Las Cuentas Nocionales ( Inkomstpension ) del Sistema de Pensiones de Suecia

Transcripción

1 Las Cuentas Nocionales ( Inkomstpension ) del Sistema de Pensiones de Suecia Autor: Ole settegren Traducción: María del Carmen Boado-Penas Revisión técnica: Carlos Vidal-Meliá

2 Estructura 1. Aspectos del diseño del sistema de pensiones, cuentas nocionales ( inkomstpension ) + pensión mínima. 2. Estabilidad financiera. Balance del sistema de reparto. 3. Qué opinan los suecos sobre el sistema? 4. Problemas reales y potenciales. POLITICA SOBRE LAS PENSIONES

3 1. Aspectos del diseño del sistema de pensiones, cuentas nocionales ( inkomstpension ) + pensión mínima. 2. Estabilidad financiera. Balance del sistema de reparto. 3. Qué opinan los suecos sobre el sistema? 4. Problemas reales y potenciales.

4 Distribución del gasto por pensiones Ahorro individual 10% Sistema privado ligado a la empresa Sistema público 15% 75% Empleados entes locales y regionales Funcionarios de la administración central Trabajadores manuales Directivos Antiguo sistema de pensiones (ATP) 1,0 1,5 6,2 Nuevo sistema: Cuentas nocionales (Inkomstpension) Sistema de capitalización (Premium pension) Pens. supervivencia 0,6 Pens. mínima 1,0 % PIB 10,3 9,3 7,8 1,6 1,0 0,0

5 Proceso de reforma del sistema de pensiones- muy largo 1991 Creación comisión 1992 Propuesta del nuevo sistema de pensiones sueco 1994 El parlamento da el visto bueno al nuevo plan de pensiones 1998 Se aprueba el texto definitivo 2001 Legislación del mecanismo de estabilización financiera Gobierno social-demócrata Gobierno centro-derecha Gobierno social-demócrata 2003 primeros pagos de pensiones según el nuevo sistema O. Settergren 2006 pero una rápida transición en comparación con otras reformas internacionales.

6 Posibles lecciones de la reforma del sistema de pensiones sueco A Cambios muy drásticos en un sistema público de pensiones ya maduro son a veces posibles incluso en economías estables. B Podría existir una alternativa a las continuas reformas paramétricas. C D Es, ha sido, técnica y políticamente posible establecer un sistema de pensiones de reparto financieramente estable y con ajuste automático. Incorpora innovaciones como: - Divisores anuales para el cálculo de la pensión (rentas actuariales). - Mecanismo de estabilización financiera automática. - Balance contable del sistema de reparto.

7 Objetivos de la Reforma A B C D Alcanzar la estabilidad política y financiera. Mejorar la transparencia. Maximizar la equidad intergeneracional. Garantizar una pensión mínima.

8 Qué es un sistema de pensiones de Cuentas Nocionales de Aportación Definida ( Inkomstpension )?

9 Cuatro opciones básicas de diseño Grado de justicia actuarial 100 % Aportación definida I II Sistema Sistema capitalización reparto Prestación definida 100 % cotizantes Distribución del riesgo 100 % Estado III IV 0 % 0 % 100% Grado de capitalización

10 Estrategia de la reforma Tipo cotización 16 % Tipo cotización 2,5 % Aportación definida Contribution 16 % Cuentas nocionales (Inkomstpension) I Capitalización (Premiepension) II 100 % cotizantes Distribución del riesgo Prestación definida D S G Antiguo sistema pensiones III IV 100 % Estado D = Pensión de incapacidad S = Pensión de supervivencia G= Pensión mínima Reparto Capitalización

11 Cada corona cotizada durante la vida laboral se integra en el fondo acumulado utilizado para el cálculo de la pensión. O. Settergren 2006 SEK Base de cotización 16 % Cuentas nocionales (Inkomstpension) Capitalización (Premiepension-PPM) 2,5 % Edad

12 Evolución del fondo nocional y determinación de la pensión inicial Rendimiento por supervivencia 0 Cuantía del fondo nocional, SEK Tanto nocional resultante del salario promedio Gastos de administración Tanto nocional neto Esperanza de vida (65 =18,5) - Tipo de interés técnico 1,6% Divisor anual Cotizaciones 15,7 acumuladas = Pensión Edad

13 Generación de nacimiento...tienen 65 Divisor de la fórmula Efecto de un aumento en la esperanza de vida sobre la pension Edad de jubilación para neutralizar el efecto de la esperanza de vida Esperanza de vida a la edad ,7 65 años 18 y. 6 meses ,4 4 % + 7 meses + 11 meses ,0 7 % + 13 m m ,5 10 % + 18 m m ,9 12 % + 23 m m ,2 13 % + 26 m m.

14 Pensión como renta anual Valor real de la pensión Tipo de interés técnico 0,0 % crecimiento 1,6 % t/i 1,6 % crecimiento 2,0 % t/i 1,6 % crecimiento 1,6 % t/i 1,6 % crecimiento 1,0 % Edad del pensionista 85

15 Evolución de la variación del salario promedio (tanto nocional) Porcentaje Variac.salarial promedio nominal IPC Tendencia y spread Variac.salarial promedio real

16 Evolución de la variación del salario promedio (tanto nocional) Variac. en %: Salario promedio nominal IPC Salario promedio real

17 El nuevo sistema de cuentas nocionales ha beneficiado a los pensionistas 4 3 3,3 2,7 3,6 Variac nominal del salario promedio ajustado IPC ,1 7, ,8 1,814 1,813 2,0 1 0,8 1,1 0,8 0,3 0, Proyección Projected

18 Aspectos redistributivos Distribución de la base de cotización Desempleo y otros 11% Incapacidad 4% 2% Cuidado de niños 83% Salarios por cuenta Propia y ajena

19 Estructura del sistema de pensiones sueco antes y después de la reforma La pensión mínima (guarantee) es una pensión básica financiada con impuestos generales. Estructura pre-reforma Estructura post-reforma Pension pública total Deducción de impuestos Pensión Earnings public pension Universal Pensión básica flat ratebenefit universal (antiguo folkpension ) Pensión mínima garantizada Pensión Earnings pension Cuentasnocionales& & premium sistema pension) capitalización ( Inkomst- & premium Pensión) Base de cotización Base cotización máxima

20 La pensión mínima cambia la distribución de los riesgos para los pensionistas dependiendo de la cuantía de la pensión Inkomstpension + pens.mínima Pensión mensual total Aprox pers., 12 %, revalorización al IPC Aprox pers., 43 %, IPC + tanto nocional ajustado Aprox pers. 45 %,tanto nocional ajustado Soltero Casado Pens.mínima Inkomstpension pensión/mes, SEK (2006)

21 Estimación de la tasa de sustitución a la edad 65, generaciones Pensión promedio a la edad 65 respecto al salario promedio. Porcentaje Pens.mínima Alargamiento esperanza de vida Premium pension Antiguo sistema Inkomstpension Año de nacimiento

22 Objetivo del Fondo de Reserva

23 Cúales son los objetivos para crear un Fondo de Reserva en un sistema de reparto? 1 Mejorar la equidad intergeneracional, mediante el establecimiento de un tipo de cotización fijo. 2 Aislar el sistema público de pensiones del riesgo de manipulación política. 3 Mejorar la transparencia del sistema público de pensiones. 4 Y como característica adicional: Posibidad de entregar un rendimiento que excede el crecimiento del salario promedio, permitiendo además pensiones más altas que un sistema de reparto puro con un tipo de cotización fijo.

24 Composición de los activos en los diferentes Fondos de Reserva O. Settergren 2006 Primero Segundo Tercero Cuarto Sexto Acciones domésticas Acciones extranjeras Bonos domésticos Bonos extranjeros

26 Objetivo general de las Cuentas Nocionales (Inkomstpension). Conseguir la plena estabilidad financiera mientras se trabaja por conseguir un diseño óptimo de la pensión.

27 Solución elegida: A B C Aplicar el tanto nocional preferido social y políticamente. Mecanismo de estabilización financiera automático cuando los activos del sistema son menores que los pasivos (ratio de solvencia < 1). No es necesario realizar proyecciones cuando se estiman los activos y pasivos del sistema.

28 El inkomstpension atribuye su estabilidad financiera a 5 aspectos: Se podrían originar esequilibrios financieros. Fondo nocional = cotizaciones + rendimientos Tanto nocional de revalorización de pensiones y cotizaciones igual a la variación del salario promedio. (revalorización de las pensiones con una reducción igual al tipo de interés aplicado, 1,6%). Divisores anuales específicos para cada generación. Calculados anualmente con tablas de mortalidad de la experiencia sueca. Existencia del fondo de reserva. Mecanismo automático de ajuste financiero.

29 El mecanismo financiero de ajuste automático es simple: Se reduce el tanto nocional. Posteriormente se podría incrementar la revalorización por encima de la variación del salario promedio. Indice índice solvencia=índice salario promedio mecanismo desactivado ratio< 1 mecanismo automático activado índice salario promedio tipo de revalorización más bajo índice de solvencia ratio> 1 tipo de revalorización mayor Año

30 Ratio de solvencia Activos Pasivos Cómo se calculan los activos y los pasivos?

31 Formas de cálculo del pasivo del sistema de pensiones A. Sistema cerrado B. Sistema cerrado ampliado C. Sistema abierto Flujo pensiones Flujo financiero derivado de las pensiones causadas. A + pensiones derivadas por los cotizantes actuales. Todos los compromisos adquiridos por el sistema durante un período dado (USA= 75 años) o infinito. Flujo cotizaciones No hay cotizaciones. Futuras cotizaciones de los trabajadores actuales. Todas las cotizaciones durante el período de tiempo considerado. Es comparable con la deuda explícita? Sí No (con algunas excepciones) No Necesita proyecciones? Indica el estado financiero? Sí, si es prestación definida. No, si es contribución definida. No (No activos) Sí No (No activos) Sí Sí

32 % de deficit o superavit del sistema sobre el total de las cotizaciones (sin tener en cuenta el fondo de reserva) Porcentaje Percent Histórico Proyección Projected nacidos en Optimista Pesimista Pesimista sin mecanismo automático de ajuste

33 Fortaleza del fondo. Número de años en los que el propio Actual fund ratio , projected fondo de reserva podría hacer frente a los pagos por Fund ratio = market value of buffer fund / same years total pension payments pensiones (sin considerar ingresos por cotizaciones) Fortaleza del fondo = valor de mercado del fondo de reserva en t/gasto en pensiones en t 10 Año Histórico Proyección Optimista Pesimista sin mecanismo automático de ajuste Pesimista

34 Algo de teoría básica, pero poco convencional, sobre la financiación del sistema de reparto.

35 Imaginemos un sistema de pensiones de contribución definida, p.e, un sistema de pensiones donde, A. Pensión anual acreditada = cotización anual B. El rendimiento de las cotizaciones y de las pensiones es el tanto interno de rendimiento del sistema. Aportación definida Prestación definida Contribution 16 % I II III IV Distribución del riesgo Reparto Capitalización Cúal es el pasivo neto por pensiones del sistema? cotizaciones acumuladas + rendimiento acumulado - pensiones pagadas acumuladas = pasivo por pensiones neto

36 Una manera simple de calcularlo podría ser Capital nocional acumulado de la población activa Divisor económico anual de los jubilados para cada grupo. Pagos por pensión por grupos de edades = Pasivo por pensiones O. Settergren

37 El pasivo derivado de las pensiones del sistema sueco, implica que: A: El flujo relevante de pensiones es aquel que deriva del fondo nocional acumulado hasta la fecha. B: El tipo interno de rendimiento del sistema público de pensiones es factor de descuento relevante. C: El fondo nocional y las pensiones son revalorizadas al mismo tipo que el tanto interno de rendimiento del sistema de pensiones. (Lo cúal es sólamente verdad sí y sólo sí el mecanismo automático de balance no está activo.)

38 El diseño del sistema de contribución definida elimina por definición - la necesidad de considerar el futuro, cuando se estima el pasivo del sistema de pensiones. Además no se proyectan flujos de caja, ni se asume un tanto de descuento. Esto es cierto tanto para un sistema de cuentas nocionales como para un sistema de capitalización de aportación definida.

39 Ratio a considerar para el mecanismo automático de ajuste financiero Fondo de Reserva Cotizaciones? (Activo de los cotizantes) + F PL Pasivos del sistema de pensiones (deuda implícita)

40 Cotizaciones y pensiones esperadas Promedio temporal de permanencia de una unidad monetaria cotizada en el sistema Edad promedio de los cotizantes Edad promedio de los pensionistas Diferencia en las edades promedio =TD* Tipo de cotización = index rule design edad Sistema de reparto *TD= turnover duration

41 Pasivos esperados del sistema de pensiones Evolución de los derechos adquiridos, nueva deuda Pagos de pensiones, amortización de la deuda edad

42 Pasivos esperados Cotizaciones esperadas V pasos técnicos C TD

43 Volumen V C > TD V TD C cotizaciones V Estructura pensiones edad TD

44 Ratio de solvencia Activo de los cotizantes Fondo de reserva (Rendimiento) TD + C + F Fondos PL Pasivos del sistema de pensiones

45 Formas de cálculo del pasivo del sistema de pensiones A. Sistema cerrado B. Sistema cerrado ampliado C. Sistema abierto Flujo de pensiones Flujo financiero derivado de las pensiones causadas. A. + pensión derivada por los cotizantes actuales. Todos los compromisos adquiridos por el sistema durante un período de tiempo dado (USA=75 años) o infinito. Flujo de cotizaciones No hay cotizaciones. Futuras cotizaciones de los trabajadores. Todas las cotizaciones durante el período considerado. Es comparable con la deuda explícita? Sí No (con algunas excepciones) No Indica el estado financiero? No (No activos) No (No activos) Sí, los activos podrían ser estimados como: TD x cotizaciones Sí

46 Fin de la teoría, ahora la práctica

47 Cuenta de resultados del sistema de pensiones, en % PIB 2004 PIB, millones de SEK (1 Euro» 9 SEK) Variación del fondo de reserva Ingresos por cotizaciones 6,7 Gasto por pensiones -6,4 Rendimiento 2,6 Costes de administración -0,1 6,8-6,4 3,4-0,1 6,8-6,4-3,6-0,1 6, ,1-0,1 Variación total del fondo de reserva (a) 2,7 3,7-3,3-0,6 Variación en el activo de los cotizantes Cambio en las cotizaciones 5,6 Cambio en TD 0,0 Variación total en los activos por cotización (b) 5,6 Variación en los pasivos por pensiones Nuevos derechos adquiridos -9,6 Gasto por pensiones 6,4 Revalorización del fondo nocional -6,4 Cambio en la esperanza de vida -0,7 Ganancias por supervivencia 0,3 Ganancias distribuidas por supervivencia -0,3 Deducción por costes de administración 0,1 Variación total en los pasivos por pensiones (c) -10,2 6,6 0,5 7,1-7,1 6,4-9,4-0,5 0,3-0,3 0,1-10,5 9,5-0,7 8,8-7,1 6,4-11,7-0,3 0,3-0,3 0,1-12,6 17,9 0,7 18,6-6,1 6,3-5,1-0,8 0,2-0,2 0,0-5,7 Ganancia o pérdida neta (a)+(b)+(c) O. Settergren ,9 0,3-7,1 12,3

48 Balance del sistema de pensiones en % PIB Activos Dic Dic Dic Dic Fondo de reserva 25,4 23,7 20, Activo de los cotizantes 220,5 224,1 224, Activos totales 245,9 247,8 245, Pasivos Ganancia o pérdida total 0,3 2,4 2,2 9,6 Ganancias o pérdidas acumuladas 2,3 2,1 9,3-2,7 Ganancia o pérdida neta del año -1,9 0,3-7,1 12,3 Pasivo por pensiones 245,6 245,2 244,0 239,7 Pasivos totales 245,9 247,8 245,6 249,0

49 El balance del Inkomstpension* of SEK Fondo Beneficio SEK 155 reserva 60 Pasivos sistema antiguo, jubilados 58 9 Inkomstpension pasivos, retirees 3 Pasivos Inkomst- pension, cotizantes * Cifras ajustadas O. Settergren 2006 Pasivos sistema antiguo, cotizantes Activos de los cotizantes

50 Ratio de solvencia 2001 = 1, ,0105 = ,0097 = Variac. del ratio de solvencia, % -1,74-0, ,0014 = -0,82

52 Q: a personas: Recuerdas haber recibido una proyección de cuál podría ser tu pensión pública? 1,0 Sí 0,8 0,6 0,4 0,2 0 No No sé

53 Q: aquellos de 1,000 que hubieran recordado recibir la información: Abriste el sobre? 1 0,8 Sí 0,6 0,4 0,2 0 No No sé

54 Q: aquellos que respondieron que abrieron el sobre el siguiente porcentaje dice que: 0,6 0,4 Leyó alguna parte Lo miro por encima 0,2 Leyó la mayoría Leyó toda la infomación 0 No sabe

55 Mi conocimiento sobre el sistema de pensiones es 0,8 0,6 Bastante malo 0,4 Bastante bueno 0,2 0,0 Muy malo Muy bueno

56 El sistema público de pensiones consta de tres partes, podrías nombrar alguna de ellas? 1,0 0,20 Premiepension 0,8 No sabe 0,15 0,6 0,4 0,10 Inkomstpension 0,05 Pensión mínima 0,2 Premiepension Inkomstpension 0,0 Pensión mínima 0,

57 Sabes cuántos años se tienen en cuenta para el cálculo de tu pensión? 0,6 0,4 Todos los años No sabe 0,2 0,0 15 mejores años 30 Mejores años

58 Tienes confianza en el sistema público de pensiones? 0,6 Bastante poca 0,4 Bastante 0,2 No sabe Ninguna confianza 0,0 Mucha confianza

59 Encuentras creible la proyección de tu pensión? 0,6 Bastante 0,4 0,2 0 Nada Mucho No sabe

60 Encontraste la información de tu proyección fácil o difícil de entender? 0,4 Bastante fácil Bastante difícil 0,2 0 Ni fácil ni difícil Muy fácil Muy difícil No sabe

62 Cúales son los principales problemas? A B C D El sistema de pensiones financieramente estable de manera automática, Es compatible con la lucha por el poder? Cómo reaccionarían los políticos si el sistema produjera pensiones muy volátiles? Trabajarán las personas más y durante más tiempo en un sistema de cuentas nocionales de aportación definida? Cuál será la reacción de los planes de pensiones de empleo? Debilitará o fortalecerá los efectos buscados por la reforma?

63 La reforma ha traido consigo altos costes administrativos y de gestión de fondos 4 Gestión del fondo de reserva Total Administración Inkomstpension Gestión del Premium pension Administración Premium pension

64 Cúales son los principales problemas? continúa F E Combinación de cotizaciones obligatorias y capitalización individual, pero será el sistema de capitalización (Premiepension) una buena idea? Difuminar el concepto de la edad normal de jubilación frente a la alternativa de incrementar la edad normal para mantener la cuantía de la pensión? Políticamente brillante, pero no es un signo de debilidad de sistema? G Entenderán los cotizantes y los políticos el nuevo sistema de pensiones? H Altos costes, debido principalmente a la disgregación de la administración.

65 The end FIN Para más información, por favor lea el Swedish Pension System Annual Report 2004 Puedes contactar con nosotros en: