Paraguay: El contexto mundial y las perspectivas económicas de América Latina

Transcripción

1 Paraguay: El contexto mundial y las perspectivas económicas de América Latina Anoop Singh Director Departamento del Hemisferio Occidental Fondo Monetario Internacional Asunción, n, diciembre de 26

2 Esquema de la presentación 1. Perspectivas mundiales y estadounidenses América Latina 2. Am Perspectivas Retos para la política económica 3. Programa a mediano plazo de Paraguay Contexto Elementos claves

3 Esquema de la presentación Perspectivas mundiales y estadounidenses América Latina: Perspectivas Retos para la política económica Programa a mediano plazo de Paraguay Contexto Elementos claves

4 Perspectivas mundiales El crecimiento mundial supera el 5%... PIB real (Variación porcentual respecto de cuatro trimestres antes) Mercados emergentes Mundo Economías avanzadas :T2

5 Perspectivas mundiales...pero los riesgos a la baja están n aumentando Perspectivas de crecimiento del PIB mundial (Porcentaje) Intervalo de confianza de 9% Intervalo de confianza de 7% Intervalo de confianza de 5% Pronóstico central

6 Crecimiento del PIB real (Variación porcentual respecto de cuatro trimestres antes) China Perspectivas mundiales y estadounidenses Aunque mas países están aportando, el crecimiento mundial sigue dependiendo de Estados Unidos (y China) Riesgos al alza Inversión empresarial PIB real de Estados Unidos (Variación porcentual interanual) T3 2,2%, (trimestral, anualizado) 5 Estados Unidos Riesgos a la baja Mercado de la vivienda Productividad Desequilibrios mundiales 2 Japón Zona del euro

7 Aunque el aumento de la productividad se desaceleró durante el tercer trimestre del año, las utilidades siguen altas 6 5 (Variación porcentual respecto de cuatro trimestres antes) Utilidades de las empresas (escala der.) Perspectivas mundiales y estadounidenses Productividad (escala izq.) (Porcentaje del PIB) :T3 5 7

8 Perspectivas mundiales y estadounidenses Sin embargo, el riesgo de una corrección sustancial en el mercado de la vivienda de EE.UU. podría perjudicar la actividad (Variación porcentual respecto de cuatro trimestres antes) Relación existencias/ventas (escala der.) (Meses de oferta al ritmo de venta actual) Precios de la vivienda (escala izq.)

9 Riesgos para las perspectivas mundiales Una desaceleración n mas fuerte de lo esperado en EE.UU. El impacto de la contracción n monetaria mundial El nivel elevado y volátil de los precios del petróleo Los desequilibrios mundiales sieguen siendo un reto Saldo en cuenta corriente (Porcentaje del PIB mundial) Japón Exportadores de petróleo China ,5 1,,5, -,5-1, Estados Unidos -1,5-2, 9

10 Esquema de la presentación Perspectivas mundiales y estadounidenses América Latina: Perspectivas Retos para la política económica Programa a mediano plazo de Paraguay Contexto Elementos claves

11 Perspectivas de ALC El crecimiento de ALC conserva el vigor, pero se prevé que se moderará en 27 Crecimiento del PIB real (Variación porcentual anual) América Latina 6 Promedio ALC Promedio Paraguay Paraguay

12 Perspectivas de ALC La inflación n ha seguido contenida (con algunas excepciones) y las proyecciones apuntan a que baje másm Inflación (Promedio porcentual anual) 22: 26% 2 Argentina 15 Brasil Paraguay 1 Región de ALC

13 Perspectivas de ALC La estabilidad macroeconómica mica de la región n se ha mantenido durante todo el ciclo político Inflación en América Latina durante períodos electorales, / (Promedio porcentual) Antes de las elecciones Año electoral Después de las elecciones t-2 t-1 t t+1 t+2 1 / La muestra abarca Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, México, Nicaragua, Panamá, Paraguay, Perú y Uruguay 13

14 Sólida recuperación Comparada con otras expansiones, la recuperación actual generalmente es sólidas Aporte equilibrado de la demanda externa y de la demanda interna Reservas más m s elevadas y mayor flexibilidad cambiaria Instituciones monetarias fortalecidas Superávits fiscales primarios 1

15 Riesgos externos Una desaceleración n más m fuerte en EE.UU. perjudicaría a a los principales socios comerciales regionales de Paraguay Crecimiento del PIB real (Variación porcentual anual) 8 América Latina y el Caribe 6 Estados Unidos América Latina: Exportaciones a Estados Unidos (Porcentaje del total de las exportaciones de AL a todos los países del mundo) Paraguay América Latina América del Sur América Central Caribe 15

16 Esquema de la presentación Perspectivas mundiales y estadounidenses América Latina: Perspectivas Retos para la política económica Programa a mediano plazo de Paraguay Contexto Elementos claves

17 Retos para la política económica El principal reto para América Latina hoy es lograr un aumento sostenido de la inversión n y la productividad Aun con la expansión actual, el crecimiento y la inversión en América Latina no llegan a los niveles de otras regiones Crecimiento del PIB real per cápita y relación inversión real/pib, (Porcentaje) Inversión/PIB, precios constantes (esc. izq.) Crecimiento del PIB real per cápita (esc. izq.) Economías emergentes de Asia Europa oriental y Asia central América Latina OCDE Paraguay 17

18 Retos para la política económica El rápido r aumento de la productividad es crítico para mejorar el ingreso per cápita c en América Latina Escenario 1: Con un aumento anual de 2% de la productividad y con una inversión de 2% del PIB,, el PIB per cápita se duplica en los 2 próximos años Crecimiento del PIB real (Porcentaje, promedio móvil de 1 años) 1 Crecimiento de la productividad (Porcentaje, promedio móvil de 1 años) Relación inversión/pib (Porcentaje, promedio móvil de 1 años) 35 3,5 Promedio Paraguay, ,7 América Latina. 8 6 Promedio AL, América Latina Paraguay Promedio Paraguay, América Latina Promedio AL, Paraguay , Promedio Paraguay, Paraguay Promedio AL, Simulaciones basadas en los promedios no ponderados de Argentina, Brasil,, Chile, Colombia, México M y Perú. 18

19 Retos para la política económica Un crecimiento mas débil d de la productividad significaría una carga aún a n más m s pesada para la inversión Escenario 2: Si el crecimiento de la productividad es de 1½% 1 % p.a., para duplicar el PIB per cápita en los 2 próximos años se necesitaría una inversión de 3% del PIB Crecimiento de la productividad (Promedio móvil de 1 años) 3 Relación inversión/pib (Promedio móvil de 1 años) Invers ión adicional necesaria 2 Crecimiento más lento de la PTF a partir de Simulaciones basadas en los promedios no ponderados de Argentina, Brasil,, Chile, Colombia, México M y Perú. 19

20 Lograr un crecimiento rápido r y sostenido de la productividad es un reto para las autoridades Crecimiento de la productividad (Porcentual) Retos para la política económica América Latina (6) Posibilidad 1 América Latina (6) Promedio Paraguay Promedio Asia oriental (8) China Fuera de América Latina, los datos de productividad de las regiones están basados en las estimaciones de Bosworth-Collins (23) y reflejan promedios de La cantidad de países está indicada entre paréntesis. 2

21 Retos para la política económica Para fomentar la productividad y la inversión se necesitan políticas que afiancen y extiendan los logros recientes Afianzar la estabilidad macroeconómica mica Eliminar las barreras estructurales al crecimiento Promover la apertura comercial Promover la equidad y reducir la pobreza Idea fundamental Las políticas que promueven el crecimiento y las que reducen la pobreza y la desigualdad se complementan. 21

22 Retos para la política económica La reducción n de la desigualdad facilitaría a el crecimiento y la estabilidad macroeconómica... mica... Desigualdad del ingreso (Coeficiente de Gini; cuanto más alta la cifra, mayor la desigualdad) Década de 199 Década de 2 7 Promedio OCDE, década de 199 América Central América del Sur y México Promedio Asia, década de 199 América Latina Posibles herramientas: Reforma tributaria Reasignación n del gasto público Flexibilización n del presupuesto Reforma de los servicios públicos y de los mercados laborales y de crédito...y el afianzamiento de la estabilidad macroeconómica mica a su vez fomentaría la igualdad 22

23 Esquema de la presentación Perspectivas mundiales y estadounidenses América Latina Perspectivas Retos para la política económica Programa a mediano plazo de Paraguay Contexto Elementos claves

24 Programa de Paraguay: Contexto El bajo nivel de productividad y la persistente inestabilidad financiera han sido la causa principal de los problemas de Paraguay El PIB per cápita ha caído en los últimos 25 años. a La pérdida p es aun mayor si se tienen en cuenta las oportunidades de crecimiento desaprovechadas. Paraguay: Inflación, productividad e ingreso (Promedio, ) 16 Paraguay: Comparación del crecimiento (Crecimiento del PIB real, índice 197=1) Crecimiento hipotético (con tasa de aumento de la productividad de 1,5%) Crecimiento real Inflación Productividad Ingreso per cápita

25 Programa de Paraguay: Contexto Paraguay tiene que crear un entorno más m s propicio para el desarrollo empresarial y la inversión n privada Competitividad (Clasificación percentil) Costo de hacer negocios (Clasificación percentil) OCDE Asia Oriental y el Pacífico América Latina y el Caribe Paraguay 1 OCDE Asia Oriental y el Pacífico América Latina y el Caribe Paraguay Índice global Requisitos básicos Factores promotores de la eficiencia Factores promotores de la innovación Índice global Apertura de un negocio Tramitación permisos Exigibilidad contractual 25

26 Programa de Paraguay: Contexto Si se solucionan los problemas de productividad e inestabilidad, el potencial de crecimiento de Paraguay es significativo El crecimiento económico podría a más m s que duplicarse si se adopta un programa de reforma estructural ambicioso y si se resuelven los problemas de productividad Paraguay: Contabilidad de crecimiento ( ) Paraguay con una Crecimiento tasa de aumento de real de la productividad Paraguay de 1,5% Crecimiento económico 2, 5, Aportes de: Mano de obra 1,5 1,5 Capital 2, 2, Productividad (PTF) -1,1 1,5 26

27 Esquema de la presentación Perspectivas mundiales y estadounidenses América Latina Perspectivas Restos para la política económica Programa a mediano plazo de Paraguay Contexto Elementos claves

28 Programa de Paraguay: Elementos claves Tras haber logrado la estabilidad, Paraguay ahora está bien encaminado Algunos de los logros del programa de 23-5: 5: Reestablecimiento de la estabilidad macroeconómica. mica. Mejores saldos fiscales y mayor énfasis del banco central en mantener la inflación n en niveles bajos. Inicio de un proceso de reforma estructural para modernizar el sector público, p reforzar el sistema financiero, fomentar el crecimiento y reducir la pobreza. Avances en la aprobación n de importantes leyes económicas. Esto ha contribuido a un mayor crecimiento en los últimos años.

29 Programa de Paraguay: Elementos claves Para realizar su potencial de crecimiento, Paraguay tiene que abordar varios retos Algunos de los objetivos clave del programa de 26-8: 8: Afianzar la estabilidad macroeconómica. mica. Profundizar el proceso de reforma estructural. Eliminar los obstáculos al crecimiento. Reducir la indigencia.

30 Programa de Paraguay: Elementos claves Se ha adoptado un programa macroeconómico mico sólido para afianzar la estabilidad Las características principales del programa macroeconómico: mico: Crecimiento: : Elevar el crecimiento a %-5%. %. Inflación: : Reducir la inflación n a los niveles de los países industriales. Política fiscal: : Mantener la disciplina fiscal y aumentar la recaudación n impositiva (la recaudación n de Paraguay es una de las más m s bajas de América Latina). Política monetaria: : Mantener la estabilidad de los precios y dejar margen para una acumulación n de reservas moderada.

31 Programa de Paraguay: Elementos claves El programa de reforma incluye medidas importantes para desencadenar y sostener el crecimiento El programa apunta a cuatro ámbitos principales en materia de políticas: Medidas para fomentar el crecimiento: eliminar los obstáculos al crecimiento y reforzar la productividad. Reforma del sector financiero: canalizar mejor el ahorro y reducir el riesgo de nuevas crisis. Reforma del sector público: p reducir las rigideces fiscales y garantizar la sostenibilidad. Red de protección n social: proteger a los grupos vulnerables y aliviar la pobreza.