Ahorro en México. Datos generales
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- Alfonso Morales Fidalgo
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2 Abril del 2016
3 Ahorro en México Datos generales De acuerdo a cifras de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, el ahorro representa el 97.9% del PIB y ha venido creciendo a una tasa anual compuesta del 12% en los últimos 10 años.* De acuerdo con un estudio del Fundación de Estudios Financieros (FUNDEF) se estima necesario un ahorro del 135% en un periodo de quince años para financiar un ritmo de crecimiento del PIB del 3.5%. Del ahorro total, el 66% corresponde al Ahorro Interno. * No incluye tenencia de Valores de Renta Variable. 3
4 Ahorro en México Ahorro Interno Su crecimiento en los últimos 10 años ha sido, en promedio, del 10% anual y representa el 64.7% del PIB. Los inversionistas institucionales participan con el 34% del Ahorro Interno. Cabe destacar, que la participación de los inversionistas institucionales como proporción del PIB es la siguiente: Inversionista Institucional % PIB SIEFORES 13.5 Fondos de Inversión 10.7 Aseguradoras 4.8 * Cifras a Febrero de El ahorro de particulares contribuye con el 18% del ahorro interno. 4
5 Ahorro en México En los últimos diez años, el Ahorro Forzoso ha triplicado sus recursos % % PIB 6.1% 6.8% 7.2% 7.6% 9.3% 10.2% 10.5% 11.9% 12.4% 13.4% 13.5% Millones de pesos. Incluye CRV de los trabajadores cotizantes del IMSS e ISSSTE. Fuente: INEGI, CONSAR 5
6 Ahorro en México De igual forma, en el mismo periodo el nivel de Ahorro Voluntario ha crecido a un ritmo similar. % PIB 5.0% 6.3% 7.4% 6.5% 7.9% 7.1% 9.3% 9.7% 8.1% 11.0% 10.8% Millones de pesos. Incluye Aportaciones Voluntarias SIEFORES, Activos Netos de Fondos de Inversión y Primas por Pensiones de Aseguradoras. Fuente: INEGI, CONSAR, CNSF, AMIB 6
7 Ahorro en México Ahorro Externo Del ahorro total, el 34% corresponde al Ahorro Externo, el cual ha tenido una tasa de crecimiento anual promedio del 17% en los últimos diez años. El Ahorro Externo representa el 33.3% del PIB y está conformado de la forma siguiente: Tipo de Ahorro externo Tenencia de valores en manos de extranjeros % PIB 13.5 Deuda sector público 9.9 Deuda sector privado 9.8 * No incluye tenencia de Valores de Renta Variable. 7
8 Ahorro en México Pilares de ahorro e inversión de largo plazo Aportaciones obligatorias a fondos de pensiones Planes Privados de Pensión de las empresas Aportaciones Voluntarias para el Retiro Es importante destacar que es necesario que el Ahorro Interno crezca a tasas muy superiores a la de los últimos diez años, aun y cuando han sido buenas, para sustentar el financiamiento y la inversión que requerirá el país para su desarrollo y evitar depender del ahorro externo que nos podría poner en una posición vulnerable ante ciclos económicos adversos. 8
9 Comparativo Internacional de Ahorro e Inversión ,004 43, , ,97 27,32 18,83 25,33 22,00 23,35 21,48 22,03 21,35 20,66 18,39 23,77 22,47 20,46 20,39 19,89 20,24 19,68 18,73 17,21 17,16 16,36 12, China Corea Alemania Japón Rusia España Francia Canadá Chile México Estados Unidos Ahorro interno bruto (% del PIB) Fuente: INEGI,FMI. Cifras al cierre de diciembre Formación Bruta de Capital (% del PIB) Brasil Reino Unido 9
10 Ahorro en México En México, existe un claro rezago en materia de pensiones con una tasa de reemplazo del 31.5% con relación al promedio de la OCDE que es del 66%. País Tasa de Reemplazo Grecia 95.7 Luxemburgo 90.3 Holanda 89.1 Dinamarca 84.7 España 81.2 Austria 76.6 Francia 57.8 Portugal 54.4 Suecia 53.8 Italia 50.6 Bélgica 42.6 Alemania 42.0 Reino Unido 37.0 Irlanda 34.9 UE México 31.5 OCDE
11 Ahorro en México La principal causa de que nuestra tasa de reemplazo sea muy baja, es el nivel de aportaciones al sistema de pensiones actual, de contribuciones definidas, por lo que las condiciones actuales muestran la imperiosa necesidad de incrementar las contribuciones, lo que se podría hacer a través del ahorro voluntario. Considerando los indicadores de trayectoria laboral, esperanza de vida y niveles de seguridad y bienestar actuales, se estima que la tasa de aportación para el ahorro para el retiro debería ubicarse en el rango de entre 12 y 15% del ingreso del trabajador contra el 6.5% actual (obligatorio régimen IMSS). El resultado financiero del sistema ha sido positivo, pues ha generado un rendimiento promedio anual del 6.3%, en términos reales, pero aun así es insuficiente. 11
12 Planes Privados de Pensiones De acuerdo a las últimas cifras disponibles1, en el Sistema de Registro Electrónico de Planes de Pensiones (SIREPP) de la CONSAR se encuentran registrados 1,967 Planes que dan cobertura a 1 380,048 personas. Tabla 1. Evolución del número de Planes de Pensiones registrados en el SIREPP Fuente: CONSAR 12
13 Planes Privados de Pensiones Estos vehículos para fomentar el ahorro voluntario de los trabajadores, fueron afectadas de manera importante con la Reforma Fiscal del 2014, que limitó la deducción de las empresas las aportaciones a los Fondos de Pensiones y Jubilaciones de sus empleados, lo que desincentiva considerablemente el otorgamiento de esta prestación (bajó del 100% al 47 y 53%). El hecho de que estas erogaciones no puedan ser deducidas de la base gravable de las empresas, ha originado que estas prestaciones sean canceladas o sustituidas por otros beneficios de corto plazo, cuya deducción se pueda realizar. Lo anterior, impacta de manera considerable el monto que los trabajadores tendrán acceso al momento de su retiro y, sobre todo, perderán una opción de jubilación adicional a la que existe con cargo al Gobierno Federal. 13
14 Planes Privados de Pensiones Es importante mencionar, que los activos totales de los Planes Privados de Pensiones ascienden a $504,292 millones de pesos, de los cuales el 53% está invertido en valores gubernamentales y un 40% entre el mercado accionario y valores de deuda privada. Con lo anterior se demuestra que los Planes Privados de Pensiones representan una fuente importante de financiamiento tanto para el Gobierno como para el sector privado. No incentivar el crecimiento de estos Planes Privados de Pensiones, significará la concentración de toda la carga del pago de pensiones del sector formal en los sistemas públicos, ya que de no modificarse la regulación actual, habremos perdido uno de los pocos mecanismos de ahorro voluntario de largo plazo que existen en México. 14
15 Propuesta del sector financiero para el Ahorro Previsional a Largo Plazo Con una visión estratégica para encausar el desarrollo del país hacía prácticas que nos acerquen a una mayor cultura de ahorro y previsión social, las Asociaciones gremiales del Sistema Financiero (ABM, AMAFORE, AMIS y AMIB) desarrollamos de forma conjunta la Propuesta para impulsar una política de Ahorro previsional a largo plazo, a través de los Planes Privados de Pensiones y Ahorro Voluntario individual. Con ello, se busca contribuir al fortalecimiento de las Metas Nacionales establecidas en el Plan Nacional de Desarrollo , por lo que se plantean esquemas para impulsar una política de ahorro previsional a largo plazo, incrementando de esta forma, la tasa de reemplazo esperada y lograr un mayor fondeo del Sistema de Pensiones. 15
16 Propuesta del sector financiero para el Ahorro Previsional a Largo Plazo Los ejes rectores de la propuesta consisten en lo siguiente: Revisar diferentes alternativas que podrían incorporarse en la regulación fiscal para otorgar algún tipo de incentivo tanto a las personas físicas como a los patrones para fomentar el Ahorro Voluntario. Que los recursos administrados puedan ser portables en cualquier intermediario financiero que cuente con el vehículo de inversión autorizado para este tipo de ahorro. Contar con lineamientos para incluir a los no asalariados (profesionales independientes) y auto-empleados, a los esquemas de Ahorro para el Retiro. Garantizar que los requisitos que apliquen a las entidades que administren el ahorro voluntario, sean iguales para cualquier entidad financiera. 16
17 Propuesta del sector financiero para el Ahorro Previsional a Largo Plazo Adicionalmente, deben considerarse otros aspectos importantes para generar el cambio que se requiere en materia de Ahorro a largo plazo son: Promover a la empresa como el vehículo de ahorro de largo plazo, utilizando su estructura de la empresa como promotor, facilitador y retenedor, así como regulador de los mecanismos de portabilidad, generando los estímulos para que la empresa los promueva. Eliminar topes de inversión de los fondos de pensiones en valores de deuda, para promover inversiones de largo plazo en los mercados de capitales. Libre competencia entre intermediarios financieros en la administración de los recursos de ahorro voluntario, generando menores costos administrativos y mayor rendimiento (menos comisiones) con una difusión y promoción amplia (gremial) del ahorro para el retiro. Revisar la metodología para determinar tasa de retención sobre intereses (para 2016 de 0.50%) que inhibe la inversión en estos vehículos y sobre todo no considerar la tasa máxima de ISR para personas físicas para su cálculo. 17
18 Propuesta del sector financiero para el Ahorro Previsional a Largo Plazo Contar con mayores opciones para el retiro que contribuyan a disminuir la carga social para el Gobierno Federal. Incrementar el ahorro voluntario alentando a las personas para hacerlo de manera automática a través de las empresas en las que laboran o de las asociaciones o cámaras de profesionales independientes, el cual puede ir acompañado de una opción de salida que otorgaría a los trabajadores la alternativa de no contribuir si así lo deciden. Generar un círculo virtuoso entre ahorro de largo plazo > inversión > financiamiento > crecimiento económico > empleo > consumo > recaudación = bienestar económico y social. 18
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