Información Financiera Seleccionada del Emisor

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1 Información Financiera Seleccionada del Emisor La información financiera seleccionada fue obtenida de los estados financieros del Emisor en las fechas y para cada uno de los períodos indicados en esta sección. La información presentada deberá leerse conjuntamente con los estados financieros del Emisor y las notas que los acompañan, y está íntegramente sometida por referencia a dichos estados financieros. Los estados financieros del emisor correspondientes al ejercicio 2007, 2006 y 2005 fueron auditados por Gris, Hernández y Asociados S.C. representantes de Deloitte Touche Tohmatsu. Los Estados Financieros correspondientes al 31 de marzo del año 2008 y 2007 no son auditados y, en opinión de la administración, presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la situación financiera del Emisor. Información del Estado de Ganancias y Pérdidas REFINERIA LA PAMPILLA S.A. (Miles de dólares) Mar-08 Mar-07 Ventas netas a terceros 1,680,883 1,495,463 1,198, , ,335 Ventas netas a vinculadas 1,441, ,013 1,042, , ,546 3,122,340 2,376,476 2,240, , ,881 Costo de ventas -2,900,741-2,260,923-2,034, , ,693 Utilidad bruta 221, , ,149 32,212 45,188 Gastos operativos Ventas 54,908 54,882 46,394 13,012 12,673 Administrativos 18,102 15,499 14,407 3,575 3,719 Otros, neto , ,980 71,172 62,245 16,652 16,483 Uitlidad operativa 147,619 44, ,904 15,560 28,705 Gastos (ingresos) Ingresos financieros Gastos financieros 22,019 17,386 8,086 7,480 4,639 Utilidad antes de la participación de los trabajadores y del impuesto a la renta 126,228 27, ,310 21,175 24,256 Participación de los trabajadores 12,312 1,080 14,399 2,020 2,594 Impuesto a la renta 33,239 2,915 32,311 5,455 7,001 Utilidad Neta 80,677 23,565 89,600 13,700 14,661 1

2 Información del Balance General REFINERIA LA PAMPILLA S.A. (Miles de dólares) Mar-08 Mar-07 Activo Activo Corriente Caja y bancos 3,759 7,633 2,386 5,311 2,336 Cuentas por cobrar comerciales, neto 76,956 56,652 64,914 88,381 60,666 Cuentas por cobrar a afiliadas 84,539 72,729 34,853 72,604 69,221 Otras Cuentas por cobrar 25,724 20,745 20,353 20,025 15,602 Existencias, neto 301, , , , ,827 Gastos pagados por Anticipado 1,817 2,117 1,859 1,068 1,310 Total Activo Corriente 494, , , , ,962 Otras Cuentas por cobrar a largo plazo 84, ,574 Otros Activos 1,273 1,698 2,122 1,167 1,592 Inversiones 80,611 24, ,611 80,611 Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 245, , , , ,258 Inversión inmobiliaria 1,603 1,603 1,603 1,603 1,603 Activo diferido por renta y participación 20,313 15,255 8,017 27,509 14,471 Total Activo 928, , ,186 1,305, ,497 Pasivo y Patrimonio Neto Prestamos y sobregiros bancarios 364, ,000 37, , ,623 Papeles comerciales 78,450 20,182 97,823 23,450 75,222 Cuentas por pagar comerciales 21,958 55,903 20,963 70,461 17,869 Cuentas por pagar a afiliadas 11,995 54,146 43, , ,048 Tributos, remun. y otras cuentas por pagar 52,809 20,873 41,309 56,003 21,989 Prestamos a largo plazo (Parte Corriente) Total Pasivo Corriente 534, , , , ,232 Prestamos a largo plazo 31,446 51,926 47,406 31,446 51,926 Depósitos en garantía Pasivo diferido por renta y participación 43,632 42,759 45,484 47,556 42,920 Total Pasivo 609, , ,656 1,013, ,078 Patrimonio Neto Capital social 147, , , , ,020 Reserva legal 29,404 26,158 18,966 29,404 26,158 Otras reservas 6,420 6,420 6,420 6,420 6,420 Utilidades acumuladas 135,807 70,159 94, ,169 84,821 Total Patrimonio Neto 318, , , , ,419 Total Pasivo y Patrimonio Neto 928, , ,186 1,305, ,497 2

3 Indicadores Financieros REFINERIA LA PAMPILLA S.A Mar-08 Mar-07 INDICES FINANCIEROS Índices de liquidez Prueba Corriente Prueba ácida Índices de gestión Margen bruto 7.1% 4.9% 9.2% 3.4% 7.6% Margen operativo 4.7% 1.9% 6.4% 1.6% 4.8% Índices de solvencia Endeudamiento patrimonial Cobertura de intereses Índices de rentabilidad Rentabilidad neta sobre patrimonio 25.3% 9.4% 33.6% 4.7% 5.5% Rentabilidad neta sobre ingresos 2.6% 1.0% 4.0% 1.4% 2.5% Principales Indicadores Financieros Índices de liquidez: Prueba corriente Prueba ácida Total activos corrientes / Total pasivos corrientes (Total activos corrientes existencias - gastos pagados por anticipado) / Total pasivos corrientes Liquidez corriente ajustada Total activos corrientes / (Total pasivos corrientes - Pasivos corrientes del Emisor con empresas subsidiarias) Índices de gestión: Margen bruto Margen operativo Utilidad Bruta / Ventas Netas Utilidad de operación / Ventas Netas 3

4 Índices de solvencia: Endeudamiento patrimonial Total pasivos / Total patrimonio neto Endeudamiento de largo Plazo /activo fijo Total pasivos no corrientes / Inmuebles, maquinaria y equipo, neto Endeudamiento (Total pasivos + operaciones de arrendamiento financiero y factoring + deuda de terceros avalada y/o afianzada por el Emisor + deuda de subsidiarias garantizada directa o indirectamente por el Emisor) / Total patrimonio neto Cobertura de intereses (Utilidad de operación + depreciación + amortización + dividendos recibidos en efectivo) / gastos financieros netos Cobertura de Deuda (Total pasivos + operaciones de arrendamiento financiero y factoring + deuda de terceros avalada y/o afianzada por el Emisor + deuda de subsidiarias garantizada directa o indirectamente por el Emisor) / (Utilidad de operación + depreciación + amortización + dividendos recibidos en efectivo) Índices de rentabilidad: Rentabilidad neta sobre patrimonio... Rentabilidad neta sobre ingresos..... Prueba corriente Prueba ácida Margen variable Margen operativo Endeudamiento patrimonial Endeudamiento de largo plazo /activo fijo Cobertura de intereses Utilidad operativa + depreciación Rentabilidad neta sobre patrimonio Rentabilidad neta sobre ingresos Utilidad neta / Total patrimonio neto Utilidad neta / Ventas Netas Total activos corrientes / Total pasivos corrientes (Total activos corrientes existencias - gastos pagados por anticipado) / Total pasivos corrientes Margen Variable / Ingresos por ventas Utilidad operacional / Ingresos por ventas Total pasivos / Total patrimonio neto Total pasivos no corrientes / Inmuebles, maquinaria y equipo, neto (Utilidad operacional + depreciación) / gastos financieros Utilidad operacional + depreciación Utilidad neta / Total patrimonio neto Utilidad neta / Ingresos por ventas 4

5 Análisis y Discusión de la Administración acerca del Resultado de las Operaciones y de la Situación Económica y Financiera. El siguiente análisis de la gerencia del Emisor sobre la situación financiera y los resultados de las operaciones deberá ser leído conjuntamente con los estados financieros del Emisor y las notas que los acompañan. Los estados financieros han sido elaborados de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú. Comparación de los años terminados al 31 de marzo del 2008 y 2007 (cifras expresadas en miles de dólares) RESULTADO ECONÓMICO Los resultados de la Compañía al 31 de marzo del año 2008 han sido inferiores a los obtenidos en el mismo periodo del año anterior, obteniéndose una utilidad neta de 13,700 miles de dólares, frente al resultado del primer trimestre del año anterior de 14,661 miles de dólares. Los menores resultados se deben principalmente a la caída de los márgenes de refino internacional, siendo directa consecuencia de la caída de los diferenciales entre los marcadores de productos y el marcador de materia prima. Como detallaremos más adelante, el elevado crecimiento que ha experimentado el WTI no ha sido acompañado con la misma velocidad por los marcadores de los productos derivados del crudo. Este efecto de la disminución del margen internacional ha sido compensado por el impacto positivo que se ha experimentado por la mayor valorización de los inventarios, revalorización causada por la tendencia creciente de la cotización internacional del precio del crudo WTI y demás marcadores. El impacto de esta revaloración de inventarios tuvo un efecto total de 48,446 miles de dólares sobre la utilidad operativa del primer trimestre. Por otro lado, indicamos que el resultado neto del primer trimestre 2008 incluye los dividendos recibidos de Repsol Comercial SAC de 10,950 miles de dólares. El WTI cerró al 31 de marzo del 2008 en US$/Bbl., cifra muy superior a la del cierre del primer trimestre del 2007 que alcanzó los US$/Bbl. Durante este primer trimestre la cotización registró picos históricos, llegando a estar por encima de los 110 US$/Bbl Sin embargo, los diferenciales internacionales de productos respecto al WTI fueron menores al ser comparados con el mismo periodo del año pasado (excepto el marcador del diesel). Mostrando para el marcador de la gasolina un diferencial (crack spread) promedio de 4.67 US$/Bbl en el primer trimestre del 2008 vs US$/Bbl del mismo periodo del 2007, para el marcador del diesel un diferencial de US$/Bbl en este periodo vs US$/Bbl. del 2007, y para el caso de los residuales, los diferenciales fueron US$/Bbl en el 2008 vs. a los US$/Bbl. del La disminución de estos diferenciales respecto a los históricos es consecuencia del alza experimentada por el WTI y la no tan rápida respuesta de los precios de los marcadores de productos 5

6 Como ya señalamos, a pesar de tener mas bajos crack spreads de los referenciales de productos, los precios finales de cada producto son superiores pues reflejan el incremento de la materia prima. El barril del marcador de gasolina promedio fue de US$/bbl, superior a los US$/bbl promedio del primer trimestre del El marcador del diesel fue US$/bbl superior a los US$/bbl del mismo periodo del año pasado, y el marcador de residual fue de US$/bbl en el presente año frente a los US$/bbl del año pasado. Dichos incrementos son la justificación de los 48,446 miles de dólares mencionados anteriormente como efecto de revalorización de inventarios. Los ingresos al 31 de marzo del 2008 ascendieron a 955,299 miles de dólares, cifra superior en un 60% a la registrada en el mismo periodo del año anterior. Estos mayores ingresos se explican por el incremento del volumen de ventas 14% y el incremento en los precios internaciones del 40%. El incremento de precios internacionales no se ha trasladado al mercado interno, actuando el Fondo de Estabilización de Precios como compensador ante estas alzas. Consecuencia de esta compensación al 31 de marzo del 2008 se mantiene una cuenta a cobrar al Fondo de 178,574 miles de dólares. Sin considerar las compensaciones del Fondo de Estabilización de precios, la canasta de productos promedio vendida en el mercado nacional tiene un retraso medio acumulado al primer trimestre de - 15% con respecto a la paridad de importación. Con la intervención del fondo este retraso se reduce a - 0.4%. El costo de ventas al 31 de marzo del año 2008 fue 923,087 miles de dólares, con lo que se obtuvo una utilidad bruta de 32,212 miles de dólares, con un margen bruto de 3.37%. El margen para el mismo periodo del año 2007 fue 7.57%. Los gastos de venta al primer trimestre del año 2008 ascendieron a 13,012 miles de dólares, los gastos administrativos a 3,575 miles de dólares y otros gastos (netos) no recurrentes 65 miles de dólares, con lo cual el resultado operativo fue 15,560 miles de dólares. Los gastos financieros netos fueron de 7,306 miles de dólares, (sin incluir la diferencia por conversión de 1,971 miles de dólares y los ingresos por dividendos recibidos de Repsol Comercial S.A.C. de miles de dólares), los cuales representa un incremento del 65% respecto al mismo periodo del año anterior, generados por un mayor endeudamiento requerido para financiar la cuenta a cobrar al Fondo de Estabilización, así como también las existencias de crudo y productos a mayores precios Estos gastos financieros y los gastos por participación y renta de 7,475 miles de dólares fueron absorbidos por el resultado operativo de 15,560 miles de dólares. La combinación de todos estos factores hicieron que el resultado neto al 31 de marzo del año 2008 se situé en 13,700 miles de dólares (frente al resultado neto del mismo periodo del año 2007 de 14,661 miles de dólares). La utilidad neta vs el total de ingresos es de 1.43% y la del mismo periodo del año 2007 fue 2.46%. Con respecto a las políticas de riesgo de crédito la compañía establece criterios para las operaciones de crédito de clientes y deudores, en cuyo ámbito recaen las líneas de crédito, garantías y gestión de cobranza. Al primer trimestre del año el porcentaje de Deuda Vencida sobre Deuda Total se ubica en el 0.39% y las provisiones acumuladas de cobranza dudosa suman 102 miles de dólares, lo que refleja un adecuado saneamiento de los clientes incobrables. INVERSIONES Las inversiones operativas al primer trimestre del 2008 han sido de 2,890 miles de dólares, enfocándose a trabajos de mantenimiento de equipos. 6

7 LIQUIDEZ El índice de liquidez al 31 de marzo del año 2008 fue de 0.83 mostrando una disminución respecto al mismo periodo del año 2007 (con un índice de liquidez de 1.02), debido al incremento de los pasivos corrientes de 474,500 miles de dólares y el aumento (en menor medida) de los activos corrientes de 303,630 miles de dólares FINANCIAMIENTO El flujo de caja neto generado por la sociedad ha sido de 19,766 miles de dólares y considerando el incremento de la cuenta a cobrar al Fondo de Estabilización 178,574 miles de dólares, el incremento de las existencias 265,376 miles de dólares, y las inversiones operativas de 2,890 miles de dólares, hicieron que la deuda financiera neta al cierre del primer trimestre de 2008 se sitúe en 581,870 miles de Dólares, lo que ha originado que el ratio de endeudamiento al cierre se incremente a 67%, frente al 56 % del mismo periodo del año pasado. CAPITAL SOCIALY PATRIMONIO NETO Respecto al 31 de diciembre del año 2007 el Capital Social no ha variado. El Patrimonio Neto, respecto a diciembre 2007, ha disminuido en 26,638 miles de dólares, explicado por el resultado del periodo 13,700 miles de dólares y la distribución de dividendos de 40,338 miles de dólares. 7