CONCEPTOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS PARA DIRECTIVOS DE EMPRESA

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1 Centro de Investigaciones Económicas Area de formación cinve CONCEPTOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS PARA DIRECTIVOS DE EMPRESA

2 Centro de Investigaciones Económicas Area de formación Presentación Institucional cinve cinve CINVE es una institución fundada en 1975 integrada por profesionales dedicados a la investigación, la divulgación, la formación de investigadores y el asesoramiento en temas económicos. Sus actividades están orientadas a realizar estudios, trabajos y consultorías sobre la economía nacional y regional, así como a contribuir a la mayor difusión del conocimiento generado. En los últimos años, algunos integrantes de CINVE comienzan a realizar cursos de capacitación como respuesta a diversas demandas, tanto de instituciones nacionales como extranjeras. De esta forma se consolida dentro de CINVE un área de formación que cuenta con un equipo de trabajo que desarrolla actividades de capacitación a través de cursos brindados en nuestra institución o en la de los destinatarios. Las principales subáreas desarrolladas son las de profundización académica en temas de predicción y análisis de coyuntura, predicción y métodos cuantitativos aplicados a la empresa, análisis de variables financieras para analistas y operadores financieros, conceptos económicos aplicados y economía aplicada al área de la salud.

3 Equipo docente Adrián Fernández. Licenciado en Economía (Universidad de la República Uruguay). Profesor Titular de Econometría en la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de la República. Es investigador senior de CINVE y autor de numerosos trabajos publicados sobre temas econométricos y estadísticos aplicados a finanzas y macroeconomía. Tiene una amplia experiencia como consultor de organismos internacionales y como analista en temas de coyuntura económica y financieros: riesgo de mercado, riesgo de crédito, etc. Fernando Lorenzo. Ph.D. in Economics por la Universidad Carlos III de Madrid. Diplome d'etudes Approfondies en Economie et Finances Internationales en la Universidad de Paris IX-Dauphine. Ejerce la dirección de CINVE desde Tiene una amplia experiencia como consultor nacional e internacional en materia económica y financiera.. Actualmente realiza actividades docentes en los posgrados de economía del Departamento de Economía de la Facultad de Ciencias Sociales y de la Facultad de Ciencias Económicas (Universidad de la República Uruguay) y de la Universidad ORT (Uruguay). Gabriel Oddone: Doctor (cand.) en Economía por la Universidad de Barcelona. Profesor de Economía y Finanzas Públicas (Universidad de la República - Uruguay) y de Política Económica de la Universidad ORT (Uruguay). Investigador senior de CINVE especializado en temas de macroeconomía, finanzas y economía del derecho. Ha sido consultor de organismos internacionales como el BID y el Banco Mundial. Carlos Grau Pérez - Master en economía de la Universidad Católica de Lovaina; Economista por la Universidad de la República; Investigador senior del Centro de Investigaciones Económicas. Profesor Titular de Microeconomía y Profesor Agregado de Economía y Finanzas Públicas, de la Universidad de la República; Profesor de Microeconomía y Economía de las Políticas Públicas de la Universidad ORT. Especialista en temas de economía aplicada a la salud

4 CONCEPTOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS PARA DIRECTIVOS DE EMPRESA El curso persigue un doble objetivo: Objetivos y contenido Brindar a los participantes un amplio abanico de elementos conceptuales para el análisis económico y financiero. Sin perjuicio que el curso tendrá una fuerte orientación práctica, se presentarán los aspectos más relevantes de la teoría económica y financiera en un lenguaje apropiado para directivos de empresa, procurando enriquecer la base formativa de los asistentes. Ofrecer un marco riguroso y completo para la mejor comprensión de la actual coyuntura económica, sin perder de vista aspectos más estructurales. Se prestará especial atención a la situación regional y de los países desarrollados, así como a las perspectivas de los mercados financieros regionales e internacionales. El énfasis se sitúa en la transmisión de los conceptos económicos y en los fundamentos de las principales relaciones entre variables económicas (actividad económica, ocupación, precios y tipo de cambio, comercio exterior, cuentas fiscales y externas). El curso está diseñado para que cada análisis de un concepto económico esté acompañado de una aplicación : el estudio de un caso (el funcionamiento de un mercado real), la discusión de un artículo de prensa especializada que incorpora estos conceptos, el análisis de un comunicado oficial con datos de una determinada variable, etc.. Al término del curso los participantes podrán: Comprender y analizar las tendencias recientes y las perspectivas de evolución de las principales variables de la economía nacional e internacional. Comprender los principales modelos y herramientas para analizar el funcionamiento de los fenómenos más relevantes del entorno económico de las empresas. El curso se impartirá en sesiones de 4 horas de duración 11 sesiones (total 44 horas). Los participantes del curso recibirán fotocopias de todos los materiales y notas técnicas preparadas por el equipo docente.

5 Previo a cada sesión se entregarán los materiales pedagógicos utilizados en el desarrollo del curso (aproximadamente 250 páginas). Los materiales serán distribuidos en formato electrónico y en soporte papel. PROGRAMA ANALÍTICO 1) Nivel de actividad, mercado de trabajo e ingresos (6 horas) La actividad económica y concepto de Producto Interno Bruto (PIB). Componentes de la oferta y de la demanda final de bienes y servicios. Determinantes del nivel de actividad. Evolución reciente de la actividad económica y de sus componentes en Argentina, Brasil y Uruguay. El crecimiento en los países desarrollados. Crecimiento tendencial, ciclos económicos y componentes estacionales (aplicación a variables de nivel de actividad). Ocupación y desocupación. Conceptos. Medición de la Población Económicamente Activa (PEA), tasa de desocupación, etc. Ingreso de las familias. Medidas de la concentración del ingreso. Definición y estadísticas de pobreza y desigualdad. 2) Balanza de pagos y variables monetarias (6 horas) Movimientos de capitales. Reservas internacionales. Agregados monetarios. Creación de dinero. Políticas monetarias. Conexión con las políticas cambiarias. Política de objetivos de inflación. Tasa de interés. Mecanismos de formación de la tasa de interés. Importancia del tamaño de los paíes. Margen o spread entre tasas pasivas y activas. Comportamiento de los bancos. Fundamentos de la intermediación bancaria. Prácticas bancarias. Gestión de riesgo. Los casos del Barclays Bank y del Long Term Capital Management (LTCM). Las recomendaciones del Comité de Basilea. Las Instituciones Financieros Internacionales (Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial y Banco Interamericano de Desarrollo). Un análisis de las acciones desplegadas por estos organismos y los fundamentos de las mismas. 3) Finanzas (5 horas)

6 Principales activos en los mercados mundiales. Las bolsas de acciones y los mercados de bonos de los países desarrollados. Mercados de commodities. Productos financieros. Mercados spot y mercados futuros. Opciones. Rendimiento de activos. Duración de un activo financiero. Proyección de rendimientos de activos financieros. Riesgos de activos financieros. Riesgo de un portafolio. Value at Risk (VaR). Definición de un portafolio óptimo. Finanzas de empresas. Introducción al análisis del balance de una empresa no financiera. Ratios relevantes. 4) Finanzas Públicas (6 horas) Medición. Ingresos (recaudación tributaria, etc.) y egresos (discrecionales y no discrecionales; Seguridad Social, etc.). Resultado de las cuentas públicas. Deuda pública. Condiciones para la sustentabilidad a largo plazo de la deuda. Sistemas tributarios alternativos (a la renta, a los ingresos, al capital, específicos, etc.). 5) Precios e Inflación (3 horas). Inflación: concepto, medición. Evolución en los últimos años. Nivel actual. Factores que explican la inflación (teorías). Tipo de cambio. Esquemas cambiarios en el mundo: Argentina, Brasil, Panamá. Régimen cambiario en los países desarrollados. Tipo de cambio real. Nivel actual en Argentina, Brasil y Uruguay. Medición del atraso cambiario. Consecuencias de una devaluación. 6) Política Económica (9 horas) Política económica en Argentina, Brasil y Uruguay. MERCOSUR y la política comercial. Programas con el FMI, metas planteadas. Papel de los Bancos Centrales (Reserva Federal en EE.UU.) en los ciclos económicos. Intervención del Estado en la actividad económica. Unidades regulatorias. Control de precios y precios administrados. Estudio de los déficits gemelos de Estados Unidos.

7 7) El seguimiento de la coyuntura económica nacional desde la perspectiva de los negocios (9 horas) Análisis de corto plazo del nivel de actividad. Identificación de los factores que afectan el crecimiento de la actividad económica y el despliegue de las estrategias empresariales (precios, ofertas y demandas regionales e internacionales, restricciones financieras, etc.) El análisis de la inflación en el Uruguay. Elementos para la mejor comprensión de las acciones del Banco Central. Impacto de la evolución de los precios sobre la rentabilidad relativa de los distintos sectores de la economía. Las restricciones fiscales y su posible impacto sobre el desempeño de la economía a corto y medio plazo. La deuda pública. Condiciones para la sustentabilidad fiscal. Un análisis de las posibles reformas fiscales y tributarias. Perspectivas económicas y financieras para el año 2005.