3. Una empresa tiene los siguientes movimientos en su almacén (por unidades): Fecha Compra Precio Venta Precio

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1 EXAMEN DE ECONOMÍA: RECUPERACIÓN TEMAS 6, 7, 8, 9 Y 10 BHCS 2º OPCIÓN A 8/04/ Explique brevemente las características principales del pay back y del VAN. (1 punto) El pay back es un método estático de selección de inversiones consistente en calcular el tiempo que trascurre hasta que se recupera el desembolso inicial. Es un método que tiene como principal ventaja su sencillez en el cálculo y que es, por este hecho, muy utilizado. Ahora bien, no tiene en cuenta los flujos de caja posteriores a la recuperación del desembolso inicial y lo que constituye el principal defecto de estos métodos estáticos de selección de inversiones, compara cantidades de dinero en el tiempo como si fueran homogéneas, sin tener en cuenta que el dinero tiene diferente valor según pasa el tiempo. El VAN tienen como ventaja que corrigen ese defecto del pay back, al utilizar las leyes financieras de equivalencia de capitales para su cálculo. Así, el VAN ofrece el valor actualizado neto de una inversión para una tasa de descuento dada. El mayor inconveniente del VAN está en decidir la tasa de descuento para actualizar los capitales. 2. Explique el concepto de autofinanciación, señalando ejemplos. (1 punto) La autofinanciación son los recursos financieros que obtiene la empresa por su propia actividad. Dentro de ellos se distinguen dos tipos: la autofinanciación por enriquecimiento que suponen las reservas y que son los beneficios no repartidos por las empresas entre sus accionistas; y la financiación por mantenimiento, que es aquella que surge para mantener la capacidad productiva de las empresas (amortizaciones) o atender a contingencias probables o seguras pero que no se sabe cuándo se van a realizar exactamente por su naturaleza particular (provisiones). 3. Una empresa tiene los siguientes movimientos en su almacén (por unidades): Fecha Compra Precio Venta Precio 9/01/201X /01/201X /02/201X 50 Cuando comenzaron las operaciones no había existencias en almacén. Realiza la valoración de existencias después de todas estas operaciones, utilizando el método FIFO. (2 puntos) Tal y como las siglas indican, el método FIFO valora las existencias en el almacén considerando que las primeras que se venden son las primeras que se adquieren, por lo que las que al final determinan el valor del almacén son las últimas unidades adquiridas. Por tanto, como las compras son 300 unidades y las ventas 240 unidades, al final quedan en el almacén 60 unidades que pertenecen todas a la última entrada a precio de 15 y el valor de las existencias será: u.m. 4. Una empresa de automóviles coreanos está planificando su desembarco en Nigeria. La empresa dispone de varios modelos de automóviles. Qué estrategia de marketing le recomendarías para cada uno de los siguientes casos? a) La empresa solo fabrica un modelo de bajo precio aunque de buenas prestaciones. (1 punto) b) La empresa tiene una amplia y variada gama de modelos para los distintos tipos de usuarios. (1 punto) a) Propondríamos la ventaja del marketing masivo que es más barato frente a la segmentación, no es preciso fabricar el producto con diferencias según el segmento al que va dirigido, ni es precisa una política de comunicación diferenciada. La empresa enfocaría el producto por la buena relación entre la calidad y el precio. b) En este caso, sería adecuado un marketing diferenciado. La empresa que fabrica diferentes tipos de modelo de automóviles tiene que diseñar campañas publicitarias de cada uno para ofrecerlos a los consumidores que estarían más interesados en cada uno de ellos.

2 EXAMEN DE ECONOMÍA: RECUPERACIÓN TEMAS 6, 7, 8, 9 Y 10 BHCS 2º OPCIÓN A 8/04/ Qué son los activos financieros?. (0,5 puntos) Explique las características de riesgo, rentabilidad y liquidez. (1 punto) Existe relación entre estas características? (0,5 puntos) Incluimos dentro de la definición de activo financiero a los títulos generados por algunos agentes económicos que representan un medio de mantener riqueza para quienes los poseen y una deuda para quienes los emiten. Las características fundamentales de los activos financieros son: Rentabilidad: es la capacidad del activo de producir rentas en forma de intereses, beneficios u otros. Es una característica básica porque todos los prestamistas o inversores quieren, cuando ofertan sus ahorros, obtener algo a cambio. En función de la rentabilidad podemos distinguir entre: Activos de renta fija: se conoce su rentabilidad a priori. Activos de renta variable: su rentabilidad depende del funcionamiento de la empresa o de los mercados, con lo que no se conoce de antemano. Liquidez: mide la facilidad de conversión del activo financiero en dinero efectivo sin costes significativos. Un activo tiene mayor liquidez cuanto más fácil sea transformarlo en dinero o venderlo sin pérdidas. Por supuesto, el dinero es el activo más líquido pero también gozan de gran liquidez otros activos como los depósitos bancarios que fácilmente se hacen dinero a través del uso de tarjetas. Riesgo: el riesgo de un activo depende de las garantías del emisor para hacer frente a la deuda cuando llegue su vencimiento. Cuanto mayor es la incertidumbre sobre la devolución de la inversión mayor es el riesgo. En general a un activo se le exigirá más rentabilidad cuanto mayor sea su riesgo y menor su liquidez. Al contrario, las inversiones con menos riesgo y más liquidez, por ejemplo: depositar el dinero en un banco o comprar deuda del tesoro público, son las que menos rentabilidad generan. 6. Realiza los siguientes cálculos: a) Un inversor presta a una empresa 4000 u.m., al 6,5% anual, durante 6 años. Averigua el capital que percibirá al cabo de este tiempo. (0,5 puntos) b) Halla la cuantía del capital que vence dentro de cuatro años si es equivalente a 3500 u.m. de hoy al 6% anual. (0,75 puntos) c) Una persona tiene previsto cobrar 8000 u.m. dentro de siete años. Halla su valor equivalente hoy, al 4% anual. (0,75 puntos) a) Datos: Capital: 4000 u.m. C u.m. Tipo de interés: 6,5% i 0,065 Tiempo: 6 años n 6 Se trata de obtener el capital final de una inversión: C C 0 (1+ i) n , ,57 u.m. b) Datos: Capital: 3500 u.m. C u.m. Tipo de interés: 6% i 0,06 Tiempo: 4 años n 4 Se trata de obtener el capital dentro de cuatro años: C C 0 (1+ i) n , ,67 u.m. c) Datos: Capital: 8000 u.m. C 8000 u.m. Tipo de interés: 4% i 0,04 Tiempo: 7 años n 7 En este caso, se conoce el capital final dentro de siete años y hay que calcular el valor actual de ese capital: C C 0 (1+i) n C 0 C (1+ i) ,34 u.m. n 7 1,04

3 1. Define el concepto de mercado objetivo de la empresa. (1 punto) El mercado o público objetivo es el conjunto de consumidores a los que la empresa se dirige, es decir, es la parte del mercado donde decide competir la empresa. 2. Explique el significado económico de la amortización. (1 punto) Las amortizaciones tienen varios significados para la empresa. Desde un punto de vista económico, suponen la incorporación de los costes fijos al proceso de producción. Desde el punto de vista financiero, suponen el mantenimiento de los activos no corrientes de la empresa a lo largo del tiempo y una fuente de financiación interna de la empresa. 3. Una empresa que fabrica un solo producto, obtiene 650 unidades diarias que vende a 1,75 euros la unidad. Para su fabricación consume diariamente 220 kg de materiales, cuyo coste es de 1,8 euros el kilo, y emplea a 10 trabajadores a razón de 55 euros diarios por trabajador. Se pide: a) Definir el concepto de productividad global de la empresa y calcularlo en este caso. (0,75 puntos) b) Definir el concepto de productividad de un factor y calcular la productividad del factor trabajo en esta empresa. (0,75 puntos) c) Comentar el hecho de que la productividad media del sector al que pertenece la empresa es de 1,1. (0,5 puntos) a) La productividad relaciona la producción obtenida con los recursos necesarios para conseguirla. Para obtener la productividad global se homogeneizan, con su valor en dinero, las diferentes partidas que entran en el cálculo de la productividad: P G Valor de la producción Valor de los factores utilizados 65 10, , ,74 b) Productividad del trabajo unidades producidas / unidades del factor trabajo empleado. En el caso de esta empresa será: P T 65 6,5 unidades al día por trabajador 10 c) En este caso, se utiliza la productividad global de la empresa, 0,74, para compararla con la productividad del sector que es 1,1. Se puede decir que la empresa es menos productiva que la media del sector. 4. Explique quiénes configuran un canal de distribución. Identifique cuál es el canal de distribución más usual empleado en la distribución de productos agrícolas y en la distribución de servicios bancarios, justificando la respuesta. (2 puntos) Un canal de distribución está configurado por los distintos intermediarios que llevan el producto desde el punto de fabricación hasta el consumidor. El más usual en los productos agrícolas es un canal largo, con numerosos intermediarios. En los servicios bancarios se da un canal directo.

4 5. Una empresa tiene un capital social de euros y una reservas de de euros. El capital está dividido en y su cotización en el mercado es de 14 euros por acción. Esta empresa decide hacer una ampliación de capital de acciones a la par. a) Determinar el valor contable o teórico de la acción. (0,5 puntos) b) Calcular el valor del derecho preferente de suscripción. (0,5 puntos) c) Si un accionista nuevo quiere adquirir acciones nuevas, cuánto le costaría adquirirlas y a quién tendría que pagar y por qué? (1 punto) Datos: Capital: euros. Nº. de acciones de la ampliación: Reservas: euros Valor de emisión (a la par): VN / por acción Nº. de acciones: Cotización: 14 euros a) y b) En este caso, como se tiene la cotización de la acción en el mercado, ésta sustituye al valor teórico de las acciones viejas, es decir: P 0 VT 0 14 euros A continuación, se tiene que calcular el valor teórico después de la ampliación: Capital +Reservas+Ampliación P 2 VT 0 nº.acciones+acciones ampliación euros Por último, se obtiene el valor del derecho de suscripción: VDS P 0 P euros c) Para calcularlo, se debe saber la razón entre acciones nuevas y viejas: Razón de la ampliación (1 nueva por cada 4 viejas) 4 Por tanto, para obtener 2000 acciones, un nuevo accionista debe comprar 4 derechos preferentes por cada acción nueva, es decir, , y, además, tendrá que pagar 5 por cada acción que suscriba. Por tanto, el total que pagará, será: Total acciones nuevas derechos suscripción acciones nuevas derechos suscripción euros De los euros, euros irán a engrosar el capital de la empresa y los restantes euros pagarán los derechos de suscripción que comprará en el mercado a accionistas viejos que no quieran suscribir todas las acciones que les corresponderían.

5 6. Un pequeño empresario está pensando alquilar unas instalaciones para fabricar y vender directamente sus productos al público. Las instalaciones se alquilan por dos años. El alquiler (por dos años) asciende a euros y se tienen que pagar en su totalidad en el momento actual. Si los flujos de caja en euros de esos dos años, se estima que sean: Año Cobros Pagos a) Calcule el Valor Actual Neto (VAN) de esta inversión si el coste del capital es del 4% anual. (0,5 puntos) b) Calcule la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) (0,5 puntos). c) Indique y explique si este proyecto es aceptable según los criterios del VAN (0,5 puntos) y TIR (0,5 puntos). a) Datos: La inversión tiene la siguiente estructura: / / Coste del capital: k 4% El VAN de esta inversión sería: VAN , ,30 euros 2 1,04 b) La tasa TIR de este proyecto de inversión sería: r (1+r) r x x x x x ; 89 x x+60 0 x 50± Luego, la tasa interna de rentabilidad (TIR) es del 14,87 %. 0, ,1487 r x 1 0, ,87% c) Según el criterio del VAN este proyecto es aceptable ya que VAN > 0 y, según el criterio TIR, también es aceptable ya que r > k, es decir, la rentabilidad es mayor que el coste del dinero.