Principios generales para invertir

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1 Principios generales para invertir PRODUCTOS ESTRUCTURADOS NOTAS ESTRUCTURADAS & DEPÓSITOS REFERENCIADOS (MLDS)

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3 Índice 04 Qué es 05 Clases 06 Ventajas 07 Riesgos 08 Negociación, Fiscalidad & Comisiones 09 Elementos 10 Depósitos Qué es una Nota/Bono Estructurado? Clases de Nota/Bono Estructurado Ventajas y funcionamiento de las Notas/Bonos Estructurados Principales riesgos asociados a una Nota/Bono Estructurado Cómo varía el precio de una Nota/Bono Estructurado? Elementos clave a considerar antes de invertir Depósitos Referenciados (MLDs)

4 Principios generales para invertir PRODUCTOS ESTRUCTURADOS 04 Qué es una Nota/Bono Estructurado? Qué es una Nota/Bono Estructurado? Una Nota Estructurada o un Bono Estructurado es un producto financiero de inversión con un plazo fijado de antemano, que permite al inversor la posibilidad de conseguir una rentabilidad vinculada a la evolución de un determinado activo. La característica común a los productos estructurados es la existencia de un activo de referencia al que se vincula la rentabilidad final del producto, o la posible pérdida de capital en su caso. A este elemento externo se le denomina Activo Subyacente, pudiendo utilizarse gran variedad de activos para tal fin: índices bursátiles, acciones individuales, fondos de inversión, materias primas, tipos de cambio o tipos de interés, entre otros. Los términos y condiciones de cada producto son singulares y particulares a cada emisión. No existe un producto estándar dentro de la gama de productos estructurados que se pueden ofrecer. Por ello es muy importante que, previo a la contratación, el inversor entienda de forma correcta el funcionamiento de cada producto, comprendiendo como se comportará en función de la evolución del activo de referencia al que se vincule su resultado final. Las Notas/Bonos Estructurados son consideradas un producto híbrido que se construye a través de dos o más instrumentos financieros simples, entre los que destacan: 1 Un Activo de Renta Fija que es lo que proporcionará la protección y devolución del capital, en el caso de productos con capital protegido a vencimiento. 2 Un Instrumento Derivado, normalmente opciones, que nos permitirá ligar la rentabilidad del producto a un activo.

5 Principios generales para invertir PRODUCTOS ESTRUCTURADOS 05 Clases de Nota/Bono Estructurado Los productos estructurados pueden englobarse en distintas categorías dependiendo de cada emisor, la siguiente distribución solo trata de ser una guía orientativa sobre los productos más comunes en el mercado. Las clases de estructurados más habituales que se pueden encontrar son: Bonos con Capital Protegido a Vencimiento Los productos con protección de capital son considerados normalmente como productos con un menor riesgo, aunque como inversor, ha de leer con detenimiento las características de cada producto, ya que pueden existir diferentes tipos de protecciones de capital: 100% Capital Protegido: El emisor, o en su defecto, el garante del producto deberá devolver a vencimiento el nominal invertido a cada inversor, independientemente de la evolución final del subyacente. Protección Parcial del Capital: El emisor, o en su defecto, el garante del producto, puede garantizar solo un porcentaje del nominal invertido, como por ejemplo el 90%, 80%, 70% de dicho nominal. En estos casos los inversores asumen el riesgo de perder parte de su inversión a vencimiento. Bonos con Participación sobre el Subyacente Esta estrategia de inversión vincula la rentabilidad de la Nota/Bono Estructurado a la evolución de un activo subyacente. Para ello, se determina un factor de participación que servirá para calcular el interés final devengado por el producto, normalmente este factor se encuentra entre un 70% - 100% de participación en la evolución del subyacente. Sin embargo existen estructuras más agresivas que permiten obtener una rentabilidad superior a la del subyacente, como por ejemplo el 150% 200% de participación. Para conseguirlo se suelen establecer mecanismos de protección de capital condicionales con las que se puede arriesgar el nominal invertido si el subyacente alcanzara un nivel determinado (EJ: Barreras de Protección de Capital). Aunque este tipo de Notas/Bonos suelen ligar su rentabilidad a la revalorización del subyacente, también existen estrategias que apuestan por la depreciación del activo al que van referenciados, captando valor en mercados bajistas. Bonos con Cupones Digitales Esta clase de producto se caracteriza por pagar un cupón determinado de antemano si el activo subyacente alcanza un nivel prefijado en alguna de las fechas de observación designadas, independientemente de si el subyacente ha superado este nivel prefijado. En las Notas/Bonos autocancelables, si el subyacente se sitúa en o por encima de un nivel determinado, no solo se paga el cupón que corresponda, sino que la Nota/Bono se amortiza anticipadamente, devolviendo también el nominal invertido. Bono Reverse Convertibles Son productos estructurados con un plazo de inversión corto (1 a 2 años), sin el capital protegido y que paga una rentabilidad fija a vencimiento. La devolución del capital invertido se vincula al comportamiento de un activo subyacente, normalmente una acción individual. Los Reverse Convertibles suelen contar con Barreras de Protección de Capital que establecen la caída máxima que podrá tener la acción para que los inversores no vean convertido su capital en acciones del subyacente. En caso de conversión, los inversores obtendrán acciones devaluadas en la misma proporción a la caída del subyacente desde el inicio del producto.

6 Principios generales para invertir PRODUCTOS ESTRUCTURADOS 06 Ventajas de los Productos Estructurados Los Productos Estructurados se caracterizan por su gran flexibilidad, adaptándose perfectamente a los distintos perfiles del inversor y condiciones de mercado. Transparencia Los términos del producto son conocidos en el momento de la contratación, por lo que sabemos qué condiciones tendrán que producirse para obtener un resultado u otro en la inversión. No existe gestión activa durante la vida del producto, manteniéndose la estrategia de inversión definida al inicio. Accesibilidad Los productos estructurados permiten a inversores privados, el acceso a algunos activos financieros exclusivos de forma más eficiente y sencilla. Compraventa Son productos que en condiciones normales de mercado, pueden ser vendidos en cualquier momento ya que el emisor ofrece, en la medida de lo posible, un mercado secundario que permite la venta de estos productos. Diversificación Los productos estructurados acceden a una gran variedad de mercados, a través de diferentes estrategias de inversión, lo que permite diversificar los riesgos asociados a una cartera de inversión. Adaptabilidad Son productos que pueden obtener rentabilidades atractivas en cualquier contexto de mercado, pudiendo adaptarse con cierta flexibilidad a la visión y necesidades de cada inversor. Su funcionamiento es el siguiente: Emisor Entidades de primer nivel Importe invertido Importe invertido Distribuidor bancopopular-e S.A. Inversor Valor Negociable Valor Negociable bancopopular-e, actuando como distribuidor, recibirá las Notas/Bonos del emisor, depositándolos en la cuenta de valores del inversor final. A su vez el nominal invertido será entregado al emisor, permaneciendo fuera del balance de bancopopular-e.

7 Principios generales para invertir PRODUCTOS ESTRUCTURADOS 07 Riesgos Principales Riesgo de Crédito Es el Riesgo de que una de las partes deje de cumplir con sus obligaciones, es decir, que el Emisor y/o el Garante de los Bonos no asuman su obligación de devolución del capital y pago de los intereses. Riesgo de Pérdida de Capital El inversor podría perder todo o parte de su capital invertido como consecuencia del comportamiento que obtenga el activo subyacente al que está vinculada la inversión, excepto que nos encontremos con un producto con 100% de capital protegido a vencimiento (sujeto al Riesgo de Crédito del emisor). Riesgo de Mercado Es la pérdida potencial en el valor de la Nota/Bono Estructurado, debido a movimientos en los factores que determinan su precio en mercado secundario. Riesgo de Tipo de Interés Es el riesgo de que el precio de una Nota/Bono se vea afectado por un aumento de los tipos de interés del mercado. Una subida en los tipos de interés durante la inversión puede acarrear la reducción del precio del producto y viceversa. Riesgo de Liquidez El riesgo de liquidez hace referencia a la posibilidad de que el activo no pueda ser vendido fácilmente, antes de su vencimiento, sin sufrir pérdidas importantes de capital. El Emisor facilitará en la medida de lo posible un mercado secundario para los Bonos/Notas Estructuradas con precio diario, pero esto no implica garantía de la existencia de dicho mercado secundario. Riesgo de Divisa Los inversores asumen el riesgo de tipo de cambio, en el supuesto de que el capital disponible para invertir en el producto se encuentre en una divisa distinta a la que esté denominado dicho producto estructurado. Riesgo de Concentración Al adoptar cualquier decisión de inversión, el inversor debe tener siempre en cuenta que la concentración es un elemento importante a considerar. Una posición concentrada puede definirse como una presencia significativa de un único valor, de valores de un único emisor o de una determinada clase de valores en la cartera de un inversor. No existe una única pauta o un porcentaje máximo de un valor o clase de valores en concreto que se adapte a todos los inversores. Las posiciones concentradas pueden conllevar un riesgo mayor que un enfoque diversificado en cuanto a títulos y emisores. Riesgo de Conflicto de Intereses Tenga presente que tanto el emisor como alguna de sus filiales pueden realizar diversas funciones relacionadas con la emisión de productos estructurados, y cada una de estas entidades puede entrar en conflicto de intereses como consecuencia del papel que desempeña en relación con la emisión o como consecuencia de sus actividades en general.

8 Principios generales para invertir PRODUCTOS ESTRUCTURADOS 08 Negociación, Fiscalidad & Comisiones Negociación en el Mercado Secundario Las Notas/Bonos Estructurados son títulos transmisibles a terceros y que pueden ser admitidos a negociación en mercados secundarios oficiales. En caso de no existir contrapartida en firme en dichos mercados secundarios, será el propio emisor de los títulos quien facilitará dicho mercado de forma diaria en la medida de lo posible. Al tratarse de un producto compuesto por varias partes, su precio estará formado por la suma del valor de cada una de éstas, en el momento de su valoración. El precio de una Nota/Bono no tiene porqué seguir la valoración del activo subyacente al que está referenciado. Factores que afectan al precio de los Bonos Plazo Evolución del activo subyacente Volatilidad Tipo de interés Cambio del Rating del Emisor A medida que nos acerquemos al vencimiento, la valoración del producto se irá aproximando a la rentabilidad estimada que se espera que abone el producto. Si el subyacente se comporta de acuerdo a la visión que haya sido descrita por el producto, el precio en el mercado secundario aumentará reflejando dicha situación y viceversa. Dependiendo de cada estrategia, un aumento/disminución de la volatilidad del subyacente afectará en un sentido o en otro a la valoración del producto. Un aumento de los tipos de interés afectará de forma negativa a la valoración de la Nota/Bono Estructurado y viceversa. Una disminución de la calificación crediticia del emisor afectará de forma negativa a la valoración de la Nota/Bono Estructurado y viceversa. Fiscalidad Los rendimientos de las Notas/Bonos Estructurados, tanto explícitos como implícitos, están sujetos a tributación en el I.R.P.F. como Rendimientos de Capital Mobiliario. bancopopular-e puede cobrar los siguientes importes Margen de distribución por la venta de los Bonos/Notas. Margen que bancopopular-e recibe del emisor como distribuidor y que se encuentra incorporado en el precio de emisión del Bono/Nota. Comisión por ejecución y liquidación de operaciones. Se trata de una comisión aplicada sobre el nominal invertido, que se abona en el momento de la compra del Bono/Nota.

9 Principios generales para invertir PRODUCTOS ESTRUCTURADOS 09 Elementos clave a considerar antes de invertir Emisor Todas las obligaciones de pago derivadas de la contratación de una Nota/Bono Estructurado recaen en el emisor del producto, o en su defecto en el garante del mismo. Por tanto, cualquier inversor deberá conocer quién es el emisor de una Nota/Bono Estructurado que desea contratar, y sentirse cómodo con su solvencia y fortaleza financiera. La calificación crediticia del emisor le podrá servir, entre otros instrumentos, como un indicador para poder guiarse en este sentido. En caso de quiebra del emisor y del garante, se darán por incumplidos los términos del contrato, y los inversores sólo recuperarán la parte de su inversión que resulte del procedimiento concursal que corresponda. Es importante no confundir la figura del distribuidor de una Nota/Bono Estructurado, con el emisor de la misma. Activo Subyacente Los productos estructurados vinculan su rentabilidad, y en algunos casos la devolución de capital, al comportamiento de un activo de referencia. Es importante como inversor estar familiarizado con este activo y tener una visión acerca del mismo, con el fin de poder establecer si la estrategia del producto se adapta a sus necesidades y cartera de inversión. Estrategia de Inversión Debido a la gran flexibilidad de los productos estructurados, se pueden emitir múltiples estrategias sobre un mismo subyacente. Antes de invertir, el inversor deberá comprender el funcionamiento de cada producto, analizando los posibles resultados de su inversión en diferentes escenarios. Para ello, deberá leer con detenimiento la descripción facilitada en el contrato de cada Nota/Bono Estructurado, así como consultar los ejemplos hipotéticos que se encuentran en el mismo, incluidos para facilitar una mayor comprensión al inversor potencial. Plazo de la Inversión A pesar de contar con un mercado secundario, los productos estructurados están diseñados para ser mantenidos hasta el vencimiento. La valoración de los estructurados está condicionada por muchos factores, por lo que no se recomienda especular con su precio durante la vida de los productos estructurados. Comisiones Con carácter previo a la contratación de un producto estructurado le deben ser informadas las comisiones que el distribuidor percibirá por la comercialización del mismo. Este requisito de transparencia le servirá, junto otras informaciones, para determinar la calidad del producto que está contratando.

10 Principios generales para invertir PRODUCTOS ESTRUCTURADOS 10 Depósitos Referenciados o híbridos (MLDs) Un Depósito Referenciado es un instrumento financiero de ahorro que devuelve a vencimiento el nominal invertido junto con un interés vinculado a un activo subyacente. Denominados también MLDs, sus siglas en inglés: Market Linked Deposits. Por tanto, se trata de un producto con características similares a las de un depósito convencional, salvo porque la rentabilidad del mismo se halla vinculada al comportamiento de un activo de referencia. De esta forma el inversor intenta obtener una rentabilidad superior a la ofrecida por depósitos tradicionales con tipo de interés fijo. La construcción de Depósitos Referenciados, similar a las Notas/Bonos Estructurados, contiene los siguientes elementos: Un Depósito a Plazo que proporcionará devolución del capital a vencimiento y, en algunos casos, el pago de un tipo de interés fijo. Un Instrumento Derivado que facilitará la obtención de un tipo de interés variable vinculado a la evolución de un activo. Características de los Depósitos Referenciados (MLDs - Market Linked Deposits) Protección del Capital. A vencimiento el inversor recibirá el capital invertido en el depósito, sujeto al Riesgo Crediticio de bancopopular-e S.A. Depósito Bancario. Los fondos depositados se encuentran dentro del balance de bancopopular-e. Fondo de Garantía de Depósitos. El importe depositado estará protegido por el Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades de Crédito hasta el importe máximo que determine la normativa vigente en cada momento, actualmente Periodo de Inversión Corto/Medio. Los Depósitos Referenciado normalmente tienen una duración entre 3 meses y 3 años. Rentabilidad Potencial. El tipo de interés de un Depósito referenciado estará vinculado a una estrategia concreta de mercado sobre un activo de referencia. Fiscalidad. Los rendimientos de los Depósitos Referenciados están sujetos a tributación en el I.R.P.F. como Rendimientos de Capital Mobiliario. Riesgos de los Depósitos Referenciados Riesgo de Tipo de Interés. El tipo de interés de un Depósito Referenciado es generalmente más alto que el ofrecido por un depósito tradicional o una cuenta corriente. Sin embargo, dicha oportunidad conlleva un riesgo de mercado que podría reducir, o incluso eliminar, el interés devengado por el Depósito Referenciado. Riesgo de Liquidez. Los Depósitos Referenciados no cuentan con posibilidad de cancelación anticipada, es decir, los inversores no podrán disponer del capital invertido hasta el vencimiento del producto.

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12 Los productos de inversión no son depósitos bancarios. No conllevan garantía ni obligación alguna por parte de bancopopular-e, S.A., ni de ninguna de sus filiales, excepto en los casos en los que alguna filial sea el emisor o garante del producto. La inversión en estos productos conlleva riesgo de pérdida del capital invertido. Los productos de inversión están sujetos a la volatilidad de los mercados, a variaciones en los tipos de interés y a la fluctuación de las divisas. Rentabilidades pasadas no son promesa o garantía de rentabilidades futuras. bancopopular-e, S.A. se halla adherida al Fondo de Garantía de Depósitos de entidades de crédito como entidad depositaria de valores, en los términos establecidos por su regulación específica. Esto significa que el Fondo de Garantía de Depósitos garantiza única y exclusivamente, en los términos y con los límites establecidos en la legislación vigente, la devolución de los valores que corresponde a bancopopular-e, S.A. en su función de custodio. REF : 1243VJ_bpe0914