LECCIÓN N 06 POLITICA MONETARIA Y FISCAL EN EL MODELO IS-LM
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- Antonio Belmonte Olivera
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1 LECCIÓN N 06 POLITICA MONETARIA Y FISCAL EN EL MODELO IS-LM Est capitulo xamina l fcto qu tin sobr l ingrso d quilibrio un cambio n la ofrta d dinro, n l gasto gubrnamntal y/o n los ingrsos ntos por impustos. La política montaria (cambios n la ofrta d dinro) dsplaza la curva LM y la política fiscal (cambios n l gasto gubrnamntal o n los ingrsos ntos por impustos), dsplaza la curva IS. S obsrva qu l fcto d la política montaria y fiscal sobr l ingrso d quilibrio dpnd d la pndint d las curvas IS y LM. S mantinn las suposicions d qu l nivl d prcios s consrva constant y qu los cambios n la ofrta nominal d dinro rprsntan cambios n la ofrta ral d dinro. 6.1 EFECTO DE DOS ETAPAS DE UN CAMBIO EN LA OFERTA DE DINERO El banco cntral (la Rsrva n los Estados Unidos) implmnta los cambios n la ofrta d dinro (política montaria) mdiant la compra y vntas d valors d tsorría (opracions n l mrcado abirto). La ofrta d dinro s amplia cuando la Rsrva Fdral compra valors d tsorría n los mrcados financiros y los intrcambia por billts rcién mitidos y/o dpósitos bancarios n la Rsrva Fdral. Las compras d valors aumntan la ofrta d dinro dsd M 0 hasta M 1 n la figura 6-1 y ocasionan qu la tasa d intrés dscinda d i 0 a i 2. (Véas l jmplo 1). En la figura 6-2 s prsnta un aumnto n la ofrta d dinro dsd M 0 hasta M 1 como l dsplazaminto M ( 1/ k) hacia la drcha d LM dsd LM y hasta LM. Al nivl d ingrsos Y 0, la mayor ofrta d dinro ocasiona un fcto d liquidz qu hac disminuir la tasa d intrés d i 0 a i 2. Al nivl d ingrsos Y 0 y tasa d intrés i 2, xist un xcso d dmanda n l mrcado d mrcancías. Est dsquilibrio n l mrcado d mrcancías s corrig mdiant un fcto d ingrso; una tasa d intrés mas baja induc gasto d invrsión adicional y un fcto multiplicado sobr l ingrso. Los mrcados d dinro y d mrcancías rgrsan al quilibrio simultáno a una casa d intrés i 1 y un nivl d ingrsos Y 1. EDUCA INTERACTIVA Pág. 130
2 EJEMPLO 1. Suponga qu la Rsrva Fdral compra valors d la tsorría al sctor privado lo qu incrmnta la ofrta d dinro n la figura 6-1 d M 0 a M 1. El moviminto a lo largo d la curva d dmanda d dinro L 1 ocasiona un fcto d liquidz qu rduc la tasa d intrés dsd i 0 hasta i 2. Sin mbargo, la mnor tasa d intrés aumnta l gasto d invrsión y l ingrso d quilibrio. El fcto d ingrso rsultant dsplaza la curva d la dmanda d dinro n forma ascndnt dsd L 1 hasta L 2 y la tasa d intrés sub d i 2 a i 1. EJEMPLO 2. La cuación para l quilibrio n l mrcado d mrcancías s Y = $ i y n l mrcado d dinro s Y = $ i cuando C = $ Y, I = $150 6i, M = $150 y L = 0.20Y 4i, xist quilibrio simultano n los mrcados d dinro y d mantnindo constant l nivl d ingrsos n $950, hac dscndr la tasa d intrés l 10% hasta l 7.50%. EDUCA INTERACTIVA Pág. 131
3 $160 = 0.20($950) 4i 4i = $30 i = 7.50% Sin mbargo, una tasa d intrés mas baja lva l gasto d invrsión, y a través d un fcto multiplicador, también l ingrso d quilibrio. S rstablc l quilibrio simultáno n los mrcados d dinro y d mrcancías cuando l nivl d ingrsos ascind d $980 y la tasa d intrés s dl 9%. Y = $ i ( Y = i) 0 = $450 50i (cuación IS) (Ecuación LM cuando la ofrta d dinro s d $160) i =9% Y = $980 Por lo tanto, l aumnto d $10 n la ofrta d dinro ocasiona un fcto d liquidz qu baja la tasa d ntrs dsd l 10% hasta l 7.5%; l fcto d ingrso lva la tasa d intrés dl 7.50 al 9.00%. 6.2 EL EFECTO DE LA POLÍTICA MONETARIA SOBRE EL INGRESO El fcto d ingrsos d un cambio n la ofrta d dinro dpnd d la pndint d las curvas IS y LM. En la figura 6-3 la curva IS tin una pndint pronunciada dbido a qu l gasto d invrsión n cirta forma s snsibl a la tasa d intrés y/o xist un valor bajo para l multiplicador dl gasto d invrsión. Un incrmnto a la ofrta d dinro n la figura 6-3 dsplaza LM hacia la drcha dsd LM hasta LM, lo qu a la tasa d intrés i 0 iguala a Y 0 con Y 3. Al nivl d ingrso Y 0, la tasa d intrés baja dsd i 0 hasta i 3. Sin mbargo l fcto d ingrso s solo d Y 0 a Y 1, EDUCA INTERACTIVA Pág. 132
4 porqu l gasto d invrsión s rlativamnt insnsibl a la tasa d intrés. Exist un ascnso igual n la ofrta d dinro d M n la figura 6-4 con fcto d liquidz similar qu rduc la tasa d intrés dsd i 0 hasta i 3.Dbido a qu l gasto d invrsión s mas snsibl rspcto dl intrés, hay un fcto d ingrso mayor y, por consiguint, un aumnto mayor al ingrso d quilibrio. El dsplazaminto d LM dsd Y 0 hasta Y 3 n la figura 6-4 tin fcto d ingrso d Y 0 a Y 2, qu s mayor qu l fcto d Y 0 a Y 1 n la figura 6-3. Obsérvs qu l fcto d liquidz s l mismo n las figuras 6-3 y 6-4; sin mbargo, las difrncias n la snsibilidad rspcto dl intrés dl gasto d invrsión dan como rsultado un fcto d ingrso difrnt. Los jmplos 6-3 y 6-4 rlacionan l fcto qu tin un incrmnto n la ofrta d dinro sobr l ingrso d quilibrio cuando xistn difrncias n la pndint d LM. S obsrva qu un aumnto n la ofrta d dinro tin un fcto mayor sobr l ingrso d quilibrio cuando LM s mas plana qu cuando tin una pndint pronunciada (la dmanda d dinro s rlativamnt insnsibl rspcto l intrés). EDUCA INTERACTIVA Pág. 133
5 EJEMPLO 3. La curva LM n la figura 6-5 tin una part pndint pronunciada dbido a qu la dmanda d dinro s rlativamnt insnsibl a la tasa d intrés (la cantidad d dinro qu s mantin n la cartra d activos dl sctor privado rsulta poco afctada por los nivls d la tasa d intrés). Un ascnso n la ofrta d dinro d M da como rsultado un dsplazaminto M ( 1/ k) hacia la drcha d la curva LM d LM a LM (quivalnt a un dsplazaminto d Y 0 a Y 3 a la tasa d intrés i 0 ). El fcto d liquidz s nivl d ingrso Y 0 s i 0 hasta i 3, lo qu s mas pquño qu l fcto d liquidz n la figura 6-5. El ingrso d quilibrio ascind d Y 0 a Y 1, lo qu s mnor d lo obsrvado para la curva LM con pndint mas pronunciada n la figura 6-5. Dbido a qu la dmanda d dinro s n xtrmo snsibl a los cambios n la tasa d intrés, una part mayor dl aumnto d la ofrta d dinro s mantin n cartras dl sctor privado; un fcto pquño d liquidz disminuy l fcto stimulador d una xpansión d la ofrta d dinro sobr l gasto d invrsión. 6.3 POLITICA MONETARIA: CASOS ESPECIALES Existn casos spcials para l fcto d ingrso d la política montaria cuando LM s vrtical, LM s horizontal IS s vrtical. Estaos casos spcials s prsntan n la figuras 6-7, 6-8 y 6-9. Exist una LM vrtical cuando la dmanda d dinro s compltamnt insnsibl a la tasa d intrés, s dcir, la xistncia d saldos d dinro n la cartra no tin al mnor rlación con la tasa d intrés. En la cuación LM, M = ky ; s rprsnta una situación así cuando h =0 por lo qu M = ky. Un incrmnto n la ofrta d dinro d M n la figura 6-7 s dsplaza LM a LM ; l EDUCA INTERACTIVA Pág. 134
6 ascnso d Y 0 hasta Y 1 n l ingrso d quilibrio s igual al dsplazaminto d M ( 1/ k), con indpndncia d la pndint IS. LM s horizontal (Fig. 6-8) cuando xist n trampa d liquidz. S rproduc sta cuando los tndors dla cartra tin una dmanda d dinro infinita porqu no quirn consrvar bonos. La totalidad EDUCA INTERACTIVA Pág. 135
7 Dad dl aumnto n la ofrta d dinro s consrva n cartras; por consiguint, no hay fcto d liquidz ni cambios n l ingrso. Los cambios n la ofrta d dinro no afctan la ubicación d LM n l spacio y, por lo tanto, la tasa d intrés y los nivls d ingrsos prmancn sin cambios. IS s vrtical (Fig. 6-9) cuando l gasto d invrsión no sta rlacionado con la tasa d intrés. Supóngas qu la cuación IS para un modlo d dos sctors s Y = ( C + I bi )/(1-c). Cuando l coficint dl comportaminto b s igual a cro, la tasa d intrés no tin fcto sobr l gasto d invrsión. Entoncs la cuación IS s Y = C + I bi y la curva IS s vrtical. Los dsplazamintos dl quilibrio montario dsd LM hasta LM n la figura 6-9 tin un fcto d liquidz d i 0 a i 1, pro no cambian l ingrso d quilibrio porqu la invrsión no sta rlacionada con la tasa d intrés. EDUCA INTERACTIVA Pág. 136
8 6.4 EL EFECTO MULTIPLICADOR DE UN CABIO ENLA OFERTA DE DIENRO EN EL MODELO IS-LM Exist quilibrio simultáno n los mrcados d mrcancías y dinro n la intrscción d las curvas IS y LM. Para una IS con pndint ngativa y una LM con pndint positiva, sta intrscción s dtrmina mdiant hk Y = A h + kbk bk + M h + kbk dond A rprsnta la suma dl gasto autónomo ( C I ctx + G + X ) drivación, véas l problma 6.13) +. (Para la Al suponr qu no hay cambios n l gasto autónomo A o n los coficints d comportaminto h, k, b y k, un cambio n la ofrta d dinro sta rlacionado con l siguint cambio n l ingrso d quilibrio. bk Y = M h + kbk Por consiguint l tipo d cambio n l ingrso dbido a un cambio n la ofrta d dinro (l fcto multiplicador d un cambio n la ofrta d dinro o Y / M ) s xprsa como Y bk = M h + kbk Obsérvs qu l fcto multiplicador s mayor sgún l valor d h s mnor. (Rcuérds qu los valors pquños para h stán rlacionados con una LM con pndint pronunciada; los cambios n la ofrta d dinro tinn un fcto mayor sobr l ingrso d quilibrio cuando LM tin pndint pronunciada). Mintras mayor sa l valor para los coficints b y/o k (SI con pndint mnos pronunciada) s mayor l fcto multiplicador d M sobr Y. EJEMPLO 5. Cuando hay una curva stabl IS los cambios n l ingrso d quilibrio dbidos a un cambio n la ofrta d dinro s xprsan como bk Y = M h + kbk EDUCA INTERACTIVA Pág. 137
9 Situación I. Un cambio n la ofrta d dinro tin un fcto mayor sobr l ingrso d quilibrio cuando l valor dl coficint d comportaminto h s mnor (la snsibilidad d mantnr saldos d dinro a la tasa d intrés). Suponga qu b = 5, k = 4 y k = Cuando h = 5 y xist un incrmnto d $20 n la ofrta d dinro, l ingrso d quilibrio ascind: = $ 20{ 5(4) /[ 5 + (0.20)(5)(4)]} = $ Y. No obstant, cuando h = 0 y la ofrta d dinro s lva n $20, l ingrso d quilibrio aumnta: = $ 20{ 5(4) /[ 0 + (0.20)(5)(4)]} = $ 100 Y. Situación II. Un cambio n la ofrta d dinro tin un fcto mnor sobr l ingrso d quilibrio cuando l coficint d comportaminto b s pquño (l gasto s mayormnt insnsibl a la tasa d intrés) qu cuando b tin un valor mayor. Suponga qu k = 4, k = 0.20 y h = 5. Cuando b = 5 y la ofrta d dinro aumnta n $20, l ingrso d quilibrio ascind n $74.07 como rsultado s calculo ants. Sin mbargo, cuando b = 1 y la ofrta d dinro s incrmnta n $20, lva l ingrso d quilibrio: Y = $ 20{ 1(4) /[ 5 + (0.20)(1)(4)]} = $ EL EFECTO DE LA POLÍTICA FISCAL SOBRE EL INGRESO La política fiscal discrcional incluy cambios n l gasto dl gobirno, n los impustos y/o n las transfrncias para afctar l ingrso d quilibrio d la conomía. En la figura 6-10 l quilibrio simultáno s ncuntra inicialmnt n Y 0 y n i 0. Un aumnto d G n l gasto d gobirno dsplaza IS hacia la drcha mdiant k G, a igual a Y 0 hasta Y 3 a la tasa d intrés i 0. En la figura 6-10 no s raliza st fcto multiplicado k G dla política fiscal. El mayor gasto gubrnamntal ocasiona movimintos a lo largo d LM (y un ascnso n la tasa d intrés) hasta qu s llga al quilibrio simultáno n Y 0 i 1. Dbido al incrmnto n la tasa d intrés i 0 a i 1 s dsplaza algún gasto d invrsión rducindo l fcto stimulador d la acción fiscal. El fcto d ingrso d un aumnto n l gasto gubrnamntal (y otras mdidas fiscals) dpnd d las pndints d la curvas IS y LM. En al figura 6-11 a) la curva LM tin una pndint pronunciada, n gran part como rsultado d una dmanda d dinro qu s rlativamnt insnsibl a los nivls d la tasa d intrés. Un ascnso d G n l gasto gubrnamntal dsplaza IS hacia la drcha por k G, lvando la tasa d intrés dsd i 0 hasta i 2. Como la dmanda d dinro s insnsibl a la tasa d intrés, s ncsita un aumnto suprior n la tasa dsd intrés para una dmanda d ingrsos d dinro crcint. EDUCA INTERACTIVA Pág. 138
10 El ingrso d quilibrio ascind d Y 0 a Y 1, aunqu l cambio n l ingrso proyctada sria Y 0 a Y 3 al no xistir un cambio n la tasa d intrés. El gasto dl sctor privado d Y 1 a Y 3 fu dsplazado por l aumnto dsd i 0 hasta i 2 n la tasa d intrés. En la figura 6-11 b) un incrmnto d G n l gasto dl gobirno d como rsultado mnos dsplazamintos dl gasto dl sctor privado. El dsplazaminto hacia la drcha d IS d IS a IS s l mismo qu l d la figura 6-11 a), pro la curva LM tin pndint EDUCA INTERACTIVA Pág. 139
11 mnos pronunciadas porqu la dmanda d dinro s mas snsibl rspcto dl intrés. El dsplazaminto dsd IS hasta IS da como rsultado un mnor aumnto n la tasa d intrés (i 0 hasta i 1 ) n la figura 6-11 b) un incrmnto mayor n l ingrso d quilibrio (Y 0 hasta Y 2 ) qu n la figura 6-11 a), dond la tas d intrés ascind dsd i 0 hasta i 2 y l ingrso d quilibrio aumnta d Y 0 a Y 1. Los jmplos 5 y6 mustran qu xist un dsplazaminto infrior cuando IS tin pndint pronunciada (l gasto sta mnos afctado por la tasa d intrés) qu cuando IS s rlativamnt plana y l gasto xtrmo snsibl a la tasa d intrés. EJEMPLO 6. En al figura 6-12 a) la curva IS tin la pndint pronunciada por qu n gran part l gasto no s snsibl rspcto d la tas d intrés. El mayor gasto gubrnamntal dsplaza IS dsd IS hasta IS por k G qu iguala Y 0 con Y 3. El ingrso d quilibrio s incrmnta d Y 0 a Y 2 con un dsplazaminto dl gasto dl sctor privado d Y 2 hasta Y 3. EJEMPLO 7. En la figura 6-12 b) la curva IS tin la pndint mnos pronunciada dbido a la mayor snsibilidad rspcto dla tasa d invrsión. El dsplazaminto dsd IS hasta IS, qu s l mismo qu l dsplazaminto Y 0 a Y 1. Dbido a qu l gasto dl sctor privado s n xtrmo snsibl a las tasas d intrés más altas, xist l dsplazaminto dsd Y 1 hasta Y 3 dl gasto dl sctor privado sgún ascind la tasa d intrés d i 0 a i POLITICA FISCAL: CASOS ESPECIALES Existiron caso spcials para l fcto d ingrso d la política fiscal cuando LM s vrtical, LM horizontal IS vrtical. Al comparar st análisis con l d la scción 6.4 sobr política montaria, s obsrva qu una acción fiscal tin un fcto multiplicador complto cuando la política montaria no tin EDUCA INTERACTIVA Pág. 140
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13 Efcto sobr l ingrso y la, política fiscal no lo tin sobr l ingrso d quilibrio cuando la política montaria s mas fctiva. La curva LM n la figura 6-13 a) s vrtical porqu la dmanda d dinro no sta rlacionada con la tasa d intrés (n la función d dmanda d dinro Y = ky hi, h s igual a 0). El dsplazaminto hacia la drcha d IS dsd IS aumnta la tasa d intrés pro no cambia l ingrso d quilibrio; hay un dsplazaminto complto d Y 0 a Y 3 qu s igual al dsplazaminto k G d IS. En la figura 6-13 b) no hay dsplazaminto porqu la curva LM s horizontal; un ascnso d EDUCA INTERACTIVA Pág. 142
14 G n l gasto dl gobirno incrmnta l ingrso d quilibrio dsd k G (Y 0 hasta Y 3 ) porqu los invrsionistas tinn una dmanda infinita d dinro a la tasa d intrés i 0. El fcto multiplicador complto d un stimulo fiscal ( k G = Y 0 hasta Y 3 ) s raliza también l dsplazaminto hacia la drcha d IS n la figura 6-13 c).el mayor gasto gubrnamntal lva la tasa d ntrs, pro la tasa mas alta no tin fcto d dsplazaminto porqu l gasto d invrsión no sta rlacionada con la tasa d intrés. 6.7 EL EFECTO MULTIPLICADOR DE LA POLÍTICA FISCAL EN EL MODELO IS-LM El quilibrio simultano n l mrcado d mrcancías y dinro xprsar como hk Y = A h + kbk bk + M h + kbk Al suponr una curva LM stabl (no hay cambios n M ni los coficints d comportaminto k y b), un cambio n l gasto autónomo d cambio n l ingrso d quilibrio Y dond hk = A h + kbk impustos A ocasiona l siguint A rprsnta un cambio autónomo n l gasto gubrnamntal G, n los c Txy n las transfrncias c Tr fiscal, spcificada aquí como Y hk = A h + kbk A, s. El fcto multiplicador d una acción El fcto multiplicador d una acción fiscal s mayor mintras mnor sa l valor para b y/o mayor l valor para h. Un valor para b hac qu la curva IS tnga pndint pronunciada y un valor grand para h da como rsultado una curva LM rlativamnt plana. 6.8 LA COMBINACIÓN DE POLÍTICAS MONETARIAS-FISCALES Excpto cuando xistn casos spcials (sccions 6.4 y 6.6) la política fiscal y/o montaria s pud utilizar para aumntar l nivl d quilibrio dl ingrso. La política conómica lgida tin una rprcusión slctiva sobr l gasto dl sctor y, por consiguint, la composición d la producción. Una política montaria más xpansiva, al dsplazar LM hacia la drcha disminuy la tasa d intrés y stimula l gasto qu s EDUCA INTERACTIVA Pág. 143
15 snsibl rspcto al intrés. Una rducción n los impustos sobr los ingrsos d los hogars lva l gasto d consumo, un crédito fiscal a la invrsión incrmnta la rntabilidad d gastos n una nuva planta y n quipos y, n conscuncia, la invrsión y un mayor gasto gubrnamntal amplia la producción d mrcancías dl sctor publico. Dbido a qu l stimulo fiscal ocasiona tasas d intrés mas altas, Una disminución n los impustos sobr los ingrsos dl sctor d los hogars y/o un ascnso n l gasto gubrnamntal dsplaza algún sctor privado snsibl rspcto dl intrés. EJEMPLO 8. Pins n una conomía dond las curvas IS y LM n la figura 6-14 dtrminan una tasa d intrés dl 8% y un nivl d quilibrio dl ingrso d #675. El comportaminto dl gasto dl sctor n l mrcado d mrcancías s spcifica como C = $ (Y Y). I = $130 5i y G = $160. A un nivl d ingrsos d $425, la invrsión s d $90 y l gasto gubrnamntal s d $160. Suponga qu l impusto sobr la rnta disminuy dsd 0.25 hasta 0.20 con la cuación dl consumo ahora spcifica como C = $ (Y 0.20Y). Suponindo qu no xista otro cambio n los parámtros, IS s dsplaza hacia la drcha hacia la drcha hasta IS (obsrv qu xistn al mismo timpo un dsplazaminto y un cambio n la pndint), hacindo qu la tasa d intrés s lv al 10% y qu l ingrso ascinda hasta $722. A st nivl d ingrsos mas altos l consumo s ha incrmntado hasta $482 dsd su nivl antrior d $425, la invrsión ha dscndido d $90 a $80 y l gasto gubrnamntal ha EDUCA INTERACTIVA Pág. 144
16 prmancido n $160. Una acción fiscal altrnativa quizá hubira dsplazado hasta IS dando como rsultado, también, una tasa d intrés dl 10% y un nivl d ingrsos d $722. El gasto d consumo sria d $ n lugar d $482 cuando s produjo una disminución n l impusto sobr la rnta d los hogars, la invrsión continuaría a su nivl rducido d $80 y l gasto gubrnamntal aumntaría d $160 a $ Prguntas d rpaso 1. Ocurr l fcto d liquidz cuando a) Un a rducción n l gasto gubrnamntal hac bajar la tasa d intrés. b) Un aumnto n la ofrta d dinro disminuy la tasa d intrés. c) Un incrmnto n l gasto gubrnamntal lva la tasa d intrés. d) Un incrmnto n la ofrta d dinro lva la tasa d intrés. Rspusta: b) 2. Un fcto d liquidz normalmnt dará como rsultado d ingrso porqu a) L a tasa intrés mas baja aumntara la dmanda d dinro para cartra. b) L a tasa d intrés mas baja ocasionara un dsplazaminto mnor. c) La tasa d intrés mas baja incrmntara l gasto snsibl rspcto dl ntrs. d) Un tasa d intrés mas baja ocasionara mas dsplazaminto. Rspusta: c) 3. Un cambio n la ofrta d dinro tin un fcto mayor sobr l ingrso d quilibrio a) Mintras mas snsibl rspcto dl intrés sa al gasto dl sctor privado. b) Mintras mnos snsibl rspcto l intrés sa al gasto dl sctor privado. c) Cuando l multiplicador dl gasto sa mas pquño. d) Mintras mas snsibl rspcto dl intrés san las tnncias d dinro hacia la tasa d intrés. Rspusta: a) 4. Un aumnto n la ofrta d dinro dsplaza LM hacia la drcha n M ( 1/ k) aproximándos l cambio ral n l ingrso d quilibrio al dsplazaminto d LM cuando a) LM IS tin pndint pronunciada. b) LM s rlativamnt plana al igual qu IS. c) LM tin pndint pronunciada IS s rlativamnt plana. d) LM s rlativamnt plana IS tin pndint pronunciada. Rspusta: c) EDUCA INTERACTIVA Pág. 145
17 5. En cual d las siguints situacions un incrmnto n la ofrta d dinro no tndrá fcto sobr l ingrso d quilibrio? a) LM tin pndint pronunciada IS s rlativamnt plana. b) LM s vrtical IS tin pndint pronunciada. c) LM tin pndint pronunciada IS s vrtical. d) LM s rlativamnt plana al igual qu IS. Rspusta: c) 6. k s l multiplicador dl gasto, b la snsibilidad rspcto al ingrso dl gasto dl sctor privado, h la snsibilidad rspcto dl intrés d la dmanda d dinro y k s la dmanda d dinro para transaccions. D los siguints grupos d valors para k, b, k y k, dtrmin aqul n la cual un cambio n la ofrta d dinro tndrá l fcto multiplicador mayor sobr l ingrso d quilibrio. a) k =5, b = 5, h = 5, k = 0.20 b) k =4, b = 1, h = 5, k = 0.20 c) k =5, b = 10, h = 1, k = 0.20 d) k =4, b = 5, h = 10, k = 0.10 Rspusta: c) 7. Un alza n l gasto gubrnamntal dsplaza IS hacia la drcha n k G, con l cambio ral n l ingrso d quilibrio aproximándos al dsplazaminto d la curva cuando. a) LM s rlativamnt plana IS tin pndint pronunciada. b) LM s vrtical IS tin pndint pronunciada. c) LM s vrtical IS tin pndint pronunciada. d) LM tin pndint pronunciada IS s rlativamnt plana. Rspusta: a) 8. Es más probabl qu ocurra dsplazaminto cuando a) La dmanda d dinro s snsibl rspcto d intrés y l gasto dl sctor privado s n gran part snsibl rspcto dl intrés. b) La dmanda d dinro y l gasto dl sctor privado son insnsibls rspcto dl intrés. c) La dmanda d dinro y l sctor privado son insnsibls rspcto al intrés. d) La dmanda d dinro s insnsibl rspcto dl intrés y l gasto dl sctor privado s snsibl rspcto dl intrés. Rspusta: d) 9. Ocurrirá dsplazaminto cuando EDUCA INTERACTIVA Pág. 146
18 a) Una disminución n la ofrta d dinro lv la tasa d intrés y l gasto dl sctor privado snsibl rspcto dl intrés. b) Un ascnso n los impustos rduc l ingrso disponibl ty l gasto dl sctor privado. c) Una rducción n l impusto sobr la rnta ocasiona tasas d intrés más altas, lo cual dsplaza l gasto dl sctor privado snsibl rspcto dl intrés. d) Una rducción n l gasto gubrnamntal ocasiona qu disminuya l gasto d consumo inducido. Rspusta: c) 10. D los siguints grupos d valors para k, b, k y k, dtrmin l grupo n l cual n cambio n l gasto gubrnamntal tin mayor fcto multiplicador sobr l ingrso d quilibrio. a) k =5, b = 5, h = 5, k = 0.20 b) k =10, b = 5, h = 10, k = 0.20 c) k =5, b = 10, h = 1, k = 0.20 d) k =5, b = 5, h = 1, k = 0.20 Rspusta: b) PROBLEMAS RESUELTOS EFECTO DE DOS ETAPAS DE UN CAMBIO EN LA OFERTA DE DINERO 6.1 Suponga qu la Rsrva Fdral compra valors d la tsorría al sctor d los hogars. A) Mustr n la figura 6-15 qu l ocurr a la ofrta d valors d la tsorría n podr dl sctor privado y, por consiguint, al prcio d los valors d la tsorría como rsultado d sta compra. Qué sucd al rndiminto d los valors d la tsorría? b) Indiqu mdiant una cunta T qu l ha ocurrido a las rsrvas dl sistma bancario, suponindo qu l sctor d los hogars dposit los fondos rcibidos d la vnta d los valors d la vnta d los valors n una cunta d chqus. c) Suponga qu l sistma bancario, como rsultado d mantnr rsrvas xcsivas, compra valors d la tsorría. Expliqu y mustr n la figura 6-15l fcto qu tinn las compras adicionals d valors d la tsorría por l sistma bancario sobr l prcio d los valors d la tsorría. EDUCA INTERACTIVA Pág. 147
19 a) Cuando la Rsrva Fdral compara valors d la tsorría a los hogars, s rduc la ofrta d stos valors n podr dl sctor privado; la ofrta d valors d la tsorría disponibls para l sctor privado disminuy dsd S 1 hasta S 2 n la figura El prcio d los valors d la tsorría aumnta d P 0 a P 1 ; por lo tanto, l rndiminto d los valors d la tsorría baja dsd i 0 hasta i 1. b) Cuando los hogars colocan n cuntas d chqus los fondos provnints d la vnta d valors dla tsorría, los activos d rsrva dl sistma bancario s incrmntan al igual qu lo hac l pasivo d cuntas d chqus dl banco d los hogars. El sistma bancario tin rsrvas xcsivas porqu solo s l xig qu mantnga como rsrvas una part d los dpósitos n cuntas d chqus. Sistma Bancario Activos Activos Rsrvas + Dpósitos d cuntas d chqus + c) El sistma bancario rduc su posición d xcso d rsrvas ampliando los dpósitos n cuntas d chqus; l sistma bancario paga los valors d la tsorría rcién comprados aumntando los pasivos d dpósitos d cuntas d squs. (S supondrá qu los chqus son los vnddors d los valors d la EDUCA INTERACTIVA Pág. 148
20 tsorría al sistma bancario). La dmanda d valors d la tsorría ascndrá n la figura 6-15 d D 1 a D 2, ocasionado qu l prcio d stos valors s lvara d P 1 a P 2. El rndiminto d los valors d la tsorría dscind dsd i 1 hasta i Al mantnr constant l nivl d prcios por qué un aumnto n la ofrta d dinro ocasiona un fcto d liquidz qu hac bajar la tasa d intrés? Un incrmnto n la ofrta d dinro rduc la cantidad d valors d la tsorría n podr dl sctor privado u cra una falta d quilibrio n las cartras dl sctor privado, d acurdo a la tasa d intrés inicial. D sta forma, l crciminto d la cantidad d dinro da como rsultado qu los hogars mantngan n su podr mayors saldos montarios (mayor liquidz) d lo qu s dsan a la tasa d intrés inicial; rstablc l quilibrio ntr sus possions d activos financiros líquidos (dinro) y no líquidos lvando su dmanda d valors d tsorría, lo qu causa una prsión dscndnt sobr la tasa d intrés. 6.3 En la figura 6-16 a) la ofrta d dinro inicialmnt M 0 y la dmanda d dinro L 1, contando con un nivl d ingrsos Y 0. L a tasa d intrés d quilibrio s i 0. a) En la figura 6-16 a), mustr l fcto qu s tin sobr la atas d intrés u aumnto n la ofrta d dinro dsd M 0 hasta M 1. b) En la figura 6-16 b) l ingrso d quilibrio s Y 0 y la tasa d intrés i 0, conocindo las curvas IS y LM. Suponindo qu no s producn cambios n l nivl d ingrsos Y 0 ni un alza n la ofrta provnint d una ampliación d la ofrta d dinro da como rsultado una nuva posición d quilibrio? a) El ascnso d M 0 a M 1 n la ofrta d dinro ocasiona qu la tasa d intrés baj dsd i 0 hasta i 1 n la figura 6-16 a). EDUCA INTERACTIVA Pág. 149
21 b) El aumnto d M 0 a M 1 n la ofrta d dinro dsplaza LM hacia la drcha n M ( 1/ k) a LM 1. Si no xistn cambios n l ingrso la tasa d intrés baja dsd i 0 hasta i 1. c) No xist quilibrio simultáno n l mrcado d dinro y n l d mrcancías al nivl d ingrsos Y 0 y a la tasa d intrés i 1. Una tasa d intrés infrior induc gasto adicional, s dcir, un fcto d ingrso qu lva l ingrso d quilibrio hasta Y 1 y la tasa d intrés i El ingrso d quilibrio s inicialmnt Y 0 y la tasa d intrés i 0 n la figura 6-17 hasta las curvas IS y LM. Dtrmin la tasa d intrés mdiant un fcto d liquidz y d ingrso cuando un ascnso n la ofrta d dinro dsplaza LM hacia la drcha hasta LM 1. Al mantnr constant l ingrso n Y 0, l fcto d liquidz n la figura 6-17 s la rducción d la tasa d intrés ocasionada por l dsplazaminto hacia la drcha d LM a LM 1 ; l fcto d liquidz s la disminución n la tasa d intrés d i 1 a i 2 y la xpansión dl ingrso dsd Y 0 hasta Y 1. EL EFECTO DE LA POLÍTICA MONETARIA 6.5 En la figura 6-18 un incrmnto n la ofrta d dinro dsplaza LM hacia la drcha n M ( 1/ k) hasta LM 1. a) Encuntr l nuvo nivl d quilibrio dl ingrso n la figura 6-18 a) y b) como rsultado dl dsplazaminto d LM d Y 0 a Y 3. b) Por qué l cambio n l nivl d ingrsos n la figura 6-18 s mayor qu l d la figura 6-18 b)? EDUCA INTERACTIVA Pág. 150
22 a) El dsplazaminto d LM dsd Y 0 hasta Y 3 s lva l nivl d ingrsos d Y 0 a Y 2 n la figura 6-18 b). b) Hay un ascnso mayor n l nivl d ingrso n la figura 6-18 a) porqu IS pndint mnos pronunciada, dmostrando una mayor snsibilidad dl gasto d invrsión a los cambios n la tasa d intrés. Obsrv qu la disminución n la EDUCA INTERACTIVA Pág. 151
23 tasa d intrés (l fcto combinado d liquidz ingrso) n la figura 6-18 a) s mnos qu l d la figura 6-18 b), aunqu n l ingrso s mayor. 6.6 Suponga qu la cuación LM para l modlo d dos sctors s Y = $ i, la dmanda d dinro s spcifica como L = 0.20Y 4i; la ofrta xógno d dinro s d $150. a) Trac la cuación LM n la figura 6-19 a) y 6-19 b) y la cuación IS n la figura 6-19 a) cuando s spcifica como Y = $ i cuando C = $ Y I = $ i y n la figura b) cuando s spcifica como Y = $ i cuando C = $ Y I = $ i. b) Hall l quilibrio simultano para los mrcados d dinro y mrcancías cuando al cuación IS s spcifica como 1) Y = $ i y 2) Y = $ i. c) Trac una nuva cuación LM n la figura 6-19 a) y n la 6-19 b) dnominándola LM 1 para un incrmnto d $20 n la ofrta d dinro qu s d $20. d) Us las cuacions IS spcificadas n la part c) y calcul l ingrso d quilibrio cuando la ofrta d dinro ascind dsd $150 hasta $170. Para cual cuación IS xist una mayor disminución n la tasa d intrés? ) Obtnga la invrsión y l gasto d consumo cuando la ofrta d dinro s d $150 [scción b)] y cuando la ofrta d dinro s d $170 [scción d)]. a) Figura 6-19 y b) b) El ingrso d quilibrio s d $950 para la situación 1) Y = $ i (IS) ( Y = i) 0 = $500 50i (LM) i = 10% Y = $950 El ingrso d quilibrio s d $950 para la situación 2) Y = $ i (IS) ( Y = i) 0 = $350 35i (LM) i = 10% Y = $950 c) Véas la figura d) La nuva curva LM s Y = $ i. La tas d intrés disminuyndo dl 10% al 8% para la situación 1) y hasta 7.143% para la situación 2) Hay un mayor ascnso n l ingrso d quilibrio para la situación 1), aunqu xist una mayor disminución n la tasa d intrés para la situación 2). Ahora l ingrso d quilibrio s d $1010 para la situación 1) EDUCA INTERACTIVA Pág. 152
24 EDUCA INTERACTIVA Pág. 153
25 Y = $ i (IS) ( Y = i) 0 = $400 50i (LM) i = 8% Y = $1010 El ingrso d quilibrio s d $ para la situación 2) Y = $ i (IS) ( Y = i) 0 = $250 35i (LM) i = 7.143% Y = $ ) La invrsión s d $90 para 1) como para 2) n la scción b). El incrmnto n la ofrta d dinro d $20 ascind l gasto d invrsión n al situación 1) n la scción d)hasta $102 (I = $150 6i; I = $150 48; I = $102) y a $98.57 para 2): I = $120 3i; I = $ ; I = $ El consumo n scción b) s d $860 tanto n 1) como n 2). Como rsultado dl aumnto d $20 n la ofrta d dinro, l consumo n d) s d $908 para 1) y d $ para 2). 6.7 Las curvas IS n la figura 6-20 a) y b) tinn la misma pndint. La curva LM 1 n la figura 6-20 a) d quilibrio s inicialmnt Y 0 y la tasa d intrés s i 0. a) y b) Hall l ingrso d quilibrio y la tasa d rsultants d una xpansión d dinro qu dsplaza LM hacia la drcha dsd Y 0 hasta Y 3 a la tasa d intrés i 0. b) Exist un mayor cambio n l ingrso d quilibrio n la figura 6-20 a) y b)? Por qué? C) Por qué hay un cambio mas pquño n la tasa d intrés n la figura 6-20 b) qu n la figura 6-20 a)? a) El ingrso d quilibrio ascind d Y 0 a Y 2 y la tasa d intrés disminuy dsd i 0 hasta i 2 n la figura 6-20 a), mintras qu l ingrso d quilibrio ascind d Y 0 a Y 1 n la figura 6-20 b) dscndiéndola tasa d intrés dsd i 0 hasta i 1. b) Dbido ala mayor dclinación n la tasa d intrés n la figura 6-20 a) hay una mayor rspusta provnint dl gasto snsibl rspcto dl intrés, y, por lo tanto, un mayor aumnto n l ingrso d quilibrio. c) La curva LM con pndint mnos pronunciada n la figura 6-20 b) mustra qu la dmanda d dinro s mas snsibl rspcto dl intrés, la xpansión d la ofrta EDUCA INTERACTIVA Pág. 154
26 d dinro tin fcto mnor sobr la tasa d intrés y, por consiguint, sobr l gasto d invrsión snsibl rspcto dl intrés. 6.8 Pins n una conomía d dos sctors dond la cuación IS s Y = $ i. a) Con una ofrta d dinro d $150 dtrmin l quilibrio cuando la cuación LM s 1) Y = $ i (dond L = 0.20Y 4i) y 2) Y = $ i (dond L = 0.25Y 8.75i). b) Qué l ocurr al ingrso d quilibrio y a la tasa d intrés n las situacions 1) y 2) cuando la ofrta d dinro sub n $20? a) El ingrso d quilibrio s d $950 y la tasa d intrés s dl 10% n las situacions 1) y 2). b) Para la situación 1) l aumnto d la ofrta d dinro d la ofrta d dinro d $20 dsplaza LM $100 hacia la drcha, s dcir, M ( 1/ k) = $20 /(0.20). El ingrso d quilibrio s lva dsd $950 hasta $1010; la tasa d intrés disminuy dl 10 al 8%. Y = $ i ( Y = i) 0 = $400 50i i = 8% Y = $1010 EDUCA INTERACTIVA Pág. 155
27 Para la situación 2) l incrmnto d la ofrta d dinro d $20 dsplaza LM $80 hacia la drcha, o bin M ( 1/ k) = $20 /(0.20). El ingrso d quilibrio ascind dsd $950 hasta $986.90; la tasa d intrés baja dl 10 al 8.769%. 6.9 Qué dtrmina l fcto d un aumnto n la ofrta d dinro sobr l ingrso d quilibrio? El fcto d un ascnso n la ofrta d dinro sobr l ingrso d quilibrio dpnd d la ncsidad d los saldos d dinro para transaccions, d la snsibilidad rspcto dl intrés d la dmanda d dinro, d la snsibilidad rspcto dl intrés dl gasto d invrsión y dl multiplicador dl gasto. Cuando la ncsidad d transaccions s grand, mayors xistncias d dinro incrmntal stán rlacionadas con los aumntos n l ingrso d quilibrio. D tal forma, por jmplo, cuando k = 0.50, un alza d $20 n la ofrta d dinro pud rlacionars con o mas d un incrmnto d $40 n l ingrso d quilibrio[ Y = M ( 1/ k) ]. Sin mbargo, cuando k = 20, un aumnto n la ofrta d dinro d $20 s pud rlacionar hasta con únasnos d $100 n l ingrso d quilibrio. La ncsidad rspcto dl intrés d la dmanda d dinro dtrmina l grado por l cual los cambios d la ofrta d dinro afctan las tasas d intrés y, n conscuncia, l gasto agrgado. Por jmplo, la dmanda d dinro qu s xtrmo snsibl rspcto al intrés dmustra qu una xpansión d la ofrta d dinro tndrá mnos éxito n rducir la tasa d intrés qu cuando la dmanda d dinro s n xtrmo insnsibl rspcto dl intrés. La snsibilidad rspcto dl intrés dl gasto d invrsión dtrmina l grado hasta l qu un cambio n la tasa d intrés afcta l nivl d gastos d invrsión. Por jmplo, un aumnto n la ofrta d dinro tin un fcto mayor sobr l ingrso d quilibrio, ctris paribus, mintras mayor sa l valor dl coficint d comportaminto b n la cuación d la dmanda d invrsión. Y l valor d k dtrmina d grado hasta l qu l gasto d invrsión tin fcto multiplicado sobr l ingrso d quilibrio. Valors mayors d k tinn fctos mayors sobr l ingrso d quilibrio para un dtrminado incrmnto n l gasto d invrsión dbido a una disminución n la tasa d intrés. POLÍTICA MONETARIA: CASOS ESPECIALES 6.10 a) Dtrmin l cambio n l ingrso d quilibrio n la figura 6-21 a), b) y c) cuando un aumnto d M n la ofrta d dinro dsplaza LM hacia la drcha hasta LM 1. b) Expliqu los cambios n l ingrso d quilibrio ncontrados n la scción a). EDUCA INTERACTIVA Pág. 156
28 a) El ascnso d M n la ofrta d dinro n la figura 6-21 a) dsplaza LM hacia la drcha hasta LM 1 la tasa d intrés dscind d i 0 hasta i 1 lvando l ingrso d quilibrio d (Y 0 hasta Y 1 ) s igual al dsplazaminto d LM. El incrmnto d M n la ofrta d dinro n la figura 6-21 b) dsplaza LM hacia la drcha hasta LM 1. La tasa d intrés ca d i 0 a i 2 prmancindo l ingrso d quilibrio n su nivl inicial Y 0. El ascnso d M n la ofrta d dinro n la figura 6-21 c) no tin fcto sobr la curva LM pusto qu s horizontal a la tasa d intrés i 0. No hay cambio ni n la tasa d intrés ni n l ingrso d quilibrio. EDUCA INTERACTIVA Pág. 157
29 c) LM s vrtical [Fig.6-21 a)] cuando la dmanda d dinro no sta rlacionada con la tasa d intrés. Dbido a qu la dmanda d dinro no rsulta afctada por la tasa d intrés, a una xpansión d dinro tin qu corrspondr n ascnso d k Y n la dmanda d dinro no sta rlacionada con la tasa d intrés, a una xpansión d dinro tin qu corrspondr un ascnso d k Y n la dmanda d dinro para transaccions. Por consiguint, Y tin qu sr igual a M ( 1/ k). En contrast, la curva IS vrtical n la figura 6-21 b) dmustra qu l gasto agrgado no sta rlacionado con la tasa d intrés. El dsplazaminto hacia la drcha d LM a LM 1, aunqu hac la bajar la tasa d intrés dsd i 0 hasta i 2, no lva l ingrso d quilibrio dbido a la insnsibilidad dl gasto a la tasa d intrés. La curva LM horizontal n la figura 6-21 c) Dmustra qu l sctor privado dispusto a consrvar una cantidad infinita d dinro si un cambio n la tasa d intrés. En conscuncia, un incrmnto n la ofrta d dinro no tin no tin fcto ni sobr la tasa d intrés. En conscuncia, un incrmnto n la ofrta d dinro no tin fcto ni sobr la tasa d intrés ni sobr l ingrso d quilibrio Suponga qu la dmanda d dinro s spcifica como L = 0.20Y, la ofrta d dinro s d $200 y, para un modlo d dos sctors, C = $ Y I = $140 5i. a) Con bas n stos datos obtnga una cuación IS y una LM; trac IS y LM n la figura Qué fcto tin un incrmnto n la ofrta d dinro sobr l ingrso d quilibrio? b) Encuntr la tasa d intrés, l ingrso d quilibrio, l consumo y la invrsión a partir d las cuacions IS Y LM obtnidas n la scción a). c) En la figura 6-22 trac y dnomin como LM 1 la curva d quilibrio montario rsultant d un ascnso d $20 n la ofrta d dinro. d) Hall l ingrso d quilibrio, la tasa d intrés, l consumo y la invrsión cuando la ofrta d dinro s lva n $20. ) En la figura 6-22 cuál s la rlación dl dsplazaminto d LM y l cambio n l ingrso d quilibrio? a) La cuación LM: L = M 0.20Y = $200 Y = $1000 La cuación IS: Y = C + I Y = $ Y + $140 5i Y = $ i EDUCA INTERACTIVA Pág. 158
30 Dbido a qu la curva LM s vrtical spraría qu l ingrso d quilibrio cambiaria n M ( 1/ k) Equilibrio simultano LM = IS: $1000 = $ i 25i = $200 i = 8% Y = $1000 C = $900 I = $100 c) Un alza n la ofrta d dinro dsplaza LM hacia la drcha n M ( 1/ k). En conscuncia, LM s dsplaza $100 hacia la drcha hasta LM : M (1/ k) = $20(1/ 0.20) $ = d) Ahora la cuación LM s Y = $1100. Equilibrio simultano LM = IS $1100 = $ i i = 4% Y = $1100 C = $980 I = $120 ) El incrmnto d $100 n l ingrso d quilibrio s igual al dsplazaminto d $10 d LM hacia la drcha. EDUCA INTERACTIVA Pág. 159
31 6.12 Suponga qu la dmanda d dinro sta spcificada como L = 0.20Y 4i, la ofrta d dinro s d $200 y para un modlo d dos sctors, C = $ Y I =$150. a) Obtnga cuacions para IS y LM; trac IS y LM n la figura b) Con bas n las formulas IS y LM calcul l ingrso d quilibrio, la tasa d intrés, l consumo y la invrsión. C) Encuntr una nuva cuación para l quilibrio montario cuando la ofrta d dinro aumnta n $20; trácla y dnomínla como LM 1 n la figura d) Hall l ingrso d quilibrio, l consumo y la invrsión para l incrmnto d $20 n la ofrta d dinro. a) La cuación LM: L = M 0.20Y 4i = $200 Y = $ i La cuación IS: Y = C + I Y = $ Y + $1.50 Y = $1250 b) LM = IS $ i = $ i = 250 i = 12.5% EDUCA INTERACTIVA Pág. 160
32 Y = $1250 C = $1100 I = $150 c) Ecuación LM para una ofrta d dinro d $220: 0.20Y 4i = $220 Y = $ i d) No hay cambios n l ingrso d quilibrio porqu l gasto d consumo invrsión no stán rlacionados con la tasa d intrés. La xpansión n la ofrta d dinro d $20 ocasiona qu la tasa d intrés caiga d a 7.50%. LM = IS $ i = $ i = 150 i = 7.50% Y = $1250 C = $1100 I = $150 EL EFECTO MULTIPLICADOR DE UN CAMBIO EN LA OFERTA DE DIENRO EN EL MODELO IS-LM 6.13 Suponga qu l gasto s spcifica como C = C + cyd, I = I bi, Tn = Tx, G = G y X = X xy. La dmanda d dinro s spcifica como L = ky hi y la ofrta d dinro s M. a) Dtrmin una cuación para l quilibrio n l mrcado d mrcancías. b) Obtnga una cuación para l quilibrio n l mrcado d dinro. c) Encuntr una cuación qu rprsnt l ingrso d quilibrio n los mrcados d dinro y d mrcancías. a) Ecuación LM: L = M ky hi = M M hi Y = + k k o bin, b) Ecuación IS: i = ky h M h Y = C + I + G + X EDUCA INTERACTIVA Pág. 161
33 Y = C + c( Y Tx) + I bi + G + X xy Y cy + xy = C ctx + I bi + G + X C + I + G + X ctx bi Y = 1 c + x 1 c + x Si A = C + I + G + X ct xyk = 1/(1 c + x) : Y = k A k bi c) S pud dtrminar l quilibrio simultáno n los mrcados d dinro y d mrcancías sustituyndo la cuación LM, lo tanto. hy + k bky Y = k Y = k A k k A ky b h i = ky / h M / h n la cuación IS. Por M h bky kbm + h h hy = hk A kbky + kbm = hk bm Y = hk 1 A h + hbk + k 1 bm h + kbk o bin Y = hk A h + hbk bk + M h + kbk 6.14 a) Al mantnr constants las variabls son xcpción d Y y M, obtnga una xprsión qu la rlacions l cambio n l ingrso d quilibrio con l d la ofrta d dinro. b) Encuntr una xprsión para l fcto multiplicador qu tin sobr l ingrso d quilibrio un cambio n la ofrta d dinro. 1 a) Y = k b M h + kbk Y kb = M h + kbk b) Al dividir ambos lados d la cuación n la scción a) ntr M, s obtin u, l fcto d multiplicación qu tin un cambio n la ofrta d dinro sobr l ingrso d quilibrio. EDUCA INTERACTIVA Pág. 162
34 Y si u = M 6.15 a) Encuntr l valor d u( Y M ) Y kb = M h + k bk kb u = h + k bk / para los valors d k, b, h y k qu s proporcionan n las situacions 1) hasta 5) n la tabla 6-1. b) Qué gnralización s pud hacr sobr l ingrso d quilibrio cuando xist un ascnso n l valor d k, b, h o k? C) Rlacion la rspusta n b) con la pndint d stas curvas influy l fcto multiplicador d un cambio n la ofrta d dinro sobr l ingrso d quilibrio. Tabla 6-1 Situación k b h k (1) (2) (3) (4) (5) a) Los valors para u son 1) 2.500,2)3.333, 3) 3.571, 4) y 5) b) Un valor mayor para l multiplicador dl gasto k y la snsibilidad rspcto dl intrés dl gasto d invrsión k lva l fcto d multiplicación d un cambio n la ofrta d dinro sobr l ingrso d quilibrio. Un incrmnto n la snsibilidad rspcto dl intrés d la dmanda d dinro h y l dso d consrvar saldos para transaccions k rduc l fcto d multiplicación d un cambio la ofrta d dinro sobr l ingrso d quilibrio. c) Un aumnto n k y/o b disminuy la pndint d IS (IS s vulv mas plana) dmostrándos un cambio n la tasa d intrés inducido por un cambio n la ofrta d dinro tin fcto mayor sobr l ingrso d quilibrio. Es dcir, un cambio n la ofrta d dinro tin un fcto d multiplicación mayor sobr l ingrso d quilibrio cuando IS tin una pndint pquña. Ascnso n h o n k rduc la pndint d LM (LM s vulv mas plana), dmostrando qu EDUCA INTERACTIVA Pág. 163
35 un cambio n la ofrta d dinro produc un cambio mnor n la tasa d intrés. D tal forma l fcto d multiplicación d un cambio n la ofrta d dinro sobr l ingrso d quilibrio s rduc por una curva LM con pndint más pquña. EL EFECTO DE LA POLÍTICA FISCAL SOBRE EL INGRESO 6.16 La cuación LM s Y = $ i; la dmanda d dinro d spcifica como L = 0.20Y 5i; la ofrta d dinro xógno s d $100. La cuación IS s Y= $950 50i; C = $ Yd; Tn = $50; G = $50; I =$140 10i. a) Hall l ingrso d quilibrio, la tasa d intrés, l consumo y la invrsión. b) Dtrmin la cuación IS cuando l gasto gubrnamntal aumnt dsd $50 hasta $80. c) Dtrmin l ingrso d quilibrio, la tasa d intrés, l consumo y la invrsión cuando l gasto gubrnamntal s d $80 n lugar d $50. d) Por qu s ha lvado l ingrso d quilibrio n mnos d k G - una cantidad igual al dsplazaminto d IS? a) Y = $ i ( Y = i) 0 = $450 75i i = 6% Y = $650 C = 3520 I = $80 b) Y = C + I +G Y = $ (Y - $50)+$140 10i + $80 Y = $ i c) Y = $ i ( Y = i) 0 = $600 75i i = 8% Y = $700 C = $560 I = $60 EDUCA INTERACTIVA Pág. 164
36 d) Una xpansión d $30 n l gasto gubrnamntal ha aumntado la tasa d intrés dl 6% al 8% y ha dsplazado la invrsión dl sctor privado. Con una tasa d intrés más alta d 8%, l gasto d invrsión dscind d $80 a $60. Por lo tanto, l fcto nto total dl mayor gasto gubrnamntal sobr l ingrso d quilibrio s d $50 n lugar d $150 [ G = 5 ($30) = $150] k a) Expliqu l fcto d dsplazaminto. b) Qué dtrmina la magnitud dl fcto d dsplazaminto? a) Ocurr un fcto d dsplazaminto cuando l mayor gasto gubrnamntal ocasiona una tasa d intrés mas alta qu a su vz da como rsultado un nivl infrior d gasto d invrsión, s dcir, l gasto dl gobirno dsplaza l gasto dl sctor privado snsibl rspcto dl intrés. b) La magnitud dl fcto d dsplazaminto dpnd d 1) l incrmnto n la tasa d intrés rlacionado con una xpansión n l gasto gubrnamntal y 2) la snsibilidad rspcto dl intrés dl gasto dl sctor privado. L snsibilidad rspcto dl intrés d la dmanda d dinro dtrmina la lvación n la tasa d intrés, qu rsulta d una xpansión n l gasto gubrnamntal; la tasa d intrés xprimnta un ascnso mnor por l gasto gubrnamntal ampliado cuando la dmanda d dinros snsibl rspcto dl intrés. Un dtrminado aumnto n la tasa d intrés tin un fcto mayor d dsplazaminto cuando l gasto n invrsión dl sctor privado s altamnt snsibl rspcto a la tasa d intrés En la figura 6-24 a) y b), IS 1 s la curva inicial IS qu s dsplaza hacia la drcha por k G (Y 0 hasta Y 3 ) hasta IS 2 como rsultado d un ascnso d G n l gasto gubrnamntal. a) Cuál s l ingrso d quilibrio dspués dl incrmnto d G n l gasto gubrnamntal? b) Expliqu por qu difirn los aumntos n l ingrso d quilibrio n la figura 6-24 a) y b). EDUCA INTERACTIVA Pág. 165
37 a) El ingrso d quilibrio sub dsd Y 0 hasta Y 2 n la figura 6-24 b). b) Hay un alza mayor n l ingrso d quilibrio n la figura 6-24 b). El gasto d invrsión s mas snsibl rspcto dl intrés n la figura 6-24 a), sñalado por una curva IS mas plana; por lo tanto, aunqu la lvación n la tasa d intrés s mnor n a), l incrmnto d G n l gasto gubrnamntal 6.19 En la figura 6-25, IS 1 s dsplaza hacia la drcha hasta IS 2 cuando l gasto gubrnamntal ascind n G. a) Dtrmin l ingrso d quilibrio dspués dl incrmnto d G n l gasto gubrnamntal para las curvas d quilibrio montario LM 1 y LM 2. b) Compar l crciminto n l ingrso d quilibrio para las curvas d quilibrio montario LM 1 y LM 2. EDUCA INTERACTIVA Pág. 166
38 a) El ingrso d quilibrio aumnta dsd Y 0 hasta Y 1 para LM 1 y d Y 0 a Y 2 para LM 2. b) L a dmanda d dinro s mnos snsibl rspcto al intrés para la curva d quilibrio montario LM 1, por nd, l dsplazaminto hacia la drcha d IS ocasiona un incrmnto mayor a la tasa d intrés (dsd I 0 hasta I 2 ) a lo largo d LM 1. Por consiguint, s dsprnd qu l mayor gasto gubrnamntal dsplaza mas gasto d invrsión a lo largo d LM 1 qu a lo largo d LM La cuación LM s Y = $ i; la dmanda d dinro s spcifica como L = 0.20Y 5i;la ofrta d dinro xógno s d $100. a) Calcul l ingrso d quilibrio, la tasa d intrés y la invrsión cuando la cuación IS s 1) Y = $950 50i, conocindo qu C = $ Yd, I = $40 10i, Tx = $50. G = $50; 2) Y = $800 25i, conocindo qu C = $ Yd, I = $110 5i, Tx = $50. G = $50. b) Vulva a calcular la cuación IS para la scción a) cuando l gasto gubrnamntal ascind dsd $50 hasta $80. c) Hall l ingrso d quilibrio, latas d intrés y la invrsión cuando l gasto gubrnamntal s d $80. d) Expliqu por qu l aumnto n l gasto gubrnamntal a $50 y a $80 tin un fcto difrnt sobr l ingrso d quilibrio para la situación 1) y la situación 2). (Sugrncia: obsrv l valor para l coficint d comportaminto b) EDUCA INTERACTIVA Pág. 167
39 a) 1) Y = $950 50i ( Y = i) 0 = $450 75i i = 6% Y = $650 I = $80 Y = $800 25i 2) Y = $800 25i ( Y = i) 0 = $300 50i i = 6% Y = $650 I = $80 b) 1) Y = C + I+ G Y =$ (Y - $50) + $140 10i + $80 Y = $ i 2) Y = C + I+ G Y = $ (Y - $50) + $110 5i + $80 Y = $950 25i c) 1) Y = $ i ( Y = i) 0 = $600 75i i = 8% Y = $700 I = $60 Y = $ i 2) Y = $950 25i ( Y = i) 0 = $450 50i i = 9% Y = $725 EDUCA INTERACTIVA Pág. 168
40 I = $65 c) La invrsión s mas snsibl rspcto dl intrés n la situación 1) don I =$140 10i qu n la situación 2) dond I =$110 5i. D tal forma, l fcto stimulant dl mayor gasto gubrnamntal tin un fcto d dsplazaminto mayor 1) qu n 2) cuando aumnta la tasa d intrés. El incrmnto d $30 n 1), mintras qu l gasto d la invrsión s rduc d $80 a $65 n 2). POLÍTICA FISCAL: CASOS ESPECIALES 6.21 Dtrminn l cambio n l ingrso d quilibrio n la figura 6-26 a), b) y c) cuando l gasto gubrnamntal crc n G y s dsplaza IS hacia la drcha n k G. En la figura 6-26 a) l incrmnto d G n l gasto gubrnamntal dsplaza IS hacia la drcha hasta IS 2. La tasa d intrés ascind dsd i 0 hasta i 2 ; sin mbargo, l ingrso d quilibrio prmanc n Y 0. Hay un dsplazaminto complto, s dcir, la disminución n l gasto d invrsión s igual a la lvación n l gasto gubrnamntal. En la figura 6-26 b) l aumnto d G n l gasto gubrnamntal dsplaza IS hacia la drcha hasta IS 2. Aunqu la tasa d intrés ascind d i 0 a i 1, l ingrso d quilibrio sub dsd Y 0 hasta Y 1, lo qu s igual al dsplazaminto k G d IS. No hay dsplazaminto por qu l gasto dl sctor privado no sta rlacionado con la tasa d intrés. EDUCA INTERACTIVA Pág. 169
41 6.22 Suponga qu la dmanda d dinro s spcifica como L = 0.20Y, la ofrta d dinro xógno s d $200, C = $ Yd, Tx = $50, I =$140 5i y G = $50. a) Encuntr una cuación IS Y una LM. b) Calcul l ingrso d quilibrio, la tasa d intrés y la invrsión. C) Hall la cuación IS cuando l gasto gubrnamntal aumnta n $20, ctris paribus. d) Obtnga l ingrso d quilibrio, la tasa d intrés y la invrsión cuando l gasto gubrnamntal s d $70. ) Hay dsplazaminto? a) Ecuación LM: L = M 0.20Y = $200 Y = $1000 Ecuación IS: Y = C +I +G Y = $ (Y - $50) + $140 5i +$50 Y = $ i b) Equilibrio simultano: Y = $1000 ( Y = i) 0 = $ i i = 8% Y = $1000 I = $100 c) Ecuación IS: Y = C +I +G Y = $ (Y - $50) + $140 5i + $70 EDUCA INTERACTIVA Pág. 170
42 Y = $ i d) Equilibrio simultano: Y = $1000 ( Y = i) 0 = $ i i = 12% Y = $1000 I = $80 ) Exist dsplazaminto complto; la invrsión disminuy dsd $100 hasta $80 mintras qu l gasto gubrnamntal d dinro para cartra no sta rlacionada con la tasa d intrés. Cuando s traza LM s una lína vrtical Suponga qu la dmanda d dinro s spcifica como L= 0.2Y 10i, la ofrta d dinro xógno s d $200, C = $ Yd, Tn = $100, I = $150, G = $100. a) Dtrmin las cuacions para IS y LM. b) Hall l ingrso d quilibrio, a tasa d intrés y la invrsión. c) Obtnga la cuación IS cuando l gasto gubrnamntal ascind dsd $100 hasta $120. d) Encuntr l ingrso d quilibrio, la tasa d intrés y la invrsión cuando l gasto gubrnamntal s d $120. ) Exist dsplazaminto? a) Ecuación LM: L = M 0.20Y 10i = $200 Y = $ i Y = C + I + G Y = $ (Y -$100) + $150 +$100 Y = $1150 b) Equilibrio simultano: IS = LM $1150 = $ i i = 3% Y = $1150 I = $150 EDUCA INTERACTIVA Pág. 171
43 c) Ecuacion IS: Y = C + I +G Y = $ (Y -$100) + $150 +$120 Y = $1250 d) Equilibrio simultano: IS = LM $ 1250 = $ i i = 5% Y = $1250 I = $150 d) No hay dsplazaminto. Aunqu la tasa d intrés s lva dl 3 a 5%, l gasto d invrsión s mantin n $150, pusto qu la tasa d intrés no influy sobr l mismo. S libran saldos d dinro d las cartras a la tasa d intrés más alta (3 al 5%) para hacr frnt a la mayor ncsidad d dinro para hacr frnt a la mayor ncsidad d dinro para opracions al nivl d ingrso d quilibrio más alto d $1250. EL EFECTO MULTIPLICADOR DE LA POLÍTICA FISCAL EN EL MODELO IS-LM 6.24 El quilibrio n los mrcados d dinro y mrcancías s pud prsntar como hk Y = A h + kbk kb + M h + kbk a) Al mantnr constants las variabls con xcpción con xcpción d Y y C, a) ncuntr una xprsión qu rlacion l cambio n l congrso d quilibrio con l gasto gubrnamntal. b) Obtnga una xprsión para l fcto d multiplicación y qu tin l cambio n l gasto gubrnamntal sobr l ingrso d quilibrio. Y hk = G h + kbk b) Al dividir ambos lados d la cuación a) ntr G, s obtin y, l fcto c multiplicación qu tin un cambio n l gasto gubrnamntal sobr l ingrso d quilibrio. Si y = Y / G, Y hk = G h + kbk EDUCA INTERACTIVA Pág. 172
44 y = hk h + kbk 6.25 a) Dtrmin l valor d y para los valors d k, b, h y k qu s proporcionan n las situacions 1) hasta 5) n la tabla 6-2. b) Qué fcto multiplicador tndría un cambio n l gasto gubrnamntal sobr l ingrso d quilibrio n l modlo sncillo (C +I +G)? C) Qué gnralidads s pudn hacr sobr l fcto d multiplicación d un cambio n l gasto gubrnamntal sobr l ingrso d quilibrio cuando xist un incrmnto n l valor d k, b, h y/o k? Tabla 6-2 Situación k b h k (1) (2) (3) (4) (5) a) Los valors d y son 1) 2.500, 2) 3.333, 3) 1.429, 4) y 5) b) El fcto multiplicador rlacionado con l mayor gasto gubrnamntal n l modlo sncillo (C + I +G) s k ; n conscuncia, al no xistir un sctor montario, l valor para l fcto d multiplicación dl gasto gubrnamntal s 5 cuando k = 5 y 10 cuando k s 10. c) Un ascnso n l multiplicador dl gasto k y la snsibilidad rspcto dl intrés d la dmanda d dinro h dan como rsultado un valor mayor par g; por lo tanto, los valors mayors para k y/o h lvan l fcto d multiplicación qu tin sobr l ingrso d quilibrio un cambio n l gasto gubrnamntal. Un aumnto n la snsibilidad rspcto dl intrés dl gasto b yn l dso d mantnr saldos para transaccions k rduc l valor d rduc l valor d y; valors mayors para b y/o k disminuyn l fcto d multiplicación qu tin sobr l ingrso d quilibrio un cambio n l gasto gubrnamntal. LA COMBINACIÓN DE POLÍTICAS MONETARIAS-FISCALES 6.26 Suponga qu la producción d quilibrio s inicialmnt Y 0 para las curvas IS 1 y LM 1 n la figura 6-27; xist plno mplo a la producción Y 1.a) Dtrmin n la figura 6-27 como s pud usar la política montaria o fiscal para llgar al plno mplo. B) EDUCA INTERACTIVA Pág. 173
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