EL MERCADO DE VALORES: ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO

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1 FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES EL MERCADO DE VALORES: ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO Alejandro Narváez Liceras, E.mail:anarvaez@pucp.edu.pe

2 FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES EL MERCADO DE VALORES: ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO Ideas previas Objeto de la Bolsa o Mercado de Valores Organización y los sujetos de la BV Funcionamiento de la BV Información bursátil Consideraciones finales

3 PALABRAS CLAVE: Renta variable Renta fija Política de dividendos Rentabilidad Información bursátil Rueda de Bolsa Sujetos de la MV Póliza de C/V Oferta pública de venta Oferta Pública de compra

4 Objeto del Mercado de Valores La negociación de valores o instrumentos financieros que determina la SMV 1. Valores de Renta Variable: Cuya rentabilidad, medida básicamente por los cambios de su cotización en Bolsa, es variable en función a factores como: la coyuntura internacional y nacional, desempeño y resultados de la empresa, política de dividendos, expectativas, etc. Acciones comunes. Acciones de inversión. Certificados de suscripción preferente. Cuotas de participación de fondos de inversión.

5 Valores de Renta Variable (Cont ) Forma de Representación. Por anotaciones en cuenta o por medio de títulos Acciones Inscritas en el RPMV. Acciones en Cartera por acuerde la JGA ( No debe superar el 10% del Capital). a. Mantener en cartera acciones no suscritas de propia emisión. b. Adquirir y mantener en cartera acciones de propia emisión con cargo a las utilidades y reservas de libre disposición

6 Objeto del Mercado de Valores (Cont ) 2. Valores representativos de Deuda. Cuya rentabilidad se mide en términos de una tasa de interés fija, o de una tasa de interés determinada (que puede variar a lo largo del periodo de emisión). Bonos Corporativos. Bonos Subordinados Bonos de Arrendamiento Financiero Deuda Soberana (Bonos Soberanos y del Tesoro) Bonos Hipotecarios Bonos de Titulización. Otros valores negociables en el Mercado de Instrumentos de Emisión no Masiva (MIENM): Pagarés. Letras de cambio Facturas.

7 Organización: los sujetos del Mercado de Valores La SMV (Regulación, Supervisión y Control, Difusión y promoción del mercado) La Bolsa de Valores de Lima CAVALI SAB (intermediarios) Emisoras Inversores

8 Funcionamiento del Mercado de Valores Emisión y admisión a cotización de valores: Mercado primario Emisión de valores o instrumentos financieros ( requisitos que deben cumplir) Ofertas públicas de ventas (OPV) de valores ya emitidos Admisión a cotización corresponde a la SMV Las operaciones bursátiles Sistemas de contratación. Existen varios sistemas Sistema de corro o de viva voz Contratación por caja Subasta publica ( principalmente para activos de corto plazo) Mercado continuo Capitalización y contratación Liquidación y compensación de operaciones (S.A, cuyo objeto exclusivo es el registro, custodia, compensación, liquidación y transferencia de valores).

9 Ofertas públicas de valores Oferta pública primaria ( Nuevos valores que ofrecen personas jurídicas) Oferta Pública secundaria (Transferencia de valores emitidos y colocados previamente). Constituyen OPS: Oferta pública de venta Oferta pública de adquisición y compra Oferta de intercambio Ofertas internacionales

10 Sistema electrónico de negociación (ELEX Electronic Exchange) Permite a los intermediarios (SABs) ingresar sus propuestas y realizar transacciones de C/V de valores de sus oficinas y los inversionistas consultar en tiempo real sus operaciones. El cliente ELEX Administrador. Utiliza el personal de la Bolsa con fines de dirección y administración de la negociación El cliente ELEX Broker. Utilizado por la SAB con fines de negociación. El Cliente ELEX inversionista. Utilizado con fines de negociación bajo responsabilidad de una SAB. El Cliente ELEX Broker Internet. Administra la actividad de los usuarios del cliente ELEX - Inversionista.

11 Mecanismos centralizados de negociación Rueda de Bolsa. Mecanismo centralizado en el que las sociedades agentes realizan transacciones con valores inscritos en el RPMV y en la respectiva rueda de bolsa. Frecuencia. La rueda de bolsa debe celebrarse todos los días, en el horario que se determine en el respectivo reglamento interno. Negociación Extrabursátil. Los valores inscritos en rueda de bolsa pueden ser transados fuera de dicho mecanismo. Se requiere el concurso de una SAB, quien debe certificar la transacción y liquidación oportuna de la misma. Otros Mecanismos Centralizados de Negociación. Se negocian valores no inscritos en rueda de bolsa.

12 Información bursátil La Información Financiera: Información Financiera Intermedia Individual al 31 de Marzo, 30 de junio, 30 de setiembre y 31 de diciembre de cada año. Información Financiera Individual Auditada, que deberá presentarse a más tardar al día hábil siguiente de haber sido aprobada por el órgano correspondiente, siendo el plazo límite para su presentación el 15 de abril de cada año. Memoria Anual y que debe contener: - Estado de situación - Estado de resultados - Estados de Cambio en el Patrimonio neto - Estado de Flujo de Efectivo - Nota a los estados financieros - Informe de gerencia (Declaración de Responsabilidad )

13 Cómo funciona la Bolsa? ORDEN SAB CLIENTE valor: la pampa cantidad: 500 accs precio: s/ vigencia: 2 días ORDEN REPRESENTANTE Verifica disponibilidad de fondos ELEX OPERADOR BVL OPERACIÓN EJECUTADA EMITE POLIZA DE COMPRA SAB T + 3 CAVALI LIQUIDACION DE LA OPERACIÓN VENDEDOR

14 Ejemplos de operaciones en Bolsa (Operaciones al contado) DIA T Juan cree que las acciones mineras están baratas a los precios actuales y desea comprar 500 acciones de La Pampa a un precio máximo de S/ Para ello instruye a BETA S.A.B. con una orden de compra. Pedro cree que las acciones mineras ya llegaron a su techo y que sus precios empezarán a descender. Por ello desea vender 500 acciones de La Pampa a un precio mínimo de S/ Para ello acude a GAMA S.A.B. y firma una orden de venta. Ese día se produce la operación a un precio de S/

15 Operación Contado T+3 Juan recibe una póliza con las siguientes características: COMPRAR ACCIONES DE LA PAMPA Valores Precio S/. Monto S/ , S.A.B. (1,0%) ó S/ SMV (0,05%) 1.25 Comisiones BVL (0,0825%) 2.06 Cavali (0,065%) 1.63 Fondos Liq. (0,005%) 0.13 I.G.V. (18%) 9.91 Total a pagar S/. 2,564.98

16 Operación Contado T+3 Pedro recibe una póliza con las siguientes características: VENTA DE ACCIONES DE LA PAMPA Valores Precio S/. Monto S/ , S.A.B. (1,0%) ó S/ SMV (0,05%) 1.25 Comisiones BVL (0,0825%) 2.06 Cavali (0,065%) 1.63 Fondos Liq. (0,005%) 0.13 I.G.V. (18%) 9,91 Total a recibir S/. 2,435.02

17 Póliza de compara: caso VOLCABC1 Nota: 1,328 acciones comunes, precio unitario 3.05 soles.

18 Póliza de venta: caso minera VOLCABC1 Nota: 1,396 acciones comunes, precio unitario 3.51 soles.

19 MERCADO DE VALORES: ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO Alejandro Narváez Liceras, E.mail: anarvaez@pucp.edu.pe