Principios de Economía

Transcripción

1 Principios de Economía Facultad de Ciencias Sociales Universidad de la República Tema 2.5. Las finanzas, el dinero y los precios 1

2 Bibliografía CINVE, (2007), Para entender la economía del Uruguay, FCU, Montevideo. Capítulo 6 páginas 206 a 208 (La inflación). Economía para no Economistas, FCS, Montevideo. Capítulo 9, secciones 9.1 y

3 3 Dinero y precios: la inflación

4 El dinero: funciones 4 Funciones del dinero: Medio de cambio y de pago (curso forzoso) Depósito de valor Numerario del sistema (unidad de cuenta) La liquidez es la facilidad con que un activo puede convertirse en medio de cambio, y el dinero es el activo más líquido. Sin embargo, no brinda interés y pierde valor cuando hay inflación, por lo que no es muy útil como depósito de valor.

5 El mercado de dinero 5 La oferta de dinero es exógena y se considera determinada por el banco central. La demanda de dinero refleja la necesidad del público de tener liquidez, y depende de muchos factores. Se relaciona negativamente con la tasa de interés. Tasa de interés r* M s Oferta de dinero Demanda de dinero (M d ) Cantidad de dinero Esto implica que si aumenta la cantidad de dinero (oferta), este será más abundante y bajará la tasa de interés.

6 Dinero y precios 6 Importa cuánto dinero hay en una economía pero también cómo se utiliza el mismo (velocidad de circulación y cantidad de transacciones) Ecuación cuantitativa: M.V = P.T En un período determinado, la cantidad de dinero (M) multiplicada por el número de veces en que se utiliza (V) debe igualar al valor de las transacciones totales: volumen de transacciones (T) por sus precios (P). Cuando aumenta la cantidad de dinero, con velocidad de circulación constante y para un volumen de transacciones dado, aumentan los precios en igual proporción.

7 Inflación: qué es? Definiciones de inflación ( ): Aumento sostenido y generalizado del nivel general de precios de los bienes y servicios de una economía en un período determinado. Pérdida de valor sostenida de la moneda en un período determinado. 7

8 Inflación: cuánto es? Cálculo: La es la variación porcentual de los precios: t = [(P t - P t-1 ) / P t-1 ]*100 Se pueden utilizar diferentes índices de precios, siendo el más utilizado el Índice de Precios al Consumo (IPC). 8 Se habla de inflación reptante cuando es menor al 10% anual. Muy frecuentemente las tasas de inflación son mayores a ese nivel. La hiperinflación es un fenómeno extremo y de características diferentes, que consiste en la destrucción del sistema de precios de una economía y lleva a tasas que incluso alcanzan los 4 dígitos.

9 Inflación: cómo se explica? (1) La inflación de demanda de la Teoría Cuantitativa: Un aumento de la demanda agregada (por incremento en la cantidad de dinero, o en el gasto público o en la inversión) provoca un aumento en los precios. 9 La inflación de costos: Cuando las empresas fijan sus precios como un porcentaje sobre los costos, si los costos suben regularmente hay inflación. Y cuando hay inflación los salarios que son un costo suben regularmente. Se da la espiral de precios y salarios alimentando una inflación inercial.

10 Inflación: cómo se explica? (2) 10 La teoría estructuralista: Se parte de que hay una rigidez estructural en la oferta, que hace que la producción pueda aumentar poco, especialmente en el sector agropecuario. Entonces, cuando hay aumentos de demanda aumentan los precios, y eso hace que terminen aumentando los salarios y se dispara la espiral precios y salarios por una oferta rígida en un sector. La teoría monetarista: Parte de la ecuación cuantitativa. Las variables monetarias no afectan a las reales, y un incremento en la cantidad de dinero lleva a un incremento proporcional de los precios. Los gobiernos con déficit emiten dinero para financiarlo, y así generan inflación.

11 Inflación: cuán mala es? 11 Pérdida de poder adquisitivo de los salarios: Cuando hay inflación un salario fijo puede comprar cada vez menos bienes (baja el salario real). Por eso los salarios se ajustan, pero lo hacen cada cierto tiempo y mientras tanto se pierde poder de compra. Redistribución regresiva del ingreso: Los agentes con mayores ingresos pueden protegerse de la inflación (depósitos, bonos, m/e, etc.). Los agentes que dedican sus recursos al consumo no pueden protegerse. Incertidumbre macroeconómica: La inflación altera los precios relativos y produce incertidumbre, lo que disminuye la inversión y por ende el crecimiento.

12 La inflación en Uruguay 12 Actualmente reptante, con tendencia a moderada. Promedio de los últimos 20 años: 34%, de los últimos 10 años: 8,5%. Fuerte incidencia de los precios internacionales de petróleo y commodities. El grueso de la inflación actual se explica por incremento en el precio de los alimentos. La evolución en el largo plazo muestra que la inflación ha sido muy variable. Los planes de estabilización permitieron su reducción drástica en varias oportunidades. Hoy se aplican medidas de política económica para contener la inflación dentro del rango previsto.

13 La inflación en Uruguay: las últimas décadas Inflación anual en Uruguay 13 FUENTE: INE

14 La inflación en Uruguay: el largo plazo Inflación anual en Uruguay 14 FUENTE: INE

15 El poder adquisitivo El salario nominal está expresado en valores corrientes. Cuando los precios suben, lo que se puede comprar con un mismo salario baja. Y cuando el salario nominal sube: cómo sabemos si se puede comprar más o menos que antes? Depende de si sube más o menos que los precios. El salario real me permite ver cómo cambia el poder de compra del salario nominal, y se construye como: 15 Salario Real = Salario Nominal / Índice de Precios * 100

16 El índice de salario real (ISR) 16 Para calcular el ISR : Se parte del salario nominal y se divide por el IPC (x 100), obteniendo el SR. Se construye un índice (ISR). Se construye un índice de salario nominal (ejemplo: Índice Medio de Salarios - IMS) y se divide éste por un índice de precios (IPC). El salario real estará expresado en pesos del período que fue tomado como base del IPC. Su evolución muestra las variaciones en el términos reales y elimina los efectos de cambios de precios. Es indicativo de la evolución en el poder adquisitivo.

17 Evolución del SR en Uruguay FUENTE: INE IMS ISR IPC

18 Aplicación 1: Inflación y poder adquisitivo 18 En base a los datos del siguiente cuadro proporcionados por el INE, calcule la inflación mensual y la inflación acumulada en el primer semestre del año. Mes IPC Dic ,43 Ene ,07 Feb ,66 Mar ,38 Abr ,89 May ,35 Jun ,17 IPC base marzo 1997=100

19 Aplicación 2: Salario real en Uruguay IMS IPC ISR ,5 78,54 85, ,3 84, ,3 89, ,4 96, ,8 104,34 1) Complete la columna de ISR para 2008 a ) Qué sucedió con el SR en los últimos años? 3) Explique la evolución del ISR en base a la evolución del IMS y el IPC entre 2007 y IMS base dic. 2010=100 IPC base dic. 2010=100

20 Tasa de interés nominal y real 20 Siendo la inflación un fenómeno asociado al incremento generalizado de precios afectará a la tasa de interés como precio de referencia en el mercado de fondos prestables. Puede distinguirse entre tasa de interés nominal (i t ) y la real (r t ), según se incluya o no el efecto de los precios Siendo π t la tasa de inflación se cumple: i t r t + π t Formalmente: (1+i t ) = (1+r t ) * (1+π t )

21 Aplicación 3: Tasa de interés, inflación, y salario real 1. Por qué se puede ver a la tasa de interés como el costo de oportunidad del dinero? 2. En qué medida la inflación afecta las distintas funciones del dinero? 3. El aumento aislado del precio de los zapallitos por las heladas constituye un proceso inflacionario? 4. Por qué la inflación afecta más a los más pobres? Por qué utilizamos el IPC para calcular el salario real?

22 Aplicación 4: Índice Medio de Salarios Qué mide el IMS? 2. De acuerdo al siguiente cuadro, calcule las variaciones mensuales, acumuladas en el año y acumuladas en 12 meses del Índice Medio de salarios para el período Cómo interpreta el número índice correspondiente a marzo de 2015? 4. En base a los cálculos realizados, en qué mes se dio el mínimo aumento mensual del salario nominal? y el máximo? 5. Con la información del cuadro, puede medir el poder adquisitivo del salario? Comente.

23 Aplicación 4: Índice Medio de Salarios Índice Medio de Salarios Índice general y variación mensual, acumulada del año y de últimos 12 meses Base Julio 2008 = 100 Período: Enero Número Variaciones Año Mes Índice Mensual Acum.año Acum.12 meses 2015 ENE 220,37 FEB 220,93 MAR 221,41 ABR 221,73 MAY 221,88 JUN 221,93 JUL 226,68 AGO 227,25 SET 228,32 OCT 230,73 NOV 231,31 DIC 231, ENE 244,98 23 FEB 246,34 MAR 247,15 ABR 247,83 Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE).