UNIVERSIDAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y SOCIALES LICENCIATURA EN ADMINISTRACION DE SERVICIOS DE SALUD

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1 UNIVERSIDAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y SOCIALES LICENCIATURA EN ADMINISTRACION DE SERVICIOS DE SALUD ASIGNATURA: FINANZAS (plan 01) ADMINISTRACION FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA (plan 15) Año lectivo: Curso: Carga horaria semanal: Duración: cuatrimestre 2 año 4 horas cuatrimestral PROFESOR TITULAR: Francisco COSTA

2 1. FINALIDAD DE LA ASIGNATURA Como futuros directores de todo tipo de Organización Sanitaria, es necesario comprender las diferentes funciones y departamentos de este tipo de instituciones. Por tal motivo es menester conocer la función financiera dentro de la empresa y su relación con los mercados financieros nacionales e internacionales. Esta materia brinda una serie de herramientas destinadas al análisis de las políticas financieras de corto, mediano y largo plazo de la empresa y la optimización de la estructura de capital, la política de dividendos y su impacto en el valor de la firma. Asimismo proporciona un bagaje técnico cuya finalidad consiste en identificar la exposición al riesgo de la empresa y analizar los diferentes instrumentos de cobertura a su disposición en respuesta a la volatilidad que predomina en los mercados financieros en la actualidad. 2. OBJETIVOS 2.1. Objetivos Generales Tomar decisiones en materia de inversión y financiamiento que permitan maximizar el valor de la compañía Cubrir a la empresa de los diferentes riesgos a los que se encuentra expuesta 2.2. Objetivos Específicos Conocer las funciones de los mercados financieros y de las instituciones que los integran Conocer el funcionamiento de los mercados cambiarios Poder evaluar un proyecto de inversión Poder determinar el costo de capital de un proyecto de inversión Analizar los factores que determinan la política de endeudamiento de una empresa Determinar las estructura de capital de una empresa Determinar el costo de capital de una empresa Valuar un título de crédito Valuar una empresa Conocer los riesgos financieros que enfrenta la empresa Conocer los instrumentos financieros adecuados para cubrir determinados riesgos Determinar el objetivo económico y financiero de una empresa Analizar el proceso de fusiones y adquisiciones de empresas Analizar las razones aceptables y dudosas en términos económicos de una fusión 3. CONTENIDOS 3.1. Contenidos Mínimos Objetivo económico y financiero de la empresa. Concepto de información asimétrica, riesgo moral, costos de agencia y selección adversa. Valuación de bonos y de acciones. Rendimiento de un bono, Métodos. Valuación de empresas. Métodos. Riesgo y rendimiento. Selección de carteras de inversión. El modelo CAPM. El significado financiero de beta. Aplicaciones. Proyectos de inversión. Métodos de evaluación. Flujo de fondos de un proyecto de inversión. Estructura de capital y costo de capital de una empresa.

3 Determinación del punto de endeudamiento óptimo, Criterios aplicables. Gestión de riesgos financieros. Instrumentos financieros adecuados. Estrategias de cobertura de riesgos. Finanzas internacionales. Mercados cambiarios. Gestión del riesgo financiero internacional. Relaciones básicos de equilibrio de las finanzas internacionales. Fusiones y adquisiciones de empresas. Beneficios y costos. Compras apalancadas Contenidos por unidades temáticas UNIDAD TEMATICA I. INTRODUCCION A LAS FINANZAS CORPORATIVAS. La función financiera en la empresa. Objetivos de la empresa. La creación de valor. El EVA como instrumento de gestión. Decisiones de inversión y financiamiento. Brealey, Richard A., Myers Stewart C. y Marcus, Alan (2004). Fundamentos de finanzas Corporativas (4a Ed.). Mc Graw-Hill, (Cap. 1). (Cap. 1). Van Horne, James C. Administración financiera. Prentice Hall, (Cap. 1). UNIDAD TEMATICA II. MERCADOS, INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS. Mercados financieros y mercado de capitales. Clasificación. Instituciones financieras. Clases. Función. Importancia. Instrumentos financieros. Concepto y diferentes clases. Costo del dinero. Determinantes de la tasa de interés. Curvas de rendimiento.. Mercados eficientes. Concepto. Clases de eficiencia. Modigliani, Fabozzi, y Ferri. Mercados e instituciones financieras. Prentice Hall, (Cap. 1 y 2). (Cap. 3). (4a ed.). Mc Graw-Hill, (Cap. 2). UNIDAD TEMATICA III. EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO. Valor actual y costo de oportunidad del capital. Valor futuro y valor actual. Valor futuro y valor actual de una anualidad ordinaria. Cuota y tasa. Perpetuidades. Capitalización y descuento continuo. Tasa efectiva de interés.

4 (4a ed.). Mc Graw-Hill, (Cap. 4). (Cap. 5). UNIDAD TEMATICA IV. EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION. Concepto de proyecto de inversión. Horizonte de planeamiento. Métodos de evaluación: valor actual neto, tasa interna de retorno clásica y modificada. Período de recupero de la inversión, simple y descontado. Ventajas y desventajas. Construcción del flujo de fondos. Los proyectos de inversión y la estrategia de la empresa. Origen del valor actual neto positivo. (4a ed.). Mc Graw-Hill, (Cap. 7 y 8). (Cap. 14 y 15). UNIDAD TEMATICA V. ESTRUCTURA Y COSTO DE CAPITAL. POLITICA DE DIVIDENDOS. Costo de capital. Importancia. Estructura de capital en mercados perfectos e imperfectos. El enfoque tradicional y las Proposiciones de Modigliani y Miller. Factores que determina la estructura de capital. La política de dividendos y el valor de la empresa. (4a ed.). Mc Graw-Hill, (Cap. 12, 15 y 16). UNIDAD TEMATICA VI. VALUACION DE ACTIVOS FINANCIEROS. Estructura temporal de tasas de interés. Teorías explicativas. Valuación de bonos. Bonos de tasa fija o variable. Rendimiento corriente y al vencimiento. Intereses corridos: distintas convenciones. Medidas de sensibilidad al riesgo de tasa de interés: la duración modificada. Valuación de acciones: distintos métodos. (4a ed.). Mc Graw-Hill, (Cap. 5 y 6). Bibliografía de ampliación: (Cap. 6).

5 UNIDAD TEMATICA VII. RIESGO Y RETORNO. Rendimiento y riesgo de un portafolio de inversiones. El modelo de valuación de activos financieros de riesgo. Aplicaciones. (4a ed.). Mc Graw-Hill, (Cap. 10 y 11). UNIDAD TEMATICA VIII. FINANCIAMIENTO DE LARGO PLAZO. Acciones ordinarias y preferidas. Obligaciones negociables: tipos, emisiones, cláusulas restrictivas. Títulos convertibles. La oferta pública. El proceso de emisión. El prospecto. El leasing. Aspectos financieros. Ventajas. Legislación. (4a ed.). Mc Graw-Hill, (Cap. 14). Comisión Nacional de Valores. Resolución 290. (Cap. 6 y 7). UNIDAD TEMATICA IX. FINANZAS INTERNACIONALES. El mercado de cambios. Tipos de transacciones. Tipo de cambio al contado y a plazo. Relaciones básicas de equilibrio en los mercados cambiarios. Exposición de la empresa en el mercado de cambios. Operaciones de especulación y de cobertura. (4a ed.). Mc Graw-Hill, (Cap. 23). UNIDAD TEMATICA X. FUSIONES Y ADQUISICIONES. Beneficios y costos. Razones válidas y dudosas de las fusiones. Financiamiento en efectivo y con acciones. Compras apalancadas (LBO). Medidas defensivas. (4a ed.). Mc Graw-Hill, (Cap. 22).

6 UNIDAD TEMATICA XI. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS. Instrumentos financieros derivados. Concepto. Aplicaciones. Contratos a plazo y futuros. Concepto, diferencias, aplicaciones. Opciones. Concepto. Clasificación. Mercados. Terminología. Perfiles de valor al vencimiento y antes del vencimiento. Factores que determinan su valor. Modelos de valuación. Swaps. Concepto. Tipos. Aplicaciones. Securitización. Concepto. Efectos. Los partícipes de la securitización. El fideicomiso financiero. (4a ed.). Mc Graw-Hill, (Cap. 24 y 25). Ley Bibliografía de ampliación: Van Horne, James C. Administración financiera. Prentice Hall, (Cap. 5 y 22). UNIDAD TEMATICA ADICIONAL. Modelos de optimización. La programación lineal. Solución gráfica. El método simplex. Administración de proyectos. CPM y PERT. Aplicaciones. Bibliografía básica: Ullmann, John. Métodos cuantitativos en administración. Mc Graw-Hill, (Cap. 5 y 7). Eppens, G.D. Investigación de operaciones. Prentice Hall.

7 4. MODALIDAD DE TRABAJO Si bien la materia Finanzas es básicamente de carácter teórico, se intentará a través de la aplicación de los conceptos desarrollados en la bibliografía, resolver situaciones conflictivas propias del ámbito empresarial. Por ello predominarán en las clases el debate, el intercambio de opiniones fundadas y el trabajo en grupo para la resolución de dichas situaciones. Además, está prevista la visita de un invitado especial, como así también la presentación de temas específicos a cargo de los grupos de alumnos. 5. PAUTAS GENERALES DE ACREDITACION Y EVALUACION Para la aprobación de la asignatura cada alumno requerirá: Asistencia al 75% de las clases. Aprobar dos exámenes parciales cuatrimestrales (con 4 puntos). Tendrá opción a un sólo recuperatorio. Participar activamente en la clase, evidenciando lectura de la bibliografía recomendada. Cumplir con la entrega de los trabajos prácticos solicitados. Aprobar el examen final.