplicando una TEA del 20%. En la fecha de vencimiento de la primera cuota se conocen las variaciones de la TEA a partir de las siguientes fechas: 26 de abril, 19%; 26 de mayo, 21 %; 13 de junio, 22%. Calcule el importe de las cuotas constantes. Respuesta: R = S/. 1972, Un préstamo de S/ otorgado a una TEA del 18% para ser amortizado en 8 cuotas constantes trimestrales vencidas, sufre una disminución de la TEA al 16% faltando 24 días para el vencimiento de la cuarta cuota. Cuál será el importe de esa cuota a su vencimiento? Respuesta: R4 = S/. 742, Una maquinaria con un precio al contado de $ es vendido con una cuota inicial de $ 2000 y 10 cuotas mensuales constantes con vencimiento cada 30 días. El 3 de marzo, fecha en que se firmó el contrato de crédito, la TAMEX fue del 8% y posteriormente varió a partir del: 16 de mayo al 7,5%; 16 de agosto al 7%; 16 de octubre al 6,5% y 16 de diciembre al 6%. Prepare la tabla de reembolso definitiva. 100

11 Cuotas constantes diferidas 9. Calcule la cuota constante de un préstamo de $ otorgado por un organismo internacional a una empresa estatal para ejecutar un proyecto social. El crédito debe ser amortizado en 5 años con cuotas constantes semestrales vencidas a una TEA del 12%. El plazo total incluye dos períodos diferidos. Respuesta: R = S/. 5374, Un préstamo de S/ es otorgado a una TEM del 4% para ser reembolsado en el plazo de dos años con cuotas bimestrales constantes vencidas, el plazo total incluye 3 cuotas diferidas. Calcule el importe de la cuota constante considerando que el préstamo se desembolsó en dos armadas: la primera de S/ Y.la segunda de S/. 3000, transcurridos 37 días después del primer desembolso. Respuesta: R = S/. 2010, Una persona requiere un financiamiento por el cual puede pagar 8 cuotas constantes bimestrales vencidas de S/ empezando dentro de 4 meses contados a partir de hoy. Calcule el importe del préstamo que puede solicitar, el mismo que devengará una TNA del 36% con capitalización bimestral. Respuesta: P = S/. I7574, Una empresa recibe un préstamo de S/ para cancelar en el plazo de 4 años con cuotas uniformes cada fin de trimestre. La TET será: 4% durante los dos primeros años, 5% el tercer año y 6% el cuarto año. La primera cuota vencerá al finalizar el sexto mes. Calcule el importe de las cuotas constantes y la TET promedio aplicada al préstamo durante los 4 años de vigencia. Compruebe su respuesta. Respuesta: R 1 = S/. I870,77; R 2 = S/. I948,79; R 3 = I994,26; TET = 4, %. Amortizaciones constantes. 13. Prepare una tabla de reembolso para un préstamo de S/ que será reembolsado con 8 amortizaciones constantes trimestrales vencidas y una TEM del 4%. El primer desembolso de S/ se efectuó el 9 de marzo, el segundo desembolso de S/ fue el 14 de abril y el último desembolso de S/. 500 fue el 18 de junio. Las variaciones de tasas se produjeron en las siguientes fechas: el 30 de marzo, 3,5%; el 24 de abril, 3% y el 6 de junio, 3,9%. Respuesta: Cuota Interés Amortización Total Interés Constante. 14. Una empresa ha comprado bonos por un importe de S/ emitidos por una empresa de Leasing, los mismos que rinden una TEM del 3% con intereses pagaderos al final de cada trimestre calendario. La adquisición se efectuó el 14 de marzo. Prepare la tabla de reembolso considerando que los bonos deben redimirse al cabo de dos años. 101