Adicionalmente el orden de las muestras se basa en las sobretasas de acuerdo a los años por vencer o duración de cada instrumento, según sea el caso

Transcripción

1 ategia de Deuda Corporativa México Evolución de Spreads Evolución de Spreads tiene la finalidad de otorgar al inversionista herramientas de decisión, proporcionando los spreads de las emisiones en el mercado a través de muestras ordenadas La clasificación de las muestras considera tres factores: 1) Tasa de referencia (TIIE 28, Tasa Fija o Tasa Real); 2) calificación; y 3) tipo de bono (quirografario o estructurado) Adicionalmente el orden de las muestras se basa en las sobretasas de acuerdo a los años por vencer o duración de cada instrumento, según sea el caso 5 de noviembre Tania Abdul Massih Directora Deuda Corporativa tania.abdul@banorte.com Hugo Gómez Gerente Deuda Corporativa hugoa.gomez@banorte.com Idalia Céspedes Gerente Deuda Corporativa idalia.cespedes@banorte.com Principales variaciones de spread en el mes. En el último mes, las muestras que mostraron la mayor variación en spread son AA Fija ucturada y AA UDI ucturada con una ligera expansión de 2pb cada una. Estos movimientos se explican por: 1) AA Fija ucturada (2pb): expansión de 10pb en la emisión VERACB 12; 2) AA Udis ucturada (2pb): expansión de 13pb en la emisión PSBCB 12U y expansión de 10pb en CAMSCB 13U. Destaca que las contracciones son resultado de movimientos de mercado ya que no existen eventos relevantes particulares que pudieran haber detonado las variaciones. Empresas Productoras del Estado Principales Variaciones en Sobretasa por nivel de calificación y tasa Spread Promedio 1 mes En el año En 12 meses Emisor Tasa Quiro. uct. Quiro. uct. Quiro. uct. Quiro. uct. PEMEX CFE TIIE % nd 4pb nd 15pb nd 18pb nd Fija 1.40% nd 10pb nd 38pb nd 34pb nd Udis 1.26% nd 8pb nd 28pb nd 27pb nd TIIE % 0.01% 0pb 0pb 2pb 0pb 5pb 0pb Fija 1.18% 1.02% 6pb -1pb 15pb 3pb 21pb 3pb Udis nd 0.47% nd -1pb nd -19pb nd -19pb Fuente: Banorte Ixe con información de Valmer. Promedios aritméticos al 30 de octubre 2015 Mercado de Deuda Corporativa (exepe) Principales Variaciones en Sobretasa por nivel de calificación y tasa Nivel Spread Promedio Actual 1 semana 1 mes En 2015 Últimos 12 Tasa Crediticio Quiro. uct. Quiro u Quiro u Quiro u Quiro u Variable 0.20% 1.54% 0pb 0pb -1pb 0pb -4pb -3pb -4pb -5pb AAA Fija 1.10% 2.36% 0pb -1pb 1pb -1pb 3pb -12pb 3pb -19pb UDIS 1.04% 1.35% 0pb 0pb 0pb -1pb -7pb -3pb -17pb -7pb Variable 0.94% 1.51% 0pb 0pb 1pb 0pb 30pb -1pb 23pb -9pb AA Fija 1.69% 3.19% -1pb 2pb -1pb 2pb -4pb -32pb -6pb -28pb UDIS nd 1.85% 0pb 0pb 0pb 2pb nd -25pb nd -31pb Variable 1.70% nd 0pb nd 0pb nd -1pb nd -1pb nd A Fija nd 7.23% nd 0pb nd 0pb nd -6pb nd -15pb UDIS nd 5.24% nd 0pb nd 0pb nd 15pb nd 12pb Fuente: Banorte Ixe con información de Valmer. Las muestras excluyen las variaciones en emisiones de Empresas Productoras del Estado. 1

2 Tasa Flotante (TIIE 28) Tasa Flotante TIIE 28 - Quirografaria Sobretasa vs. TIIE 28 (%), Años por Vencer AAA TIIE 28 Quiro AA+ TIIE 28 Quiro AA TIIE 28 Quiro Series7 AAA TIIE 28 EPE Tasa Flotante TIIE 28 - ucturada Sobretasa vs. TIIE 28 (%), Años por Vencer AAA TIIE 28 uct AA+ TIIE 28 uct AA TIIE 28 uct AA- TIIE 28 uct AAA TIIE 28 EPE TIIE 28 Calificación AAA KIMBER10 NO 1, pb 0pb 3pb 0.06 VWLEASE12 NO 2, pb -141pb -141pb ARCA10-2 NO 1, pb 0pb 0pb 0.03 DAIMLER12-2 NO 1, pb 0pb -4pb 0.04 DAIMLER14 NO 1, pb 0pb -4pb 0.04 FEFA13 NO 6, pb 0pb -1pb 0.02 FNCOT13 NO 1, pb 0pb 1pb 0.08 KOF11 NO 2, pb 0pb 2pb 0.09 HOLCIM12-2 NO pb 0pb -4pb 0.25 BNPMEX11 NO 1, pb 0pb 0pb 0.42 CATFIN11 NO pb 0pb 0pb 0.09 DAIMLER14-3 NO 1, pb 0pb 0pb 0.17 AC11 NO 1, pb 0pb -2pb 0.10 VWLEASE14 NO 2, pb 15pb 28pb 0.41 TELMEX09-4 NO 2, pb 0pb 0pb 0.10 NRF13 NO 3, pb 0pb 0pb 0.14 CATFIN12 NO pb 0pb 0pb 0.09 VWLEASE13 NO 2, pb 22pb 26pb 0.48 DAIMLER14-2 NO 1, pb 0pb -1pb 0.17 LIVEPOL12 NO 2, pb 0pb 0pb 0.14 FACILSA14 NO 1, pb 0pb -2pb 0.31 FEFA14 NO 3, pb 0pb -2pb 0.10 KIMBER07 NO 2, pb 0pb 0pb 0.10 DAIMLER15-2 NO 1, pb 0pb ND 0.32 BACHOCO12* NO 1, pb 0pb -14pb 0.05 FNCOT14 NO 1, pb 0pb 1pb 0.11 VWLEASE13-2 NO 2, pb 7pb 17pb 0.48 FACILSA14-2 NO 2, pb 0pb 0pb 0.33 BLADEX14 NO 2, pb 0pb 3pb 0.28 IENOVA13-2 NO 1, pb 0pb 0pb 0.32 AC13 NO 1, pb 0pb 0pb 0.15 DAIMLER15 NO 1, pb 1pb 3pb 0.32 FACILSA15 NO 2, pb 0pb 0pb 0.34 HOLCIM14 NO 2, pb 0pb -5pb 0.29 CFCREDI15 NO 5,000 1, pb -4pb ND 0.37 FEFA15-4 NO 2,200 1, pb 0pb ND 0.15 CATFIN14 NO 857 1, pb 0pb 0pb 0.17 FNCOT15 NO 1,000 1, pb 0pb ND 0.20 VWLEASE14-2 NO 2,500 1, pb 3pb 13pb 0.48 BNPPPF15 NO 1,100 1, pb 0pb 0pb 0.40 PCARFM15 NO 1,000 1, pb 0pb 0pb 0.35 FUNO13 NO 4,350 1, pb 2pb 2pb 0.41 VWLEASE15 NO 1,500 1, pb 9pb 33pb 0.70 TOYOTA14 NO 1,000 1, pb 0pb 0pb 0.23 GAP15 NO 1,100 1, pb 0pb 0pb 0.24 HOLCIM15 NO 1,700 1, pb 2pb 2pb 0.42 TOYOTA15 NO 1,500 1, pb 0pb 0pb 0.30 TLEVISA14 NO 6,000 1, pb 3pb 3pb 0.34 TLEVISA15* NO 5,000 2, pb 4pb 5pb

3 GDFCB06 FF 1, pb -2pb 0pb 0.00 GDFCB11 FF pb 0pb 0pb BNORTCB07 CLO 1, pb 0pb 0pb 0.05 GDFCB07-2 FF 2, pb 0pb 0pb 0.00 FUTILCB14 ABS pb 0pb 0pb 1.96 CSIMXCB14 ABS pb 0pb 0pb 1.75 SCRECB12 ABS 1, pb 0pb -3pb 1.10 ARRENCB13 ABS pb 0pb 0pb 1.84 ARGCB13 ABS pb 0pb 0pb 1.76 ABCCB14 ABS pb 0pb 0pb 1.60 NAVISCB13 ABS 1, pb -1pb -1pb 1.40 FUTILCB14-2 ABS pb 0pb 0pb 1.80 IFCOTCB13 ABS 4,000 1, pb 1pb 1pb 0.30 MERCFCB15 ABS 169 1, pb 0pb 0pb 1.77 FINAECB15 ABS 200 1, pb 0pb 0pb 2.15 ABCCB14-2 ABS 450 1, pb 0pb 0pb 1.58 UNIRECB14 ABS 600 1, pb 0pb 0pb 1.60 UNFINCB13 ABS 1,000 1, pb 0pb -1pb 1.51 MASCB15 ABS 300 1, pb 0pb -9pb 1.81 CREDICB14 ABS 729 1, pb 0pb 0pb 2.49 EXITUCB15 ABS 450 1, pb 0pb 0pb 1.90 ARRENCB14 ABS 350 1, pb 0pb 0pb 1.80 ALPHACB15 ABS 400 1, pb ND ND 1.75 ABCCB15 ABS 450 1, pb 0pb 0pb 1.46 PLANFCB14 ABS 750 1, pb 0pb 0pb 1.80 UNFINCB15 ABS 2,000 1, pb 0pb 0pb 1.65 FICCB09 FF 988 1, pb 0pb 0pb 0.30 AUTOCB15* ABS 420 1, pb 0pb 0pb 1.90 UFINCB15* ABS 2,000 1, pb 0pb ND 1.60 DIMEXCB15* ABS 300 1, pb 0pb ND 2.00 GDFECB15* FF 1,382 1, pb 0pb ND 0.12 DALTOCB15* ABS 500 1, pb ND ND 1.65 CBPF48* FF 7,000 11, pb 0pb 0pb Empresas Productivas del Estado TIIE 28 Calificación AAA PEMEX11 NO 10, pb -1pb 11pb 0.13 PEMEX11-2 NO 7, pb 16pb 24pb 0.20 PEMEX12 NO 11, pb 0pb 6pb 0.18 CFE13 NO 12, pb 0pb -3pb 0.05 PEMEX15 NO 1,358 1, pb 1pb ND 0.36 PEMEX13 NO 5,000 1, pb 1pb 6pb 0.25 CFE14 NO 5,500 1, pb 0pb 0pb 0.15 CFE15 NO 1,000 1, pb 0pb 0pb 0.18 PEMEX14 NO 5,000 1, pb 3pb 8pb 0.28 CFEGCB11 CLO pb 0pb 0pb CFECB10 CLO pb 0pb 0pb 0.04 CFEGCB13 CLO 1, pb 0pb 0pb 0.02 CFECB10-2 CLO 1,625 1, pb 0pb 2pb 0.03 TIIE 28 Calificación AA+ GCARSO12 NO 5, pb 0pb 0pb 0.27 GASN15-2 NO 1, pb -1pb -3pb 0.41 AERMXCB13 ABS 1,500 1, pb 0pb -22pb 1.04 AERMXCB15* ABS 2,000 1, pb 0pb ND 1.69 BNTECB07* CLO 2,957 7, pb 0pb 0pb CHIACB07* FF 732 7, pb 0pb -3pb TIIE 28 Calificación AA GBM13-3 NO 1, pb 0pb 0pb 0.27 MOLYMET12 NO 1, pb 0pb 4pb 0.76 INCARSO12 NO 5, pb 0pb 1pb 0.47 LAB13-2 NO 2, pb 0pb -1pb 1.78 GBM14-2 NO pb 0pb 2pb 0.42 MOLYMET13-2 NO 1, pb 0pb -3pb

4 LAB13 NO 2, pb 7pb 6pb 1.85 INCARSO13 NO 3,000 1, pb 0pb -1pb 0.49 GBM14 NO 1,350 1, pb 0pb 2pb 0.42 FSHOP15 NO 3,000 1, pb 0pb 0pb 0.90 OSM15-2* NO 4,500 1, pb 0pb 0pb 0.50 GBM15 NO 1,000 1, pb ND ND 0.50 MONTPIO14 NO 500 1, pb 0pb 0pb 1.55 DHIC14 NO 900 1, pb 0pb 0pb 1.70 LAB14* NO 1,500 1, pb 1pb 1pb 2.21 PLANFCB13 ABS pb 0pb 0pb 2.20 FIDEPCB14 ABS 1, pb 0pb 0pb 1.48 VIVACB15 ABS 1,000 1, pb 0pb 0pb 2.20 XIGNUX14 G 500 1, pb 0pb -1pb 0.96 EDONL06 FF 1,783 3, pb 0pb 0pb 1.47 TMMCB10* FF 10,432 5, pb 0pb 0pb 1.07 TIIE 28 Calificación AA- FORD15 NO pb ND ND 0.40 FORD14 NO 2, pb 10pb 11pb 0.40 CULTIBA13 NO 1,200 1, pb 0pb 0pb 0.87 FORD14-2* NO 1,500 1, pb 8pb 8pb 0.51 HERDEZ13-2 NO 1,000 1, pb -2pb -2pb 0.50 HERDEZ14 NO 1,000 1, pb 0pb 0pb 0.48 FINN15 NO 1,875 2, pb ND ND 1.10 CAMESA15 G pb -10pb -10pb 1.90 SFPLUS15 G pb ND ND 1.95 CAMESA15-2 G 200 1, pb -10pb ND 1.90 NEMAK07 G 2, pb -1pb -3pb 0.72 DINEXCB12 ABS 837 1, pb 0pb 0pb 0.46 IJETCB12 ABS 433 1, pb 0pb 1pb 1.16 IJETCB13 ABS 303 2, pb 0pb 0pb

5 Tasa Fija Tasa FIJA Quirografaria (Yield) Yield (%), 9.0 Tasa FIJA ucturada (Yield) Yield (%), Tasa FIJA Quirografaria (Spread) Sobretasa vs. MBONO de referencia (%), Años por Vencer AAA FIJA Quiro AA+ FIJA Quiro AA FIJA Quiro AA- FIJA Quiro AAA FIJA EPE AAA FIJA Quiro AA+ FIJA Quiro AA FIJA Quiro AA- FIJA Quiro AAA FIJA EPE AAA FIJA uct AA+ FIJA uct AA FIJA uct AA- FIJA uct AAA FIJA EPE Tasa FIJA ucturada (Spread) Sobretasa vs. MBONO de referencia (%), Años por Vencer AAA FIJA uct AA+ FIJA uct AA FIJA uct AA- FIJA uct AAA FIJA EPE Fija Calificación AAA KIMBER09-2 NO pb 0pb 0pb 0.06 ARCA09-3 NO pb 0pb 0pb 0.86 ARCA09-5 NO pb 0pb 0pb 1.00 AMX07-3 NO 2, pb 4pb 9pb 0.54 HICOAM07 NO 1, pb 0pb 0pb 3.02 AMX08 NO 2, pb 0pb -4pb 0.71 TELMEX08 NO 1, pb 3pb -1pb 0.63 LIVEPOL08 NO 1,000 1, pb 0pb 1pb 0.80 HOLCIM12-3 NO 1,700 1, pb 0pb 0pb 1.42 KIMBER09-4 NO 400 1, pb 0pb 9pb 0.70 AMX10-2 NO 7,000 1, pb 0pb 2pb 0.91 FACILSA13-2 NO 550 1, pb 0pb 11pb 1.75 LIVEPOL10 NO 2,250 1, pb -1pb -1pb 1.06 TLEVISA10 NO 10,000 1, pb 0pb 0pb 0.97 GPROFUT11 NO 1,000 1, pb 0pb 0pb 1.39 ARCA10 NO 2,500 1, pb 0pb 0pb 1.18 KIMBER10-2 NO 2,500 1, pb 8pb 8pb 0.96 FERROMX11 NO 1,500 1, pb 0pb 0pb 0.81 KOF11-2 NO 2,500 1, pb 0pb 0pb 0.53 AC11-2 NO 2,000 2, pb 0pb 0pb 0.92 LIVEPOL12-2 NO 1,900 2, pb 0pb -1pb 1.09 FERROMX07-2 NO 1,500 2, pb 0pb 0pb 1.00 IENOVA13 NO 3,900 2, pb 2pb 2pb 1.12 AC13-2 NO 1,700 2, pb 0pb 0pb 1.13 FUNO13-2 NO 2,000 2, pb 0pb 0pb

6 KOF13 NO 7,500 2, pb 0pb 0pb 1.08 FERROMX14 NO 2,000 3, pb 0pb 0pb 1.07 GAP15-2 NO 1,500 3, pb 0pb 0pb 1.52 RCO14 FF 4,400 5, pb 0pb 0pb 2.91 FUNO15 NO 7,500 3, pb 10pb 14pb 1.75 FEFA15-5 NO 2,800 3, pb 2pb ND 1.31 TELMEX07 NO 5,000 7, pb 0pb 0pb 1.31 GDFCB05 FF pb 0pb 0pb 0.48 GDFCB10-2 FF 1,100 1, pb 0pb 0pb 0.77 DOIXCB15 FF 1,868 4, pb -54pb -54pb 1.85 RCO12 FF 2,841 4, pb 0pb 0pb 3.26 PROIN10-2 FF 1,168 5, pb 18pb 5pb 1.31 GDFECB13 FF 2,127 2, pb 0pb 0pb 0.83 PROIN10 FF 2,485 5, pb 0pb 0pb 2.10 CHIHCB13 FF 1,465 4, pb 0pb 0pb 2.29 OAXACA13 FF 1,151 4, pb -7pb -7pb 2.56 PASACB11 FF 6,167 6, pb 17pb 17pb 1.33 GDFECB14 FF 2,500 3, pb 0pb 0pb 0.54 PASACB12 FF 176 6, pb 0pb 0pb 0.40 FICCB08 FF 1,601 7, pb 0pb 0pb 1.71 GDFCB07 FF 575 4, pb 0pb 0pb 1.37 ARCONCB15 FF 6,500 7, pb 0pb -9pb 2.42 GDFECB12 FF 2,500 4, pb 0pb 0pb 1.07 GDFECB15-2 FF 2,500 3, pb 0pb ND 0.65 Empresas Productivas del Estado Tasa Fija Calificación AAA PEMEX09-2 NO 4, pb 0pb -4pb 0.39 PEMEX10-2 NO 10,000 1, pb 0pb 0pb 0.88 CFE10-2 NO 9,000 1, pb 0pb 2pb 0.89 PEMEX11-3 NO 10,000 2, pb 8pb 5pb 1.37 CFE13-2 NO 6,750 2, pb 14pb 14pb 1.14 PEMEX13-2 NO 10,400 3, pb 23pb 45pb 2.05 CFE14-2 NO 9,500 3, pb 5pb -4pb 1.51 PEMEX14-2 NO 8,301 4, pb 8pb 44pb 2.29 CFEHCB09 CLO 908 1, pb -10pb -10pb 0.69 CFECB09 CLO 587 1, pb 0pb 0pb 0.74 CFEHCB06 CLO 1,075 7, pb 0pb 0pb 1.38 CFECB12 CLO 12,150 9, pb 7pb 43pb 1.26 Tasa Fija Calificación AA+ BIMBO09-2 NO 2, pb 0pb 0pb 0.32 SIGMA08 NO 1, pb 2pb -11pb 0.62 IBDROLA08 NO 1, pb -7pb -7pb 2.90 GASN11 NO 1, pb 0pb 3pb 1.53 BIMBO12 NO 5,000 1, pb 0pb -9pb 0.49 PE&OLES10-2D NO 6,649 1, , , pb 0pb 0pb 2.77 PE&OLES12D NO 3,324 2, , , pb 0pb 0pb 2.63 GASN15 NO 1,300 3, pb 8pb 11pb 1.61 DOIHICB13 FF 1,845 6, pb 0pb 0pb 2.47 ACOSTCB15 ABS 2,990 7, pb -13pb -18pb

7 Tasa Fija Calificación AA TELFIM10 NO 2,000 1, pb -3pb -3pb 0.99 OMA14 NO 3,000 2, pb 3pb 3pb 1.40 MEXCHEM12 NO 3,000 2, pb 0pb 0pb 1.62 MOLYMET13 NO 1,020 2, pb 0pb 0pb 2.61 OMA13 NO 1,500 2, pb 0pb 0pb 1.54 OSM15 NO 3,500 3, pb -10pb -12pb 1.78 INCARSO15 NO 4,000 3, pb 0pb ND 1.87 XIGNUX07 G 1,450 1, pb 0pb 0pb 1.41 XIGNUX13 G 1,500 2, pb 0pb -4pb 1.76 VERACB12 FF 1,748 4, pb 10pb -55pb 2.99 MAYACB12 FF 1,172 6, pb 0pb 0pb 4.15 Tasa Fija Calificación AA- Emisión (1) Monto DxV Dur VNA Limpio Spread 1 sem 1 mes 3 mes HERDEZ10 NO pb -19pb -19pb 1.15 HERDEZ13 NO 2,000 2, pb 11pb 21pb 1.55 BNORCB06-2 ABS 7 2, pb 0pb 0pb 3.73 SIPYTCB13 ABS 3,384 4, pb 0pb 0pb 3.11 GHOCB14 ABS 1,421 5, pb 0pb -3pb

8 Tasa Real (UDIS) Tasa Real (UDIS) Quirografaria (Yield) Yield (%), AAA UDI Quiro AA+ UDI Quiro AAA UDI EPE Tasa Real (UDIS) ucturada (Yield) Yield (%), AAA UDI uct AA+ UDI uct AA UDI uct AA- UDI uct AAA UDI EPE Tasa Real (UDIS) Quirografaria (Spread) Sobretasa vs. UDIBONO de referencia (%), Años por Vencer AAA UDI Quiro AA+ UDI Quiro AAA UDI EPE Fuente: Banorte Ixe con información de Valmer La línea punteada de cada muestra representa Tasa Real (UDIS) ucturada (Spread) Sobretasa vs. UDIBONO de referencia (%), Años por Vencer AAA UDI uct AA+ UDI uct AA UDI uct AA- UDI uct AAA UDI EPE Tasa Real (UDIS) Calificación AAA FEMSA07U NO 3, pb 0pb -7pb 0.38 LIVEPOL10U NO 904 1, pb 0pb 0pb 1.00 AMX10U NO 3,962 3, pb 0pb 0pb 0.69 FUNO13U NO 2,268 4, pb 0pb 0pb 2.11 FICCB09U FF 753 1, pb 0pb 0pb 1.48 PLANRIO05U FF 188 1, pb 0pb 0pb 0.65 FICCB08U FF 6,411 7, pb 0pb 0pb 1.89 DOIXCB15U FF 3,149 4, pb 0pb 0pb 2.74 LPSLCB14U FF 1,946 4, pb 0pb 0pb 2.90 PASACB11U FF 2,003 6, pb 0pb 0pb 2.72 RCO12U FF 5,875 6, pb 0pb 0pb 2.91 PAMMCB14U FF 6,587 10, pb 10pb -59pb 1.81 CONMEX14U G 7,801 11, pb 0pb 0pb 8

9 Empresas Productivas del Estado Tasa Real (UDIS) Calificación AAA PMXCB04U NO 1,647 1, pb -17pb 34pb 1.53 PEMEX09U NO 14,967 1, pb -16pb 14pb 1.54 PEMEX10U NO 4,284 1, pb 1pb 17pb 1.14 PEMEX11U NO 3,487 2, pb 0pb 0pb 0.70 PEMEX14U NO 3,136 3, pb -2pb -9pb 1.10 PEMEX12U NO 3,850 4, pb 0pb 0pb 1.16 PEMEX15U NO 6,073 7, pb -5pb ND 1.65 CFEHCB09U CLO 532 1, pb 0pb 0pb 0.40 CFECB09U CLO 974 1, pb 0pb 5pb 0.53 CFECB09-2U CLO 1,977 3, pb -3pb -56pb 0.49 Tasa Real (UDIS) Calificación AA+ BIMBO09U NO 3, pb 0pb 10pb 0.90 SIGMA08U NO pb 0pb 0pb 1.20 OPI15U G 4,124 7, pb 0pb 0pb 4.16 MATCB05U FF 386 6, pb -2pb 0pb 0.92 LPSLCB14-2U FF 1,864 7, pb 0pb -20pb 2.76 CHIACB07U FF 5,365 7, pb 0pb 0pb 2.73 CAMSCB13U FF 4,459 8, pb 3pb 10pb 1.65 CHIHCB13U FF 12,659 8, pb 0pb 0pb 1.27 TENIXCB14U FF , pb 0pb 2pb 2.18 Tasa Real (UDIS) Calificación AA OSM15U NO 7,056 5, pb 0pb -33pb 1.46 VIADI06U* FF 123 2, pb 0pb -118pb 1.47 GANACB11U FF 1,826 5, pb 0pb 0pb 0.65 MAYACB12U FF 3,583 6, pb 0pb 0pb 3.64 OAXCB07U FF 3,269 7, pb 5pb -3pb 2.95 ICVCB06U FF 3,015 7, pb 0pb 0pb 3.10 ZONALCB06U FF 796 6, pb 0pb 0pb 2.64 MICHCB07U FF 4,139 7, pb 0pb 0pb 2.73 VERACB12U FF 2,445 7, pb 0pb -7pb 2.49 PSBCB12U FF 602 6, pb 13pb 13pb Tasa Real (UDIS) Calificación AA- Emisión (1) Monto DxV Dur VNA Limpio Spread 1 sem 1 mes 3 mes VRZCB06U FF 6,660 7, pb 0pb -1pb 3.02 CAMSSCB13U FF 883 8, pb 0pb 0pb LIPSBCB14U FF 1,790 11, , pb 0pb -31pb AMCCB13U FF PAMMSCB14U FF 1,621 17, pb 0pb 143pb 9

10 BORHIS, CEDEVIS y TFOVIS Tasa Real (UDIS) Tasa Real (UDIS) CEDEVIS, TFOVIS, BRH (Yield) Yield (%), Tasa Real (UDIS) CEDEVIS, TFOVIS, BRH Sobretasa vs UDIBONO de referencia (%), Años por Vencer AAA CEDEVIS AAA TFOVIS AAA BRH UDI AA- BRH UDI AA+ CEDEVIS UDI CEDEVIS Tasa Real (UDIS) Calificación AAA SO SO SO S Emisión (1) Monto DxV Dur VNA Limpio Spread 1 sem 1 mes 3 mes AxV 0.74 AxV 2.25 AxV 3.77 AxV 5.29 CEDEVIS10-3U ABS 35 8, pb 0pb 0pb 1.02 CEDEVIS05U ABS 233 3, pb 0pb 0pb 1.61 CEDEVIS04U ABS 154 2, pb 0pb 0pb 2.29 CEDEVIS05-2U ABS 152 3, pb 0pb 0pb CEDEVIS06-4U ABS 728 4, pb 0pb 0pb 1.32 CEDEVIS05-3U ABS 314 4, pb 0pb 0pb 1.39 CEDEVIS06-3U ABS 462 4, pb 0pb 0pb 1.32 CEDEVIS06U ABS 423 4, pb 0pb 0pb 0.74 CEDEVIS07U ABS 1,086 4, pb 0pb 0pb 1.22 CEDEVIS09U ABS 1,092 5, pb 0pb 0pb 1.07 CEDEVIS09-2U ABS 1,343 5, pb 0pb 0pb 0.91 CEDEVIS09-3U ABS 770 5, pb 0pb 0pb 0.75 CEDEVIS10-5U ABS 887 8, pb 0pb 0pb 1.10 CEDEVIS10-6U ABS 1,716 8, pb 2pb 2pb 1.01 CEDEVIS09-5U ABS 1,428 5, pb 0pb 0pb 1.15 CEDEVIS09-4U ABS 1,429 5, pb 0pb 0pb 1.02 CEDEVIS06-2U ABS 398 4, pb 0pb 0pb 0.88 CEDEVIS07-2U ABS 1,494 5, pb 0pb 0pb 1.09 CEDEVIS07-3U ABS 1,268 5, pb 0pb 2pb 0.93 CEDEVIS0810U ABS 1,189 5, pb 0pb 0pb 0.97 CEDEVIS10-4U ABS 2,545 8, pb 0pb -10pb 0.86 CEDEVIS10-2U ABS 2,679 8, pb 0pb 0pb 1.11 CEDEVIS11-2U ABS 2,750 8, pb 0pb 0pb 0.73 CEDEVIS11U ABS 2,510 8, pb 0pb 0pb 0.94 CEDEVIS08-2U ABS 1,728 5, pb 0pb 0pb 0.47 CEDEVIS08-6U ABS 1,284 5, pb 0pb 0pb 0.80 CEDEVIS08-4U ABS 2,335 5, pb 0pb 0pb 0.85 CDVITOT11-3U ABS 617 8, pb 0pb 0pb 0.96 CDVITOT13U ABS 3,870 9, pb -35pb -35pb 0.28 CDVITOT14U ABS 2,441 9, pb 19pb 20pb 0.75 CDVITOT15U ABS 4,041 10, pb -6pb ND 0.90 CDVITOT11U ABS 1,347 8, pb -8pb -38pb 0.49 CEDEVIS13U ABS 1,969 9, pb 0pb -4pb 0.78 CDVITOT12-2U ABS 1,258 9, pb 10pb 10pb 0.80 CDVITOT12U ABS 1,914 8, pb 0pb 0pb AAA CEDEVIS AAA TFOVIS AAA BRH UDI AA- BRH UDI AA+ CEDEVIS UDI 10

11 TFOVIS - Tasa Real (UDIS) Calificación AAA SO SO SO SO Emisión (1) Monto DxV Dur VNA Limpio Spread 1 sem 1 mes 3 mes AxV 0.74 AxV 2.25 AxV 3.77 AxV 5.29 TFOVIS09-3U ABS 1,181 8, pb 0pb -6pb 1.34 TFOVIS10U ABS 966 8, pb 0pb 1pb 1.17 TFOVIS11-3U ABS 2,599 9, pb 0pb 0pb 0.91 TFOVIS10-3U ABS 1,624 8, pb 0pb 0pb 0.97 TFOVIS11-2U ABS 1,971 9, pb 0pb 0pb 1.17 TFOVIS12-2U ABS 3,724 9, pb 0pb 0pb 0.69 TFOVIS10-2U ABS 2,410 8, pb 0pb 0pb 0.69 TFOVIS13-2U ABS 3,548 10, pb 0pb 5pb 1.10 TFOVIS13-3U ABS 4,470 10, pb -2pb 0pb 0.93 TFOVIS10-4U ABS 2,082 9, pb 0pb 5pb 1.00 TFOVIS11U ABS 2,046 9, pb 0pb 0pb 0.97 TFOVIS12U ABS 2,758 9, pb 0pb 0pb 0.46 TFOVIS12-3U ABS 3,662 9, pb -4pb -5pb 0.94 TFOVIS12-4U ABS 3,892 9, pb 0pb 0pb 1.01 TFOVIS13U ABS 5,697 10, pb 0pb 0pb 1.04 TFOVIS14U ABS 5,663 10, pb 58pb 58pb 0.89 TFOVIS14-2U ABS 5,001 10, pb 16pb -3pb 0.91 TFOVIS14-3U ABS 4,752 10, pb 3pb 3pb 0.80 TFOVICB15U ABS 9,834 10, pb -10pb -22pb 0.76 TFOVICB15-2U ABS 5,667 10, pb -20pb ND 0.28 BRH S - Tasa Real (UDIS) Calificación AAA SO SO Emisión (1) Monto DxV Dur VNA Limpio Spread 1 sem 1 mes 3 mes AxV 0.74 AxV 3.77 BRHCGCB04U ABS 240 5, pb 0pb 0pb 6.82 BACOMCB08-2U ABS 295 6, pb 0pb 0pb FOVIHIT09U ABS 1,191 9, pb 0pb 0pb 0.86 HITOTAL10U ABS 2,243 9, pb 0pb 0pb

12 BORHIS Tasa Fija Tasa Fija BRH (Yield) Yield (%), AAA BRH Fija AA+ BRH Fija AA BRH Fija Tasa Fija BRH (Spread) Sobretasa vs MBONO de referencia (%), Años por Vencer AAA BRH Fija AA+ BRH Fija AA BRH Fija BRH s - Tasa Fija Calificación AAA M M M M M M M Emisión (1) Monto DxV Dur VNA Limpio Spread 1 sem 1 mes 3 mes AxV 0.74 AxV 1.67 AxV 2.25 AxV 2.76 AxV 4.27 AxV 4.78 AxV 6.8 BNORCB06 ABS 218 2, pb 0pb 0pb 2.35 BRHSCCB06-2 ABS 99 6, pb 0pb 0pb 4.25 BACOMCB07 ABS 644 4, pb 0pb -22pb 1.26 BRHSCCB07 ABS 159 6, pb 0pb 0pb 3.26 SCOTICB08 ABS 495 4, pb 0pb 0pb 3.13 BACOMCB08 ABS 331 4, pb 0pb -99pb 0.95 BACOMCB08-2 ABS 1,728 5, pb 0pb 0pb 1.29 BRHCCB07-2 ABS 401 6, pb 0pb -16pb 5.7 BACOMCB09-3 ABS 2,612 4, pb 0pb -15pb 2.70 HSBCCB08-2 ABS 314 4, pb 0pb 0pb 3.60 BMERCB13 ABS 2,783 6, pb 0pb 0pb 0.81 BRH s - Tasa Fija Calificación AA+ M M Emisión (1) Monto DxV Dur VNA Limpio Spread 1 sem 1 mes 3 mes AxV 0.23 AxV 1.67 BRHSCCB06 ABS 71 5, pb 0pb 0pb PATRICB07 ABS 202 7, pb 0pb 0pb 1.73 BRH s - Tasa Fija Calificación AA M M Emisión (1) Monto DxV Dur VNA Limpio Spread 1 sem 1 mes 3 mes AxV 1.24 AxV 3.26 HSBCCB07 ABS 401 2, pb 0pb 0pb 4.47 MTROFCB08 ABS 219 8, pb 0pb 0pb

13 Bonos Bancarios (TV 94 y CD) TIIE 28 Bancarios Tasa Flotante TIIE 28 - Quirografaria Sobretasa vs. TIIE 28 (%), Años por Vencer AAA Banc. TIIE28 AA+ Banc. TIIE28 A+ Bancarios TIIE28 AAA B. Desarrollo TIIE28 los niveles observados tres meses atrás (T-3). Bancarios TIIE 28 Calificación AAA BANOB12-2 NO 2, pb 0pb 0pb 0.19 BANOB11 NO 5, pb 0pb 0pb BANAMEX10-3 NO 7, pb 0pb 0pb SCOTIAB12 NO 2, pb 0pb 0pb 0.02 NAFIN10-2 NO 2, pb 0pb 0pb BINBUR13 NO 6, pb 0pb 0pb 0.00 BACMEXT12 NO 5, pb 0pb 0pb BINBUR13-2 NO 6, pb 0pb 0pb 0.09 VWBANK12 NO 1, pb 0pb 0pb 0.16 BSANT11-4 NO 4, pb 0pb 0pb 0.10 BSANT11-4 NO 4, pb 0pb 0pb 0.10 BINBUR12-4 NO 1, pb 0pb 0pb 0.15 BINBUR13-3 NO 6, pb 0pb 0pb 0.15 BINBUR13-4 NO 11, pb 0pb 0pb 0.17 BANAMEX10 NO 4, pb 0pb 0pb 0.16 BINBUR14-6 NO 4, pb 0pb 0pb 0.17 BINBUR14-6 NO 4, pb 0pb 0pb 0.17 SCOTIAB10-2 NO pb 0pb 0pb 0.10 BINBUR14 NO 6, pb 0pb 0pb 0.18 BINBUR14-3 NO 3, pb 0pb 0pb 0.18 BINBUR14-4 NO pb 0pb 0pb 0.18 SCOTIAB13 NO 3, pb 0pb 0pb 0.18 BINBUR14-5 NO 5, pb 0pb 0pb 0.21 SCOTIAB15 NO 2,000 1, pb 0pb 0pb 0.25 HSBC13 NO 2,300 1, pb 0pb 0pb 0.23 Certificados Bursátiles Banca de Desarrollo TIIE 28 Calificación AAA NAFR NO 3, pb 0pb 0pb NAFR NO 3, pb 0pb 0pb BANOB14 NO 3, pb 0pb 0pb BANOB14 NO 3, pb 0pb 0pb NAFR NO 4, pb 0pb 0pb Bancarios TIIE 28 Calificación AA+ COMPART11 NO 2, pb 0pb 0pb 0.23 COMPART12 NO 2, pb 0pb 0pb 0.27 COMPART13 NO 2,000 1, pb 0pb 0pb 0.34 COMPART14 NO 2,000 1, pb 0pb 0pb 0.40 COMPART15 NO 2,000 1, pb 1pb 0pb

14 Bancarios TIIE 28 Calificación A+ BINTER12 NO 1, pb 0pb 0pb 0.22 BINTER13 NO 1, pb 0pb 0pb 0.36 BACTIN15 NO 1, pb 0pb 0pb 0.20 BINTER13-2 NO 1, pb 1pb 1pb 0.53 BINTER13-3 NO 1, pb 1pb 1pb 0.53 BINTER13-4 NO 1, pb 1pb 1pb 0.53 BINTER14 NO 1, pb 1pb 1pb 0.53 BINTER14-2 NO 1, pb 1pb 1pb 0.53 BINTER14-3 NO pb 1pb 1pb 0.56 BMONEX15 NO 1, pb 1pb 1pb 0.90 BINTER14-4 NO 2,500 1, pb 1pb 1pb 0.56 BINVEX15 NO 1,502 1, pb 1pb 0pb 0.69 BINTER15 NO 1,500 1, pb 1pb 1pb 0.90 BINTER14-5 NO 1,500 1, pb 1pb 1pb

15 Bonos Bancarios (TV 94 y CD) Tasa Fija Bancarios Tasa Fija - Quirografarios Yield (%), Bancarios Tasa Fija - Quirografarios Sobretasa vs. MBONO de referencia (%), Años por Vencer AAA FIJA Bancarios AAA FIJA CD Bancarios AAA FIJA Bancarios AAA FIJA CD Bancarios Bancarios Tasa Fija Calificación AAA BACMEXT05 NO 1, pb 0pb 0pb 0.03 BANOB13-3 NO 5, pb 0pb 0pb 0.23 BINBUR14-2 NO 2, pb 1pb 1pb 0.54 BANOB11-3 NO 1,000 1, pb 0pb 0pb 0.24 BACOMER10 NO 1,078 1, pb 1pb 1pb 1.44 BANAMEX10-2 NO 1,330 1, pb 1pb 1pb 1.13 BSANT11-3 NO 1,700 1, pb 1pb 1pb 1.20 BANOB11-2 NO 1,500 2, pb 0pb 0pb 0.37 BANOB12 NO 2,000 2, pb 0pb 0pb 0.37 BACMEXT12-2 NO 1,500 2, pb 0pb 0pb 0.47 NAFIN12 NO 4,000 2, pb 1pb 1pb 0.55 NAFIN12 NO 4,000 2, pb 1pb 1pb 0.55 BACMEXT12-3 NO 2,000 2, pb 1pb 1pb 0.66 BACMEXT13 NO 3,000 2, pb 1pb 1pb 0.70 SCOTIAB13-2 NO 1,150 2, pb 1pb 1pb 1.07 HSBC13-2 NO 2,700 2, pb 2pb 2pb 1.67 BANOB13 NO 3,000 2, pb 0pb 0pb 0.37 BANOB13-2 NO 6,000 2, pb 0pb 0pb 0.37 BINBUR14-7 NO 10,000 3, pb 1pb 1pb 1.20 Certificados Bursátiles Banca de Desarrollo Tasa Fija Calificación AAA NAFF NO 15,000 3, pb 0pb 0pb 0.34 BACMEXT14 NO 3,500 3, pb 0pb 0pb 0.46 BANOB14-2 NO 12,000 3, pb 0pb 0pb 0.38 NAFF NO 10,000 3, pb 0pb 0pb

16 Anexo 4 A medida que el Mercado de Deuda Corporativa crece, se encuentran distintas clasificaciones que deben de ser distinguidas con base en diferentes tipos de riesgo y/o estructura: No estructurados Deuda Corporativa: Emisiones quirografarias o con Aval directo de la casa matriz. Deuda Corporativa de Empresas Productivas del Estado y de Agencias Federales: Emisiones cuyo emisor o fideicomitente, tiene una relación estrecha e interdependencia del gobierno, aunque no tengan su aval directamente. Su riesgo se vincula con el país. ucturados Deuda Corporativa Respaldada por contratos de crédito ( Collateralized Debt Obligation, CDO): Estas emisiones son bursatilizaciones de otros créditos contratados con Bancos u otras instituciones financieras. Deuda Corporativa respaldada por Activos ( Asset-Backed Securities, ABS): Emisiones que cuentan con estructura o mecanismo de pago a través del cual existen activos que respaldan el pago de la emisión, y por consiguiente el riesgo de la emisión depende de la calidad de los activos y/o su administración. Deuda Corporativa respaldada por Flujos Futuros ( Future Flow, FF): La fuente de pago de estas emisiones son los flujos futuros u aportaciones de alguna fuente de ingresos (operación). El riesgo depende de la certidumbre y magnitud de dichos flujos. Deuda Corporativa con Garantía parcial o total: El riesgo de la emisión depende parcialmente de la calidad crediticia de quien otorgue la garantía, así como del riesgo crediticio del emisor o fideicomitente. 16

17 Certificación de los Analistas. Nosotros, Gabriel Casillas Olvera, Delia María Paredes Mier, Alejandro Padilla Santana, Manuel Jiménez Zaldívar, Tania Abdul Massih Jacobo, Alejandro Cervantes Llamas, Katia Celina Goya Ostos, Juan Carlos Alderete Macal, Víctor Hugo Cortes Castro, Marissa Garza Ostos, Marisol Huerta Mondragón; Miguel Alejandro Calvo Domínguez, Juan Carlos García Viejo, Hugo Armando Gómez Solís, Idalia Yanira Céspedes Jaén, José Itzamna Espitia Hernández; Valentín III Mendoza Balderas, Rey Saúl Torres Olivares, Santiago Leal Singer, María de la Paz Orozco, certificamos que los puntos de vista que se expresan en este documento son reflejo fiel de nuestra opinión personal sobre la(s) compañía(s) o empresa(s) objeto de este reporte, de sus afiliadas y/o de los valores que ha emitido. Asimismo declaramos que no hemos recibido, no recibimos, ni recibiremos compensación distinta a la de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V por la prestación de nuestros servicios. Declaraciones relevantes. Conforme a las leyes vigentes y los manuales internos de procedimientos, los Analistas tienen permitido mantener posiciones largas o cortas en acciones o valores emitidos por empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y que pueden ser el objeto del presente reporte, sin embargo, los Analistas Bursátiles tienen que observar ciertas reglas que regulan su participación en el mercado con el fin de prevenir, entre otras cosas, la utilización de información privada en su beneficio y evitar conflictos de interés. Los Analistas se abstendrán de invertir y de celebrar operaciones con valores o instrumentos derivados directa o a través de interpósita persona, con Valores objeto del Reporte de análisis, desde 30 días naturales anteriores a la fecha de emisión del Reporte de que se trate, y hasta 10 días naturales posteriores a su fecha de distribución. Remuneración de los Analistas. La remuneración de los Analistas se basa en actividades y servicios que van dirigidos a beneficiar a los clientes inversionistas de Casa de Bolsa Banorte Ixe y de sus filiales. Dicha remuneración se determina con base en la rentabilidad general de la Casa de Bolsa y del Grupo Financiero y en el desempeño individual de los Analistas. Sin embargo, los inversionistas deberán advertir que los Analistas no reciben pago directo o compensación por transacción específica alguna en banca de inversión o en las demás áreas de negocio. Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses. Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., a través de sus áreas de negocio, brindan servicios que incluyen, entre otros, los correspondientes a banca de inversión y banca corporativa, a un gran número empresas en México y en el extranjero. Es posible que hayan prestado, estén prestando o en el futuro brinden algún servicio como los mencionados a las compañías o empresas objeto de este reporte. Casa de Bolsa Banorte o sus filiales reciben una remuneración por parte de dichas corporaciones en contraprestación de los servicios antes mencionados. En el transcurso de los últimos doce meses, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., no ha obtenido compensaciones por los servicios prestados por parte de la banca de inversión o por alguna de sus otras áreas de negocio de las siguientes empresas o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en el presente reporte. Actividades de las áreas de negocio durante los próximos tres meses. Casa de Bolsa Banorte Ixe, Grupo Financiero Banorte o sus filiales esperan recibir o pretenden obtener ingresos por los servicios que presta banca de inversión o de cualquier otra de sus áreas de negocio, por parte de compañías emisoras o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en el presente reporte. Tenencia de valores y otras revelaciones. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantiene inversiones, al cierre del último trimestre, directa o indirectamente, en valores o instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente sean valores, objeto de recomendaciones, que representen el 1% o más de su cartera de inversión de los valores en circulación o el 1% de la emisión o subyacente de los valores emitidos. Ninguno de los miembros del Consejo, directores generales y directivos del nivel inmediato inferior a éste de Casa de Bolsa Banorte Ixe, Grupo Financiero Banorte, funge con algún cargo en las emisoras que pueden ser objeto de análisis en el presente documento. Los Analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantienen inversiones directas o a través de interpósita persona, en los valores o instrumentos derivados objeto del reporte de análisis. Guía para las recomendaciones de inversión. Referencia COMPRA MANTENER VENTA Cuando el rendimiento esperado de la acción sea mayor al rendimiento estimado del IPC. Cuando el rendimiento esperado de la acción sea similar al rendimiento estimado del IPC. Cuando el rendimiento esperado de la acción sea menor al rendimiento estimado del IPC. Aunque este documento ofrece un criterio general de inversión, exhortamos al lector a que busque asesorarse con sus propios Consultores o Asesores Financieros, con el fin de considerar si algún valor de los mencionados en el presente reporte se ajusta a sus metas de inversión, perfil de riesgo y posición financiera. Determinación de precios objetivo Para el cálculo de los precios objetivo estimado para los valores, los analistas utilizan una combinación de metodologías generalmente aceptadas entre los analistas financieros, incluyendo de manera enunciativa, más no limitativa, el análisis de múltiplos, flujos descontados, suma de las partes o cualquier otro método que pudiese ser aplicable en cada caso específico conforme a la regulación vigente. No se puede dar garantía alguna de que se vayan a lograr los precios objetivo calculados para los valores por los analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V, ya que esto depende de una gran cantidad de diversos factores endógenos y exógenos que afectan el desempeño de la empresa emisora, el entorno en el que se desempeña e influyen en las tendencias del mercado de valores en el que cotiza. Es más, el inversionista debe considerar que el precio de los valores o instrumentos puede fluctuar en contra de su interés y ocasionarle la pérdida parcial y hasta total del capital invertido. La información contenida en el presente reporte ha sido obtenida de fuentes que consideramos como fidedignas, pero no hacemos declaración alguna respecto de su precisión o integridad. La información, estimaciones y recomendaciones que se incluyen en este documento son vigentes a la fecha de su emisión, pero están sujetas a modificaciones y cambios sin previo aviso; Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no se compromete a comunicar los cambios y tampoco a mantener actualizado el contenido de este documento. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no acepta responsabilidad alguna por cualquier pérdida que se derive del uso de este reporte o de su contenido. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado, utilizado, ni reproducido total o parcialmente sin previa autorización escrita por parte de, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. 17

18 GRUPO FINANCIERO BANORTE S.A.B. de C.V. Directorio de Análisis Director General Adjunto Análisis Económico y Gabriel Casillas Olvera Bursátil Asistente Dir. General Adjunta Análisis Raquel Vázquez Godinez Económico y Bursátil gabriel.casillas@banorte.com (55) raquel.vazquez@banorte.com (55) Análisis Económico Delia María Paredes Mier Directora Ejecutiva Análisis y ategia delia.paredes@banorte.com (55) Alejandro Cervantes Llamas Subdirector Economía Nacional alejandro.cervantes@banorte.com (55) Katia Celina Goya Ostos Subdirector Economía Internacional katia.goya@banorte.com (55) Miguel Alejandro Calvo Domínguez Gerente Economía Regional y Sectorial miguel.calvo@banorte.com (55) Juan Carlos García Viejo Gerente Economía Internacional juan.garcia.viejo@banorte.com (55) Rey Saúl Torres Olivares Analista Economía Nacional saul.torres@banorte.com (55) Lourdes Calvo Fernández Analista (Edición) lourdes.calvo@banorte.com (55) x 2611 ategia de Renta Fija y Tipo de Cambio Alejandro Padilla Santana Director ategia de Renta Fija y Tipo de Cambio alejandro.padilla@banorte.com (55) Juan Carlos Alderete Macal, CFA Subdirector de ategia de Tipo de Cambio juan.alderete.macal@banorte.com (55) Santiago Leal Singer Analista ategia de Renta Fija y Tipo de Cambio santiago.leal@banorte.com (55) Análisis Bursátil Manuel Jiménez Zaldivar Director Análisis Bursátil manuel.jimenez@banorte.com (55) Víctor Hugo Cortes Castro Análisis Técnico victorh.cortes@banorte.com (55) Marissa Garza Ostos Conglomerados / Financiero / Minería / Químico marissa.garza@banorte.com (55) Marisol Huerta Mondragón Alimentos / Bebidas/Comerciales marisol.huerta.mondragon@banorte.com (55) José Itzamna Espitia Hernández Aeropuertos / Cemento / Fibras / Infraestructura jose.espitia@banorte.com (55) Valentín III Mendoza Balderas Autopartes valentin.mendoza@banorte.com (55) María de la Paz Orozco García Analista maripaz.orozco@banorte.com (55) Análisis Deuda Corporativa Tania Abdul Massih Jacobo Directora Deuda Corporativa tania.abdul@banorte.com (55) Hugo Armando Gómez Solís Gerente Deuda Corporativa hugoa.gomez@banorte.com (55) Idalia Yanira Céspedes Jaén Gerente Deuda Corporativa idalia.cespedes@banorte.com (55) Banca Mayorista Armando Rodal Espinosa Director General Banca Mayorista armando.rodal@banorte.com (81) Alejandro Eric Faesi Puente Director General Adjunto de Mercados y Ventas Institucionales alejandro.faesi@banorte.com (55) Alejandro Aguilar Ceballos Director General Adjunto de Administración de Activos alejandro.aguilar.ceballos@banorte.com (55) Arturo Monroy Ballesteros Director General Adjunto Banca Inversión Financ. uc. arturo.monroy.ballesteros@banorte.com (55) Gerardo Zamora Nanez Director General Adjunto Banca Transaccional y Arrendadora y Factor gerardo.zamora@banorte.com (81) Jorge de la Vega Grajales Director General Adjunto Gobierno Federal jorge.delavega@banorte.com (55) Luis Pietrini Sheridan Director General Adjunto Banca Patrimonial y Privada luis.pietrini@banorte.com (55) René Gerardo Pimentel Ibarrola Director General Adjunto Banca Corporativa e Instituciones Financieras pimentelr@banorte.com (55) Ricardo Velázquez Rodríguez Director General Adjunto Banca Internacional rircado.velazquez@banorte.com (55) Víctor Antonio Roldan Ferrer Director General Adjunto Banca Empresarial victor.roldan.ferrer@banorte.com (55)