1.-INFORMACIÓN FINANCIERA y ANÁLISIS CONTABLE 2.-ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA EMPRESARIAL Y EL CRECIMIENTO

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1 ANÁLISIS CONTABLE 1.-INFORMACIÓN FINANCIERA y ANÁLISIS CONTABLE 2.-ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA EMPRESARIAL Y EL CRECIMIENTO 3.- ANÁLISIS DE LA ESTABILIDAD FINANCIERA DE LA EMPRESA 4.- ANÁLISIS DE LIQUIDEZ EMPRESARIAL 5.-ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD EMPRESARIAL 2.- ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA EMPRESARIAL Y EL CRECIMIENTO Análisis de la estructura de inversión y de la estructura de financiación Análisis de las operaciones de la actividad Los ciclos empresariales. El fondo de rotación Análisis de la variación del fondo de rotación

2 2.1.- ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA DE INVERSIÓN Y DE LA ESTRUCTURA DE FINANCIACIÓN Valores Absolutos POSICIÓN y EVOLUCIÓN DE LA ESTRUCTURA ECONÓMICO-FINANCIERA Instrumentos del Análisis Estructural ACTIVO: Estructura Económica Materialización de Fondos- Liquidez PATRIMONIO NETO y PASIVO: Estructura Financiera Origen de Fondos- Exigibilidad ANALISIS ESTATICO DE LA ESTRUCTURA ECONOMICO - FINANCIERA (posición) Valores Relativos Números Indice ANALISIS DINAMICO DE LA ESTRUCTURA ECONOMICO - FINANCIERA (evolución) ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA DE INVERSIÓN Y DE LA ESTRUCTURA DE FINANCIACIÓN BALANCE RECLASIFICADO INMOVILIZADO Inmovilizado Activo Total RECURSOS PROPIOS Recursos Propios (Rec Prop +Pasivo) Total P. EXIGIBLE L/P P. Ex. Lp (Rec Prop +Pasivo) Total VALORES RELATIVOS A. CIRCULANTE Activo Circulante Activo Total P. CIRCULANTE Pasivo Circulante (Rec Prop +Pasivo) Total TOTAL ACTIVO TOTAL RECURSOS PROPIOS +PASIVO 4 4

3 2.1.- ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA DE INVERSIÓN Y DE LA ESTRUCTURA DE FINANCIACIÓN BALANCE RECLASIFICADO T y T-1 INMOVILIZADO Inmovilizado T Inmovilizado T-1 A. CIRCULANTE Activo Circulante T Activo Circulante T-1 RECURSOS PROPIOS P. EXIGIBLE L/P P. Ex. Lp T P. Ex. Lp T-1 P. CIRCULANTE Recursos Propios T Recursos Propios T-1 Pasivo Circulante T Pasivo Circulante T-1 NÚMEROS ÍNDICES TOTAL ACTIVO Activo Total T Activo Total T-1 TOTAL RECURSOS PROPIOS +PASIVO IVO Rec. Propios +Pasivo Total T Rec. Propios + Pasivo Total T ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA DE INVERSIÓN Y DE LA ESTRUCTURA DE FINANCIACIÓN ESTRUCTURA ECONÓMICO FINANCIERA OPTIMA Las estructuras de financiación y de inversión de la empresa serán óptimas cuando permitan, respectivamente, financiar todas las inversiones necesarias para que la empresa pueda llevar a cabo su actividad y generar una rentabilidad, y a su vez éstas responder a todas las exigencias de la financiación utilizada.

4 2.2.- ANÁLISIS DE LAS OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD ESTRUCTURA y TENDENCIAS DE LAS VARIABLE DE RESULTADOS Instrumentos del Análisis Estructural Valores Absolutos INGRESO: Incremento de Patrimonio Neto GASTO: Decremento de Patrimonio Neto Valores Relativos ANALISIS ESTATICO DE LA ESTRUCTURA DEL RESULTADO Números Indice ANALISIS DINAMICO DE LA ESTRUCTURA DEL RESULTADO ANÁLISIS DE LAS OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD ESTRUCTURA y TENDENCIAS DE LAS VARIABLE DE RESULTADOS CUENTA DE RESULTADOS RECLASIFICADA (euros; Datos a X) V. ABSOLUTOS % VERTI % HORI VENTAS NETAS - COSTE DE LAS VENTAS = MARGEN BRUTO COMERCIAL + OTROS INGROS. EXPLOTACION - GASTOS DE PERSONAL - DOTACION AMORTIZACIONES - RESULTADOS OPERACIONES INMOVILIZADO - OTROS GASTOS = RESULTADO DE EXPLOTACION - GASTOS FINANCIEROS + INGRESOS FINANCIEROS + OTROS RESULTADOS OPERACIONES FINANCIERAS = RESULTADO FINANCIERO 0X = RESULTADO ANTES DE IMPUEST. - IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES = RESULTADO DEL EJERCICIO 8

5 2.2.- ANÁLISIS DE LAS OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD ANÁLISIS DE LA CUENTA DE RESULTADOS ANALISIS DE LOS EFECTOS DE LAS DIFERENTES POLITICAS EMPRESARIALES. Política Comercial. Política de Personal Política de Recuperación de la Inversión Política Financiera ANÁLISIS DE LAS OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD VENTAS NETAS -COSTE VENTAS = M. B. C. POLITICA COMERCIAL La VARIACION EN EL MARGEN BRUTO COMERCIAL, en términos absolutos, puede ser debida a 2 causas: A) VARIACION EN EL VOLUMEN DE VENTAS (V 1 -V 0 ) * M 0 B) VARIACION EN EL MARGEN QUE SE CARGA A CADA VENTA (M 1 -M 0 ) * V1 10

6 2.2.- ANÁLISIS DE LAS OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD POLITICA PERSONAL VENTAS NETAS Nº TRABAJADORES VENTAS NETAS GASTOS PERSONAL GASTOS PERSONAL Nº TRABAJADORES ANÁLISIS DE LAS OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD POLITICA DE RECUPERACIÓN DE LAS INVERSIONES GRADO DE AMORTIZACIÓN AMORTIZ. ACUMULADA INMOVILIZADO BRUTO RITMO DE AMORTIZACIÓN INMOVILIZADO NETO GASTO DE AMORTIZACIÓN GASTO DE AMORTIZACIÓN INMOVILIZADO BRUTO 12

7 2.3.- LOS CICLOS EMPRESARIALES. EL FONDO DE LOS CICLOS EMPRESARIALES CICLO CORT TO CICLO LARGO ACTIVO PATRIMONIO NETO y PASIVO INMOVILIZADO RECURSOS PROPIOS P. EXIGIBLE L/P A. CIRCULANTE P. CIRCULANTE LOS CICLOS EMPRESARIALES. EL FONDO DE LOS CICLOS EMPRESARIALES ESTRUCTURA ECONÓMICA INVERSIONES ACTIVO PN Y PASIVO ESTRUCTURA FINANCIERA INVERSIONES Liquidez INMOVILIZADO NETO LARGO PLAZO RECURSOS PROPIOS + PASIVO EXIGIBLE A LP Exigibilidad ACTIVO CIRCULANTE CORTO PLAZO PASIVO CIRCULANTE 14

8 2.3.- LOS CICLOS EMPRESARIALES. EL FONDO DE LOS CICLOS EMPRESARIALES CICLO LARGO INVERSION N FINANCIACION RECUPACION LIQUIDEZ REEMBOLSO EN VARIOS EJERCICIOS LOS CICLOS EMPRESARIALES. EL FONDO DE LOS CICLOS EMPRESARIALES CICLO CORTO INVERSION FINANCIACION RECUPACION LIQUIDEZ REEMBOLSO VARIAS VECES EN UN EJERCICIO

9 2.3.- LOS CICLOS EMPRESARIALES. EL FONDO DE COMPARACION LIQUIDEZ - EXIGIBILIDAD 1.- INVERSION L/P - NO - FINANCIACION C/P Plazo Recuperación Liquidez > Plazo Exigibilidad Financiación Tensiones en Tesorería LOS CICLOS EMPRESARIALES. EL FONDO DE COMPARACION LIQUIDEZ - EXIGIBILIDAD 2.- INVERSION C/P - NO - FINANCIACION L/P Plazo Recuperación Liquidez < Plazo Exigibilidad Financiación Tensiones en Tesorería + Mayores Costes Financieros 18

10 2.3.- LOS CICLOS EMPRESARIALES. EL FONDO DE REGLA EQUILIBRIO FINANCIERO MINIMO Los capitales que utiliza la empresa para financiar una determinada inversión deben permanecer a su disposición por lo menos un tiempo igual a la duración de esa inversión Plazo de Exigibilidad de la Financiación = Plazo de Recuperación de la Liquidez LOS CICLOS EMPRESARIALES. EL FONDO DE INCUMPLIMIENTO REGLA EQUILIBRIO FINANCIERO MINIMO 1.- NO VIAS FINANCIACION 2.- PRUDENCIA POR EXISTENCIA DE a) Factores aleatorios b) Depreciaciones 20

11 2.3.- LOS CICLOS EMPRESARIALES. EL FONDO DE MARGEN DE SEGURIDAD FINANCIERO (FR) garantía Plazo Exigibilidad > Plazo Recuperación Liquidez Coste Financiero LOS CICLOS EMPRESARIALES. EL FONDO DE DEFINICION FONDO DE : Importe de los capitales a largo plazo no utilizada para financiar inversiones a largo plazo y por tanto financia inversiones a corto plazo CALCULO: 1.- L/P: FR = CP - IN 2.- C/P: FR = AC - PC 22

12 2.3.- LOS CICLOS EMPRESARIALES. EL FONDO DE Fondo de Rotación: la parte de los capitales permanentes de la empresa (RP + Exigible a LP) que se utilizan para financiar las inversiones a CP. INMOVILIZADO NETO ACTIVO CIRCULANTE FONDO DE (+) RECURSOS PROPIOS + PASIVO EXIGIBLE A LP PASIVO CIRCULANTE INMOVILIZADO NETO ACTIVO CIRCULANTE FONDO DE (-) RECURSOS PROPIOS + PASIVO EXIGIBLE A LP PASIVO CIRCULANTE FONDO DE = Capitales Permanentes Inmovilizado Neto FONDO DE = Activo Circulante Pasivo Circulante LOS CICLOS EMPRESARIALES. EL FONDO DE Fondo de Rotación: No está relacionado directamente con la tesorería. Un aumento de FR no implica un aumento de Tesorería. Es un indicador de la capacidad de expansión en el CP El alejamiento del riesgo financiero que implica el FR (+) puede implicar un coste. Financiación a LP Coste de Capital. Tradicionalmente FR (+) () Equilibrio financiero ; FR (-) Desequilibrio financiero. Discutible Depende mucho del sector. Estudio de evolución 24

13 + Existencias de Materias Primas + Existencias de Productos en curso + Existencias de Productos terminados + Clientes, Efectos comerciales a cobrar = Necesidades Brutas de Financiación del Circulante - Proveedores, Efectos Com. a pagar = Necesidades del Fondo de Rotación de Explotación + Otros Activos Circulantes - Otros Pasivos Circulantes = (+) Necesidades del Fondo de Rotación / (-) Disponibilidades Fondo de Rotación + Tesorería = (+/-) FONDO DE ±VARIAC. Existencias de Materias Primas ±VARIAC. Existencias de Productos en curso ± VARIAC. Existencias de Productos terminados ± VARIAC. Clientes, Efectos comerciales a cobrar = ± VARIAC. Necesidades Brutas Financiación Circulante ± VARIAC. Proveedores, Efectos Com. a pagar = ± VARIAC. Necesidades Fondo de Rotación Explotación ±VARIAC. Otros Activos Circulantes ±VARIAC.Otros Pasivos Circulantes ±VARIAC Necesidades/Disponibilidades Fondo de Rotación ±VARIAC. Tesorería = (+/-) VARIAC. FONDO DE

14 t t-1 Varc. Variación de Fondo de Rot X Y +/- (+) Necesidades Financieras. (-) Necesidades Financieras. Si el Activo Circulante crece MÁS que Pasivo Circulante Inversión > Financiación Fondo de Rotación aumenta (X>Y) Variación (+) FR Si el Activo Circulante crece MENOS que Pasivo Circulante Inversión < Financiación Fondo de Rotación Disminuye (X<Y) Variación (-) FR 27 Variación de Necesidades d Fondo de Rot de explotación t t-1 Varc. X Y +/- (+) Necesidades Financieras. (-) Necesidades Financieras. FACTORES que justifiquen VARIACIONES del Fondo de Rotación de Explotación Volumen de actividad Políticas de Gestión del Circulante Gestión de almacén Política de Cobros Política de Pagos 28

15 Periodo Medio de Maduración: tiempo transcurrido desde que la empresa adquiere materias primas (mercaderías si es comercial) hasta que recupera el conjunto de recursos invertidos a través de la venta y posterior cobro a clientes. 4 subperíodos Periodo Medio de Maduración PERIODO DE APROVISIO- NAMIENTO Materias Primas PERIODO DE PRODUCCION Productos En Curso PERIODO DE ALMC-VENTA Productos Terminados PERIODO DE COBRO Clientes, Efectos C. Cobrar 29 Relación Directa Periodo Medio de Maduración Necesidades del Fondo de rotación de Explotación PMM Necesidades FR Explotación PMM Necesidades FR Explotación Cálculo del PMM requiere una Nueva variable intermedia: Número de veces que durante un ejercicio i conseguimos completar el PMM, es decir, recuperar la liquidez de la inversión dentro del ciclo de la explotación. PMM 30

16 PMM PMM = 365 días En un ejercicio recuperamos la liquidez una vez. Coeficiente de Rotación = 1 PMM = 1 día En un ejercicio recuperamos la liquidez 365 veces. Coeficiente de Rotación = 365 PMM 31 EMPRESA INDUSTRIAL PERIODO DE APROVISIONAMIENTO. Coeficiente rotación materias primas PERIODO DE PRODUCCIÓN. Coeficiente rotación productos en curso PERIODO DE ALMACENAMIENTO A VENTA. Coeficiente rotación productos terminados PERIODO DE COBRO. Coeficiente rotación clientes CÁLCULO DE COEFICIENTES DE Necesitamos de dos tipos variables * Variable Flujo Cuenta de resultados * Variable Stock Balance 32

17 PERIODO DE APROVISIONAMIENTO. (d1) Coeficiente de Rotación de las Materias Primas, µ 1, es el número de veces que la empresa por término medio en un ejercicio consigue terminar el periodo de aprovisionamiento. µ 1 = consumo de mat.primas exist.medias de mat.primas Consumo de materias primas + Compras + Existencias iniciales materias primas (Ei) Existencias finales materias primas (Ef) = Compras Variación de Existencias = Aprovisionamientos Existencias medias Materias Primas Balance Ei M.P.+ Ef M.P PERIODO DE APROVISIONAMIENTO. (d 1 ) µ 1 PERÍODO d 1 Para calcular el Periodo de Aprovisionamiento en días: d 1 = 360 Nº de días que por término medio la µ 1 empresa tiene almacenadas las M.P d 1 = Materias Primas x 360 Consumo de MP Para calcular el periodo de aprovisionamiento en meses: d 1 = 12 Nº de meses que por término medio la µ 1 empresa tiene almacenadas las M.P 34

18 PERIODO DE PRODUCCIÓN. (d 2 ) El Coeficiente de Rotación de los productos en curso, µ 2, es el nº de veces que por término medio en un ejercicio la empresa consigue terminar el período de Producción. µ 2 = coste de producción Exist.med.prod.curso Existencias medias produc. en curso Balance Ei PC + Ef PC 2 PERIODO DE PRODUCCIÓN. (d 2 ) Coste de Producción de todos los costes incurridos durante en le ejercicio en la producción de productos terminados Datos: Contabilidad Analítica; + Consumo M.P. + Mano de Obra + Otros G. Industriales + Existencias iniciales PC Existencias finales PC Consideraciones sobre Coste Producción: Ei P.C. - Ef P.C. = Var Existencias P.C. C. Resultados G. personal mano de obra en general % aplicable a Coste producción Cont. Analítica. 36

19 PERIODO DE PRODUCCIÓN. APROVISIONAMIENTO. (d 2 ) (d1) r 2 PERÍODO d 2 Para calcular el periodo de producción en días: d 2 = 360 Nº de días que por término medio µ 2 en un ejercicio tarda la empresa en fabricar sus productos d 2 = Productos en curso x 360 Coste de producción Para calcular el periodo de producción en meses: d 2 = 12 Nº de meses que por término medio µ 2 en un ejercicio tarda la empresa en fabricar sus productos 37 PERIODO DE ALMACENAMIENTO - VENTA. (µ 3 ) Coeficiente de Rotación de los Productos Terminados, r 3, nº de veces que por término medio en un ejercicio la empresa consigue terminar el periodo de almacenamiento - venta. µ 3 = coste de ventas exist. med. PT 38

20 PERIODO DE ALMACENAMIENTO - VENTA. (d 3 ) Coste de ventas + Coste de la Producción Contabilidad Analítica + Existencias iniciales PT (Ei) Variación de P.T. (710) Existencias finales PT ( Ef) Existencias medias productos terminados Balance Ei PT + Ef PT 2 Nosotros con saldos finales 39 PERIODO DE ALMACENAMIENTO APROVISIONAMIENTO. - VENTA. (d1) (d 3 ) µ 3 PERÍODO d 3 Para obtener el periodo de almacenamiento - venta en días: d3 = 360 Nº de días que por término medio µ 3 la empresa tarda en vender sus productos. d 3 = Productos Terminados x 360 Coste de Ventas 40

21 PERIODO DE COBRO (d 4 ) El coeficiente de Rotación de los Clientes µ 4, es el nº de veces que la empresa por término medio en un ejercicio consigue completar el periodo de cobro. µ 4 = Ventas Netas saldo medio créditos comerciales activos (clientes) 41 PERIODO DE COBRO (d 4 ) Ventas Netas Cuenta de resultados + Ventas brutas (sólo a crédito dato difícil de obtener en CCAA - Rappels s/ventas - Devoluciones + IVA s/ ventas netas Saldo medio créditos com. activos Balance Saldo inicial créd. com. activos + Saldo final créd. com. act. 2 Saldo Créditos Comerciales Activos + Clientes + C.D.C + Efectos comer. A cobrar - Prov. para Insolv. de tráfico 42

22 PERIODO DE COBRO (d 4 ) µ 4 PERÍODO d 4 Para realizar el cálculo en días: d 4 = 360 Nº de días que tarda la empresa por µ 4 término medio en cobrar lo que vende. d 4 = Créditos Comerciales Activos x 360 Ventas Netas 43 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN PMM = d1 + d2+ d3 + d4 Período Medio de Maduración Periodo de pago PERIODO DE PAGO (µ 5 ) El coeficiente de Rotación de los PROVEEDORES µ 5, Nº de veces que por término medio la empresa completa el periodo de pago en un ejercicio. 44

23 PERIODO DE PAGO (d 5 ) El coeficiente de Rotación de los PROVEEDORES r 5, µ 5 = Compras saldo medio créd.com. pasivos (proveedores) 45 PERIODO DE PAGO (d 5 ) El coeficiente de Rotación de los PROVEEDORES µ 5, Compras Cuenta de resultados + Compras brutas (sólo a crédito dato difícil de obtener en CCAA) - Rappels s/compras - Devoluciones + IVA s/ compras netas Saldo medio créditos com. Pasivos Balance Saldo inicial créd. com. Pasivos + Saldo final créd. com. Pas. 2 46

24 PERIODO DE PAGO (d 5 ) µ 5 PERÍODO d 5 Para realizar el cálculo en días: d 5 = 360 Nº de días que tarda la empresa por µ 5 término medio en cobrar lo que vende. d 5 = Créditos Comerciales Pasivos x 360 Compras Netas 47 NECESIDADES DEL F.R DE EXPLOTACIÓN Período Medio de Maduración Periodo de pago NFREx (medido en días) NFRExp = PMM Periodo de pago NFRExp = d1 + d2+ d3 + d4 d5 48

25 EMPRESA COMERCIAL PERIODO DE ALMACENAMIENTO - VENTA. d1 Coeficiente rotación productos Comerciales PERIODO DE COBRO. d2 IGUAL que d 4 Coeficiente rotación clientes PMM = d1 + d2 PERIODO DE PAGO d3 IGUAL que d 5 Coeficiente i de rotación de proveedores NFRExp = PMM Periodo de pago NFRExp = d1 + d2 d3 49 PERIODO DE ALMACENAMIENTO - VENTA. (d 1 ) Coeficiente de Rotación de Productos Comerciales, r 1, nº de veces que por término medio en un ejercicio la empresa consigue terminar el periodo de almacenamiento - venta. r1 = coste de ventas exist. med. P Com. Cálculo saldos finales r1 = coste de ventas Saldo final P. Com 50

26 PERIODO DE ALMACENAMIENTO - VENTA. (d 1 ) Coeficiente de Rotación de Productos Comerciales, r 1, Consumo de P. Comerciales (mercaderías) + Compras + Existencias iniciales P. Com (Ei) Existencias finales P. Com (Ef) = Compras Variación de Existencias = Aprovisionamientos 51 COEFICIENTES DE ROTACION PERIODOS: COMENTARIOS Coeficiente de Rotación de los ACTIVOS Circulantes: es conveniente que sean lo más ALTOS posibles r d PMM NFR Explotación Coeficiente de Rotación de los PASIVOS Circulantes: es conveniente que sea lo más BAJO posible r 5 d 5 NFR Explotación 52

27 FACTORES CAUSANTES de la Variación de los elementos ligados a la explotación Existencias Empresa Comercial dependerán de: Periodo de almacenamiento d 1, Volumen de actividad Coste de ventas r 1 = Coste de ventas Sdo Medio P. Com. Sdo. Medio P. Com. = Coste de Ventas = Coste de Ventas r 1 360/d1 Sdo. Medio P. Com. = Coste de Ventas x d FACTORES CAUSANTES de la Variación de los elementos ligados a la explotación Clientes Empresa Comercial Periodo de Cobro d 2, Volumen de actividad Ventas Netas r 2 = Ventas Netas Sdo Medio Créd. Com Act (clientes) Sdo Medio Clientes = Ventas Netas = Ventas Netas r 2 360/d2 Sdo Medio Clientes = Ventas Netas x d

28 FACTORES CAUSANTES de la Variación de los elementos ligados a la explotación Proveedores Empresa Comercial Periodo de Pago d 3, Volumen de actividad Compras r 3 = Compras Netas Sdo Medio Créd. Com Pasivos (Proveedores) Sdo Medio Proveedores = Compras Netas = Compras Netas r 3 360/d3 Sdo Medio Proveedores = Compras Netas x d FACTORES CAUSANTES de la Variación de los elementos ligados a la explotación Existencias Empresa Producción dependerán de: Periodo d 1, d 2, d 3, Volumen de actividad Consumo de materias Primas, Coste de producción, Coste de ventas r 1 = Consumo de Mat. Primas Sdo Medio Mat. Primas Sdo Medio Mat. Primas = Consumo de Mat. Primas = Consumo de Mat. Pi Primas r 1 360/d1 Sdo Medio Mat. Primas = Consumo de Materia Primas x d

29 Existencias Empresa Producción dependerán de: r 2 = Coste de Producción Sdo Medio P. en curso Sdo Medio P en Curso = Coste de producción x d r 3 = Coste de Ventas Sdo Medio P. T. Sdo Medio P.T. = Coste de Ventas x d Clientes Empresa Industrial d 4 Proveedores Empresa Industrial d 5 57 Necesidad Financiera Neta del Circulante: efecto políticas Empresa Comercial d 3 de 2 a 3 m + Existencias créditos comerciales activos (clientes) = NBFC créditos comerciales pasivos (proveedores) = NECESID DEL FONDO DE ROT EXPLO Período de Pago: d 3 de 2 a 3 meses NBFC es constante Se altera la financiación del circulante Proveedores = Compras Netas x d 3 = x 3m= d 3 de 2 a 3 meses NFR explotación de a

30 Necesidad Financiera Neta del Circulante: efecto políticas Empresa Comercial d 2 2 a 1 mes + Existencias créditos comerciales activos (clientes) = NBFC créditos comerciales pasivos (proveedores) = NECESID DEL FONDO DE ROT EXPLO Período de Cobro: d 2 de 2 a 1 mes Inversión en Existencias constante Se altera la INVERSIÓN EN CLIENTES CLIENTES = Ventas Netas x d 2 = x 1m= d 2 de 2 a 1 mes NFR explotación de a Necesidad Financiera Neta del Circulante: efecto políticas Empresa Comercial d 1 1 a 0.5 mes + Existencias créditos comerciales activos (clientes) = NBFC créditos comerciales pasivos (proveedores) = NECESID DEL FONDO DE ROT EXPLO Período de Almacenamiento: d 1 de 1 mes a 15 días Se altera la INVERSIÓN EN EXISTENCIAS Existencias = Coste de Ventas x d 1 = x 0.5m= d 1 de 1 a 0.5 mes NFR explotación de a

31 FACTORES CAUSANTES de la Variación de los elementos AJENOS a la explotación Y TESORERÍA + Variación de Existencias. + Variación de créditos comerciales activos = Variación ió de NBFC - Variación de créditos comerciales pasivos = Variación de NFREx + Variación de otros Activos Circulantes - Variación de otros Pasivos Circulantes = Variación de NFR + Variación de Tesorería = Variación de FR Ajena a la Explotación Tesorería 1.- Otros Activos Circulantes Algunos serán accesorios a la explotación: Personal, Adm públicas, Ajustes... Otros la materialización de excesos transitorios de liquidez: IFT 2.- Otros Pasivos Circulantes Algunos serán accesorios a la explotación: Personal, Adm públicas, Ajustes, Acreedores... Otros la materialización de déficit transitorios de liquidez: descuento 61 FACTORES CAUSANTES de la Variación de los elementos AJENOS a la explotación Y TESORERÍA 3.- Tesorería: Recoge el efecto de todas las operaciones que realiza la empresa Su saldo debe ser el Mínimo necesario para que la empresa pueda realizar todas sus operaciones. Su saldo tiene que permitir atender correctamente a los pasivos que vayan venciendo, pero sin recurrir a excesos en su saldo, dado que no genera rentabilidad y tienen un coste de oportunidad. Será necesaria una correcta planificación de cobros y pagos (presupuesto) que permita hacer frente a los pagos sin recurrir a saldos ociosos en el disponible. Ratio de liquidez o disponibilidad inmediata= DISPONIBLE. PASIVO CIRCULANTE 62

32 + Variación de Existencias. + Variación de créditos comerciales activos = Variación de NBFC - Variación de créditos comerciales pasivos = Variación de NFREx + Variación de otros Activos Circulantes - Variación de otros Pasivos Circulantes = Variación de NFR + Variación de Tesorería = Variación de FR Explotación Políticas Gestión Volumen Actividad Relacionados con Sdo. Tesorería 63 Volumen de Actividad VARIACIONES Políticas de Gestión de Circulante EMPRESA COMERCIAL EXISTENCIAS= 360/r 1 = (Periodo Almacenamiento x Coste Ventas) / 360 CREDITOS COM. ACTIVOS= 360/r 2 = (Periodo Cobro x Ventas) / 360 CREDITOS COM. PASIVOS= 360/r 3 = (Periodo Pago x Compras) /

33 EMPRESA COMERCIAL Variación de Existencias Ex. P.Com.= Coste de Ventas x d Período Almac.-venta d 1 =360/r 1 Actividad: Coste de Ventas d 1 = Ex. Productos Comerciales x 360 Coste de Ventas Coste de Vent Exist. NFR Expl Período d 1 Existencias NFR Expl Ventas? 65 EMPRESA COMERCIAL Variación de Clientes Clientes.= Ventas Netas x d Período Cobro d 2 =360/r 2 d 2 = Clientes x 360 Ventas Netas Actividad: Ventas Ventas Clientes NFR Expl Período d 2 Clientes NFR Expl Período d 2 Clientes NFR Expl Ventas? 66

34 EMPRESA COMERCIAL Variación de Proveedores Proveedores = Compras Netas x d Período Pago d 3 =360/r 3 d 3 = Proveedores x 360 Compras Netas Actividad: Compras Compras Proveedores Período d 3 Proveedores NFR Expl Compras y Ventas Ventas? Compras y Ventas 67