Estructuras para la optimización de la financiación pública

Transcripción

1 Cómo conseguir fondos para la innovación empresarial: Jornada sobre las ayudas a la I+D+i para empresas del sector portuario Castellón, octubre 2011 Estructuras para la optimización de la financiación pública Ernesto Moreno Fernández Credit Markets - Santander Global Banking & Markets

2 Financiación de la I+D+i. Puntos a considerar 2 1 Necesidad de aumentar la inversión por parte del sector privado en I+D+i. 2 Las entidades financieras deben ostentar un papel dinamizador en el ámbito de la I+D+i y no sólo financiador. 3 Es importante gestionar adecuadamente los riesgos asociados a un proyecto de I+D+i y conocer el horizonte temporal para la obtención de los resultados. 4 Se han de promocionar estructuras que acerquen la I+D+i a un mayor y más variado universo de inversores, optimizando la inversión pública y fomentando la participación público privada. 5 Experiencia positiva en España: con la dotación actual de ayudas, subvenciones e incentivos fiscales se puede incrementar la inversión privada en I+D+i con el desarrollo de esquemas y estructuras adecuados de financiación.

3 Participación de las entidades financieras 3 Originación / Identificación de proyectos Prescripción partners industriales / Consultores I+D / Universidades y centros tecnológicos Financiación / Garantías Cofinanciación proyectos de I+D (Grandes inversiones) Riesgo proyecto / corporativo Adelanto Ayudas MITYC (REIN, AVANZA, COMPETITIVAD) Riesgo corporativo Prefinanciación Bancaria / Avales Fondo Tecnológico CDTI- Riesgo técnico / corporativo Optimización Préstamos Estructura Asunción de Deuda Sustitución garantías financieras (préstamos a largo plazo) Minimización riesgo consorcios (responsabilidad solidaria) Limitación endeudamiento

4 Descripción de la estructura 4 Santander ha diseñado, en colaboración con Administración, una estructura que permite la optimización financiera de los préstamos reembolsables a tipo de interés cero que conceden el Ministerio de Industria, Turismo y comercio y el Ministerio de Ciencia e Innovación*. Esquema tradicional Propuesta Banco Santander Ministerio Préstamo reembolsable (PR) Aval a favor del Ministerio Repago préstamo reembolsable Beneficiaria Banco Pago anual por aval Ministerio Préstamo reembolsable (PR) Certificado de Asunción de Deuda Repago préstamo reembolsable Obtención de la la subvención implícita Beneficiaria Precio Asunción Deuda El principal atractivo de la estructura reside en que permite convertir el préstamo reembolsable (PR) en una subvención neta equivalente a fondo perdido: Se adelanta a las empresas el valor presente de los intereses que generaría el préstamo reembolsable durante el plazo del mismo, subrogándose Santander en la posición de la empresa, asumiendo la devolución del préstamo y por tanto desapareciendo el préstamo del balance de la empresa. * Para la aplicación de la estructura, se han introducido una serie de modificaciones normativas recogidas en diferentes Ordenes Ministeriales.

5 El producto: Cálculo del beneficio Desembolso préstamo Justificación efectiva de la inversión en I+D Subrogación de Santander Generación de Beneficio del Producto Calculo del valor presente los flujos ciertos a pagar en fechas determinadas con arreglo a la curva de tipos de mercado Amortización lineal según calendario aprobado por el organismo 40 Periodo de carencia concedido 20 Valor de la subvención neta equivalente 0 i i i i i i i i i i El Beneficio del Producto o Subvención Equivalente sería el valor actual de los intereses generados durante la vida de la préstamo. El Precio de Asunción de Deuda a pagar por la empresa representaría el valor presente de las cuotas del principal del Préstamo.

6 Cronología de aplicación Primeras conversaciones en el año 2003 con el Ministerio de Ciencia y Tecnología Cambio necesario subrogación orden Presidencia en 2005, gestores MITYC y MEC 2006 proyectos tractores, plan AVANZA 2007, aplicabilidad proyectos en cooperación Introducción subrogación en convocatoria REINDUSTRIALIZACIÓN, cumplimiento avales Santander como patrono de CTA Extensión Subrogación en CDTI (Fondo Tecnológico) y QREN en Portugal.

7 Proyectos en cooperación 7 Líder Líder Sujeto C1 C2 C3 C2 C3 Número creciente de convocatorias de este tipo Figura de Líder, cooperante y sujeto incumplidor Cobertura del riesgo financiero a 15 años Eliminación de avales entre socios Convocatorias Responsabilidad solidaria entre miembros

8 Proyectos CDTI Fondo Tecnológico 8 Tipología de proyectos: integrados, de cooperación tecnológica entre pymes, de cooperación interempresas nacional e individuales de I+D. Instrumento financiero: Ayuda Parcialmente Reembolsable (APR), que puede llegar hasta el 75% del presupuesto total aprobado. La APR se divide en un tramo reembolsable -tipo de interés 0 y plazo de amortización de 10 años- y otro no reembolsable que puede alcanzar el 33% de la ayuda. El Fondo Tecnológico va dirigido a todas las regiones españolas, pero en su distribución se ha dado prioridad a las regiones de convergencia: Andalucía, Extremadura, Castilla-La Mancha y Galicia. Anticipos del 75% avalados con una garantía bancaria Fase 1. Adelanto Fase 2. Justificación 75% ayuda Solicitud garantías Beneficiaria (EB) 25% ayuda Beneficiaria (EB) Aval Precio Asunción Deuda 1 Certificado Precio Asunción Deuda 2 Beneficio Adelanto: 75% Tramo no reembolsable + subvención n equivalente (PR 75%) + Beneficio Justificación: 25% Tramo no reembolsable + subvención n equivalente (PR 25%)

9 Ejemplo operación 9 1 Aval Para determinados proyectos, el Ministerio exige garantías para el desembolso. Las garantías son: Aval o Certificado de Asunción de Deuda. El desembolso se produce a priori. Una vez presentadas las garantías el Ministerio desembolsa. El aval cubre ante el Ministerio el riesgo de ejecución del proyecto y de devolución del Préstamo. 1. Esquema MINISTERIO DE CIENCIA E INNOVACIÓN Aval 2. Flujos Préstamo Reembolsable Préstamo Reembolsable (en Balance) Aval (en CIRBE) Devolución Préstamo Beneficiaria (EB) Banco Coste Aval Devolución n Préstamo 100 Coste Aval x

10 Ejemplo operación Santander 10 2 Certificado de Asunción Deuda Para determinados proyectos, el Ministerio exige garantías para el desembolso. Las garantías son: aval o Certificado de Asunción de Deuda. El desembolso se produce a priori. Una vez presentadas las garantías el Ministerio desembolsa. El Certificado de Asunción de deuda cubre ante el Ministerio el riesgo de devolución del Préstamo. Si no se ejecuta el proyecto el Ministerio reclama la devolución del Préstamo Reembolsable a la empresa. 1. Esquema MINISTERIO DE CIENCIA E INNOVACIÓN 2. Flujos Certificado de Asunción Deuda Préstamo Reembolsable Amortización Préstamo Reembolsable (fuera de Balance) Pago precio asunción n deuda ( a Santander) Beneficio del Producto (subvención n equivalente) Beneficiaria (EB) Subvención equivalente Banco Precio Asunción Deuda Otros costes 0 * Las cifras son indicativas.

11 Ejemplo operación Santander 11 3 Monetización a la certificación 1. Esquema Para determinados proyectos, CDTI exige garantías para el desembolso por hitos, en cuyo caso hay presentación de Aval previa por importe del hito para toda la vida de la operación. Santander podría ir monetizando cada uno de los desembolsos de CDTI Una vez certificado el último hito, se solicita conjuntamente entre el Banco y el cliente la subrogación por parte de Santander. Potencial adelanto de la última cuota en caso de exoneración por parte de CDTI (cumplimiento covenants corporativos). Certificado de Subrogación 2. Flujos Préstamo Reembolsable (fuera de Balance) Pago precio asunción n deuda ( a Santander) Préstamo Reembolsable Amortización Beneficiaria (EB) Subvención equivalente Banco Precio Asunción Deuda Beneficio del Producto (subvención n equivalente) 15 Otros costes 0 * Las cifras son indicativas.

12 Ejemplo operación Santander 12 4 Monetización al Inicio 1. Esquema (considerando tramo no reembolsable 15%) Consideramos que la ayuda (100%) estará formada por un tramo reembolsable y otro no reembolsable (del 15% hasta el 33%). Para determinados proyectos permite adelantar el 75% de la ayuda con aval de Santander. En este caso el 25% restante se desembolsará a la certificación. Santander convertiría la totalidad del Préstamo Reembolsable en dos subvenciones equivalentes (i) por el 75% al inicio, (ii) por el 25% a la certificación. Santander entregará el Tramo no Reembolsable con el mismo esquema: (i) el 75% al inicio, (ii) el 25% a la certificación. Una vez certificado el último hito, se solicita conjuntamente entre el Banco y el cliente la subrogación por parte de Santander. Con esta estructura el cliente percibe una subvención (tramo no reembolsable + subvención equivalente) de aproximadamente el 30% (con tramo no reembolsable mínimo) Flujos Aval 75% Ayuda 25% Ayuda Certificado Subrogación 75% ayuda 25% ayuda Amortización + Beneficio del Producto 30% aprox. Beneficiaria (EB) Subvención equivalente Banco Beneficiaria (EB) Subvención equivalente Banco 11 Tramo no Reembolsable 10 Subvención equivalente 4 Tramo no Reembolsable 4 Subvención equivalente Precio Asunción Deuda Precio Asunción Deuda * Las cifras son indicativas.

13 Ventajas 13 Obtención n de subvención n a fondo perdido para el cliente Facilita el acceso a la ayuda implícita que proporciona el préstamo a tipo de interés 0%, sin limitaciones de riesgo asociado al plazo, para la universalidad de beneficiarios. Permite recoger en valor presente la rentabilidad de una curva con pendiente a 15 años. Evita la gestión a largo plazo del préstamo evitando un drenaje de liquidez en la compañía a futuro cuando los tipos de interés sean más altos. En su caso, evita el coste asociado al posible aval. No penaliza el balance de la compañía con endeudamiento a largo plazo. El beneficio de la monetización no produce un coste fiscal, se considera como ahorro en los costes de inversión/explotación en el proyecto. Permite hacer explícito el efecto incentivador de la ayuda en el desarrollo de la I+D, facilitando la gestión de costes y centros operativos de los proyectos. Facilita la gestión del incentivo en los proyectos en cooperación y evita la asunción de la totalidad del riesgo para el líder o representante del proyecto.

14 Nuestros clientes 14 Universidades Organismos públicos Centros Tecnológicos Parques Científicos y Tecnológicos PYMES Grandes empresas nacionales y multinacionales (Automoción, Farmacéutico, TIC, Energía, Industrial) Más de clientes desde 2005 lideres en el asesoramiento a las Administraciones

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