Las Bolsas de Productos de Latinoamérica: Situación y Politicas Publicas

Transcripción

1 Las Bolsas de Productos de Latinoamérica: Situación y Politicas Publicas En oportunidad del Seminario organizado por la Bolsa de Productos de Chile y el Banco Mundial Santiago de Chile 11 y 12 de Junio de 2012 Diego Arias Senior Economist Agricultrue and Rural Development Latin America and the Caribbean Region

2 Contenido 1. Trabajo previo y enfoque 2. Por qué el interés en Bolsas de Productos? 3. La situación actual en América Latina 4. Marco conceptual y mensajes clave 5. Algunas preguntas para Chile 2

3 Trabajo previo y enfoque 1. Revisión del estatus de las Bolsas en la Región 2. Motivado por la crisis de alimentos de América Latina como la canasta de alimentos del mundo 3

4 Por que nos interesan las bolsas de productos y su desarrollo en la Región? Es más que un negocio de privados para privados à bienes y servicios públicos, incluyendo: (i) (ii) la formación y descubrimiento de precios de mercado local el establecimiento de sistemas organizados para comercialización (i.e. control de calidad) de productos à reducción de costos de transacción (iii) el incremento de la oferta y demanda de productos agrícolas y financieros para compradores y vendedores pequeños; (iv) dar mayor seguridad en la comercialización (menos costos e incertidumbre), mejorando el marco legal y regulatorio de los contratos de compra-venta de productos. Sin embargo, al día de hoy el número de Bolsas se ha reducido a nueve en la Región por cierre de algunos mercados 4

5 Mexico Guatemala Belize Cuba La situación en la Región: Jamaica Haiti Honduras The Bahamas Dominican Republic El semáforo El Salvador Nicaragua Costa Rica Panama Colombia Venezuela Guyana Suriname French Guiana Ecuador Peru Brazil Bolivia Size of Commodity. Exchanges Chile Argentina Paraguay High and very High volume Medium/ Low volume Low volumes Very low or non-functioning Uruguay More than one [1] Commodity. Exchange Source: Ferreira Lamas (2008) and WDI (2007) 5

6 BOLSAS DE PRODUCTOS AGROPECUARIOS DE LATINOAMÉRICA [Diciembre de 2011] PAÍS Tipo de Bolsas Volumen Observaciones ARGENTINA Físicos y Futuros Muy elevado Impuestos exportación BRASIL Cash, Derivados, Futuros Muy elevado CME (5%) CHILE Cash y Derivados Elevado Factoring COLOMBIA Cash y Derivados Muy Elevado Facturas, MCP URUGUAY Cámara de Comercio Servicios Exportaciones NICARAGUA Cash Elevado Autorregulados total PANAMA Forwards & Cash Mediano Contingentes EL SALVADOR Cash & forwards Reducido Compras gobierno ECUADOR Cash Cerrada (2001) Intervención Gobierno HONDURAS Mediación & control Reducido (2010) Sin actividad (2011) GUATEMALA Cash no operativa Cerrado (2001) Ex mercado de valores MEXICO Futuros financieros No hay commodities Gobierno fija precios PARAGUAY Valores Sin commodities Proyectos PERU Cash Dos (2) bolsas cerradas Gobierno R. DOMINICANA Cash Insignificante Lobby del sector COSTA RICA Cash no operativa Paralizado (2000) Inmobiliario VENEZUELA Cash & forwards Elevado Cerrado (2011) Gobierno

7 ARGENTINA El Mercado de Futuros y Opciones S.A. (Merfox) [1991/1994] Falta de interés y de coordinación del sector privado y otros mercados. COSTA RICA La Bolsa de Productos de Costa Rica S.A. (BOLPRO) [ ] Intervención del Gobierno quitando volumen tranzado (contingentes de importaciones) a la bolsa. ECUADOR La Corporación Bolsa Nacional de Productos Agropecuarios del Ecuador [BNPA] Guayaquil [ ] era una organización creada por el gobierno, activa en emisión de certificados de almacenamiento y registros de exportación de cacao (hasta 1996) y luego arroz y maíz amarillo. El gobierno (MAGAP) en 2010 asumió el control total de la información y comercialización agropecuaria y cerró la Bolsa. VENEZUELA La situación en la Región: Por qué ya no están? La Bolsa de Productos e Insumos Agropecuarios de Venezuela S.A. (Bolpriaven) [ ]. Más de 100 accionistas, representativos de distintos sectores de producción, industria, servicios, bancos, etc. Buena evolución ( ). Congreso dicta Ley de Bolsas Públicas (2010), cesa la operatoria de las instituciones privadas y sus integrantes. 7

8 Marco Conceptual AMBITO PRIVADO AMBITO PUBLICO Estructura de Mercado Comercialización libre (generalmente de exportación) Contratos estándar pero diferenciados Liquidez (muchos compradores/vendedores) Volumen tranzado Desarrollo de Bolsas de Productos Marco Regulatorio Autorregulación Leyes y supervisión adecuada (mercado cash vs. financiero). Estructura corporativa y operativa Administración vs. retención de riesgos Poder en manos de muchos actores del mercado (y no de pocos) Criterios de elegibilidad y entrada de brokers/comisionistas Politicas Publicas Educación y promoción sobre beneficios de la bolsa No- intervencion en manejo de precios Incentivar el comercio formal (base impositiva) El sector publico y privado deben coordinar (o complementar) sus acciones para que las bolsas se desarrollen 8

9 Algunos Mensajes para las Bolsas 1. Bolsas de físicos (cash o forwards) no deben ser responsables por incumplimientos o riesgos asumidos por Terceros 2. Cámara de Compensación obligatoria y duplicación de capital, gastos y comisiones 3. Tener un sistema de disciplina y sanciones a socios y clientes que sea de fácil aplicación y que inspire seguridad 4. Manejar bien el poder de accionistas: la tenencia % de acciones por accionista o grupo vinculado 5. No limitar el numero de socios accionistas ni de socios operativos 9

10 Algunos Mensajes para el Sector Público 1. Distinguir entre operaciones de físico y financieras. 2. No aplicar a las Bolsas de Productos de físicos y de futuros, normas propias de las Bolsas de Valores o de los Bancos. 3. No tratar de imponer estándares de mercados desarrollados a un mercado que inicia à Capitales, requisitos, y costos operativos excesivos para Bolsas y sus participantes 4. La importancia de la promoción de servicios de control de calidad estandarizado e independiente. 5. Incentivos de negociación en la bolsa. 6. Promoción y educación para mejorar las prácticas de negociación agrícola y las de administración de riesgo. 10

11 Para discutir: Chile Diferencia entre operar contratos de futuro/opción en base a un mercado local vs. al mercado internacional. Productos candidatos para desarrollar un mercado de físico (cash market)? Cuál es el potencial fiscal para el Gobierno si se usa la Bolsa? Qué incentivos / actividades conjuntas se pueden realizar entre el Gobierno y la Bolsa para transparentar los mercados? Nivel de conocimiento de los actores sobre los beneficios y como operar en Bolsa. 11

12 Ejemplos del Apoyo del Banco COLOMBIA: Mejora de la operación y estructura de la BMC Revisión del marco legal / regulatorio Desarrollo de nuevos productos NICARAGUA: Desarrollo del mercado hacia pequeños productores e inclusión de nuevos productos agropecuarios. Vinculo entre sistemas de la Bolsa y el Comercio Exterior Capacitación y desarrollo de instrumentos financieros MEXICO Revisión y recomendaciones del programa de Agricultura por Contrato (AxC) 12

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