AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE ESTUDIO ECONÓMICO JOSÉ ANTONIO OCAMPO SECRETARIO EJECUTIVO

Transcripción

1 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE ESTUDIO ECONÓMICO JOSÉ ANTONIO OCAMPO SECRETARIO EJECUTIVO

2 CONTEXTO EXTERNO

3 Tasa de crecimiento del PIB DADA LA LENTA RECUPERACIÓN DE LAS ECONOMÍAS INDUSTRIALIZADAS

4 Y LA CONTRACCIÓN DEL COMERCIO INTRA-MERCOSUR Tasa de crecimiento con respecto al mismo trimestre del año anterior 2001 I II III IV 2002 I

5 LAS EXPORTACIONES DE BIENES CAERÁN CERCA DE 1.5% Porcentajes de variación

6 LOS PRECIOS DE LOS PRODUCTOS BÁSICOS SE RECUPERAN, PERO PERMANECEN TODAVÍA EN NIVELES BAJOS Petróleo y derivados Total sin petróleo May-02 Ene-02 Sep-01 May-01 Ene-01 Sep-00 May-00 Ene-00 Sep-99 May-99 Ene-99 Sep-98 May-98 Ene-98 Sep-97 May-97 Ene-97

7 LA MEJORÍA DEL BALANCE COMERCIAL REGIONAL OBEDECE A LA ABRUPTA CAÍDA DE LAS DEMANDA DE IMPORTACIONES DE ARGENTINA COMERCIO DE BIENES Exportaciones totales Miles de millones de dólares Importaciones Exportaciones no petroleras

8 EL DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE AUMENTA EN UN GRUPO AMPLIO DE PAÍSES, PERO EL PROMEDIO REGIONAL MEJORA POR EL 6 FUERTE SUPERÁVIT ARGENTINO Deterioro Mejoría -6-8 Guatemala Honduras Ecuador Costa Rica Bolivia Paraguay República Dominicana Uruguay El Salvador Venezuela AMÉRICA LATINA Brasil México Colombia Perú Chile Panamá Argentina % del PIB

9 EL FINANCIAMIENTO EXTERNO SIGUE SIENDO ESCASO Y VOLÁTIL 8 Monto de emisiones internacionales de bonos Miles de millones de dólares 2000 Ene Mar May Jul Sep Nov 2001 Ene Mar May Jul Sep Nov 2002 Ene Mar May

10 DEBIDO A LA MAYOR AVERSIÓN AL RIESGO, LOS PLAZOS SE ACORTAN Y LOS COSTOS SUBEN Años 12 Plazo, eje izquierdo Costo, eje derecho Costo (Sin Argentina) %

11 POR CUARTO AÑO CONSECUTIVO LA REGIÓN SUFRIRÁ UNA SALIDA NETA DE RECURSOS TNR total TNR de flujos financieros TNR de flujos de inversión directa Porcentaje del PIB

12 LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA PIERDE DINAMISMO IED bruta sin centros financieros Miles de millones de dólares

13 POLÍTICA MACROECONÓMICA

14 ESTE COMPLEJO ENTORNO EXTERNO, JUNTO CON FACTORES INTERNOS, DETERMINÓ UN CUADRO RECESIVO EN LA REGIÓN PRODUCTO INTERNO BRUTO Porcentajes de variación con respecto al mismo trimestre del año anterior

15 PARA CONTRARESTAR ESTA TENDENCIA LAS POLÍTICAS MONETARIAS SE FLEXIBILIZARON ÍNDICE DE CONDICIONES MONETARIAS = Promedio ponderado 90 Mediana

16 ELLO SE TRADUJO EN UNA CAÍDA DE LAS TASAS REALES DE INTERÉS TASAS PASIVAS DE INTERÉS REAL Porcentajes promedio semestral, anualizados Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Venezuela 1er semestre do semestre er trimestre 2002

17 SIN EMBARGO EL CRÉDITO INTERNO NO SE HA RECUPERADO! Cautela de los bancos por percepción de alto riesgo y ajustes incompletos por crisis del pasado! Baja demanda ante perspectiva de lento crecimiento

18 LA CAPACIDAD DE RESPUESTA ANTICÍCLICA DE LA POLÍTICA FISCAL ESTÁ RESTRINGIDA POR EL ALTO NIVEL DE DÉFICIT GOBIERNOS CENTRALES: AHORRO Y RESULTADO FINANCIERO 2 Ahorro Porcentajes del PIB 0-2 Resultado financiero

19 SE ACELERÓ LA DEVALUACIÓN CON RESPECTO AL DÓLAR, PERO ESTO NO SIEMPRE SE REFLEJÓ EN GANANCIAS DE COMPETITIVIDAD Ecuador Uruguay Colombia Mexico Guatemala Paraguay Bolivia Peru Trinidad y Tabago Jamaica Chile Honduras Costa Rica El Salvador R.Dominicana Nicaragua AMÉRICA LATINA Barbados Haití Brasil Venezuela Argentina TIPO DE CAMBIO REAL EFECTIVO Y BILATERAL Variación entre semestres IV-2000 y II-2002 Tipo de cambio real con respecto al dólar Tipo de cambio real efectivo

20 LAS DEVALUACIONES HAN GENERADO UNA INESTABILIDAD DE LOS TIPOS DE CAMBIO BILATERALES 1995= Brasil- Argentina (eje izquierdo) Colombia- Venezuela (eje derecho)

21 CONTAGIO DE LA CRISIS ARGENTINA

22 CANALES DE TRANSMISIÓN! Caída del comercio de bienes y servicios (especialmente turismo) intra-mercosur! Menores remesas de trabajadores migrantes! Mayorpercepciónderiesgodelos inversionistas directos! Hipersensibilidad de los mercados financieros! Episodios de contagio en mercados cambiarios! Fragilidad de los sistemas bancarios! Pérdidas o menor rentabilidad de empresas latinoamericanas con inversiones en Argentina

23 CONTAGIO DE LA CRISIS ARGENTINA! Uruguay Fuerte disminución de exportaciones (-32%) y turismo Aumento del riesgo país Pérdida de reservas Retiros de depósitos del sistema bancario! Brasil Las exportaciones cayeron 6%, especialmente en productos manufacturados. El turismo cayó Aumento de riesgo país: conjunción de factores internos y contagio

24 CONTAGIO DE LA CRISIS ARGENTINA! Paraguay Las exportaciones a Argentina cayeron en dos terceras partes Las remesas se debilitaron! Chile Se vio afectado el comercio bilateral de bienes y el turismo Las utilidades de las empresas con filiales en Argentina disminuyeron

25 FUERTES PRESIONES SOBRE LOS MERCADOS CAMBIARIOS DEL MERCOSUR TIPO DE CAMBIO NOMINAL Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Diciembre 2001=100 BRASIL CHILE PARAGUAY URUGUAY

26 UN ELEMENTO CRÍTICO: HIPERSENSIBILIDAD DE LOS MERCADOS FINANCIEROS! La dependencia del financiamiento externo ha generado un alto nivel de vulnerabilidad! Volatilidad de los mercados financieros internacionales:de la "exuberancia irracional" al "pánico irracional"! Excesiva cautela de los bancos internacionales (via líneas de crédito) y nacionales (menor demanda de deuda pública en el portafolio)! El mercado tiene a veces la capacidad de imponer a la realidad sus expectativas, aún si son irracionales

27 RESULTADOS

28 EL PIB CAERÁ 0.8% EN EL 2002, LUEGO DE ESTANCARSE EN EL Tasa de crecimiento anual

29 LA DESACELERACIÓN ECONÓMICA AFECTA A LA MAYORÍA DE LOS PAÍSES Tasa de crecimiento anual Peru Argentina Uruguay Venezuela Paraguay Brasil Colombia Ecuador Guatemala Chile Honduras Nicaragua AMÉRICA LATINA Panamá Mexico Bolivia Costa Rica El Salvador Rep. Dominicana Deterioro Mejoría

30 EL RETROCESO DEL PRODUCTO POR HABITANTE AFECTA AL GRUESO DE LOS PAÍSES Tasa de crecimiento anual Argentina Uruguay Venezuela Venezuela Paraguay AMÉRICA LATINA Panamá Colombia Bolivia Guatemala México Nicaragua Costa Rica Honduras Ecuador Brasil El Salvador Chile Perú República Dominicana

31 ESTE AÑO SE COMPLETA MEDIA DÉCADA PERDIDA EN LA REGIÓN. EL PIB PER CÁPITA HA ACUMULADO UNA CAÍDA DE 2% DESDE % Variación anual del PIB per cápita Tasa de crecimiento promedio anual 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5%

32 LA TASA DE OCUPACIÓN DISMINUYÓ LEVEMENTE Perú Venezuela México AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE Brasil Colombia Uruguay Ecuador Chile Argentina Porcentajes de la PET

33 EL DESEMPLEO SUPERARÁ EL 9%, ALCANZANDO UN NUEVO MÁXIMO Porcentajes de la PEA Argentina Colombia Venezuela Uruguay Perú AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE Chile Ecuador Brasil México

34 LA INFLACIÓN SE MANTIENE EN NIVELES BAJOS. SU REPUNTE SE ORIGINA PRINCIPALMENTE EN ARGENTINA Y VENEZUELA Deterioro Mejoría Argentina Venezuela Guatemala Honduras Paraguay Colombia República Dominicana Nicaragua México Uruguay Perú Bolivia Chile El Salvador Panamá AMÉRICA LATINA Ecuador Costa Rica Brasil

35 PERSPECTIVAS

36 ! Hay una gran tensión entre la recuperación de la economía real de los Estados Unidos (lenta en el segundo trimestre) y sus propias incertidumbres financieras! Se espera sin embargo, que prime el primero de estos procesos! Las economías europeas también se recuperan, aunque algo más lento de lo previsto! Subsisten incertidumbres sobre Japón

37 ! Hay varias señales de que la crisis Argentina ha tocado fondo Freno de la caída del PIB Recuperación de los recaudos tributarios Estabilidad del tipo de cambio Freno de la inflación Freno de la caída de las importaciones Fuerte superávit comercial, que se comienza a reflejar en las reservas! Frente a la especulación de los mercados, hay señales de fuerte apoyo internacional a Brasil y Uruguay Sus niveles de endeudamiento son reconocidos como sostenibles

38 FRENO DE LA CAÍDA DEL PRODUCTO Indice de producción industrial (EMI-INDEC) Indice base 1997= E-98 Ab Jl O E-99 Ab Jl O E-00 Ab Jl O E-01 Ab Jl O E-02 Ab Serie desestacionalizada

39 FRENO DE LA CAÍDA DE LAS IMPORTACIONES E-01 F Ma Ab My Ju Jl Ag S O N D E-02 F Ma Ab My Ju Millones de dólares

40 BAJO ESTOS SUPUESTOS, SE ESPERA UN CRECIMIENTO DE % EN EL Tasa de crecimiento anual

41 PERO SE REQUIERE IMPULSAR UNA NUEVA AGENDA! Política macroeconómica Que tenga en cuenta el conjunto del ciclo económico Orientada explícitamente a reducir las vulnerabilidades frente a los ciclos financieros externos! Política de desarrollo productivo Que busque mejorar la competitividad internacional Que busque mayores encadenamientos entre los sectores exitosos y el resto del aparato productivo Que reduzca el dualismo interno: mayores oportunidades a las empresas pequeñas! Política de desarrollo social más activa Que contribuya a que los beneficios lleguen al conjunto de la población

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