y su interdependencia

Transcripción

1 El crciminto d México y su intrdpndncia con Estados Unidos ADRIÁN DE LEÓN ARIAS* U na procupación n l studio d la conomía mxicana s la rlación ntr ésta y la stadounidns. En st trabajo s valúa d forma mpírica la corrlación d largo plazo ntr l PIB d México y l d Estados Unidos y s xamina si la pusta n marcha dl Tratado d Libr Comrcio d América dl Nort (TLCAN) ha llvado a una mayor intgración ntr ambas conomías. La nuva mtodología mpírica, dsarrollada para discrnir la rlación d dos variabls n l largo plazo, consist n l análisis d cointgración. Esta técnica s particularmnt adcuada para studiar los comovimintos d largo plazo ntr variabls n una dimnsión tmporal, ya qu dtrmina tanto la tndncia d las variabls a prmancr alinadas una con otra por largos príodos cuanto los dsajusts d corto plazo, por jmplo los gnrados por fluctuacions cíclicas. El análisis d cointgración s ha utilizado n muchos studios para valuar la rlación significativa ntr mrcados d valors, tanto n una rgión como ntr llas. 1 Sin mbargo, poca invstigación s ha mprndido para stablcr l posibl comoviminto d largo plazo ntr l PIB d Estados Unidos y l d México n cuanto a sus sris d timpo. Hay studios cuyo intrés cntral s la idntificación d la sincronía d los * Profsor invstigador dl Dpartamnto d Estudios Rgionals d la Univrsidad d Guadalajara El autor agradc a lrving J. Llamosas Rosas su valiosa asistncia d invstigación y ddicación a st proycto. 1. Bradly T. Eiwng, Jams E. Payn y Clifford Sowll, "NAFTA and North Amrica Stock Markt Linkags: An Empirical Not", Th North Amrican JournalofEconomics and Financ, vol. 1 O, núm. 2, Grnwich, 1999, pp COMERCIO EXTERIOR, VOL. 54, NÚM. 7, JULIO DE 2004

2 ciclos conómicos ntr ambos paíss. 2 La razón d st dsintrés pud sr qu s haya tratado d analizar la rlación ntr ambas conomías mdiant una variabl intrmdia, tal como las xportacions 3 o los problmas d balanza d pagos.4 D hcho s ha ncontrado una sincronía ntr los ciclos conómicos d la conomía d Estados Unidos con lamanufactura y la balanza comrcial mxicana. 5 En l primr apartado s prsntan las prubas d raíz unitaria d Dicky-Fullr (DF) con objto d idntificar l ordn d intgración d cada una d las sris para aplicar l procdiminto d cointgración d Eagl-Grangr, así como un modlo d corrcción d rrors para idntificar si xist una tndncia común d largo plazo ntr las dos conomías y si l stablciminto dl TLCAN coincid con un mayor comoviminto ntr stas conomías. La sgunda scción dscrib los datos, la mtodología y los rsultados mpíricos, mintras qu la última part prov las conclusions dl studio. siguindo un procdiminto crcano al dl Cnsus Burau, pro sólo stá disponibl a partir d En l cuadro 1 s prsntan las tasas d crciminto promdio anual dl PIB n todo l príodo y n dos sgmntos qu a su vz ilustran un comoviminto ntr ambas conomías, ya qu mustran una aparnt asociación n los ritmos d crciminto ntr éstas. En particular, a mayors tasas d crciminto n Estados Unidos, mayors tasas d crciminto n México. Para valuar si hay una asociación significativa ntr l dsmpño d ambas conomías n l largo plazo, como lo sugir l conociminto común, s prcisa una valuación conométrica más formal. Ya qu la prspctiva adoptada n st modlo s d largo plazo, s rquirn métodos qu d MÉXICO Y ESTADOS UNIDOS: PIB REAL, (VARIACIÓN PORCENTUAL) BASE DE DATOS, RAÍCES UNITARIAS Y COINTEGRACIÓN En la gráfica s mustra la volución trimstral dl PIB ral d México y Estados Unidos d 1980 a 2000, mdida n logaritmos, con bas n l índic d prcios d 1993 para l primr país y d 1996 para l sgundo. Como s pud obsrvar, l dsmpño d ambas conomías sigu una tndncia hacia arriba pro con difrnts ritmos d crciminto y d stabilidad. A psar d qu la gráfica sugir una crcana asociación ntr los movimintos d ambas conomías, la sincronía d la rlación no s obvia. Uno d los problmas qu dificultan idntificar sa rlación son los difrnts momntos d ajusts stacionals utilizados n la prsntación d los datos. Los d Estados Unidos stán ajustados stacionalmnt por l Cnsus Burau d s país, mintras qu los d México lo stán con bas n un promdio móvil a cuatro rzagos. El INEGI publica una sri dl PIB trimstral ajustada stacionalmnt, 2. Albrto T. García, Estabilidad n variabls nominals y l ciclo conómico: l caso d México, Documnto d Trabajo núm dl Banco d México, novimbr d 2000; Albrto T. García y óscar V. Trviño, Intgración comrcial y sincronización ntr los ciclos conómicos d México y Estados Unidos, Documnto d Trabajo núm dl Banco d México, mayo d 2002, y Víctor M. Cuvas, " Unión montaria y ciclos conómicos n América dl Nort", Análisis, vo l. xv, núm. 32, México, 2000, pp Julio L. Gallardo y C Gurrro d L., "Crisis xtrna y comptitividad d la conomía mxicana", El Trimstr Económico, núm. 260, México, octubr-dicimbr d 1998, pp Juan Carlos Morno-Brid, "Mxico's Economic Growth and th Balanc of Paymnts Constraint: A Cointgration Analysis", lntrnational Rviw of Applid Economics, vol. 13, núm. 1, Nuva York, 1999, pp Albrto T. García y óscar V. Trviño, op. cit Notas. El PIB d México, con ajust stacional propio n logartimos con bas 1993; INEGI; Banco d Información Elctrónica (BI E). El d Estados Unidos con ajust stacional n logaritmos con bas 1996; Economics & Statistics Administration; Dpartamnto d Comrcio d Estados Unidos, Burau of Economic Analysis; National lncom and Product Accounts. Las cifras d 1980 corrspond al primr trimstr y las d 2000 al sgundo trimstr. C U A D R O 1 ESTADOS UNIDOS Y MÉXICO: TASA MEDIA ANUAL DE CRECIMIENTO DEL PIB, (PORCENTAJES) Estados Unidos México a. Al primr trimstr. b. Al sgundo trimstr. 1980'-2000' '-1994' '-2000' Funt: México: Banco d lnformacion Elctrónica ( BIE); < ngi.gob.mx/ BDINE/A 1 0/A 10.HTM>. Estados Unidos: Economics& StatisticsAdministration; Dpartamnto d Comrcio d Estados Unidos; Burau of Economic Analysis; Nationallncom and Product Accounts < 613

3 modo xplícito considrn la no stacionalidad d las sris d timpo incluidas; d lo contrario, las conclusions obtnidas podrían basars n rlacions spúras. Las rcints contribucions a la litratura d cointgración ntr mrcados d valors rfljan sta procupación y hacn un uso frcunt d métodos d valuación d raícs unitarias y análisis d cointgración. En l prsnt studio s rproduc s ta mtodología n l caso d la cointgración ntr los PIB d México y Estados Unidos. La part mpírica dl studio s cntra n la stimación d la asociación d largo plazo ntr l producto d los dos paíss mdiant un análisis d cointgración trimstral (mdidos n logaritmos) dl PIB n términos rals. El análisis mpírico s dsarrolla n dos tapas. En la primra s stablc un procdiminto scuncial d la pruba d Dicky-Fullr (DF) para dtrminar l ordn d intgración d los rspctivos PIB. En st caso, la pruba DF s dsarrolla d la siguint manra: f.. Y, = by,_ 1 +u, f.. Y, = Bl +by,_ + u, f..y,=b 1 +B 2 t+by,_ 1 +u, [1] [2] [3] dond ts la variabl timpo, Y l PIB o l ingrso, f.. Y l aumnto n dicho nivl d producto n un príodo dtrminado, B 1 l intrcpto, Bll término d tndncia, u, l término d rror stocástico qu sigu los supustos clásicos, y b la variabl d control para dtrminar si la cuación cumpl con una caminata alatoria (raíz unitaria, b = 1- p). En cada caso, la hipótsis nula s qu b =O, s dcir, xist una raíz unitaria, lo qu significa qu s muy probabl qu la sri siga algún patrón no stacionario. Los rsultados d la pruba d DF s prsntan n l cuadro 2. Como pud obsrvars, no s pud rchazar qu R =O, pro para las sris n sus primras difrncias no s pud rchazar qu R sa difrnt d cro, por lo qu ambas sris s pudn considrar intgradas d grado uno. Los daros para los dos subpríodos mustran qu las sris continúan sindo stacionarias n sus primras difrncias. El sgundo paso n l análisis fu valuar la xistncia d cointgración mdiant dos métodos: 1) la valuación dl valor dl stadístico d Durbin-Watson (DW), a partir d la rgrsión por mínimos cuadrados ordinarios d las sris originals, y 2) aplicar la pruba d Eagl-Grangr a fin d idntificar cointgración ntr ambas sris, ya qu como s vio, éstas son intgradas d ordn uno, I (1). Esa pruba consist n somtr los rsiduals d las rgrsions stimadas n l C U A D R O 2 ESTADOS UNIDOS Y M~XICO: PRUEBA DE RAiZ UNITARIA DEL PIB, (DICKEY-FULLER) Estadístico t Valor P Dícky-Fullr 1980'-2000b Sri original LnUSA ADF(4) LnMEX ADF(10) LnUSA ADF(6) LnMEX ADF(10) 1980'-1994b Sri original LnUSA AD F(3) LnMEX ADF(9) Sri n primras difrncias LnUSA ADF(4) LnMEX ADF(8) 1994'-2000b Sri orig inal LnUSA ADF(10) LnMEX ADF(10) Sri n primras difrncias LnUSA DF-sin tnd. LnMEX DF-tnd. 1. Al primr trimstr. 2. Al sgundo trimstr. Nota: ADF: Pruba d Dicky Fullr aumntada. método antrior a una pruba d raíz unitaria para valuar su stacionalidad. Aunqu n st caso s rconsidran los valors críticos d la pruba d Dicky-Fullr. El primr método n particular consist n calcular la siguint rgrsión por mínimos cuadrados ordinarios y stimar su stadístico d DW: Dond lnm~y lnus~son los logaritmos naturals dl PIB mxicano y stadounidns n l príodo t, rspctivamnt. Es rlvant notar qu los valors críticos dladw son rconsidrados, ya qu como s sab la pruba d DW valúa la hipótsis nula d qu l stadístico d DW s igual a 2(1- p), por lo tanto p = 1 (sto s, xist raíz unitaria) corrspond a unadw =O como hipótsis nula. Existn valors críticos apropiados 6 al nivl d 1, 5 y 10 por cinto para probar la hipótsis nula d DW=Oyéstosson d0.511, 0.386y0.322, rspctivamnt. 7 Con l fin d valuar la cointgración n las variabls a partir dl primr método, n l cuadro 3 s prsntan los valors d DW obtnidos d la rgrsión d las sris con una 6. Robrt F. Engl y C.W.J. Grangr, "Co-intgration and Error Corrction: Rprsntation, Estima tion, and Tsting ", Economtrica, vol. 55, núm 2, marzo d 1987, pp Damodar Gujarati, Economtría, McG ra w-hi ll, México, [5] 614 MtXICO Y SU INTERDEPENDENCIA CON ESTADOS UNIDOS

4 constant para l príodo considrado, así como para los dos subpríodos. Como s pud obsrvar, los valors d DW obtnidos para los trs príodos son mayors al valor crítico 0.511, qu consist n nivl d confianza mnor qu 1%. Por tanto, con bas n st critrio, s pud dcir qu xist cointgración ntr ambas sris n los príodos considrados. Aún más, con bas n l valor stimado d los coficints, d manra prliminar s pud dcir qu la lasticidad dl PIB d México (LOGSMEX) rspcto al PIB d Estados Unidos (LOGUSA) s mayor n l príodo postrior a C - U A D R O 3 PIB DE MÉXICO Y ESTADOS UNIDOS, PRUEBA DE COINTEGRACION CON BASE EN DURBIN-WATSON, '-2000 LOGUSA Estadistica t [ 000] [.000] dpndint: LOGMEX Mustra actual: d 1 a 82 Númro d obsrvacions: 82 Mdia d la variabl dpndint= Dsviación stándar d la variabl dpndint = Suma d los rrors al cuadrado= Varianza d los rrors = E-02 d la rgrsión = R cuadrada= R cuadrada ajustada = ' Contrast dl tipo multiplicadors d Lagrang para htrocdasticidad = [.218] Durbin-Watson = [<.000] Pruba d Jarqu-Bra = [.373] Pruba d Ramsy d rror n la spcificación d una rgrsión (RESET2) = [.000] F (zro s/ops) = [.000] Schwarz B.I.C. (critrio d spcificación d Bays) = Logatitmo d la función d vrosimilitud= LOGUSA Estadístico t [ 000] [.000] dpndint: LOGMEX Mustra actual : d 1 a 57 Númro d obsrvacions: 57 Mdia d la variabl dpndint= Dsviación stándar d la variabl dpndint = Suma d los rrors al cuadrado = Varianza d los rrors = E-02 d la rgrsión= R cuadrada = R cuadrada ajustada = '-2000 Contrast dl tipo multiplicadors d Lagrang para htrocdasticidad = [.100] Durbin-Watson = [<.000] Pruba d Jarqu-Bra = [.490] Pruba d Ramsy d rror n la spcificación d una rgrsión (RESET2) [.000] F (zro s/ops) = [.000] Schwarz B.I.C. (critrio d spcificación d Bays) = Logaritmo d la función d vrosimilitud = LOGUSA Estadístico t [.000] [ 000] dpndint: LOGMEX Mustra actual: d 57 a 82 Númro d obsrvacions: 26 Mdia d la variabl dpndint = Dsviación stándar d la variabl dpndint = Suma d los rrors al cuadrado= Varianza d los rrors= E-02 d la rgrsión = R cuadrada= R cuadrada ajustada = Contrast dl tipo d Lagrang para htrocdasticidad = [.018] Durbin-Watson = [<.1 06] Pruba d Jarqu-Bra = [0.872] Pruba d Ramsy d rror n la spcificación d una rgrsión (RESET2) = [.081] F (zro slops) = [.000] Schwarz B.I.C. (critrio d spcificación d Bays) = Logaritmo d la función d vrosimilitud = a. Al primr trimstr. b. Al sgundo trimstr. COMERCIO EXTERIOR, JULIO DE

5 Como s mncionó, l sgundo método consist n stimar los rsiduals d la siguint rgrsión: [6] y aplicar a los rsiduals una pruba d raícs unitarias, tal qu: [7] C U A D R O 4 PIB DE MÉXICO Y ESTADOS UNIDOS: PRUEBA DE ENGLE-GRANGER, '-20oo dpndint: DRES Mustra act ual : d 2 a 82 Númro d obsrvacions: 81 Mdia d la variabl dpndint= E- 02 Dsviación stándar d la variabl dpndint = Suma d los rrors al cuadrado = Varianza d los rrors= E-02 d la rgrsión = R cuadrada = R cuadrada ajustada = Contrast dl tipo multiplicadors d Lagrang para htrocdasticidad = [.1 04] Durbin-Watson = [< 1.00] Pruba d Jarqu-Bra = [.538] Pruba d Ramsy d rror n la spcificación d una rgrsión (RESET2 ) = [.489] Schw arz B.I.C. (critrio d spcificación d Bays) = Logaritmo d la función d vrosimilitud = (- 1) Estadístico t [.000] 1980'-1994 dpndint: DRES Mustra actual : d 2 a 57 Númro d obsrvacion s: 56 Mdia d la variabl dpndint = E-02 Dsviación stándar d la variabl dpndint = Suma d los rrors al cu adrado = Varian za d los rrors = E-02 d la rgrsión = R cuadrada = R cuadrada ajustada = Contrast dl tipo multiplicadors d Lagrang para htrocdasticidad = [.024] Du rbin-watson = [< 1.00] Pruba d Jarq u-bra = [.856] Pruba d Ramsy d rro r n la spcif ica ción d una rgrs ión (RESET2 ) = [.426] Sc hwarz B.I.C. (critrio d spci ficación d Bays) = Logaritmo d la función d vrosimilitud= 10 (- 1) Cofici nt stimado Error stán dar Estad ístico t [.002] 1994'-2000 dpndint: DRES Mustra actual : d 58 a 82 Númro d obsrvacions: 25 Mdia d la variabl dpndint = E- 03 Dsviación stá ndar d la variabl dpndint = Suma d los rrors al cuadrado= Varianza d los rrors = E- 02 d la rgrsión = R cuadrada = R cuadrada ajustada = Con t ras t dl tipo multiplicadors d Lag rang para htrocdasticidad = [.632] Durbin-Watson = [<1.00] Pruba d Jarqu-Bra = [.984] Pruba d Ramsy d rror n la spcificación d una rgrsión (RES ET2) = E- 02 [.933] Schwarz B.I.C. (crit rio d spcificación d Bays) = Logaritmo d la función d vros imilitud= 47. (- 1) Cof icint stimado - O Estad ístico t [ 001 ] a. Al primr trimstr. b. Al sgundo trimstr. 616 MtXICO Y SU INTERDEPE NDENC IA CON ESTADOS UNI DOS

6 C U A D R O 5 PIB DE MÉXICO Y ESTADOS UNIDOS: MECANISMO DE CORRECCION DE ERRORES, '-2000" dpndint: DLOGMEX Mustra actual: d 2 a 82 Númro d obsrvacions: 81 Mdia d la variabl dpndint= E-02 Dsviación stándar d la variabl dpndint= Suma d los rrors al cuadrado = Varianza d los rrors= E-02 d la rgrsión= R cuadrada = R cuadrada ajustada = Contrast dl tipo multiplicadors d Lagrang para htrocdasticidad = [.553) Durbin-Watson = [<1.00) Pruba d Jarqu-Bra = [.542) Pruba d Ramsy d rror n la spcificación d una rgrsión (RESET2) = [.216) F (zro slops) = [.000) Schwarz B.I.C. (c ritrio d spcificación d Bays) = Logaritmo d la función d vrosimilitud = ( 1) E E Estadlstico-t Valor-p [.936) [.205) [.000) 1980'-1994" dpndint: DLOGMEX Mustra actual : d 2 a 57 Númro d obsrvacions: 56 Mdia d la variabl dpndint = E-02 Dsviación stándar d la va riabl dpndint = Suma d los rrors al cuadrado= Varianza d los rrors= E-02 d la rgrsión = R cuadrada = R cuad ra da ajustada= Contrast dl tipo multiplicadors d Lagrang para htrocdasticidad = [.114) Durbin-Watson = [<.999) Pruba d Jarqu-Bra = [.835) Pruba d Ramsy d rror n la spcificación d una rgrsión (RESET2) = [ F (zro s/ops) = [.005) Schwarz B.I.C. (critrio d spcificación d Bays) = O Logaritmo d la función d vrosimi litud = ) E E Estadlstico-t Valor-p [ 557) [.797) [.002) 1994'-2000" dpndint: DLOGMEX Mustra actual : d 58 a 82 Númro d obsrvacions: 2 S Mdia d la variabl dpndint= E-02 Dsviación stándar d la variabl dpndint= Suma d los rrors al cuadrado= Varianza d los rrors= E-02 d la rgrsión = R cuadrada= R cuadrada ajustada= Contrast dl tipo multiplicadors d Lagrang para htrocdasticidad = [.224) Durbin-Watson = [<.880) Pruba d Jarqu-Bra = [.885) Pruba d Ramsy d rror n la spcificación d una rgrsión (RESET2) = [.700) F (zro slops) = [.000) Schwarz B.I.C. (critrio d spcificación d Bays) = Logaritmo d la función d vrosimilitud= (-1) Estadlstico-t Valor-p [.064) [.015) [.001) a. Al primr tnmstr. b. Al sgundo trimstr. COMERCIO EXTERIOR, JULIO DE

7 ,..u _,,. o l.. '.,., /". ESTIMACIÓN DEL MECANISMO DE CORRECCIÓN DE ERRORES U na vz dmostrado qu las sris d los PIB trimstral d Estados Unidos y México stán cointgradas, mdiant l llamado mcanismo d corrcción d rrors (MCE), 9 l término d rror d las rgrsions antriors s pud utilizar para ligar l comportaminto d corto plazo d la variabl dpndint con su valor d largo plazo. Para hacr sto, s dfin un término d corrcción d rror (CE), qu no s otra cosa qu l rsidual d la rgrsión ( 6). El término d corrcción d rror s usa ntoncs para stimar l MCE: Dado qu tanto los términos n difrncia como l CE son sris intgradas 1(1), s ha stimado la cuación antrior por mínimos cuadrados ordinarios. Los rsultados s prsntan n l cuadro 5. Los rsultados mustran sólo valors significativos para l primr trimstr d 1994 al sgundo trimstr d 2000 ilustran qu casi dos trcios dl procso d ajust ocurrn cada trimstr. En gnral los rsultados mustran qu l procso d ajust s más rápido dspués d la ntrada n vigor dl TLCAN. Una vz stimada la cuación antrior con bas n los rsiduals, db considrars qu pusto qu la u stimada stá basada n l parámtro d cointgración stimado d la cuación original, los valors críticos d significancia d DF y ADF no son dl todo apropiados. En particular, 8 los valors críticos d 't -stadístico tn la cuación antrior- al 1, 5 y 10 porcintoson , y , rspctivamnt. En l cuadro 4 s prsntan los rsultados d la pruba d Engl-Grangr a los rsiduals corrspondints a los príodos n considración. Como s pud obsrvar d acurdo con los valors obtnidos d 1:, la pruba d stacionalidad d los rsiduals ofrcn vidncia a favor d ésta para los trs príodos n considración, ya qu los valors p corrspondints a los stadísticos tstán por abajo d 1%. Esto s la probabilidad d qu d =O sa prácticamnt cro. D acurdo con los rsultados d las dos prubas d cointgración, tanto la DW como la Engl-Grangr, s pud dcir qu xist una cointgración ntr los movimintos d los PIB trimstrals para los dos paíss. Esto s, xist una rlación d quilibrio d largo plazo ntr ambas variabls. CONCLUSIONES Los rsultados prsntados n st artículo prmitn idntificar un claro patrón d cointgración ntr las conomías d Estados Unidos y México, así como mostrar qu los cambios n l corto plazo procdnts d la conomía d Estados Unidos tinn un fcto positivo significativo n l PIB d México para l príodo postrior a Los rsultados antriors dbn tomars con prcaución, ya qu por los stadísticos tals como los t, R 2 y dmás, n particular l valor DW, los parámtros stimados no son muy significativos. Como conclusions gnrals d st studio s obsrva qu a partir dl análisis d cointgración hay vidncia d su xistncia ntr las sris dl PIB trimstral d México y Estados Unidos, aun cuando quda pndint xplorar sta cointgración con más datos basados n ajusts stacionals más prcisos, así como mdiant difrnts modlos dl mcanismo d corrcción d rrors qu s ajustn mjor al comportaminto obsrvado n los datos, ya qu n st studio l modlo d mcanismo d corrcción d rrors s muy simpl y s prsnta más bin a manra d ilustración. (i 8. Robrt F. Engl y C.W.J. Grangr, op. cit. 9. /bid. Mt XICO Y SU INTERDEP ENDENCIA CON ESTADOS UNIDOS

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