I = CRt/100 = Crt. M = C(1+r) t. M = C(1+r/n) T

Transcripción

1 ADMINISTRACION Y GESTIÓN 6.- ANALISIS FINANCIERO Podemos definir el Análisis Financiero como el conjunto de técnicas utilizadas para diagnosticar la situación y perspectivas de la empresa. El fin fundamental del análisis financiero es poder tomar decisiones adecuadas en el ámbito de la empresa. Estas técnicas se basan principalmente en la información contenida en los estados financieros y pretenden realizar un diagnóstico de la empresa que permita obtener conclusiones sobre la marcha del negocio y su evolución futura. 6.1 INTERES SIMPLE Y COMPUESTO El interés simple es el que se obtiene cuando los intereses producidos, durante todo el tiempo que dure una inversión, se deben únicamente al capital inicial. El interés compuesto es el que se obtiene cuando al capital se le suman periódicamente los intereses producidos. Así al final de cada periodo el capital que se tiene es el capital anterior más los intereses producidos por ese capital durante dicho periodo. Al capital existente en cada momento, le llamamos monto. Un capital (C) colocado al R % (rédito, ganancia que producen 100 $ en un año) en un año produce interés (I) en t años: I = CRt/100 = Crt r es la ganancia que produce 1 $ en un año, r = R/100. Un capital (C) colocado al tanto por uno r produce el siguiente monto (M) al cabo de t años: M = C(1+r) t Cuando capitalizamos n veces al año o en n períodos cada año obtenemos un monto de: siendo T el número de períodos. M = C(1+r/n) T EJERCICIOS 1.) Un capital de $ invertido a una tasa de interés del 8 % durante un cierto tiempo ha generado unos intereses de $ Cuán tiempo ha estado invertido? 2) Un préstamo de $ se convierte al cabo de un año en $ Cuál es el interés cobrado? 3) Averiguar en qué se convierte un capital de $ al cabo de 5 años y a una tasa de interés compuesto anual del 8 %. 4) Un cierto capital invertido durante 7 años a una tasa de interés compuesto anual del 10 % se ha convertido en $ Calcular el capital inicial sabiendo que los intereses se han pagado semestralmente. 5) Calcular el interés compuesto anual que se ha aplicado a un capital de $ para que al cabo de 4 años se haya convertido en $ ) Durante cuantos años estuvieron impuestas $ , al tanto nominal % capitalizable semestralmente, si alcanzó un monto de

2 6.2 ANUALIDADES Una anualidad consiste en una serie de cuotas uniformes y periódicas que se realizan durante un período continuo a una tasa de interés i constante. Un préstamo para comprar un automóvil que comunmente se paga en cuotas iguales o un ahorro periódico constante son ejemplos típicos de lo que entenderemos por anualidades. Los pagos o cuotas que conforman el sistema, deben cumplir las siguientes condiciones: Son uniformes, es decir, todas son iguales. Son periódicas, es decir, que se dan período tras período sin interrupción alguna. El número de cuotas es igual al número de períodos. La tasa de interés permanece constante durante los n periodos. Por anualidad ordinaria, entenderemos una anualidad en la cual las cuotas se pagan al final de cada período. Al valor de cada cuota suele llamársele renta y al tiempo entre dos cuotas se le llama período de renta. Si las cuotas se pagan al iniciar cada periodo la anualidad se denomina anualidad anticipada. ANUALIDADES DE CAPITALIZACIÓN Un ejemplo particular de operación financiera a interés compuesto es la denominada anualidad de capitalización. En este procedimiento, el cliente deposita cada principio de año una cantidad fija (la anualidad de capitalización) en la entidad financiera, que no retira hasta el fin del plazo acordado, de manera que al cabo del mismo ha producido un capital acumulado. C = a(1+r)[(1+r) t -1]/r En general, cuando los pagos los hacemos n veces al año, el capital obtenido es C, siendo T el número de períodos de capitalización. C = a(1+r/n)[(1+r/n) T -1]/(r/n) ANUALIDADES DE AMORTIZACION Las anualidades de amortización son pagos o aportaciones fijas que hacemos al final de cada año, para amortizar o cancelar una deuda, junto con sus intereses compuestos, durante un año determinado, t, de años. a = Dr(1 + r) t / [(1 + r) t 1] En general, cuando los pagos los hacemos n veces al año, la cuota de amortización es: siendo T el número de períodos de amortización. a = D(r/n)(1 + r/n) T / [(1 + r/n) T 1] r = (1 + Tasa efectiva) 1/n - 1 EJERCICIOS 1) Una persona ha efectuado un préstamo de $2.000 que deberá pagar en un año con cuotas trimestrales al 16% anual. Cuál será el valor de cada cuota? 2) Una persona ha efectuado un préstamo de $ para comprar un automóvil y se le fijan cuotas mensuales durante cinco años al 16% anual liquidado mensualmente. Cuál es el valor de la cuota mensual? 3) Una persona desea efectuar una inversión de tal manera que el último día de cada mes pueda retirar $250 durante los próximos tres años. Cuánto debe invertir hoy al 12% nominal liquidado mensualmente? 4) El primer día de cada mes una persona ahorra $125 durante dos años y le reconocen una tasa del 14% efectiva anual. De cuánto dispondrá al cabo de los dos años? 2

3 5) Un capital de $1.000 se está amortizando con 12 cuotas mensuales de $120. Cuál es la tasa que se está cobrando? 6) Una persona ha efectuado un préstamo de $ para comprar un automóvil y se le fijan cuotas mensuales de $405.8 al 21% nominal liquidado mensualmente. Cuantas cuotas debe pagar para cancelar la deuda? FUNCIONES CON EXCEL PAGO(): VA(): VF(): TASA() NPER() Calcula el valor de la cuota uniforme de una anualidad. Devuelve el valor actual ( valor presente ) de una inversión. Devuelve el valor futuro de una inversión basándose en pagos periódicos constantes y en una tasa de interés constante. Devuelve la tasa de interés por período de una anualidad. Calcula el número de periodos de una anualidad 6.3 FLUJO DE CAJA Los gerentes deben mirar la planificación y el control de gastos como acciones necesarias para mantener niveles razonables de gastos, en apoyo a los objetivos y los programas planificados de la empresa. La planificación de los gastos no debe enfocarse a la disminución de los mismos, sino más bien a un mejor aprovechamiento de los recursos limitados. Para propósitos de la contabilidad financiera, el costo se define como un desembolso que se registra en su totalidad como un activo y se convierte en gasto cuando rinde sus beneficios en el futuro. Por consiguiente, una cuenta de costo es una cuenta de activo. El gasto se define como un desembolso que se consume corrientemente, o como un costo que ha rendido ya su beneficio. Un proyecto normalmente involucra ingresos, gastos, utilidades y, a veces, pérdidas. Todos estos movimientos de dinero deben estimarse en un determinado horizonte de tiempo, a través de la herramienta denominada presupuesto. Un presupuesto es un plan de ayuda para programar en el tiempo, en forma ordenada, los gastos, los ingresos y las utilidades, cuando se trata de un proyecto económicamente rentable. Dado que en un presupuesto se compromete dinero y éste es por definición un recurso escaso, su manejo debe ser muy cuidadoso. Un presupuesto bien construido debe aportar, al menos, los siguientes beneficios: Planeamiento: Permite administrar el dinero, previendo que los ingresos y los gastos estén en equilibrio. Coordinación: Facilita la comunicación con otras personas, en particular respecto de las metas económicas que se quiera alcanzar en un determinado proyecto. Motivación: Contribuye al logro de metas de mediano y largo plazo, mediante el cumplimiento de objetivos de corto plazo. Control: Permite controlar el manejo monetario de un proyecto, mediante la comparación de resultados obtenidos (parciales o finales), respecto de lo que se había planificado. De esta manera se puede modificar, ya sea el plan o la manera de operar. Un presupuesto debe hacerse para períodos de tiempo previamente definidos. Por ejemplo, mensual, trimestral o anual. También es muy importante que el presupuesto considere prioritariamente los objetivos. Si se sabe lo que se quiere lograr, los flujos de dinero deberán estar al servicio de ese norte. Dicho de otra forma: los objetivos financieros y no financieros, deben estar alineados. Para construir un presupuesto los pasos a seguir son sencillos, si se cuenta con información confiable, tal como los precios de los insumos, los volúmenes esperados de venta, etc. Los pasos más importantes son los siguientes: Establecer las categorías de gastos fijos. Planear los montos estimados para cada categoría de gastos. Establecer una categoría de gastos imprevistos. Listar los conceptos de ingresos para cada mes. Planear los montos estimados para los ingresos. Hacer un cuadro con esta información y contemplar una línea final para Utilidad o Pérdida, de forma de registrar la diferencia entre ingresos y gastos. 3

4 Dejar por escrito la información que hay detrás de las cifras, de tal manera que sea fácil de entender por cualquier persona que no conozca el proyecto. Utilizar colores. Generalmente el color azul se asocia a ingresos o recursos a favor; y el color rojo se asocia a gastos o déficits. Si es pertinente, incluir en la entrega de información las posibles fuentes de financiamiento, y no olvidar incluir los plazos establecidos en la captación de recursos. Preocuparse del equilibrio entre gastos e ingresos, de tal manera que se logren las utilidades. Cuando la última línea de un presupuesto no arroja un resultado aceptable, éste puede mejorarse de diversas maneras. Por ejemplo: a) reduciendo los gastos; b) revisando los ingresos estimados; c) recalculando el precio de los productos; d) creando nuevas fuentes de ingresos; e) explorando nuevas posibilidades para conseguir recursos sin usar dinero efectivo, por ejemplo, por medio del intercambio o trueque. Cuando el proyecto es ejecutado por el dueño y, a su vez, éste es el único empleado, el sueldo puede obtenerse de las utilidades. Una vez que se ha construido un presupuesto es necesario controlarlo periódicamente y hacer los ajustes que la realidad indique. 4

5 INGRESOS ESTIMADOS AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE VENTAS PRONOSTICADAS Ventas al contado 20% CUENTAS POR COBRAR Un mes 50% Dos meses 30% OTRAS ENTRADAS EFECTIVO Venta de una máquina 3000 TOTAL INGRESOS EFECTIVO EGRESOS ESTIMADOS AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE Compras COMPRAS PRONOSTICADAS Compras al contado 10% PAGOS Un mes 70% Dos meses 20% GASTOS Sueldos y salarios Arriendos Impuestos 4000 Servicios básicos Pago a un tercero 800 Compra de una máquina Compra de un repuesto 260 TOTAL GASTOS