La detección y el análisis de las variables claves del negocio y el manejo del riesgo y la incertidumbre

Transcripción

1 ESCUELA DE NEGOCIOS MBA La detección y el análisis de las variables claves del negocio y el manejo del riesgo y la incertidumbre Mariano G. Merlo Lic. en Economía Master en Finanzas Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

2 EL CONTEXTO: Los empresarios se enfrentan a la necesidad de tomar decisiones de gestión en un entorno cambiante y altamente volátil: Recesión, alta inflación, desempleo, escasez de financiamiento, altas tasas de interés, menor consumo, crisis internacional, etc. Impacto adverso sobre el flujo de efectivo En caso de contar con los recursos, de aprovechar la crisis para generar nuevos negocios. LA CLAVE: La detección y el manejo del riesgo y la incertidumbre Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

3 LA PREGUNTA: Qué deben hacer las empresas para generar valor en tiempos de crisis? LA RESPUESTA: Generar Retornos superiores al Costo del Capital en forma Sostenible CÓMO LOGRARLO?: Detectar y Analizar los Factores Clave de Éxito Comprender los Impulsores de Valor del Negocio Utilizar Análisis de Escenarios y Modelos de Simulación Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

4 LA METODOLOGIA PROPUESTA: ❶ Definir la Estrategia en función de la Creación de Valor ❷ Impulsar que la Toma de Decisiones sea a partir del Valor ❸ Definir y comprender el Modelo de Negocios, Ingresos, Costos y Rentabilidad detectando las Variables Clave ❹ Detectar las Variables Principales según su impacto en el Valor ❺ Correr el Modelo Completo con Escenarios y Simulaciones ❻ Tomar Decisiones Estratégicas y de Gestión en función del Conocimiento del Negocio y el Riesgo Esperado Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

5 LA ESTRATEGIA: Tecnología Valores de la sociedad y estilos de vida Rivales Proveedores La Economía Empresa Potenciales competidores Contexto sectorial y competitivo Sustitutos Compra dore Legislación y regulación Población Demografía Tendencias Mundiales. Análisis de la Industria: Fuerzas Competitivas; Demanda y Oferta; Mercados/Productos; Segmentos/Clientes. Los Factores Clave de Éxito y los nductores de Valor Empresa Vs. Entorno: Posicionamiento; Market Share; Revenue Share; Valor de Mercado; etc. El FODA y La Estrategia Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

6 EL MODELO: Información General (Macro): Inflación Tasas de Interés Tipo de Cambio Política Fiscal Política Monetaria Actividad y Ciclo Económico Consumo e Inversión Información Específica (Micro): Tendencia del Sector Competencia del Sector Demanda Actual y Potencial Política de Pricing Evolución de los Costos Aspectos Legales y Fiscales Impacto Ambiental Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

7 LA CREACION DE VALOR: En una Empresa se Crea Valor trabajando sobre las Palancas que impactan en la Generación de Caja: Ingresos Costos Inversiones Financiamiento Lic Mariano G. Merlo - MoviStar.:

8 LA CREACION DE VALOR: Incrementar los Ingresos más que los Costos: Captura de Nuevos Clientes del Mercado o la Competencia Fidelizar los Clientes Actuales: Up-Selling, Reducción de Bajas e Incremento de Ingresos Apertura de Nuevos Mercados Lanzamiento de Nuevos Productos Optimización del Pricing Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

9 LA CREACION DE VALOR: Eficientizar los Costos: Calidad y Mejora continua de Procesos: eliminar los costos ocultos, Rediseñar Procesos Ineficientes, Nuevas Metodologías de Trabajo. Optimizar y Controlar los Inventarios Controlar y Optimizar el Apalancamiento Operativo (Costos Fijos) Optimizar la Planificación: Reducir Desperdicios, Balancear las horas Productivas y los Tiempos Muertos (Picos y Valles), Benchmarking: medición vs. estándares de mercado Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

10 LA CREACION DE VALOR: Gestionar las Inversiones: Análisis de Cartera, Diversificación y Riesgo-Retorno Venta de Activos Improductivos Decisiones de Impacto Tributario: Comprar o Alquilar, Localización, Subsidios, métodos de amortización Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

11 LA CREACION DE VALOR: Optimizar el Costo de Financiamiento: Estructura Optima de Capital: Deuda y Capital Propio Seleccionar distintas fuentes de financiamiento minimizando el costo de la tesorería, asegurando la disponibilidad del Capital de Trabajo Calzar el Financiamiento de LP con las Inversiones de LP Optimizar el Plazo de Pago a Proveedores y el Cobro a los Clientes Reinvertir Utilidades vs. Distribución de Dividendos Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

12 EL ARBOL DE RENTABILIDAD: Lic Mariano G. Merlo - MoviStar.:

13 EL ARBOL DE LOS INGRESOS: Lic Mariano G. Merlo - MoviStar.:

14 EL ARBOL DE LOS COSTOS: Lic Mariano G. Merlo - MoviStar.:

15 EL ARBOL DE LOS GASTOS: Lic Mariano G. Merlo - MoviStar.:

16 UN MODELO EJEMPLO: Proyecto Ingresos Costo directos 40% Gastos Depreciación Utilidad Impuesto 30% Utilidad Neta Depreciación Inversión Mobiliario Inversion en Capital de trabajo Valor de desecho Flujo Factor de Descuento 10,00% 1 0,91 0,83 0,75 0,68 Valor Actual Valor Actual acumulado VAN Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

17 EL COEFICIENTE DE ELASTICIDAD: Y Y1 Yo Y2 ey/x= Y1-Y0 Y0 X1-X0 X0 X2 Xo X1 X Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

18 EL GRAFICO DE TORNADO: GRAFICO DE ELASTICIDADES Ingresos Mobiliario Costos -3,48-2,89 3,73 Gastos Tasa Im puestos -1,55-1,40-0,86 Capital de Trabajo -0, Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

19 EL GRAFICO DE SENSIBILIDAD: Variación Ingresos Costos Gastos Impuesto CT Mobiliario Tasa 21% % % % % % % % % % % % % % % Lic Mariano G. Merlo - MoviStar.:

20 ANALISIS DE SENSIBILIDAD VAN % -21% -18% -15% -12% -9% -6% -3% 0% 3% 6% 9% 12% 15% 18% 21% 24% Variacion Ingresos Costos Gastos Impuesto CT Mobiliario Variación Ingresos Costos Gastos Impuesto CT Mobiliario Tasa Lic Mariano G. Merlo - MoviStar.:

21 UN EJEMPLO CON 3 ESCENARIOS: TAMAÑO OPTIMO DE LA PLANTA A PARTIR DE 3 ESCENARIOS Antecedentes Generales Mercado Share 16,0% 20,0% 25,0% 30,0% 30,0% Empresa Tamaño de Planta A Tamaño de Planta B Tamaño de Planta C Precio $ 280,0 $ 280,0 $ 280,0 $ 280,0 $ 280,0 VAN TIR Tamaño de Planta A $ ,6 19% Tamaño de Planta B $ ,7 16% Tamaño de Planta C $ ,9 15% Cuál Elijo? Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

22 LA SIMULACION EL MODELO: FRCUENCIA DE LOS VALORES DE LA SALIDA Población Muestra VARIABLES DE ENTRADA: Cantidades de Mercado Market Share Precio Nivel Máx. Producción Costo Unitario Costos Fijos MODELO: Flujo de Fondos VARIABLE DE SALIDA: VAN Creado por cada una de las 3 Alternativas Estratégicas Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

23 Tamaño de Planta A Nivel Máximo de Producción: Normal (Media DS 130) Costo Unitario: $ 150,0 Triangular ( ) Costo Total Pleno: $ ,0 Costos Fijos en % Costo Total: 0,19 Normal (Media 0,19 - DS 0,02) Costos Fijos: $ ,0 Costos Variables: $ ,0 Costo Variable Unitario: $ 121,50 Inversión $ ,0 Tamaño de Planta A Ingresos $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 Costos Fijos ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) Costos Variables ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) Depreciación Planta ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) Utilidad Antes de Imp. $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 Impuestos al 35% ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) Utilidad despues de Imp. $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 Depreciación Planta $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 Inversión ($ ,0) Flujo Neto ($ ,0) $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 Tasa 13,0% VAN $ ,6 TIR 19% Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

24 Tamaño de Planta B Nivel Máximo de Producción: Normal (Media DS 500) Costo Unitario: $ 126,0 Triangular ( Costo Total Pleno: $ ,0 Costos Fijos en % Costo Total: 0,54 Normal (Media 0,54 - DS 0,05) Costos Fijos: $ ,0 Costos Variables: $ ,0 Costo Variable Unitario: $ 57,96 Inversión $ ,0 Tamaño de Planta B Ingresos $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 Costos Fijos ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) Costos Variables ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) Depreciación Planta ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) Utilidad Antes de Imp. ($ ,0) $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 Impuestos al 35% $ ,0 ($ ,2) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) Utilidad despues de Imp. ($ ,0) $ ,8 $ ,0 $ ,0 $ ,0 Depreciación Planta $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 Inversión ($ ,0) Flujo Neto ($ ,0) $ ,0 $ ,8 $ ,0 $ ,0 $ ,0 Tasa 13,0% VAN $ ,7 TIR 16% Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

25 Tamaño de Planta C Nivel Máximo de Producción: Normal (Media DS 810) Costo Unitario: $ 97,0 Triangular ( ) Costo Total Pleno: $ ,0 Costos Fijos en % Costo Total: 0,76 Normal (Media 0,76 - DS 0,08) Costos Fijos: $ ,0 Costos Variables: $ ,0 Costo Variable Unitario: $ 23,28 Inversión $ ,0 Tamaño de Planta C Ingresos $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 Costos Fijos ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) Costos Variables ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) Depreciación Planta ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) ($ ,0) Utilidad Antes de Imp. ($ ,0) ($ ,0) $ ,0 $ ,0 $ ,0 Impuestos al 35% $ ,8 $ ,2 ($ ,2) ($ ,8) ($ ,0) Utilidad despues de Imp. ($ ,2) ($ ,8) $ ,8 $ ,2 $ ,0 Depreciación Planta $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 Inversión ($ ,0) Flujo Neto ($ ,0) $ ,8 $ ,2 $ ,8 $ ,2 $ ,0 Tasa 13,0% VAN $ ,9 TIR 15% Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

26 LA SIMULACION LAS VARIABLES DE ENTRADA: Lic Mariano G. Merlo - MoviStar.:

27 LA SIMULACION LA SALIDA: Forecast: VAN A Trials Frequency Chart Displayed,024 71,018 53,25,012 35,5,006 17,75,000 0 $ ,5 $ ,6 $ ,8 $ ,9 $ ,0 Certainty is 98,30% from $ 0,0 to +Infinity Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

28 LA SIMULACION LA SALIDA: Forecast: VAN B Trials Frequency Chart Displayed,023 70,018 52,5,012 35,006 17,5,000 0 $ ,7 $ ,3 $ ,2 $ ,7 $ ,1 Certainty is 85,50% from $ 0,0 to +Infinity Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

29 LA SIMULACION LA SALIDA: Forecast: VAN C Trials Frequency Chart Displayed,027 80,020 60,013 40,007 20,000 0 $ ,5 $ ,0 $ ,5 $ ,9 $ ,4 Certainty is 72,87% from $ 0,0 to +Infinity Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

30 LA SIMULACION LA DECISION EN FUNCION DEL RIESGO: 1,000 Overlay Chart Cumulative Comparison,750 VAN A,500 VAN B,250 VAN C,000 $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 $ ,0 Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

31 CONCLUSIONES: Operamos en un Entorno de Incertidumbre Conocer y Controlar las Variables Clave del Negocio Gestionar para Crear Valor superando el Costo del Capital Utilizar Escenarios, Sensibilidades y Simulaciones Lic Mariano G. Merlo mariano.merlo@comunidad.ub.edu.ar - MoviStar.:

32 MUCHAS GRACIAS!!! Lic Mariano G. Merlo - MoviStar.: