Administración de las Finanzas Internacionales

Transcripción

1 FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS Administración de las Finanzas Internacionales Renato Eduardo Anicama Salvatierra

2 Crisis Monetarias, Bancarias y Financieras Se originan como resultado de perturbaciones de las variables económicas de las naciones, por ejemplo, desempleo, inflación, políticas proteccionistas de la industria, etc. Asimismo son a menudo una consecuencia de estos fenómenos dados en otros mercados con los cuales están muy comprometidos.

3 Crisis Monetarias, Bancarias y Financieras Si bien parecen términos similares cada uno tiene su propia interpretación. La crisis monetaria tiene implicancias sobre el valor de la moneda en el mercado y su relación con las divisas mas comercializadas en este. Ejemplos: Ecuador, Argentina, Perú.

4 Crisis Monetarias, Bancarias y Financieras Las crisis bancarias son en su mayoría motivadas por las fugas de capitales (producto muchas veces de especulación), lo que pone en peligro la integridad de los fondos de sus depositantes. Ejemplos, en Perú el Banco Latino, Banco República, etc.

5 Crisis Monetarias, Bancarias y Financieras Las crisis financieras son mas profundas aún porque constituyen peligro de pagos de deudas por parte de los países, siendo muchas veces necesario recurrir a salvatajes de industrias o economías. Ejemplos: EEUU, Grecia, España, etc.

6 Crisis Monetarias, Bancarias y Actividad: Financieras Revisar archivos de crisis en Argentina, Ecuador y Perú.

7 Bolsa de Valores Es una empresa privada cuya finalidad es facilitar la negociación de valores, para lo cual se sirve de servicios, sistemas y mecanismos especializados para la inversión y financiamiento. 1860: Bolsa de Comercio. 1898: Bolsa Comercial de Lima. 1951: Nueva Bolsa de Comercio de Lima. 1971: Bolsa de Valores de Lima.

8 Índices Bursátiles Los números índices son herramientas estadísticas que permiten medir el cambio relativo que experimenta una variable durante un determinado período; Mide la variación en precio, cantidad o valor entre algún punto anterior en el tiempo (período base) y un período dado (usualmente el actual).

9 Índices Bursátiles Los índices bursátiles son números índices que reflejan la evolución en el tiempo de los precios de los títulos cotizados en un mercado. La muestra de activos que componen el índice obedece a ciertos criterios de elección que en general tienen que ver con el volumen negociado y la capitalización bursátil. Dado que existen distintos tipos de títulos cotizados (acciones, derivados) se pueden calcular diferentes tipos de índices, aunque los más conocidos son los que se refieren a las acciones.

10 Índices Bursátiles Los índices pueden suponer agrupaciones parciales de valores (sectoriales) o globales (generales). Técnicamente son números índices temporales complejos y en la mayoría de los casos ponderados. La finalidad de los índices bursátiles es reflejar la evolución en el tiempo de los precios de los títulos admitidos a cotización en Bolsa. En resumen tratan de reflejar el comportamiento de todos los valores que cotizan en la bolsa tomados en conjunto como si fuera una sola unidad.

11 Índices Bursátiles Proporcionar a los inversionistas y asesores de estos una herramienta de fácil entendimiento e imparcial para la toma de decisiones; Llevar un registro efectivo del movimiento de las transacciones realizadas; Analizar mediante una comparación de historiales entre diferentes periodos;

12 Índices Bursátiles Relacionar diferentes instrumentos de inversión en un solo parámetro de medición; Proporcionar una imagen panorámica de todo el movimiento bursátil sin tener que analizar las operaciones por detallado; Representan la evolución de un mercado en concreto; Tratar de resumir el comportamiento general de los precios en una cifra, que sea de fácil lectura, análisis y comprensión;

13 Elaboración Índices Bursátiles Aunque en general todos los índices llevan los mismos objetivos e igual definición, su elaboración tiende a cambiar, esto debido a: Que su cálculo puede ser de tipo Aritmético donde se utiliza la Suma y Resta simple para su cálculo, asignando una puntuación estándar a los instrumentos o empresas que son tomadas en cuenta para el cálculo del mismo, y luego realizando una sumatoria o resta simple a fin de encontrar las posibles variaciones;

14 Elaboración Índices Bursátiles Es de tipo Geométrico donde las operaciones utilizadas son la División y Multiplicación porcentual de los puntos asignados a los instrumentos y empresas seleccionadas; Puede ser un Combinado de ambos parámetros de medición realizando operaciones alternadas entre la aritmética y la geometría. La veracidad y objetividad de cada uno dependerá de muchos factores entre los que se pueden mencionar:

15 Índice General de la BVL Refleja la tendencia promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en Bolsa, en función de una cartera seleccionada, que actualmente representa a las 33 acciones más negociadas del mercado. Su cálculo considera las variaciones de precios y los dividendos o acciones liberadas repartidas, así como la suscripción de acciones. Tiene como fecha base 30 de diciembre de 1991 = 100 La fórmula de cálculo del IGBVL, que se usa también para el cálculo de los demás índices, es la siguiente:

16 Índice General de la BVL IGBVL = ( E (Pin / Pio * Wi * Ci)/ E Wi) *100 E : Pin: Pio: Wi: Ci: Sum atoria Precio de la acción "i" en el día "n" Precio de la acción "i" en la fecha base Peso de la acción "i" dentro de la cartera. Este peso se determina según el monto efectivo negociado, la frecuencia y el número de operaciones que registra el valor. Corrector acumulado por entrega de acciones liberadas, dividendos en efectivo y derechos de suscripción.

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19 Índice Selectivo de la BVL A partir de julio de 1993, se viene calculando el Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL), indicador que mide las variaciones de las cotizaciones de las 15 acciones más representativas de la Bolsa de Valores de Lima. Este índice permite mostrar la tendencia del mercado bursátil en términos de los cambios que se producen en los precios de las 15 acciones más representativas. Al igual que el IGBVL, la base es de 100 y tiene fecha el 30 de diciembre de En lo que respecta a la fórmula de cálculo del ISBVL, ésta es la misma que la que se utiliza para el IGBVL.

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22 Índices Sectoriales La cartera de los Índices Sectoriales se determinan en forma independiente a la del Índice General tomando como base los puntajes estimados para la determinación de la cartera del Índice General. Los índices sectoriales están clasificados en: Agropecuario, Bancos y Financieras, Diversas, Industriales, Inversiones, Mineras y Servicios. La Base de estos índices =100.

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25 Índice Nacional de Capitalización - INCA El INCA es un estadístico que tiene como objetivo reflejar el comportamiento de los precios de las principales acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (BVL). El INCA es un índice de capitalización, conformado por un portafolio diversificado de 20 acciones de empresas peruanas. Las acciones que forman parte del INCA son las acciones más líquidas que cotizan en la BVL y los pesos de las acciones en el portafolio diversificado se obtienen en base a la capitalización bursátil del free-float de estas acciones.

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28 Bonos El bono es un valor mobiliario que representa una deuda contraída por una parte por el emisor del bonos (es la empresa deficitaria de recursos) y el inversionista (el agente superavitario de recursos). En tal sentido, los bonos son emitidos por las empresas para obtener financiamiento a plazos mayores a un año. La Junta General de Accionistas es la que autoriza la emisión de los bonos.

29 Bonos (Características) La deuda es pagada en el tiempo por la empresa a través de pagos periódicos (trimestral, semestral o anualmente) y finalmente devuelve el monto captado inicialmente. El interés periódico se paga en función a la tasa de interés que aceptó el inversionista. Esta tasa puede ser fija o variable. Por los general son tasas de interés fijas que se denominan tasa cupón, pues son los cupones los que contienen el monto que el inversionista cobrará cada cierto tiempo.

30 Ejemplo: Una empresa emite bonos con las siguientes condiciones: Valor Nominal o Principal = US$ Plazo de vencimiento = 3 años Pago de intereses cada 6 meses Tasa de interés (cupón) = 5% efectiva semestral

31 Flujo de pagos del Bono El flujo de pagos en dólares que recibirá el inversionista será el siguiente:

32 Principios Financieros 1. A mayor rentabilidad, mayor riesgo. 2. Cuando sube la tasa de interés del mercado, baja el precio del bono. 3. Si un instrumento tiene un mayor plazo que otro similar, por lo general tendrá también mayor riesgo. 4. Los bonos pagan por lo general pagan intereses periódicamente (cupones) y el principal se paga al 100% a su vencimiento.

33 Precio del Bono Es igual al valor presente (VP) de los flujos de caja y puede ser determinado sumando el valor presente de los cupones y principal. Ejemplo: Un año después... Tasa Cupón= 50 Vencimiento= 2 años (4 semestres) Tasa de Descuento =13% (6.5% semestral)

34 Precio del Bono Precio= (1.065)^2 (1.065)^3 (1.065)^4 (1.065)^4 Precio= Precio=

35 Acción Una acción es una parte proporcional del capital social de una sociedad anónima. Representa la propiedad que una persona tiene de una parte de esa sociedad. Normalmente, salvo excepciones, las acciones son transmisibles libremente y otorgan derechos económicos y políticos a su titular (accionista).

36 Diferencia entre Bono y Acción La diferencia entre una acción y un bono u obligación radica en que con la acción se es dueño de los activos de la empresa, mientras el poseedor de un bono solamente adquiere o compra parte de la deuda de la empresa o entidad emisora.

37 Valor de una Acción Valor nominal de la acción: título representativo del capital de una empresa, la acción se emite con un valor nominal que indica la parte del capital que representa de manera legal. Valor contable de la acción: se calcula a partir del patrimonio neto de la empresa (activo de la sociedad menos pasivos) dividido por el número de acciones en circulación.

38 Valor de una Acción Valor económico de la acción: estimación del valor, sería un buen indicador del valor real de la acción. Se calcula a partir del valor estimado de la empresa dividido por el número de acciones. Valor de mercado de una acción: es el precio determinado por la oferta y la demanda o lo que cotiza la acción en bolsa. La mejor indicación a que precio se debe comprar o vender. Es el valor real. Valor actual de la acción.

39 Fondos Mutuos Es un instrumento utilizado para promover la inversión de aquellos agentes que no deseen ser los únicos en tomar el riesgo, sino combinando la participación con la de otros inversionistas, sujetándose a determinados criterios de inversión previamente establecidos por la SAFMI (Sociedad Administradora de Fondos Mutuos e Inversiones).

40 Actividad Ingresaremos a portal de BVL para visualizar el comportamiento de algunas acciones representativas, así como de los principales índices con los que cuenta esta entidad.

41 Determinación y selección de Portafolios de Inversiones Metodología que nos permitirá realizar la selección de activos mas conveniente a fin de establecer donde se debe de direccionar el capital que se estime invertir. Actividad: Lectura de ESAN sobre Determinación de Portafolios de Activos Financieros.

42 FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS Administración de las Finanzas Internacionales Renato Eduardo Anicama Salvatierra