Análisis Razonado Septiembre 2016 ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS FINALIZADOS AL 30 SEPTIEMBRE 2016

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1 Análisis Razonado Septiembre 2016 ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS FINALIZADOS AL 30 SEPTIEMBRE 2016

2 Resumen Ejecutivo Resultados Consolidados Análisis del Estado de Resultados para el Tercer Trimestre de Segmento Supermercados Resumen Ejecutivo Estado de Resultados Ingresos de Actividades Ordinarias Margen Bruto, Margen de Contribución y EBITDA Gastos de Distribución y Gastos de Administración Otras Partidas No Operacionales Resultado Neto del Trimestre Segmento Insumos para la Construcción Resumen Ejecutivo Estado de Resultados Análisis del Estado de Resultados para los Primeros 9 Meses de Segmento Supermercados Resumen Ejecutivo Estado de Resultados Ingresos de Actividades Ordinarias Gastos de Distribución y Gastos de Administración Margen Bruto, Margen de Contribución y EBITDA Otras Partidas No Operacionales Resultado Neto del Año Segmento Insumos para la Construcción Resumen Ejecutivo Estado de Resultados Hechos del Período Hechos Posteriores Estado de Situación Financiera para SMU S.A. y Filiales Estado de Flujos de Efectivo para SMU S.A. y Filiales Indicadores Financieros Gestión de Riesgos

3 CIFRAS RELEVANTES Septiembre 2016 Ingresos: 9M16: CLP mm / + : 5,9% a/a SSS Supermercados 9M16: +5,6% a/a 3T16: CLP mm / + : 7,5% a/a SSS Supermercados 3T16: +7,3% a/a Margen Bruto: 9M16: 26,4% (9M15: 25,3%) 3T16: 26,4% (3T15: 25,1%) Margen de Contribución: 9M16: CLP mm / + : 10,3% a/a 3T16: CLP mm / + : 13,0% a/a EBITDA: 9M16: CLP mm / + : 24,2% a/a Supermercados: CLP mm / + : 24,0% a/a 3T16: CLP mm / + : 45,6% a/a Supermercados: CLP mm / + : 42,6% a/a Margen EBITDA: 9M16: 5,4% (9M15: 4,6%) Supermercados: 5,7% (9M15: 4,9%) 3T16: 5,7% (3T15: 4,2%) Supermercados: 6,0% (3T15: 4,5%) Resultado Neto: 9M16: CLP mm (vs. pérdida de CLP mm en 9M16) 3T16: CLP 476 mm (vs. pérdida de CLP mm en 3T15) Resumen Ejecutivo Resultados Consolidados SMU registró en el 9M16 una utilidad neta de CLP millones, versus una pérdida de CLP millones en 9M15, con un incremento de CLP millones respecto de 9M15. La utilidad en 3T16 fue de CLP 476 millones versus una pérdida de CLP millones de 3T15, mejorando en CLP millones. Este mejor resultado se explica tanto por un robusto aumento de las ventas y de los indicadores operacionales como a una mejoría en las partidas no operacionales. El EBITDA en 9M16 fue de CLP millones, creciendo 24,2% a/a, equivalente a CLP millones, con un margen EBITDA de 5,4% versus 4,6% en 9M15. En el tercer trimestre de 2016, el EBITDA fue CLP millones (45,6% a/a), con un margen EBITDA de 5,7% (versus 4,2% en 3T15). La operación de Supermercados 1 que representa aproximadamente el 90% del ingreso total de la Compañía registró un EBITDA de CLP millones en 9M16 y CLP millones en 3T16, creciendo 24,0% y 42,6% a/a, respectivamente, con un margen EBITDA de 5,7% versus 4,9% en 9M16 y 6,0% en 3T16 versus 4,5% en 3T15, manteniendo la mejora derivada del Plan Trianual y sus tres principales ejes: comercial, operacional y financiero. Los ingresos de 9M16 alcanzan CLP millones, creciendo 5,9% a/a (3T16: CLP millones / +7,5%), el margen bruto creció 110 pb en nueve meses y 130 pb en el 3T16, pasando de 25,3% a 26,4% y de 25,1% a 26,4%, respectivamente. En relación a la eficiencia operacional, en el tercer trimestre de 2016 los gastos de distribución más los gastos de administración y ventas (sin depreciación), como proporción de la venta, disminuyeron conjuntamente en 20 pb (desde 21,0% en el 3T15 a 20,8% en el 3T16), a pesar de la mayor centralización de la logística en todos los formatos, afectando los gastos de distribución y al alza en el gasto de personal, publicidad, y servicios varios. Acumulado a septiembre, este indicador se incrementa desde 20,8% a 21,1% (30 pb), también producto del aumento de gastos asociados a mayor venta, inflación, y gastos de personal, pero adicionalmente, por el efecto de la provisión extraordinaria por incobrabilidad en cuentas por cobrar asociadas a Supermercados Bigger 2 por CLP millones. 1 En el Segmento Supermercados se incluyen los ingresos y gastos de la Casa Matriz y áreas de apoyo, además de los ajustes de consolidación. De acuerdo a la Nota 36 de los Estados Financieros de la Compañía al 30 de septiembre de 2016, correspondería a la sumatoria de Supermercados más Servicios de Apoyo, Financiamiento, Ajustes y Otros. 2 Sociedad en proceso de liquidación de activos por inicio de procedimiento concursal de liquidación. 2

4 A continuación se presentan los resultados consolidados de SMU S.A. y Filiales para el ejercicio comprendido entre el 01 de enero y el 30 de septiembre de Todas las cifras están expresadas en pesos chilenos (CLP) y de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF o IFRS ). Cuadro 1: Estado de Resultados Consolidado Acumulados a Septiembre (Millones CLP) 9M16 9M15 Re-Expresado $ % Ingresos de Actividades Ordinarias ,9% Costo de Ventas ( ) ( ) (56.073) 4,4% Margen Bruto ,4% Margen Bruto (%) 26,4% 25,3% Gastos de Distribución (16.515) (14.714) (1.801) 12,2% Margen de Contribución ,3% Margen de Contribución (%) 25,5% 24,5% Gastos de Administración (Sin Depreciación) ( ) ( ) (24.265) 7,1% EBITDA ,2% Margen EBITDA (%) 5,4% 4,6% Depreciación y Amortización (41.245) (44.834) (8,0%) Otras Ganancias (Pérdidas) (4.404) (13.239) (149,8%) Ingresos Financieros (19) (1,6%) Costos Financieros (54.343) (52.795) (1.548) 2,9% Participación en Ganancias (Pérdidas) de Asociadas y Negocios Conjuntos Contabilizados por el Método de la Participación (1.162) (1.038) (123) 11,9% Diferencias de Cambio (28.728) n.a. Resultados por Unidades de Reajuste (15.180) (21.098) (28,0%) Resultados Financieros (47.798) ( ) (53,4%) Utilidad (Pérdida) Antes de Impuesto (60.390) (105,9%) Ingreso por Impuesto a las Ganancias (13.901) (65,7%) Utilidad (Pérdida) del Período de Operaciones Continuadas (39.240) (127,5%) Ganancia (Pérdida) del Período (39.240) (127,5%) 3 A partir del cuarto trimestre de 2015 los estados financieros de la filial Construmart se consolidan línea a línea y han sido incluidos en el resultado consolidado de la Compañía y, por lo tanto, han dejado de ser clasificados como Activos o Grupos de Activos Clasificados como Mantenidos para la Venta en una línea independiente del EERR y el Balance. Cabe mencionar que el activo está disponible para la venta y la Compañía sigue haciendo los esfuerzos necesarios para enajenarlo una vez que se obtengan las condiciones esperadas. Este cambio se debe a un tema netamente técnico/contable, en donde las IFRS en su NIIF 5 establecen las condiciones que se deben cumplir para poder clasificar estos activos como mantenidos para la venta, que corresponden a las siguientes: (i) su importe en libros se recuperará fundamentalmente a través de una transacción de venta, en lugar de por su uso continuado, (ii) se encuentra disponible, en sus condiciones actuales, para su venta inmediata, sujeto exclusivamente a los términos usuales y habituales para la venta de estos activos, y (iii) su venta debe ser altamente probable en un período de un año. Así, en el caso de Construmart, dadas las condiciones macroeconómicas actuales y el tiempo transcurrido desde que el activo fue declarado como prescindible para la venta, es muy difícil asegurar una alta probabilidad de venta en el corto plazo. Por lo mencionado anteriormente, desde el cuarto trimestre 2015 se re-expresa el resultado del período anterior para poder hacerlo comparable con los resultados del actual período. 3

5 A continuación se presentan los resultados consolidados de SMU S.A. y Filiales para el ejercicio comprendido entre el 1 de julio y el 30 de septiembre de Todas las cifras están expresadas en pesos chilenos (CLP) y de acuerdo a las IFRS. Cuadro 2: Estado de Resultados Consolidado Tercer Trimestre 2016 (Millones CLP) 3T16 3T15 Re-Expresado $ % Ingresos de Actividades Ordinarias ,5% Costo de Ventas ( ) ( ) (24.483) 5,7% Margen Bruto ,0% Margen Bruto (%) 26,4% 25,1% Gastos de Distribución (5.593) (4.950) (643) 13,0% Margen de Contribución ,0% Margen de Contribución (%) 25,5% 24,3% Gastos de Administración (Sin Depreciación) ( ) ( ) (7.205) 6,2% EBITDA ,6% Margen EBITDA (%) 5,7% 4,2% Depreciación y Amortización (13.518) (15.124) (10,6%) Otras Ganancias (Pérdidas) (1.789) (12.198) (117,2%) Ingresos Financieros (59) (14,7%) Costos Financieros (18.517) (17.368) (1.149) 6,6% Participación en Ganancias (Pérdidas) de Asociadas y Negocios Conjuntos Contabilizados por el Método de la Participación (409) (391) (18) 4,6% Diferencias de Cambio (18.594) n.a. Resultados por Unidades de Reajuste (4.034) (10.785) (62,6%) Resultados Financieros (21.210) (46.734) (54,6%) Utilidad (Pérdida) Antes de Impuesto (1.372) (27.303) (95,0%) Ingreso por Impuesto a las Ganancias (8.240) (81,7%) Utilidad (Pérdida) del Período de Operaciones Continuadas 476 (17.216) (102,8%) Ganancia (Pérdida) del Período 476 (17.216) (102,8%) 4

6 1. Análisis del Estado de Resultados para el Tercer Trimestre de Segmento Supermercados Resumen Ejecutivo El segmento Supermercados registró durante el tercer trimestre de 2016 un resultado neto de CLP 745 millones versus CLP millones, mejorando el resultado en CLP millones respecto del mismo período del año anterior. El EBITDA fue de CLP millones entre julio y septiembre de 2016, creciendo CLP millones, equivalente a un alza de 42,6% a/a, con un margen EBITDA de 6,0% versus 4,5% en el mismo período de 2015, reflejando el buen resultado de nuestra estrategia comercial, llevada a cabo con eficiencia operacional y precios atractivos a nuestros clientes. El margen bruto creció 140 pb en el trimestre, de 26,0% a 27,4%, reflejando la mayor eficiencia comercial, conservando la competitividad en precios, mientras los ingresos entre julio y septiembre de 2016 alcanzan CLP millones, expandiéndose 7,7% a/a, equivalente a CLP millones. Los indicadores SSS 4, ventas por metro cuadrado y ticket promedio en el tercer trimestre de 2016 crecen 7,3%, 7,1% y 4,6%, respectivamente, a raíz del avance en la implementación de propuestas de valor más atractivas, la optimización de la cadena de abastecimiento, y la maduración y profundización de la estrategia comercial basada en promociones. En relación a la eficiencia operacional, entre julio y septiembre, los gastos de distribución más los gastos de administración y ventas (sin depreciación) conjuntamente, como proporción de la venta se mantienen estables, con una leve disminución desde 21,4% a 21,3% (-10 pb). En el 3T16, los gastos de distribución se expandieron 13,0% año-contra-año, a raíz del alza en las ventas y la mayor centralización de la logística; sin embargo, esta última tiene como contrapartida un aumento del margen bruto, debido a los cobros hechos a los proveedores por la prestación de este servicio. En tanto, los gastos de administración y ventas (sin depreciación) registraron un incremento de 7,0%, debido principalmente a un mayor gasto de personal, arriendos y servicios varios, que aumentan de acuerdo al incremento de las ventas, la inflación y el salario mínimo. 4 SSS = Same Store Sales, o Ventas en Locales Equivalentes 5

7 Estado de Resultados A continuación se presentan los resultados del segmento Supermercados para el ejercicio comprendido entre el 01 de julio y el 30 de septiembre de Todas las cifras están expresadas en pesos chilenos (CLP) y de acuerdo a las IFRS. Cuadro 3: Estado de Resultados Segmento Supermercados Tercer Trimestre 2016 (Millones CLP) 3T16 3T15 Re-Expresado $ % Ingresos de Actividades Ordinarias ,7% Costo de Ventas ( ) ( ) (22.012) 5,7% Margen Bruto ,4% Margen Bruto (%) 27,4% 26,0% Gastos de Distribución (5.593) (4.950) (643) 13,0% Margen de Contribución ,4% Margen de Contribución (%) 26,4% 25,0% Gastos de Administración (Sin Depreciación) ( ) ( ) (7.485) 7,0% EBITDA ,6% Margen EBITDA (%) 6,0% 4,5% Depreciación y Amortización (12.720) (14.342) (11,3%) Otras Ganancias (Pérdidas) (1.792) (12.208) (117,2%) Ingresos Financieros (50) (12,6%) Costos Financieros (17.825) (16.622) (1.202) 7,2% Participación en Ganancias (Pérdidas) de Asociadas y Negocios Conjuntos Contabilizados por el Método de la Participación (409) (391) (18) 4,6% Diferencias de Cambio (18.228) n.a. Resultados por Unidades de Reajuste (3.719) (9.935) (62,6%) Resultados Financieros (20.198) (44.784) (54,9%) Utilidad (Pérdida) Antes de Impuesto (799) (24.925) (96,8%) Ingreso por Impuesto a las Ganancias (7.912) (83,7%) Utilidad (Pérdida) del Período de Operaciones Continuadas 745 (15.468) (104,8%) Ganancia (Pérdida) del Período 745 (15.468) (104,8%) 6

8 Ingresos de Actividades Ordinarias En el período comprendido entre julio y septiembre de 2016, los ingresos de actividades ordinarias del segmento Supermercados se incrementaron en 7,7% en relación al mismo período del año anterior, totalizando CLP millones versus CLP millones. Supermercados Chile crece 7,8% en el trimestre y totaliza CLP millones, superior a la expansión de 6,7% registrada en el 3T15. Este aumento está basado en la implementación de propuestas de valor más atractivas para los distintos segmentos de clientes, de la mano de un mayor conocimiento de sus necesidades, mayor disponibilidad de productos en la tienda como resultado de la optimización de la cadena de abastecimiento, y la maduración y profundización de la estrategia comercial basada en promociones en todos los formatos. Supermercados Perú registra un crecimiento de 4,1% a/a en sus ingresos convertidos a pesos durante el 3T16, mientras en soles peruanos la expansión es equivalente a 10,2%. Nuestra estrategia en Perú está enfocada en replicar algunas de las iniciativas que hemos implementado exitosamente en Chile, las que deberían tener efectos positivos en los próximos trimestres. Por formato, en el período julio-septiembre de 2016, Unimarc, que representa el 69,7% de las ventas, tuvo un alza en sus ingresos de 11,7% año-contra-año (3T14: +1,5% / 3T15: +5,7%), mientras OK Market crece 5,3% a/a (3T14: +10,0% / 3T15: +8,0%), y Telemercados crece 2,3% a/a (3T14: +11,9% / 3T15: +11,3%). Mayoristas, presenta una leve disminución de -0,9% en los ingresos (3T14: - 1,4% / 3T15: +9,4%) en parte debido a la alta base de comparación del año anterior. Cuadro 4: Evolución de los Ingresos Tercer Trimestre Segmento Supermercados (CLP MMM) / INGRESOS (CLP MMM) 3T13 3T14 % % % 3T15 3T16 13/14 14/15 15/16 UNIMARC ,5% 352 5,7% ,7% MAYORISTAS ,4% 147 9,4% 145-0,9% OK MARKET ,0% 11 8,0% 12 5,3% TELEMERCADOS ,9% 3 11,3% 3 2,3% OTROS* ,6% 1-29,3% 1-25,1% SUPERMERCADOS CHILE ,1% 514 6,7% 554 7,8% SUPERMERCADOS PERÚ ,8% 9 9,0% 9 4,1% TOTAL SUPERMERCADOS ,3% 523 6,7% 564 7,8% (*)El ítem Otros considera todos los ingresos distintos a los generados por los formatos operacionales de la Compañía. 7

9 Gráfico 1: Evolución Trimestral de los Ingresos Segmento Supermercados (CLP MMM) / Las ventas de locales equivalentes (SSS) del Segmento Supermercados para el período comprendido entre julio y septiembre de 2016 alcanzan 7,3%, por sobre lo registrado en 3T13 (+4,2%); 3T14 (+4,9%), y similar al nivel registrado en mismo trimestre del año anterior 3T15:+7,4%. Por formato, Unimarc registra un incremento de 10,8%, Mayoristas decrece -0,4% a/a y OK Market 5,1% a/a, lo que permite que Supermercados Chile anote una expansión de 7,5% año-contra-año. Este aumento se debe a (i) la mejora en los niveles de abastecimiento en Chile y (ii) la implementación de nuevas propuestas comerciales, de precios y promociones en todos los formatos. De esta forma, se mantiene el aumento total de SSS supermercados en 3T16 respecto de la expansión registrada en el 3T15, y cabe destacar el crecimiento de Unimarc, el principal formato de la Compañía en términos de ingresos, el que registra el crecimiento más alto de los últimos 5 años. Supermercados Perú que representa el 1,6% de los ingresos totales del Segmento Supermercados durante el trimestre luego de dos trimestres consecutivos con SSS negativos, registra SSS de +2,4% en 3T16, a raíz de la implementación de nuevas prácticas y propuestas de valor que han ido madurado, proceso que debería seguir desarrollándose en los próximos trimestres. Cuadro 5: Evolución de las Ventas de Locales Equivalentes (SSS) 3 Trimestre Segmento Supermercados (%) / SSS ( %) 3T13 3T14 3T15 3T16 UNIMARC 3,0% 5,6% 6,3% 10,8% MAYORISTAS 7,2% 2,6% 9,7% -0,4% OK MARKET 6,4% 7,2% 11,6% 5,1% SUPERMERCADOS CHILE 4,2% 4,8% 7,4% 7,5% SUPERMERCADOS PERÚ -1,0% 1,5% 6,0% 2,4% TOTAL SUPERMERCADOS 4,2% 4,9% 7,4% 7,3% 8

10 Gráfico 2: Evolución Trimestral de las Ventas de Locales Equivalentes (SSS) Segmento Supermercados (%) / Las ventas por metro cuadrado 5 a nivel consolidado siguen mostrando una positiva evolución respecto de los niveles registrados en 3T13 (CLP ), 3T14 (CLP ) y 3T15 (CLP ), cerrando el 3T16 con un promedio de CLP (+7,1% a/a). Así, Supermercados Chile creció 7,4%, mientras Supermercados Perú (medido en pesos chilenos) se redujo -2,9% año-contra-año, asociado a la apertura de nuevas tiendas aún inmaduras, totalizando ventas por metro cuadrado de CLP y CLP , respectivamente. Por formato, en el tercer trimestre, se registran incrementos en la venta por metro cuadrado de 10,7% para Unimarc y 5,1% para OK Market, y una leve disminución de -0,5% para Mayoristas. Cuadro 6: Evolución de las Ventas por Metro Cuadrado Tercer Trimestre Segmento Supermercados (CLP M/M 2 ) / VENTAS POR M 2 % % % 3T13 3T14 3T15 3T16 (CLP M/M 2 ) 13/14 14/15 15/16 SUPERMERCADOS CHILE 248,2 266,4 7,4% 287,1 7,8% 308,3 7,4% SUPERMERCADOS PERÚ 132,6 152,3 14,8% 167,0 9,6% 162,1-2,9% TOTAL SUPERMERCADOS 245,1 263,2 7,4% 283,6 7,8% 303,8 7,1% Gráfico 3: Evolución Trimestral de las Ventas por Metro Cuadrado Segmento Supermercados (CLP M/M 2 ) / Ventas por metro cuadrado se calcula en base al promedio de las ventas mensuales del período 9

11 Al cierre del tercer trimestre de 2016, la operación de Supermercados cuenta con 511 locales en Chile, totalizando metros cuadrados, distribuidos entre Arica y Punta Arenas, por arriba de los 506 registrados en el mismo período del año anterior y por debajo de los 559 alcanzados en el peak (3T13). En los últimos años, la Compañía ha buscado optimizar su portafolio de tiendas, como parte de su estrategia de aumentar la eficiencia y la rentabilidad de sus operaciones, cerrando tiendas de bajo desempeño y enajenando locales para dar cumplimiento a la Resolución N 43 del TDLC. A pesar de la disminución en el número de tiendas que ha resultado de este proceso de optimización, la Compañía ha logrado tener un crecimiento sostenido en las ventas. En Perú, se totaliza 24 locales, que representan metros cuadrados, con lo que a nivel consolidado, el segmento supermercados cuenta con metros cuadrados al cierre de septiembre de N LOCALES Cuadro 7: Evolución del Número de Locales Segmento Supermercados / T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T UNIMARC MAYORISTAS OK MARKET SUPERMERCADOS CHILE SUPERMERCADOS PERÚ TOTAL SUPERMERCADOS SUPERFICIE DE VENTAS (MILES M 2 ) Cuadro 8: Evolución de la Superficie de Ventas Segmento Supermercados (Miles de M 2 ) / T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T UNIMARC MAYORISTAS OK MARKET SUPERMERCADOS CHILE SUPERMERCADOS PERÚ TOTAL SUPERMERCADOS Gráfico 4: Evolución Trimestral del Número de Locales y Superficie de Ventas Segmento Supermercados (Miles de M 2 ) / En el tercer trimestre de 2016 sólo se registró la apertura de 1 supermercado Unimarc, y no se registraron cierres, con lo que se produce una apertura neta de 1 nueva tienda, en línea con la estrategia de aumentar la venta y rentabilizar los metros cuadrados ya existentes. 10

12 Cuadro 9: Evolución de Aperturas y Cierres de Locales Segmento Supermercados / APERTURAS Y CIERRES T16 2T16 3T16 APERTURAS CIERRES APERTURAS CIERRES APERTURAS CIERRES APERTURAS CIERRES APERTURAS CIERRES APERTURAS CIERRES UNIMARC MAYORISTAS * 1* 0 0 OK MARKET SUPERMERCADOS CHILE SUPERMERCADOS PERÚ (*) Corresponde a la transformación de Local, cambiando de Mayorista 10 a Alvi Margen Bruto, Margen de Contribución y EBITDA Entre julio y septiembre de 2016, el margen bruto totalizó CLP millones, creciendo 13,4% respecto del mismo período de 3T15, lo que equivale al 27,4% de las ventas, con una mejora de 140 pb a/a, a raíz de una mayor alza en los ingresos que en el costo de ventas (7,7% versus 5,7%), consecuencia de la fuerte actividad promocional de la Compañía, manteniendo los precios competitivos y mejorando, por otra parte, la gestión comercial. El margen de contribución, se expandió 13,4% en el tercer trimestre de 2016, llegando a CLP millones, sobre los CLP millones del 3T15, con un margen de contribución como porcentaje de los ingresos de 26,4%, 140 pb por encima del 25,0% previo, derivado de la mejora en el margen bruto (+13,4%), si bien los gastos de distribución se incrementan en 13,0% en el período, debido a mayores ventas y centralización de la logística. El EBITDA, por su parte, registró una significativa mejora de 42,6% a/a, totalizando CLP millones, respecto a los CLP millones registrados en 3T15, manteniendo la tendencia alcista que ha venido mostrando en los últimos períodos. El margen EBITDA, por su parte, subió desde 4,5% en el 3T15 a 6,0% en el tercer trimestre de 2016, equivalente a 150 pb a/a. La expansión deriva del crecimiento de 140 pb en el margen bruto, a raíz de mejor gestión comercial, más la reducción de los gastos de distribución y gastos de administración y venta como proporción de la venta. 11

13 Gastos de Distribución y Gastos de Administración En el tercer trimestre del año 2016, los gastos de distribución más los gastos de administración y ventas (sin depreciación), como proporción de la venta, registran una leve reducción de 10 pb, desde 21,4% en el 3T15 a 21,3%, que sumados a los 140 pb que se expande el margen bruto, implica una importante mejora en la productividad de SMU. Los gastos de distribución experimentan un alza de 13,0% a/a entre julio y septiembre de 2016, pasando como porcentaje de la venta de 0,95% en el 3T15 a 0,99% en el 3T16 y totalizando CLP millones. Lo anterior, es consecuencia de mayores ventas y un aumento de la centralización de la recepción de mercaderías en nuestros centros de distribución durante el trimestre con respecto al mismo período del año anterior, a raíz del plan de centralización logística que se encuentra desarrollando SMU en todos sus formatos. Sin embargo, la mayor centralización tiene como contrapartida un mayor margen bruto, debido al cobro realizado a los proveedores por la prestación de este servicio. Los gastos de administración (excluyendo la depreciación) totalizan CLP millones y suben 7,0% en el 3T16, que como proporción de la venta registran una leve baja, llegando a 20,3%, desde 20,5% en el mismo período del año anterior, dado que los ingresos crecieron en 7,7%. Lo anterior, se encuentra en línea con el alza experimentada por la inflación en el período, el aumento del salario mínimo y con el sostenido aumento en las ventas, lo que conlleva un alza de aquellas partidas cuyos gastos son variables. Los principales incrementos fueron: a. CLP millones (+8,1% a/a) en el gasto de personal que representó el 49,4% del total de gastos de administración y ventas del período (excluida la depreciación) derivado de los reajustes salariales por inflación y el alza del salario mínimo.cabe mencionar que la venta por jornada equivalente experimentó una mejora de 9,2%; b. CLP millones en arriendos por su reajustabilidad en UF y el pago de arriendo variable por el incremento de las ventas. c. CLP millones en servicios debido principalmente al aumento en los gastos de electricidad que crecen por los cobros relacionados a los reajustes tarifarios retroactivos realizados por las distribuidoras eléctricas que correspondían a decretos tarifarios que no habían sido aplicados en períodos anteriores; d. CLP 680 millones de mayor gasto de publicidad que tiene su contrapartida en la mayor venta. Cuadro 10: Evolución de la Dotación Anual Segmento Supermercados / % % % DOTACIÓN 3T13 3T14 3T15 3T16 13/14 14/15 15/16 LOCALES CHILE ,2% ,3% ,3% CORPORATIVO CHILE ,9% ,0% ,7% SUPERMERCADOS CHILE ,3% ,0% ,4% LOCALES PERÚ ,8% 555 5,1% 601 8,3% CORPORATIVO PERÚ ,2% 103 4,0% ,4% SUPERMERCADOS PERÚ ,7% 658 4,9% ,3% TOTAL SUPERMERCADOS ,4% ,8% ,5% 12

14 Gráfico 5: Evolución Trimestral de la Dotación Segmento Supermercados / Otras Partidas No Operacionales 6 Otras partidas no operacionales mejoran en CLP millones en el período julio-septiembre de 2016, totalizando CLP millones, desde CLP millones en el mismo trimestre del año anterior, principalmente a raíz de las diferencias de cambio, que presentan una variación positiva de CLP millones, pasando de CLP millones en el 3T15 a CLP millones en el 3T16, a raíz de la apreciación del peso chileno, que impacta al convertir el bono internacional y los préstamos denominados en dólares de los Estados Unidos de América. Los resultados por unidades de reajuste también registraron una variación positiva, de CLP millones, respecto al mismo trimestre del año anterior, totalizando un gasto de CLP millones (CLP en 3T15). Estos efectos positivos del período, se ven parcialmente contrarrestados por una variación de CLP millones en partida de Otras Ganancias (Pérdidas), registrando una pérdida de CLP millones en 3T16 comparado con una ganancia de CLP en 3T15, período en el cual se realizó la modificación de una serie de contratos de arrendamiento de locales clasificados como financieros con condiciones más favorables para SMU Resultado Neto del Trimestre El segmento Supermercados presenta CLP 745 millones de utilidad en el período julio-septiembre 2016, mejorando en CLP millones, desde los CLP millones registrados en el 3T15. La mejora se debe básicamente al mayor EBITDA de la Compañía, que se incrementó 42,6%, equivalente a CLP millones, sumado al efecto de la variación positiva de CLP millones en Otras partidas no operacionales explicadas en el punto anterior, y contrarrestado parcialmente por mayores impuestos por CLP millones debido a mejores resultados. 6 Otras Partidas No Operacionales = Ingresos y Costos Financieros + Participación en las Ganancias/Pérdidas de Asociadas + Diferencias de Cambio + Resultado por Unidades de Reajustes + Otros Ingresos y Gastos 13

15 1.2. Segmento Insumos para la Construcción Resumen Ejecutivo Durante el tercer trimestre de 2016, el segmento Insumos para la Construcción tuvo un resultado neto de CLP -269 millones, mejorando en CLP millones con respecto de la pérdida de CLP millones registrada en el mismo período del año anterior, en línea con el plan de reestructuración iniciado en último trimestre de 2014, que consideró el cierre de 6 tiendas de bajo rendimiento, pasando de 40 a 34, además de un ajuste a la dotación de personal. El EBITDA fue de CLP millones entre julio y septiembre de 2016, creciendo CLP 874 millones, equivalente a un alza de 242,4% a/a, con un margen EBITDA de 2,2% versus 0,7% en el mismo período de 2015, manteniendo la mejora derivada del plan de reestructuración. En el período comprendido entre julio y septiembre de 2016, los ingresos de actividades ordinarias se incrementaron en 5,7% en relación al 3T15, totalizando CLP millones versus CLP millones en el tercer trimestre de Lo anterior, se explica tanto por el crecimiento del segmento B2B como el retail. Las ventas de locales equivalentes (SSS) para el segmento Insumos para la Construcción alcanzan 5,6% en el 3T16, inferior al 9,5% registrado en el 3T15, pero superior respecto a las caídas de 10,8% en el 3T13 y 6,2% en el 3T14. Por negocio, el de retail -que representó el 35,6% de la venta total- presenta una mejora en ingresos de 7,7% con respecto al 3T15. Esta mejora se debe a la implementación de iniciativas tendientes a mejorar la experiencia de compra y el posicionamiento de precios, así como una mejor oferta en las tiendas, las que siguen en desarrollo de acuerdo a lo planificado, y se espera que sigan impulsando las ventas de este segmento. El negocio B2B que durante el período julio-septiembre de 2016 representó el 64,3% de la venta total registró una mejora en ingresos de 4,4% con respecto al 3T15. Este resultado se ve afectado por el hecho de que durante el segundo semestre de 2016, el sector inmobiliario empieza a mostrar signos de normalización luego del alza en la actividad producida por la entrada en vigencia de la Reforma Tributaria, lo que llevó a un desempeño extraordinario durante el 3T15. En cuanto a la eficiencia operacional, en el tercer trimestre de 2016, el gasto de administración y ventas (sin depreciación) registró una disminución de -3,1% (CLP 280 millones), producto de la reestructuración de las áreas de apoyo y de la implementación de iniciativas tendientes a mejorar la productividad. Así, producto de la baja de los gasto de administración y ventas, y al aumento en ventas, el índice de gastos sobre ventas se reduce de 16,5% en el 3T15 a 15,1% este trimestre. El margen bruto del segmento para el 3T16 registró una expansión de 20 pb, desde 17,1% a 17,3%, año-contra-año principalmente explicado por un mayor margen en la venta retail. 14

16 Estado de Resultados A continuación se presentan los resultados del Segmento Insumos para la Construcción para el ejercicio comprendido entre el 01 de julio y el 30 de septiembre de Todas las cifras están expresadas en pesos chilenos (CLP) y de acuerdo a las IFRS. Cuadro 11: Estado de Resultados Segmento Insumos para la Construcción Tercer Trimestre 2016 (Millones CLP) 3T16 3T15 Re-Expresado $ % Ingresos de Actividades Ordinarias ,7% Costo de Ventas (47.380) (44.908) (2.472) 5,5% Margen Bruto ,4% Margen Bruto (%) 17,3% 17,1% Gastos de Administración (Sin Depreciación) (8.654) (8.934) 280 (3,1%) EBITDA ,4% Margen EBITDA (%) 2,2% 0,7% Depreciación y Amortización (798) (782) (16) 2,1% Otras Ganancias (Pérdidas) 3 (7) 10 (149,9%) Ingresos Financieros 0 10 (10) (100,0%) Costos Financieros (692) (745) 53 (7,1%) Diferencias de Cambio (5) (365) 360 (98,5%) Resultados por Unidades de Reajuste (315) (850) 535 (63,0%) Resultados Financieros (1.012) (1.950) 938 (48,1%) Utilidad (Pérdida) Antes de Impuesto (572) (2.378) (75,9%) Ingreso por Impuesto a las Ganancias (327) (51,9%) Utilidad (Pérdida) del Período de Operaciones Continuadas (269) (1.748) (84,6%) Ganancia (Pérdida) del Período (269) (1.748) (84,6%) 15

17 2. Análisis del Estado de Resultados para los Primeros 9 Meses de Segmento Supermercados Resumen Ejecutivo El segmento Supermercados registró durante los primeros nueves meses de 2016 un resultado neto de CLP millones, lo que se compara favorablemente con la pérdida de CLP millones del mismo período del año Este resultado representa un incremento de CLP millones respecto del año anterior. El EBITDA fue de CLP millones entre enero y septiembre de 2016, creciendo CLP millones, equivalente a un alza de 24,0% a/a, con un margen EBITDA de 5,7% versus 4,9% en 9M15, reflejando el buen resultado de nuestra estrategia comercial, llevada a cabo con eficiencia operacional y precios atractivos. El margen bruto creció 120 pb en el los primeros nueve meses, de 26,3% a 27,5%, reflejando la mejor gestión comercial, conservando la competitividad en precios, mientras los ingresos de 9M16 alcanzan CLP millones, creciendo 5,8% a/a, equivalente a CLP millones. Los indicadores SSS, ventas por metro cuadrado y ticket promedio de los primeros nueve meses de 2016 crecen 5,6%, 5,4% y 5,3%, respectivamente, a raíz del avance en la implementación de propuestas de valor más atractivas, la optimización de la cadena de abastecimiento y la maduración y profundización del plan promocional. En relación a la eficiencia operacional, entre enero y septiembre, los gastos de distribución más los gastos de administración y ventas (sin depreciación), como proporción de la venta aumentan conjuntamente de 21,4% a 21,8%, es decir, 40 pb. En los primeros nueve meses, los gastos de distribución aumentan 12,2% año-contra-año, además del alza de 7,2% registrada por los gastos de administración y ventas (sin depreciación), que tienen componentes variables asociados a las ventas y partidas de costos fijos indexados a la inflación. 16

18 Estado de Resultados A continuación se presentan los resultados del Segmento Supermercados para el ejercicio comprendido entre el 01 de enero y el 30 de septiembre de Todas las cifras están expresadas en pesos chilenos (CLP) y de acuerdo a las IFRS. Cuadro 12: Estado de Resultados Segmento Supermercados Acumulados a Septiembre 2016 (Millones CLP) 9M16 9M15 Re-Expresado $ % Ingresos de Actividades Ordinarias ,8% Costo de Ventas ( ) ( ) (47.040) 4,2% Margen Bruto ,5% Margen Bruto (%) 27,5% 26,3% Gastos de Distribución (16.515) (14.714) (1.801) 12,2% Margen de Contribución ,5% Margen de Contribución (%) 26,5% 25,4% Gastos de Administración (Sin Depreciación) ( ) ( ) (22.744) 7,2% EBITDA ,0% Margen EBITDA (%) 5,7% 4,9% Depreciación y Amortización (38.941) (42.366) (8,1%) Otras Ganancias (Pérdidas) (4.407) (13.254) (149,8%) Ingresos Financieros (55) (4,8%) Costos Financieros (52.430) (50.387) (2.043) 4,1% Participación en Ganancias (Pérdidas) de Asociadas y Negocios Conjuntos Contabilizados por el Método de la Participación (1.162) (1.038) (123) 11,9% Diferencias de Cambio (28.313) n.a. Resultados por Unidades de Reajuste (14.202) (19.444) (27,0%) Resultados Financieros (45.067) (98.032) (54,0%) Utilidad (Pérdida) Antes de Impuesto (56.580) (108,0%) Ingreso por Impuesto a las Ganancias (13.834) (68,4%) Utilidad (Pérdida) del Período de Operaciones Continuadas (36.341) (130,1%) Ganancia (Pérdida) del Período (36.341) (130,1%) 17

19 Ingresos de Actividades Ordinarias En el período comprendido entre enero y septiembre de 2016, los ingresos de actividades ordinarias del Segmento Supermercados se incrementaron en 5,8% en relación al mismo período de 2015, totalizando CLP millones versus CLP millones. Supermercados Chile crece 5,9% en los primeros nueve meses y totaliza CLP millones, menor al 6,8% de 9M15, y superior al 2,6% de 9M14, pero ratificando la tendencia positiva que viene mostrando la Compañía, que está basada en la implementación de propuestas de valor más atractivas para los distintos segmentos de clientes, de la mano de un mayor conocimiento de sus necesidades, la optimización de la cadena de abastecimiento y la maduración y profundización del plan promocional en todos los formatos. Supermercados Perú sube 4,6% a/a en 9M16 impulsada por la apertura de tres nuevos locales, uno en el cuarto trimestre 2015 y dos en el primer semestre 2016, mientras que en soles peruanos el crecimiento es de 5,4%, con un efecto de variación cambiaria de - 10,8% respecto a septiembre Por formato, en el período enero-septiembre de 2016, Unimarc, que representa el 69,2% de las ventas, tuvo un alza en sus ingresos de 8,1% año-contra-año (9M15: +6,2%), mientras Mayoristas, OK Market y Telemercados crecen 0,5% a/a (9M15: +8,4%), 4,9% a/a (9M15: +6,7%) y 2,0% a/a (9M15: +9,5%), respectivamente. Cuadro 13: Evolución de los Ingresos 9 Meses Acumulados - Segmento Supermercados / (CLP MMM) INGRESOS (CLP MMM) 9M13 9M14 % % % 9M15 9M16 13/14 14/15 15/16 UNIMARC ,4% ,2% ,1% MAYORISTAS ,7% 423 8,4% 425 0,5% OK MARKET ,0% 34 6,7% 36 4,9% TELEMERCADOS 7 8 8,0% 9 9,5% 9 2,0% OTROS* ,0% 3 1,2% 4 14,2% SUPERMERCADOS CHILE ,6% ,8% ,9% SUPERMERCADOS PERÚ ,6% 25 10,6% 26 4,6% TOTAL SMU ,8% ,9% ,9% (*) El ítem Otros considera todos los ingresos distintos a los generados por los formatos operacionales de la Compañía. Gráfico 6: Evolución de los Ingresos 9 Meses Acumulados - Segmento Supermercados / (CLP MMM) 18

20 Las ventas de locales equivalentes (SSS) de Supermercados en los primeros nueves meses de 2016 alcanzan un 5,6%, inferior al 8,6% registrado en 9M15, a raíz de la baja base de comparación de los años anteriores. De todas maneras, las ventas de locales equivalentes de 9M16 están por sobre las registradas en 9M13 (+1,5%), y 9M14 (+5,2%). Por formato, Unimarc registra un incremento de 7,6%, inferior al resultado de 9M15 cuando se registró +8,4%, pero superior al mismo período de años anteriores, cuando totalizó -0,1% en 9M13 y 5,6% en 9M14. Mayoristas crece 1,0% a/a, inferior al incremento de 8,8% registrado en 9M15, en parte debido a la alta base de comparación del año anterior, y OK Market crece 5,6% a/a (9M15: +9,8%), lo que permite que Supermercados Chile anote una expansión de 5,7% año-contra-año (9M15: +8,5%). Este aumento se produce porque se ha continuado con (i) la mejora en los niveles de abastecimiento de la Compañía en Chile y (ii) la implementación de nuevas propuestas comerciales, de precios y promociones en todos los formatos. Supermercados Perú que representa el 1,6% de los ingresos totales del Segmento en los primeros nueve meses registra SSS de -0,6%, principalmente dado por la alta base de comparación del período anterior (9M15: +9,4%), cuando se logró un máximo histórico. Cuadro 14: Evolución de las Ventas Locales Equivalentes (SSS) 9 Meses Acumulados - Segmento Supermercados / (%) SSS ( %) 9M13 9M14 9M15 9M16 UNIMARC -0,1% 5,6% 8,4% 7,6% MAYORISTAS 5,7% 3,6% 8,8% 1,0% OK MARKET 5,0% 9,3% 9,8% 5,6% SUPERMERCADOS CHILE 1,6% 5,2% 8,5% 5,7% SUPERMERCADOS PERÚ -6,8% 0,8% 9,4% -0,6% TOTAL SMU 1,5% 5,2% 8,6% 5,6% Gráfico 7: Evolución de las Ventas de Locales Equivalentes (SSS) 9 Meses Acumulados - Segmento Supermercados / (%) 19

21 Las ventas por metro cuadrado a nivel consolidado muestran una positiva evolución respecto de los niveles registrados en 9M13 (CLP ), 9M14 (CLP ) y 9M15 (CLP ), cerrando en 9M16 con un promedio de CLP (+5,4% a/a). Así, Supermercados Chile creció 5,5% y Supermercados Perú (medido en pesos chilenos) 0,5% año-contra-año, totalizando ventas por metro cuadrado de CLP y CLP , respectivamente. Por formato, en el 9M16, se registran incrementos en la venta por metro cuadrado de 7,3% (9M15: +9,4%) para Unimarc, 1,0% (9M15: +9,1%) para Mayorista y 6,3% (9M15: +12,6%) para OK Market. Cuadro 15: Evolución de las Ventas por Metro Cuadrado 9 Meses Acumulado - Segmento Supermercados / (CLP M/M 2 ) VENTAS POR M 2 % % % 9M13 9M14 9M15 9M16 (CLP M/M 2 ) 13/14 14/15 15/16 SUPERMERCADOS CHILE 240,6 257,3 6,9% 281,4 9,4% 296,9 5,5% SUPERMERCADOS PERÚ 132,8 145,5 9,6% 160,9 10,6% 161,6 0,5% TOTAL SUPERMERCADOS 237,8 254,2 6,9% 277,9 9,4% 292,9 5,4% Gráfico 8: Evolución de las Ventas por Metro Cuadrado 9 Meses Acumulados - Segmento Supermercados / (CLP M/M 2 ) En los primeros nueve meses de 2016 no se registraron cierres de locales, sólo la transformación de Mayorista Talca, que reabrió bajo la marca Alvi. Por otra parte, se registró la apertura de 5 Unimarc en Chile, y 2 Mayorsa en Perú, con lo que se produce la apertura neta de 7 tiendas. De esta forma, se estabiliza el plan de optimización del portafolio de locales que se ha ido desarrollando en los últimos trimestres, que implicó el cierre neto de 12 tiendas en 2015, 19 tiendas en 2014 y 19 tiendas en APERTURAS Y CIERRES Cuadro 16: Evolución de Aperturas y Cierres de Locales Segmento Supermercados / M16 APERTURAS CIERRES APERTURAS CIERRES APERTURAS CIERRES APERTURAS CIERRES UNIMARC MAYORISTAS * 1* OK MARKET SUPERMERCADOS CHILE SUPERMERCADOS PERÚ (*) Corresponde a la transformación de Local, cambiando de Mayorista 10 a Alvi. 20

22 Gastos de Distribución y Gastos de Administración En los primeros nueve meses de 2016, los gastos de distribución más los gastos de administración y ventas (sin depreciación), como proporción de la venta, se incrementan en 40 pb, desde 21,4% en 9M15 a 21,8%, que de todas maneras es menor a la expansión del margen bruto del período, continuando así la mejora en la productividad de SMU. Los gastos de distribución experimentan una incremento de 12,2% a/a en el período eneroseptiembre, totalizando CLP millones, superior a los CLP millones registrados en 9M15. Lo anterior, es consecuencia de mayores ventas y un aumento de la centralización a raíz del plan de centralización logística que se encuentra desarrollando SMU en todos sus formatos. Los gastos de administración (excluyendo la depreciación) totalizan CLP millones y suben 7,2% en el período enero-septiembre 2016, originado por una mayor inflación en el período y al sostenido aumento en los ingresos de la operación, que llegan a 5,8%, lo que conlleva un alza de aquellas partidas cuyos gastos son variables. Los principales incrementos fueron: a. CLP millones (+6,5% a/a) en el gasto de personal que representó el 48,7% del total de gastos de administración y ventas del período (excluida la depreciación) derivado de los reajustes salariales por inflación y el alza del salario mínimo. Cabe mencionar que la dotación se mantuvo bastante estable durante el período enero-septiembre 2016, totalizando colaboradores, versus en 9M15 (+0,5%), sin embargo, la venta por jornada equivalente 7 experimentó una mejora de 8,6%, alcanzando CLP /colaborador; b. CLP millones en servicios debido principalmente al aumento en los gastos de electricidad que crecen por los cobros relacionados a reajustes tarifarios retroactivos realizados por las distribuidoras eléctricas que correspondían a decretos tarifarios que no habían sido aplicados en períodos anteriores; c. CLP millones en arriendos por su reajustabilidad en UF y el pago de arriendo variable por el incremento de las ventas; y d. CLP millones gasto de publicidad que tiene su contrapartida en la mayor venta. El resto de las variaciones son explicadas principalmente por gastos en servicios informáticos, y por mayores gastos en comisiones de tarjetas, asociadas a mayores ventas y al mayor uso de ese medio de pago. 7 Venta Jornada Equivalente se calcula en base al promedio de las ventas mensuales del período 21

23 Cuadro 17: Evolución de la Dotación 9 Meses Acumulados - Segmento Supermercados / DOTACIÓN 9M13 9M14 % % % 9M15 9M16 13/14 14/15 14/16 LOCALES CHILE ,4% ,9% ,2% CORPORATIVO CHILE ,9% ,4% ,9% SUPERMERCADOS CHILE ,6% ,6% ,3% LOCALES PERÚ ,4% 540 0,2% 591 9,6% CORPORATIVO PERÚ ,3% 105 1,3% ,0% SUPERMERCADOS PERÚ ,1% 644 0,4% ,3% TOTAL SUPERMERCADOS ,6% ,4% ,5% Gráfico 9: Evolución de la Dotación 9 Meses Acumulados - Segmento Supermercados / Margen Bruto, Margen de Contribución y EBITDA Entre los primeros nueve meses de 2016, el margen bruto totalizó CLP millones, creciendo 10,5% respecto de 9M15, lo que equivale al 27,5% de las ventas, con una mejora de 120 pb a/a, a raíz de una mayor alza en los ingresos que en el costo de ventas (5,8% versus 4,2%), consecuencia de la fuerte actividad promocional de la Compañía, manteniendo los precios competitivos y mejorando, por otra parte, la gestión comercial. El margen de contribución, se expandió 10,5% en el período enero-septiembre de 2016, llegando a CLP millones, sobre los CLP millones del mismo período de 2015, con un margen de contribución como porcentaje de los ingresos de 26,5%, 110 pb por encima del 25,4% previo, derivado de la mejora en el margen bruto (+10,5%), lo que contrarrestó el incremento en los gastos de distribución (+12,2%), producto de los gastos asociados al incremento de la centralización. El EBITDA, por su parte, registró una significativa mejora de 24,0% a/a, desde CLP millones en 9M15 a CLP millones en los primeros nueve meses de El margen EBITDA subió desde 4,9% a 5,7%, equivalente a 80 pb a/a. La expansión deriva de: (i) 120 pb de crecimiento en el margen bruto, a raíz de mejor gestión comercial, a su vez contrarrestados con (ii) 40 pb de crecimiento asociados a los gastos de distribución y gastos de administración y venta, que en conjunto varían de 21,4% a 21,8% de los ingresos. 22

24 Otras Partidas No Operacionales Otras partidas no operacionales mejoran en CLP millones, totalizando CLP millones en 9M16, desde CLP millones en el mismo período del año anterior, principalmente a raíz de las diferencias de cambio, al presentar una variación positiva de CLP millones, pasando de CLP millones en 9M15 a CLP millones en 9M16, a raíz de la apreciación del peso chileno durante el 2016, que impacta al convertir el bono internacional y los préstamos denominados en dólares de los Estados Unidos de América. Además, los resultados por unidades de reajuste, que también presentaron una variación positiva de CLP millones, totalizando CLP millones en los primeros nueve meses 2015, versus CLP millones en 9M16, por menor impacto de la inflación en el período enero-septiembre de 2016 respecto al año anterior. En menor medida, el efecto positivo de la diferencia de cambio y de resultado por unidades de reajustes es contrarrestado por un retroceso en otras ganancias (pérdidas), por una variación negativa de CLP millones, pasando de CLP millones en 9M15 a CLP millones en el 9M16, explicado principalmente por: a. Ganancia extraordinaria en cuenta Otras Ganancias (Pérdidas) en 2015 a raíz de la modificación de una serie de contratos de arrendamiento de locales clasificados como financieros con condiciones más favorables para la Compañía. b. Gasto extraordinario en segundo trimestre 2016 por CLP millones, correspondiente a la provisión de deterioro de la cuenta por cobrar a Network Retail Spa, surgida de la venta de la sociedad Supermercados Bigger SpA Resultado Neto del Año El Segmento Supermercados registra un resultado neto de CLP millones en los primeros nueve meses de 2016, mejorando en CLP millones respecto de los CLP millones del 9M15. La mejora se debe básicamente al mayor EBITDA de la Compañía, que se incrementó 24,0%, equivalente a CLP millones, sumado al efecto de la variación positiva de CLP millones en Otras partidas no operacionales explicadas en el punto anterior, y contrarrestado parcialmente por mayores impuestos por CLP millones debido a mejores resultados Segmento Insumos para la Construcción Resumen Ejecutivo En los primeros nueve meses de 2016, el Segmento Insumos para la Construcción tuvo un resultado neto de CLP -140 millones, mejorando significativamente en CLP millones con respecto al resultado neto de CLP millones registrados en 9M15, consolidando el efecto del plan de reestructuración iniciado en último trimestre de 2014, el que consideró el cierre de 6 tiendas de bajo rendimiento, pasando de 40 a 34, y el ajuste de las dotaciones de las áreas de apoyo así como de sucursales. 23