CASO DE ESTUDIO Emprendimiento C&M

Transcripción

1 CASO DE ESTUDIO Emprendimiento C&M Descripción breve Caso de estudio para desarrollar durante el desarrollo del módulo Evaluación Financiera de proyectos de la Especialización en Formulación y Evaluación de Proyectos Carlos Mario Morales C carlosmoralescastano@gmail.com

2 CASO DE ESTUDIO COMERCIALIZADORA C&M Un Grupo de estudiantes está estudiando la posibilidad de abrir una compañía comercializadora de prendas para hombre. Para esto, ellos han realizado estudios de mercado, organizacional, legal y técnico; de los cuales han obtenido los siguientes resultados económicos: 1) Demanda del producto: Del estudio de mercado se obtiene que la demanda estimada por año para las cuatro referencias Ref. 1, Ref. 2, Ref. 3 y Ref. 4, es la que se indica en la siguiente tabla: Referencia Ref. 1 Ref. 2 Ref. 3 Ref. 4 Demanda Nota 1: Se estima que la demanda de cada referencia se incrementara el 3% anual en los cinco primeros años; también que la demanda después del quinto año permanecerá constante. 2) Precio del producto: Igualmente del estudio de mercado se obtiene que los productos pueden ser vendidos a los siguientes precios: Referencia Ref. 1 Ref. 2 Ref. 3 Ref. 4 Precio Unitario $ $ $ $ Nota 1: Se estima que el precio del producto permanecerá constante los 4 primeros años y se incrementara a partir del 5 año en un 5% anual. 3) Los Costos variables por unidad en el año 1: se incluyen en la siguiente tabla: Costo Unitario Costo empacado y marcado Ref. 1 $ $ Ref. 2 $ $ Ref. 3 $ $ Ref. 4 $ $ Nota 1: Se estima que los costos se incrementan 3% anualmente 4) A través de los estudios técnico, de mercado, organizacional y legal se estiman los siguientes costos y gastos anuales: 1

3 Costos y Gastos Fijos BASE Almacenamiento y manipulación de mercancías Servicios de vigilancia Alquiler de bodegas Salarios de directivos y administradores Alquiler de oficinas y puntos de venta Servicios públicos, telefonía e Internet Seguros contra robo, incendio y perdida de patrimonio Salarios de vendedores Transporte y seguros Mantenimiento de vehículos (incluye gasolina) Otros gastos no determinados (Imprevistos) Nota 1: Multiplique los valores anteriores por el número del grupo que le correspondió; por ejemplo si su grupo es el 9, entonces el valor del Almacenamiento y manipulación de las mercancías será: $ Nota 2: Se estima que estos costos y gastos se incrementan el 3% anualmente. 5) Inversiones: al momento de iniciar el negocio se requerirá de: Edificios y terrenos $ Equipos de informática y telecomunicaciones $ Vehículos: $ Muebles y enseres: $ Los gastos de puesta en marcha del negocio: $ ) Para el cálculo del Capital de Trabajo se debe considerar lo siguiente: Se deberán cubrir los costos y gastos totales por seis meses; La empresa tendrá como política tener el 25% de las ventas como inventario Los proveedores financiaran el 50% de los costos directos por 90 días 7) Los activos se deprecian por el método de línea recta y de acuerdo al tiempo permito por la ley. De igual forma la amortización de los pre-operativos se hace de acuerdo a la ley. 8) Todas las inversiones con excepción del Capital de Trabajo son financiadas a través de un crédito con el Banco Medellín el cual tiene las siguientes condiciones: plazo de 5 años, pagadero en cuotas anuales iguales y una tasa de interés del 13% anual.

4 Propuesta de trabajo Si el proyecto se debe evaluar a 10 años; se pide construir: 1. Presupuesto de Ingresos 2. Presupuesto de Inversiones 3. Presupuesto de Costos y Gastos 4. Para el caso de la Comercializadora C&M elabore el Flujo de Caja del proyecto. 5. Para el caso de la Comercializadora C&M elabore el Flujo de Caja del inversionista. 6. Considerando que los valores dados están expresados en unidades monetarias de comienzo del año 0 del proyecto y que la inflación promedio esperada para los años de estudio es del 5%; se pide determinar el Flujo de Caja Corriente para el caso donde el proyecto esta cien por ciento financiado por los inversionistas. 7. Determine el Margen de Contribución Unitario y Total y el Punto de Equilibrio por producto y para el proyecto total 8. Para la Comercializadora C&M, determine el Costo de Capital Ko, para ambos casos; es decir, 100% financiado con recursos propios y con financiación externa. Para esto considere que la tasa libre de riesgo es: 4,5% EA; el factor de riesgo β es: 1,4 y la tasa media del mercado es 18% EA. 9. Determine la Tasa de Descuento Real (Constante), si la inflación media es de 5% EA 10. Evalué el proyecto para ambos casos con y sin financiación, utilizando los métodos PR (Periodo de Recuperación) y TRC (Tasa de retorno contable). 11. Qué podría decir usted de la rentabilidad financiera del proyecto apoyándose en los cálculos anteriores? 12. Calcule el Valor Presente Neto (VPN), teniendo en cuenta la Tasa de Descuento calculada; para el proyecto y para el inversionista. Qué puede decir de la rentabilidad del proyecto? 13. Calcule la tasa Interna de Retorno (TIR) para el proyecto y para el inversionista. Qué puede decir de la rentabilidad del proyecto? 14. Calcule la relación Beneficio/Costo (B/C) para el proyecto y para el inversionista. Qué puede decir de la rentabilidad del proyecto? 15. Calcule la Tasa Única de Rentabilidad (TUR) para el proyecto y para el inversionista. Qué puede decir de la rentabilidad del proyecto? 16. Haga un análisis de sensibilidad variando % los precios del proyecto. Preséntelo gráficamente. Qué conclusión saca de dicho análisis? 3

5 17. Haga un análisis de sensibilidad variando % la demanda del producto del proyecto. Preséntelo gráficamente. Qué conclusión saca de dicho análisis? 18. Haga un análisis de sensibilidad variando % los precios del proyecto. Preséntelo gráficamente. Qué conclusión saca de dicho análisis? 19. Haga un análisis de sensibilidad variando % la demanda del producto del proyecto. Preséntelo gráficamente. Qué conclusión saca de dicho análisis? 20. Haga un análisis de sensibilidad variando simultáneamente % del precio y la demanda del producto del proyecto. Qué conclusión saca de dicho análisis? 4