ANÁLISIS CONTABLE. 1.-INFORMACIÓN FINANCIERA y ANÁLISIS CONTABLE 4.- ANÁLISIS DE LIQUIDEZ EMPRESARIAL 5.-ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD EMPRESARIAL

Transcripción

1 ANÁLISIS CONTABLE 1.-INFORMACIÓN FINANCIERA y ANÁLISIS CONTABLE 2.-ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA EMPRESARIAL Y EL CRECIMIENTO 3.- ANÁLISIS DE LA ESTABILIDAD FINANCIERA DE LA EMPRESA 4.- ANÁLISIS DE LIQUIDEZ EMPRESARIAL 5.-ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD EMPRESARIAL

2 TEMA 5 - ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD EMPRESARIAL 5.1. Análisis de la rentabilidad económica 5.2. Análisis de la rentabilidad financiera 5.3. Análisis de la relación entre rentabilidad económica y rentabilidad financiera

3 5.1. Análisis de la rentabilidad económica RENTABILIDAD ECONOMICA: Mide la capacidad efectiva de la empresa, para obtener rendimientos a partir de los capitales invertidos y recursos disponibles Mide la eficacia de los gestores de la empresa. Ratio Rentabilidad Económica ROI (returnt on invesment) ROA (return on assets) ROI = Beneficio ATM 3

4 5.1. Análisis de la rentabilidad económica RENTABILIDAD ECONOMICA: Relación entre el beneficio y los recursos patrimoniales de la compañía (activo empresarial) destinados a la generación del mismo Medida de la eficiencia de la explotación, con independencia de las fuentes de financiación utilizadas Ratio Rentabilidad Económica ROI = Beneficio ATM 4

5 5.1. Análisis de la rentabilidad económica BENEFICIO BAIDI = Beneficio + Gastos Financieros BAII = Beneficio + Gastos Financieros + Imp. S/ Beneficios i EBITDA = Earnings Before Interest Taxes Depreciation Amortization 5

6 5.1. Análisis de la rentabilidad económica EBITDA Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization Resultado del ejercicio Resultado EXPLOTACIÓN + Intereses = EBIT +Impuesto sobre beneficios ± correciones por deterioro ± correcciones por deterioro y y Amortizaciones Amortizaciones = EBITDA = EBITDA 6

7 5.1. Análisis de la rentabilidad económica RENTABILIDAD ECONÓMICA (R ETU RN ON IN V ESTMEN T RO I- / R ETU RN ON A SSETS -R OA ) BENEFICIO ANTES DE INTERESES DESPUES DE IMPUESTOS: RE = BAIDI Activo Total N eto M edio BENEFICIO ANTES DE INTERESES ANTES DE IMPUESTOS: RE = BAII Activo Total N eto M edio BENEFICIO ANTES DE INTERESES TERESES, IMPUESTOS, DETERIODO DO y AMORTIZACIONES: RE = EBITDA Activo Total N eto M edio 7

8 5.1. Análisis de la rentabilidad económica FACTORES que influyen sobre el ROI = margen x rotación ROI = Beneficio = Beneficio x Ventas ATM Ventas ATM MARGEN ROI Margen Beneficio por cada de ventas Para mejorar el margen, Precio,, efecto en demanda? Diferenciar el producto, mejorarlo Costes, optimizar gestión de compras, recursos humanos, ROTACION ROI Rotación Ventas por cada de inversión Para mejorar la rotación Racionalizar la estructura Optimizar Gestión de almacén, de clientes, de tesorería 8

9 RENTABILIDAD FINANCIERA Vamos a utilizar tres ratios 1.-Rentabilidad de los RECURSOS PROPIOS (ROE return on equity) r 1 = Beneficio Recursos Propios os ó Patrimonio o Neto 9

10 2.-Coste Efectivo de la DEUDA r 3 = Gastos Financieros (1-t) Pasivo Exigibles * NOTAS: Pasivo Exigibles*: remunerados; Gastos Financieros son deducibles fiscalmente 10

11 3.-Rentabilidad FINANCIERA GLOBAL r 2 = Beneficio + Gastos Financieros (1-t) Recursos Propios + Pasivo Exigibles* NOTAS: Pasivo Exigible*: remunerados Rentabilidad d Financiera nci Global l Rentabilidad d Económica: matices 11

12 r 3 = 8% EJEMPLO 1 r 2 =11% Patrimonio Neto ó Recursos Propios = 60 Pasivo Exigible* = 40 Pasivo Exigible*/Recursos ibl Propios= 2/3

13 r r 1 r 2 = 11% r 3 = 8% 40% 100% PEx PN ó RP AT = PT

14 r R 1= r 2 = 11% r 3 = 8% PEx 40% 100% PN ó RP AT = PT r 1 = r2 + (r2 r3) Pasivo Exigibles* Recursos Propios

15 EJEMPLO 2 r 3 = 8% r 2 = BAIDI/AT=5% Pasivo Exigible*/Recursos Propios= 2/3 Recursos Propios = 60 Pasivo Exigible* = 40 15

16 r r 3 = 8% r 2 = 5% r 1 40% 100% PEx RP AT = PT 16

17 r r 3 = 8% r 2 = 5% r 1 40% 100% PEx RP AT = PT r 1 = r2 + (r2 r3) Pasivo Exigibles* Recursos Propios 17

18 Rentabilidad Recursos Propios = Rentabilidad global +/- Apalancamiento financiero r1 = r2 +/- Apalancamiento Financiero r 1 = r2 + (r2 r3) Pasivo Exigibles* ibl Recursos Propios Impone SIGNO (r2 r3) Efecto Apalancamiento Financiero Ratio Apalancamiento r2 > r3 r2 < r3 Apalancamiento Apalancamiento Financiero (+) Financiero (-) Pasivo Exigibles* Recursos Propios 18

19 Apalancamiento Financiero (+) r2 > r3 r 1 > r 2 > r 3 FINANCIARSE CON DEUDA Trasvase de rentabilidad del prestamista al accionista Apalancamiento Financiero i (-) r2 < r3 r 1 < r 2 < r 3 FINANCIARSE CON RECURSOS PROPIOS Trasvase de rentabilidad del accionista al prestamista Apalancamiento Financiero NULO r 1 = r 2 = r 3 INDIFERENTE 19

20 5.2. Análisis de la relación entre rentabilidad económica y rentabilidad financiera r 1 = Beneficio Recursos Propios r 1 = Beneficio x Ventas x Activo Total x P. Exigibles Ventas Activo Total P. Exigible Recursos Propios Factores Factores Financieros Económicos cos r 1 = Margen x Rotación x Solvencia Total x Ratio Apalancamiento 20