Objetivo: Horario: 6:30 pm- 9:30 pm Duración: 30 hrs. (10 clases)

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2 Objetivo: Brindar los conocimientos necesarios para implementar, operar y gestionar una mesa de derivados incluyendo para esto instrumentos lineales y de volatilidad; así como sus coberturas. El curso toca aspectos relevantes de la operación tanto en el Buy side (e.g. Asset Management, fondos de inversión y de pensiones) como el Sell side (e.g. mesas de gestión del riesgo en instituciones financieras, tesorerías y market makers). El curso se impartirá con un enfoque práctico tomando en cuenta los elementos de la teoría requeridos para la operación y el manejo de los riesgos de un negocio de derivados desde el punto de vista del Front Office (operación, riesgos y ventas). Dirigido a: Operadores Traders Fund Managers de fondos de inversión y pensiones Asesores de inversiones Administradores de riesgos Áreas de estructuración y ventas de derivados. Brokers REQUISITOS Aunque el curso contempla una exposición de los derivados desde su parte más básica, es necesario que los participantes cuenten con conceptos sobre los derivados más sencillos. LAP TOP para el desarrollo de ejercicios prácticos a desarrollar sobre cada uno de los temas. CALENDARIO Horario: 6:30 pm- 9:30 pm Duración: 30 hrs. (10 clases)

3 Jorge Del Valle Hedge Fund Manager Electronic Liquidity Group (ELG) Con 15 años de experiencia en la industria financiera, Jorge del Valle se desempeña como Hedge Fund Manager en Electronic Liquidity Group, Introducing Broker de Derivados listados. Hasta Diciembre de 2011 fungió como Director de la Mesa de Derivados de Equity en BBVA Bancomer la cual estuvo a su cargo por 5 años. Jorge Del Valle se ha desempeñado como Director de Derivados de Monex, Casa de Bolsa, puesto en el cual fue responsable de la operación de Derivados tanto para clientes así como de la posición propia de la Casa de Bolsa en la concertación de Derivados OTC (forwards y opciones sobre Divisas, Tasas e IPC) y su cobertura (Delta-Hedge) en mercados organizados (MexDer y CME). Estuvo a cargo del Front Office como Director de Gestión Corporativa del Grupo Financiero Santander diseñando sistemas para el apoyo de la toma de decisiones de Trading en el área de inversiones de los Fondos de Inversión (deuda y capitales) y Siefore. Jorge Del Valle también fue Director de Administración de Riesgos en Dresdner Bank México. Es Maestro en Ciencias por el Imperial College of Science and Technology University of London y es Ingeniero en Electrónica por la Universidad Nacional Autónoma de México.

4 Temario Módulo I: Delta 1 1. Forwards y Futuros 1.1. Conceptos generales, diferencias operativas y de valuación entre ambos instrumentos, operaciones en el mercado OTC y Mercados Listados, contratos ISDA, cámaras de compensación. Riesgos de crédito, de liquidación y de mercado 1.2. Modelos de valuación. Fórmulas para forwards de Equity (acciones e índices), FX y Tasas de interés 1.3. Consideraciones en las tasas de fondeo, tratamiento de los dividendos, corporate actions 1.4. Consideraciones de las condiciones de liquidez del mercado en operaciones de forwards y futuros 1.5. Coberturas de forwards y futuros. En mercados de contado; en mercados de derivados, con activos correlacionados: canastas, ETF s. Gestión del riesgo de base. Análisis de coberturas de derivados lineales con instrumentos en diferentes divisas 1.6. Riesgos de delta, riesgo de base, riesgos cambiarios y de tasas de interés 1.7. Arbitrajes, operaciones de spreads 1.8. Construcción de hojas de cálculo para valuación de forwards y futuros 2. Swaps 2.1. Equity Swaps. Definiciones y características; coberturas y valuación 2.2. Swaps de Tasas (IRS). Definiciones y características 2.3. Cross Currency Swaps 2.4. Mercados de IRS, valuación, curvas de tasas y bootstrapping, riesgos y coberturas del IRS 2.5. Transformación de portafolios de tasas fijas a tasas variables 3. Sistemas 3.1. Requerimientos de sistemas de Front Office y configuraciones estándar para el manejo de un libro de derivados 4. Administración de Riesgos 4.1. Aspectos generales de la medición y administración de riesgos de un libro de Delta 1

5 Módulo II: Opciones 1. Forwards y Futuros (Revisión) 1.1. Conceptos generales, diferencias operativas y de valuación entre ambos instrumentos, operaciones en el mercado OTC y Mercados Listados, contratos ISDA, cámaras de compensación. Riesgos de crédito, de liquidación y de mercado 1.2. Modelos de valuación. Fórmulas para forwards de Equity (acciones e índices), FX y Tasas de interés 1.3. Aplicación de fowards y futuros en la cobertura de riesgos de opciones 2. Opciones 2.1. Opciones Vainilla. Conceptos generales. Operación de opciones en mercados listados y mercados OTC. Liquidación de opciones, líneas de crédito, consumo de las líneas de crédito en operaciones de opciones, aspectos de los contratos 2.2. Valuación de opciones. Fundamentos, supuestos de los modelos y sus deducciones i. Modelo Binomial ii. Modelo Black-Scholes 2.3. Matemáticas vs Mercados 2.4. Tasas de fondeo y de inversión en la valuación de las opciones 2.5. Tratamiento de los dividendos para el caso de las opciones sobre Equity 2.6. Temas de liquidez de mercado en la operación de opciones. cómo afecta el pricing y la cobertura? 2.7. La Volatilidad i. Volatilidad Histórica (significado y cálculo de la misma) ii. Volatilidad Implícita (significado, métodos para obtenerla) iii. Relaciones en el mercado entre las volatilidades: histórica e implícita. iv. Estructura de la superficie de volatilidad (la volatilidad en el tiempo, el skew). Volatilidad basada en el moneyness / precios de ejercicio. v. Índices de volatilidad vi. Estrategias y arbitrajes de volatilidad 3. Riesgos y coberturas de la opciones 3.1. Primeras y segundas derivadas: Las Griegas 3.2. Cuáles son las griegas más relevantes en cada situación de mercado?

6 3.3. Coberturas dinámicas: El Delta Hedge 3.4. Coberturas de los riesgos de las opciones en mercados de volatilidad y tasas Riesgo y Pricing. Cuál es el valor del riesgo? 4. Construcción de un libro de Opciones 4.1. Agregación de riesgos 4.2. Pricing y coberturas 4.3. Coberturas dinámicas: El Delta Hedge 4.4. Coberturas de los riesgos (vega, rho) de las opciones en mercados de volatilidad y tasas Riesgo y Pricing. Cuál es el valor del riesgo? 4.6. Situaciones de posiciones de spread y riesgo de base 4.7. Coberturas de riesgos cambiarios y de tasas de interés 4.8. Valor en Riesgo de un libro de opciones 5. Otras opciones 5.1. Opciones binarias, barreras, quanto, asiáticas 6. Sistemas 6.1. Requerimientos de sistemas de Front Office y configuraciones estándar para el manejo de un libro de opciones

7 I N S C R I P C I O N E S derivatives@riskmathics.com Tels: (+5255) y (+5255) WWW. R I S K M A T H I C S. C O M Lugar: Club El Nogal Carretera. 7 N Bogotá D.C. - Colombia Costo: $ 2,400 USD Costo por módulo: USD 1,200 Cupo Limitado Opciones de Pago: 1. Transferencia Bancaria en Dólares BANCO: BBVA Bancomer, S.A. SUCURSAL: 0956 Sector Financiero, Bancos y Casas de Bolsa, México, D.F. SWIFT: BCMRMXMM BENEFICIARIO: RiskMathics Financial Innovation, S.C. CUENTA: Pago vía telefónica con Tarjeta de crédito VISA, MASTERCARD o AMERICAN EXPRESS NOTA IMPORTANTE: No existen reembolsos ni devoluciones.

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