Los retos de los mercados de divisas y el sistema financiero internacional

Transcripción

1 Los retos de los mercados de divisas y el sistema financiero internacional Desde la caída del sistema Bretton Woods que aseguraba las transacciones entre naciones utilizando el oro como base de garantía, surgió un nuevo sistema regido por el llamado «papel moneda» que no es otra cosa que los billetes de las diferentes divisas que en nuestros tiempos utilizamos. Fig 1. Gold cast bar (flickr, 2008). Los planes previos que condujeron a la realización del acuerdo de Bretton Woods realizado en 1944 tenían como finalidad el prevenir el caos del periodo entre las guerras. Las deficiencias que se percibieron y que requerían de una prevención incluían los siguientes aspectos: 1)Tipos de cambio flotantes que se habían identificado como base para una especulación, 2) La postura del patrón cambiario del oro como un punto vulnerable a los problemas de ajuste, liquidez y confianza, y que obligó a la transmisión internacional de la deflación a principios de la década de los treinta del siglo pasado, y 3) Recurrir a devaluaciones que estaban enfocadas a perjudicar a los países vecinos, con restricciones comerciales y con controles cambiarios (De Levi, 2000, p. 230). Para prevenir estos problemas se puso en marcha un sistema (presentado por Keynes, White y Nurkse, entre otros) ajustable a una base fija, combinando las características favorables del patrón del oro con un tipo de cambio fijo (estabilidad en los tipos de cambio) y el patrón de tipo de cambio flexible (independencia monetaria y fiscal) (De Levi, 2000, p. 230). El sistema Bretton Woods terminó en el año de 1973, en cuya época muchas de las divisas más importantes se habían transformado y estableciendo como su régimen, el tipo de cambio flexible. Con este nuevo sistema monetario regido por la oferta y la demanda, surgió la necesidad de crear instituciones a nivel internacional que controlaran y salvaguardaran las transacciones que se generaron. Figura 2. My precious (Stock.Xchng, 2008). En este contexto, es importante conocer que, el Sistema Monetario Internacional (SMI) se creó como un conjunto de entidades e instituciones a nivel internacional, las cuales se han encargado de la 1

2 generación de liquidez monetaria con el fin de que los movimientos o transacciones en el mundo se desenvuelvan en forma fluida, es por eso que es tan importante que este sistema tenga un buen funcionamiento. Algunos roles y objetivos del Sistema Monetario Internacional (SMI), son los siguientes: Sabemos que no todos los países se rigen por estos preceptos, ya que no se consideran alineados en el juego de la economía mundial, algunos ejemplos son: Cuba, Corea del Norte, Vietnam, entre otros. De ahí la importancia del papel que juega el precepto de la «globalización», el cual a pesar de clasificarse con base a muchos parámetros a lo largo de las actividades humanas, en las finanzas internacionales juega el rol determinante, ya que todos los sistemas financieros, incluyendo el sistema monetario internacional, son partícipes de una sola red de transacciones y servicios al pertenecer a la liga de los países alineados; es aquí donde los estados generan diferentes tipos de divisas en función de la oferta y la demanda, para poder intercambiar bienes con otras naciones. Figura 3. Geokeys (Wikimedia Commons, 2005). Uno de los roles más importantes del Sistema Monetario Internacional, como ya lo mencionamos, es el de monitorear y atender los tipos de cambio de las naciones, los tipos de cambio no son otra cosa sino el valor de una moneda expresada en términos de otra; es decir, es el convertir el valor de una moneda a un equivalente en la moneda de otro país. 2

3 A la par del surgimiento del comercio como lo conocemos, se establece el Sistema Monetario Internacional, debido a que el intercambio de bienes como medio de pago, ya no es un método efectivo y por lo tanto, se crea el Mercado de divisas. Diariamente, en este espacio virtual, las diferentes entidades tanto públicas como privadas, así como individuos, intercambian las diferentes monedas a nivel internacional con el objetivo de ganar un rendimiento. Cuando nos referimos a las divisas, debemos entenderlas como los diferentes medios de pagos nominados en moneda extranjera (Zona Económica, 2011, párr.1); los cuales pueden ser además de moneda o billetes en curso, los depósitos bancarios o cheques de viajero en moneda extranjera, entre otros. Analizando el hecho de que existen muchos tipos de cambio a nivel internacional, se crea un espacio virtual en donde se sitúan los precios de estas divisas, a esto se le conoce internacionalmente como el mercado de divisas o Forex por sus siglas en inglés (Foreign Exchange). Figura 4. Forex (Wikimedia Commons, 2006). Este mercado a nivel internacional se caracteriza por su alto volumen de transacciones, diariamente se manejan más de 3 trillones de dólares (Saxo Bank, 2011), lo cual es equivalente al 15% de lo que genera Estados Unidos en un año, de ahí su nivel de importancia para las finanzas internacionales; por lo que podemos afirmar que éste es el mercado más grande del mundo en términos de volumen de dinero pactado, incluyendo negociaciones entre bancos regionales y los bancos centrales de cada país, así como especuladores grandes o pequeños, corporaciones internacionales, gobiernos, entre otras muchas instituciones y/o participantes independientes. De hecho, una de las características principales de este mercado, es que pueden ingresar tanto entidades como individuos, aprovechándose del apalancamiento brindado por el mercado, de igual forma, es necesario saber que el objetivo de este mercado es adquirir monedas extranjeras y generar una ganancia a través del spread generado, (este concepto se explica más adelante en esta lectura) siendo por esto el gran nivel de volumen en las transacciones. En la actualidad existen empresas especializadas en la participación y apoyo a los operadores de este mercado que ofrecen diferentes tipos de servicios. En primer lugar, los "Brokers" o intermediarios financieros, ofrecen la posibilidad de abrir una cuenta en una divisa determinada y por medio de órdenes de compra y venta, emitidas por diferentes canales, permiten al inversor tratar de obtener beneficios aprovechando las fluctuaciones de los tipos de cambio de las distintas monedas. Estas empresas, dada su importancia en el sistema financiero, normalmente están sujetas a diversos controles y auditorías; no obstante, cuando se está hablando del intermediario financiero o "broker", es recomendable que antes de elegir uno se investigue su solidez y trayectoria, así como tener en cuenta el marco legal por el que se rige (Wikipedia, 2011, párr. 24). 3

4 Las fluctuaciones en los tipos de cambio son causadas generalmente por flujos monetarios reales, así como por las expectativas de cambios en ellos, de acuerdo a las variables económicas, tales como el crecimiento del PIB, inflación, los tipos de interés, presupuesto y los déficits o superávits comerciales, entre otras. Los grandes bancos internacionales proveen al mercado de divisas un precio de compra (bid) y otro de venta (ask). El spread es la diferencia entre estos precios y normalmente se constituye como la retribución a la entidad por su papel de intermediario entre los que compran y los que venden usando sus canales. Por lo general el spread en las divisas más negociadas es de solamente 1-3 pips o puntos básicos. Por ejemplo, si el bid (precio de compra) en una cotización de EUR/USD es de mientras que el Ask (precio de venta) se establece en , se pueden identificar con claridad los 3 puntos de Spread (Wikipedia, 2011, párr. 8). Es muy importante comprender los instrumentos financieros que son ofrecidos por los bróker del Forex, y saber que al utilizar estos medios siempre existirá riesgo de pérdida, cada operador o inversionista deberá identificar y decidir el nivel de riesgo que está dispuesto a tomar en sus operaciones. Otras de las características de este mercado son: El alto volumen de las transacciones. El volumen de divisas que se negocia internacionalmente. La gran liquidez del mercado. El gran número y variedad de los participantes en el mercado. Su dispersión geográfica por la facilidad del manejo a través de la red. Opera las 24 horas al día (excepto los fines de semana). Para poder entenderlo un poco mejor; veamos el siguiente ejemplo: Un inversionista tiene una cantidad en dólares y busca convertirlo a euros, una vez adquiridos los euros, por efectos de la oferta y la demanda, supongamos que el valor del euro se desploma, entonces el inversionista pierde dinero con esa transacción, en cambio si el valor del euro aumenta el inversionista habrá ganado, lo importante de este ejercicio es analizar que el mercado en si es mucho muy volátil y difícil de predecir. Hoy en día existen una variedad de instituciones financieras dedicadas a este mercado, sin embargo no es posible tener un control adecuado sobre las predicciones en el tipo de cambio, o mejor dicho, no se sabe a ciencia cierta si una moneda se apreciará o devaluará. Figura 5. World Paper Money (Caltiva Creatividad, 2011). 4

5 Las mayores ventajas las tienen los grandes inversionistas, ya que al ser tan grandes pueden disponer de una gran liquidez, en otras palabras, pueden comprar grandes volúmenes de alguna moneda para hacerse de plantas o maquinaria en países objetivos. La mayoría de la concentración de las transacciones se encuentra ubicada en unas pocas casas financieras en Londres, Nueva York y Tokio por dar algunos ejemplos, sin embargo, la moneda más utilizada sigue siendo el dólar. Referencias D. Levi, M. (2000). Finanzas Internacionales. (3ª ed.). México: McGraw Hill. Saxo Bank. (2011). Divisas (FOREX). Recuperado el 13 de abril de 2011, de Wikipedia. (2011). Mercado de divisas. Recuperado el 13 de abril de 2011, de Zona Económica. (2011). Mercado de divisas. Recuperado el 14 de abril de 2011, de Referencias de imágenes Caltiva Creatividad. (2011). World Paper Money. Recuperado el 13 de abril de 2011, de licencia de SXC.hu). Flickr. (2008). Gold cast bar. Recuperada el 13 de abril de 2011, de (Balo licencia Creative Commons Atribución-NoComercial 2.0 Genérica). Stock.Xchng. (2008). My precious Recuperado el 13 de abril de 2011, de (Bajo licencia de SXC.hu). Wikimedia Commons. (2005). Geokeys. Recuperado el 13 de abril de 2011, de (Imagen de dominio público). Wikimedia Commons. (2006). Forex. Recuperado el 13 de abril de 2011, de (Imagen de dominio público). 5