LA RELACIÓN DOLAR/EURO 2010 Y PERSPECTIVAS 2011

Transcripción

1 LA RELACIÓN DOLAR/EURO EL PRECIO DEL PETROLEO 2010 Y PERSPECTIVAS 2011

2 LA RELACIÓN DOLAR/EURO 2010 Y PERSPECTIVAS 2011

3 LA RELACIÓN EN EL 2010 En la primera mitad de este año, el dólar norteamericano experimentó una fuerte apreciación respecto al euro, pasando de 1,45 U$S/ en enero a 1,19 U$S/ en junio. Tras alcanzar ese nivel, la divisa comenzó a depreciarse nuevamente para finalizar el 2010 en torno a 1,32 U$S/. A principios de año había indicadores que mostraban una relativa mejora en la salud de la economía americana. También se empezaban a observar los problemas que experimentan algunos países europeos.

4 RELACION DOLAR EURO 2010

5 RELACION DOLAR EURO / MAIZ MAYO 2011 CBOT

6 RELACION DOLAR EURO / SOJA JULIO 2011 CBOT

7 RELACION DOLAR EURO / PETROLEO

8 LA RELACIÓN EN EL 2010 En Europa, los problemas fiscales y de deuda que resultaron evidentes a comienzos de año en algunos países del bloque (Portugal, Irlanda, Grecia y España) provocaron un fuerte cimbronazo en los mercados. Esto países también conocidos como PIGS, poseen características comunes, vale decir: elevados déficits fiscales (superiores al 10% del PBI), importante stock de deuda (no menor al 65% del PBI), altas tasas de desempleo (mayores al 10%), poca flexibilidad laboral, y baja productividad.

9 LA RELACIÓN EN EL 2010 La asistencia financiera, liderada por el FMI y miembros de la Unión Europea ha superado los U$S 100 billones. El rescate de Grecia costo millones de euros, su PBI representa sólo un 2,6% de la Eurozona. El rescate de Irlanda costo U$S millones, su PBI representa sólo un 1,8% de la Eurozona. Portugal con el 1,9% del PBI es manejable por el fondo de rescate de millones de euros creado para hacer frente a la crisis.

10 LA RELACIÓN EN EL 2010 En España la deuda pública está por debajo del promedio europeo. El sector privado tiene una deuda equivalente al 210% del PBI, comparada con un promedio de 130% en Alemania, Francia e Italia. Le economía de Alemania crece un 3,5%, soporta la mayor parte del costo del salvataje de las economías de Europa.

11 LA RELACIÓN EN EL 2010 En el segundo semestre del 2010, a raíz de la política monetaria altamente expansiva que emprendió la Reserva Federal de Estados Unidos, la divisa comenzó a depreciarse nuevamente. Cabe señalarse que en la medida en que la FED interviene en el mercado comprando Bonos del Tesoro que están en manos del público, para que aumente el precio de los mismos y caiga la tasa de interés, aumenta la oferta de la divisa y si la demanda no muestra grandes variaciones, el valor del dólar tiende a caer.

12 LA RELACIÓN EN EL 2010 A fines de octubre de este año, la FED anunció que inyectará en los próximos meses millones de dólares con el fin de ayudar a que se produzca una reactivación más rápida de la economía norteamericana. La emisión representa un 30% de la base monetaria de este país. Los inversores buscan mejores alternativas para colocar su dinero se ha observado una importante entrada de capitales en países como China, India, Brasil, Turquía y Rusia, donde las tasas de interés se ubican en un rango de 5 a 11% anual.

13 LA RELACIÓN EN EL 2010 Esta mayor liquidez provoca una apreciación de sus monedas (dañando su competitividad) e inflación (en aquellos países en los que el tipo de cambio es fijo). Para contrarrestar este proceso, los países emergentes comenzaron a imponer mayores controles de capitales e intervenciones de los Bancos Centrales en los mercados cambiarios, entre otras medidas. Esta depreciación del dólar, vía aumento de la emisión monetaria, y mayores controles de capitales en los países emergentes para contrarrestar la pérdida de competitividad se conoce con el término de Guerra de Monedas.

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16 PERSPECTIVAS PARA EL 2011 Síntomas de inflación y deudas soberanas al límite. Lucha para fortalecer la economía y crear mejores escenarios de competitividad. Mayores controles en materia de emisión y tasas. Las principales monedas, salvo el euro y la libra esterlina, han ganado terreno frente al dólar. El dólar es la moneda que más problemas deberá enfrentar debido a su delicado mercado laboral y a la constante emisión de billetes y deuda.

17 PERSPECTIVAS PARA EL 2011 Una cartera diversificada en commodities pareciera continuar siendo la mejor opción para el inversor y para aquellos que teman por la deterioración monetaria de su patrimonio. Las tasas de largo plazo deberían ir subiendo cada vez más haciendo caer el valor nominal de los papeles.

18 PERSPECTIVAS PARA EL 2011 China es hoy el 14% del PBI mundial Está experimentando una inflación creciente, mayormente en alimentos, como resultado de una mezcla de factores internos y externos. La misma ascendió a 5,10 %, siendo la cifra más alta de los últimos 28 meses. El Banco Central empieza a aplicar una política monetaria más restrictiva: subiendo los encajes bancarios y la tasa de interés para los depósitos y, realizando controles de precios.

19 PERSPECTIVAS PARA EL 2011 Mantiene una política de tipo de cambio cuasi fijo respecto al dólar a pesar de las presiones por parte de los países del G-7 de dejar que su moneda se aprecie. China ha permitido que la misma se revalorice sólo un 3% este año, aunque se prevé que para el próximo la apreciación del yuan sería mayor. Es importante destacar que esta situación no permite reducir el déficit comercial que mantiene Estados Unidos con este país. El mismo ya se ubica en niveles récord y representa más de la mitad del mismo.

20 PERSPECTIVAS PARA EL 2011 Los países emergentes seguirán creciendo en 2011 a más del doble de velocidad que los desarrollados, 6% vs 2,5% promedio. La política fiscal y monetaria más expansiva de los Estados Unidos podrá agregar algo de crecimiento. China y Brasil crecerán a un ritmo menor para evitar presiones inflacionarias. La afluencia de capitales hacia los países emergentes reduce el riesgo país de América Latina. Para la Argentina una menor fuga de capitales.

21 EL PRECIO DEL PETROLEO 2010 Y PERSPECTIVAS 2011

22 RELACION DOLAR EURO 2010

23 RELACION PETROLEO/ MAIZ MAYO 2011 CBOT

24 RELACION PETROLEO EURO / SOJA JULIO 2011 CBOT

25 EL PRECIO DEL PETROLEO EN EL 2010 El lunes 27 de Diciembre el precio del barril tocó su mayor nivel desde Octubre del U$S A mediados del 2010, se quemaban cada día 3,3 millones de barriles que un año antes. La OPEP mantiene su nivel de producción en 24,84 millones de barriles diarios. La OPEP dispone de una capacidad de producción excedentaria movilizable en caso de urgencia de 6 millones de barriles por día, contra 2,5 en el 2008.

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27 EL PRECIO DEL PETROLEO EN EL 2010 Para Iran, Venezuela, Libia y Kuwait, los U$S 100/ba es un precio que permite compensar la baja del dólar. Arabia Saudita había definido un barril de 70/80 dólares. La demanda de petróleo en 2010 se situa en 87,4 millones de barriles diarios (mb/d), lo que implica un aumento del 2,9% ó 2,5 mb/d respecto al año pasado. La estimación de consumo para 2011 hasta los 88,8 mb/d, lo que supone un incremento interanual del 1,3 mb/d

28 EL PRECIO DEL PETROLEO EN EL 2010 Para los países ajenos a la OPEP para 2010 y 2011 se han aumentado hasta 52,8 mb/d y 53,4 mb/d, respectivamente. La oferta de crudo de los países de la OPEP aumentó en barriles diarios, hasta 29,2 mb/d, mientras que la previsión para 2011 se ha revisado al alza en barriles, hasta 29,5% mb/d, Las reservas industriales de crudo en los países miembros de la OCDE aumentaron en 0,7 millones de barriles, hasta millones de unidades, suficientes para cubrir la demanda de 60,1 días.