FLUJO DE EFECTIVO Y ANALISIS DE ESCENARIOS CON AYUDA DEL SOFTWARE EXCEL

Tamaño: px

Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "FLUJO DE EFECTIVO Y ANALISIS DE ESCENARIOS CON AYUDA DEL SOFTWARE EXCEL"

Raquel Morales Pinto
hace 7 años
Vistas:

1 FLUJO DE EFECTIVO Y ANALISIS DE ESCENARIOS CON AYUDA DEL SOFTWARE EXCEL Dr. Winston Castañeda Vargas FLUJO DE EFECTIVO La elaboración de un flujo de efectivo es un instrumento financiero que nos permite evaluar en el futuro las condiciones de liquidez de una organización como resultado de las decisiones que se piensan implementar. Dicho instrumento nos permitirá determinará los faltantes de liquidez, así como los excesos con la finalidad de que para el primer caso la empresa puede ir viendo la posibilidad de obtener fondos con anterioridad, previa evaluación, al menor costo financiero y para el segundo caso evaluar con anticipación que hacer con los excesos de liquidez a fin de elegir alternativas que el permitan obtener una mayor rentabilidad de los fondos de efectivo. De otro lado, al margen de lo anteriormente mencionado la empresa puede redefinir a través de diferentes escenarios como tomar decisiones distintas que le permitan simular lo mas conveniente para la organización que le permita crear valor para la misma. Ejemplo: El Empresa X, está desarrollando un presupuesto de caja para los meses de octubre, noviembre y diciembre del presente año, con la finalidad de determinar la situación financiera de la institución y por ende determinar los requerimientos de financiamiento, así como que hacer con los excedentes de caja. Ventas de agosto y septiembre fueron de S/. 100,000 y S/. 200,000 respectivamente. Las ventas han sido estimadas en S/. 400,000, S/. 300,000 y S/. 200,000 para octubre, noviembre y diciembre respectivamente. Históricamente, el 20% de las ventas del instituto han sido al contado, 50% son generadas por las cuentas por cobrar efectivas después de un mes y el 30% restante son por ventas al crédito a 60 días. En diciembre, la institución puede recibir S/. 30,000 por concepto de donaciones en efectivo de empresas amigas de la localidad. De otro lado, las compras de la compañía representan el 70% de las ventas, 10% es pagado al contado, 70% es a 30 días y 20% es a 60 días. Los gastos por concepto de publicidad y promoción de las actividades académicas ascienden a S/. 20,000 y serán pagados en el mes de octubre. El gasto de alquiler mensual es de S/. 5,000. Los sueldos y salarios pueden ser calculados agregando el 10% de sus ventas mensuales a los S/. 8,000 de costos fijos. Los impuestos son de S/. 25,000 y pueden ser pagados en diciembre. 1

2 Adiciones de capital: Una maquinaria nueva cuesta S/. 130,000 y puede ser comprada y pagada en noviembre. Los pagos de intereses representan S/. 10,000 y deben ser pagados en diciembre. Otros pagos deben ser efectuados en diciembre por S/. 20,000. El saldo de caja fue de S/. 50,000 en septiembre y se desea mantener un mínimo de saldo de caja de S/. 25,000. Preguntas: 1. Preparar el flujo de efectivo, determinando los excesos y/o faltantes de liquidez. 2. Preparar un análisis de sensibilidad, considerando los siguientes escenarios: Esperado, Optimista y Pesimista. FLUJO DE EFECTIVO AGO SET OCT NOV DIC Estimado de Ventas Contado 20% días 50% días 30% Otros ingresos Total ingresos Egresos Compras 70% Contado 10% días 70% días 20% Publicidad Alquiler Sueldos y Salarios % Impuestos Maquinaria Intereses Otros pagos Total Egresos Flujo de Caja Neto Saldo Inicial Saldo de Caja Saldo de Caja Mínimo Financiamiento/Exceso

3 2. Análisis de Sensibilidad Para efectuar este trabajo, primero es necesario mencionar que el software Excel cuenta con una opción denominada Escenarios, la misma que nos permite evaluar los resultados de la variación de las variables criticas previamente determinadas. Al respecto es necesario mencionar que el software en mención nos permite determinar o definir tres tipos de escenarios: Probable, Optimista y Pesimista, a través de los cuales el investigador puede definir el comportamiento de las variables criticas como pueden ser: precios, costos, política de cobranza, política de pagos, entre otros múltiples casos que se desee evaluar su sensibilidad frente al efecto que tendrá en la o las variables de resultado materia del análisis. De otro lado, es necesario para tener éxito en el uso de la herramienta trabajar con las celdas de los datos a utilizar. Para el presente caso o ejemplo se ha definido como variable critica la política de cobranza de la organización. En ese sentido, se quiere evaluar el comportamiento de distintas políticas, teniendo como resultado el efecto que tendrán en el flujo de efectivo a fin de determinar excesos o faltantes de liquidez. Dentro del escenario optimista se ha definido una política de contado, vale decir, no se considera la posibilidad de otorgar créditos. En el segundo caso se ha planteado un escenario pesimista de la siguiente manera: no ventas al contado y una política de créditos a 30 días del 30% de las ventas y 70% a 60 días. Los resultados se muestran en el siguiente cuadro de salida del software, donde se puede ver claramente que de la aplicación de las políticas definidas en el párrafo anterior por ejemplo para el caso del escenario optimista, la empresa tendrá saldos positivos para los meses de octubre a diciembre, no siendo así por ejemplo para el escenario pesimista, donde se puede apreciar requerimientos de financiamiento como resultado de los escenarios planteados en el ejercicio. Procedimiento para el uso de la opción escenarios: 1. Busque en el menú la opción de herramientas y al interior de ella la alternativa de escenarios. 2. Al ingresar a la opción encontrará una paleta que le solicita la definición de los escenarios que desea realizar a través de la alternativa agregar, para el presente caso se ha definido como se explico líneas arriba tres escenarios; para el caso del escenario esperado se considera la política de ventas con la que se ha efectuado el flujo de efectivo, es decir, 20% al contado, 50% a 30 días y 30% a 60 días. El ingreso de nombre del escenario probable y la definición de las variables críticas se muestras en la siguiente figura. 3

3. De igual manera se procede para los otros dos escenarios con la única diferencia que se tiene que actualizar los valores definidos previamente para cada uno

4 3. De igual manera se procede para los otros dos escenarios con la única diferencia que se tiene que actualizar los valores definidos previamente para cada uno de ellos, los mismo que se definieron previamente por el investigador, por ejemplo para la definición del escenario optimista se muestra en la siguiente figura. 4

5 4. Finalmente para obtener la tabla de resultados se utiliza la alternativa resumen que aparece en la paleta y se marca las variables que se afectarán con las nuevas políticas de cobranzas, para el presente caso se ha planteado como variable de salida los excesos o faltantes de liquidez para los meses de octubre, noviembre y diciembre, como se detalla a continuación. Los resultados finales se pueden apreciar en la tabla resumen de escenario la misma que nos muestra los efectos finales de las variables criticas de los escenarios definidos en el comportamiento de los excesos o faltantes de liquidez de la empresa para el presente caso para los meses de octubre a diciembre. 5

6 Resumen de escenario Valores actuales: PROBABLE OPTIMISTA PESIMISTA Celdas cambiantes: CONTADO 20% 20% 100% 0% 30 DIAS 50% 50% 0% 30% 60 DIAS 30% 30% 0% 70% Celdas de resultado: OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes en el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de cada escenario se muestran en gris. Como conclusión es necesario mencionar que este instrumento de análisis puede ser aplicado a una serie de situaciones que impliquen la toma de decisiones a fin de ver y evaluar los probables resultados de nuestras decisiones en el futuro, un tema para el cual tiene mucha e importante utilidad esta referida a la evaluación de proyectos de inversión entre otros aspectos del mundo financiero. 6

Documentos relacionados

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA FLUJO DE EFECTIVO Y PLANEACIÓN FINANCIERA LAF ALEJANDRO PÉREZ AGUILAR LAWRENCE J. GITMAN LA PREPARACIÓN DE PRONÓSTICOS NUNCA HA SIDO FÁCIL, PERO HA SIDO PARTICULARMENTE DIFÍCIL