CEMENTOS ARGOS S.A. Reporte a diciembre 31 de 2011 BVC: CEMARGOS / ADR LEVEL 1: CMTOY.PK RESUMEN EJECUTIVO

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1 CEMENTOS ARGOS S.A. Reporte a diciembre 31 de 2011 BVC: CEMARGOS / ADR LEVEL 1: CMTOY.PK RESUMEN EJECUTIVO Los ingresos de Cementos Argos en 2011, en forma consolidada, se situaron por encima de COP$ 3,6 billones (US$ 2,0 billones), registrando un crecimiento de 21% en pesos o de 24% en dólares frente a La utilidad operacional consolidada ascendió a COP 347 mil millones (US$ 189 millones) presentando un crecimiento de 59% en pesos o de 65% en dólares. Durante el año 2011 se causó un impairment o deterioro de activos en las operaciones en Estados Unidos por un valor de COP$ 74 mil millones (US$ 40 millones), el cual, no representa un desembolso de caja para la Compañía. Dado lo anterior, la utilidad operativa después del deterioro de activos se ubicó en COP$ 273 mil millones (US$ 149 millones). La utilidad operacional del cuarto trimestre y por ende de cierre de 2011 está afectada por gastos extraordinarios y no recurrentes asociados a la compra de los activos en el Sureste de Estados Unidos. Estos gastos, del orden de US$ 11 millones de dólares, bajo regulación estadounidense no pueden ser capitalizables y son clasificados como gasto operacional afectando los márgenes operativos. El EBITDA consolidado de Cementos Argos en 2011 registró un aumento de 26% en pesos o de 30% en dólares situándose en COP$ 682 mil millones (US$ 369 millones). El margen EBITDA para el mismo periodo se ubicó en 19%. Al aislar los efectos de los gastos asociados a la adquisición en Estados Unidos mencionados en el párrafo anterior y del EBITDA generado en 2011 por el negocio inmobiliario, a nivel proforma el negocio cementero generó un EBITDA en 2011 de COP$ 658 mil millones con un margen de 18,3%. La utilidad neta consolidada de la compañía a diciembre de 2011 ascendió a COP$ 370 mil millones (US$ 206 millones). Esta utilidad no es comparable con aquella de 2010 dados los efectos extraordinarios que han acontecido durante los últimos 2 años, dentro de los cuales se destacan ventas de acciones del portafolio de inversiones, castigos de marcas, créditos mercantiles, cálculos actuariales y otros egresos no recurrentes que en su mayoría son causaciones contables que no representan salida de caja.

2 En forma consolidada, al cierre de 2011, los activos ascendieron a COP$ 16,8 billones (US$ 8,6 billones) y se incrementaron un 8% en pesos o 7% en dólares frente a diciembre de Para el mismo periodo los pasivos se aumentaron un 21% en pesos o 19% en dólares, totalizando COP$ 5,1 billones (US$ 2,6 billones). El patrimonio aumentó un 4% en pesos o 2% en dólares y alcanzó los COP$ 11,6 billones (US$ 6,0 billones).

3 INFORME RESULTADOS 2011 El año 2011 fue de gran actividad en Cementos Argos, pues, además de haber registrado cifras operacionales crecientes en la mayoría de sus mercados y haber alcanzado máximos históricos en volúmenes de cemento y concreto en las Regionales Colombia y Caribe, la Compañía dio inicio a los despachos de cemento al proyecto de expansión del Canal de Panamá, inauguró en Bogotá su principal planta de producción de concreto en Colombia y avanzó de manera importante en la consolidación de operaciones en Estados Unidos. En mayo de 2011 se anunció la compra de activos en Estados Unidos a la cementera Lafarge por un valor de US$ 760 millones. Estos activos incluyeron 2 plantas de cemento y una instalación de molienda de clinker con una capacidad instalada total de 3,2 millones de toneladas al año; 79 plantas de concreto; 350 camiones y 6 terminales incluyendo 1 terminal marítimo. Esta transacción representó un importante paso en la consolidación en territorio norteamericano dado que al ser la primera incursión en activos de producción de cemento en este país, nos permite integrar verticalmente el negocio en unos estados del sureste y aumentar la competitividad y poder de negociación en el negocio del concreto. Otro punto importante de esta operación fue su financiación, pues se estructuró con desinversión de activos no cementeros, recursos propios y un crédito puente que se espera pagar durante el presente año. En octubre de 2011 se realizó el pago de los activos y desde inicios del mismo mes, éstos están consolidando en las operaciones de la Regional Estados Unidos. Desde ese momento se ha mantenido un constante compromiso con la integración de estos activos y de sus colaboradores con las operaciones existentes obteniendo resultados muy satisfactorios gracias a las diversas estrategias que se han llevado a cabo y ratificando lo oportuno de la adquisición y del potencial aporte de dichos activos al fortalecimiento de nuestra huella en este país. Otro de los hechos a destacar del año 2011 fue la aprobación, por parte de los accionistas tanto de Cementos Argos como de Inversiones Argos, del proyecto de escisión por absorción que emprendió la organización hace unos meses buscando convertir a Cementos Argos en una compañía enfocada netamente en sus negocios estratégicos de cemento, concreto y agregados. Dicho proyecto comprende la escisión de activos no asociados a la actividad cementera de Cementos Argos y su absorción por parte de Inversiones Argos. Como contraprestación por estos activos, se aprobó tanto por los accionistas de Cementos Argos, como por aquellos de Inversiones Argos, en asambleas extraordinarias independientes, que esta última emitiera a

4 los accionistas de Cementos Argos acciones preferenciales en razón de 0.31 acciones preferenciales de Inversiones Argos por cada acción de Cementos Argos. Vale resaltar que Cementos Argos conservará dentro de su balance inversiones de portafolio por un valor cercano al billón de dólares lo cual le permitirá flexibilidad financiera, representando también un importante potencial de recursos ante oportunidades de inversión. Este portafolio que se conserva en Cementos Argos es principalmente el 6% de participación en Grupo Sura y el 6% en Bancolombia, ambas participaciones sobre las acciones ordinarias de cada compañía. RESULTADOS POR REGIONALES COLOMBIA La Regional Colombia registró un excelente año 2011, en donde no sólo se mantuvo una posición de liderazgo, sino que también se alcanzaron los máximos volúmenes de cemento y concreto comercializados en esta Regional desde que se estableció la Compañía. La interesante coyuntura económica local y el despliegue de inversión en proyectos comerciales, de vivienda e infraestructura hicieron que los resultados de esta Regional mantuvieran una tendencia creciente durante todo el Los ingresos de la Regional ascendieron a COP$ 1,9 billones de pesos, cifra superior en un 24% a la registrada en De su lado, el EBITDA se situó por encima de los COP$ 597 mil millones, lo que representa un aumento del 24%, reflejando las ventajas del apalancamiento operativo resultante del estricto control de gastos en medio de una coyuntura mundial creciente en los costos de las materias primas. El margen EBITDA se mantuvo estable en 31%. En el año 2011 en la Regional Colombia se comercializaron 5,0 millones de toneladas de cemento gris, lo cual refleja una variación positiva de 19% frente a Para el mismo período, se vendieron 2,6 millones de metros cúbicos de concreto con un incremento del 35%. Estos volúmenes han sido los más altos despachados en Colombia desde que se estableció nuestra compañía. ESTADOS UNIDOS Los resultados de la Regional Estados Unidos incorporan, para los últimos 3 meses del año, los activos adquiridos en el Sureste de este país a la francesa Lafarge.

5 Los resultados en Estados Unidos no dejaron de ser el reflejo de una todavía retadora coyuntura de mercado de leve repunte en volúmenes y estabilización en los precios. El cuarto trimestre del año anterior, si bien no fue la excepción a esta tendencia, reflejó una recuperación en volúmenes de concreto frente al año anterior y ratificó la estabilización en precios que venimos notando desde meses atrás. Es importante tener en cuenta que durante el año, los estados en los cuales tenemos presencia fueron objeto de adversas condiciones climáticas sufriendo el impacto de tornados, huracanes y lluvias que impidieron el normal transcurrir de los despachos de concreto en el país y que a su vez incidieron, de manera negativa, en la rentabilidad de la Regional. Adicionalmente, el alza en los precios de los combustibles afectó los márgenes del negocio en Estados Unidos, pues aunque se estaba esperando un aumento en el diesel, el incremento real del año, cercano al 34%, superó nuestras estimaciones iniciales. Los ingresos en la Regional Estados Unidos en 2011 ascendieron a US$ 441 millones creciendo 16% frente a El EBITDA de la Regional fue negativo en US$ 27 millones, frente a los menos US$ 5 millones de Como se menciona al inicio del documento, el EBITDA de 2011 tiene efectos extraordinarios por US$ 11 millones por motivo de gastos asociados a la transacción de compra de los activos en el sureste de Estados Unidos. Durante el año se vendieron en Estados Unidos 4,0 millones de metros cúbicos de concreto, para una variación positiva de 10%. Los activos de concreto existentes antes de la transacción de Lafarge aportaron 3,8 millones de metros cúbicos de concreto, +3% frente al 2010, mientras que los activos adquiridos vendieron, durante los 3 meses que consolidaron en nuestras operaciones, 200 mil metros cúbicos decreciendo un 7% frente a lo que reportaron en Lafarge durante el mismo periodo de Por su parte, durante el periodo octubre-diciembre 2011 se comercializaron un total de 360 mil toneladas de cemento gracias a la consolidación de los activos cementeros adquiridos, pues antes no se contaba con producción de cemento en el país. Este volumen es un 26% superior con respecto al reportado por Lafarge para estos activos en el último trimestre de 2010.

6 EL CARIBE La Regional Caribe mantuvo una buena dinámica durante todo el 2011 jalonada principalmente por las fuertes inversiones en infraestructura en el mercado panameño y la eficiencia de nuestra nueva línea de producción en Cartagena la cual nos ha permitido capturar sinergias en nuestra red logística de la región y atender flexiblemente tanto el mercado de exportación como el colombiano. Los ingresos consolidados de la Regional Caribe, ascendieron a US$ 422 millones, registrando un crecimiento del 32% frente a Este incremento es explicado, en gran parte, por el dinamismo en los diferentes mercados de la cuenta del Caribe y por la expansión de Planta Cartagena, la cual tuvo su primer año completo de operación en El EBITDA pasó de US$ 62 millones en 2010, a US$ 105 millones en 2011, para un crecimiento de 70%. Este EBITDA fue generado en un 55% por Panamá, en un 12% por República dominicana, en un 12% por las exportaciones desde Cartagena, en un 8% por Haití y el restante 13% por los otros mercados y terminales que se atienden en la región Caribe. Por su parte el margen EBITDA del año 2011 aumentó a 25% en comparación con el 19% logrado en En cuanto a las perspectivas de los principales mercados del Caribe se prevé que la dinámica de la construcción y de la economía en general se mantenga y así lo reflejan las proyecciones de crecimiento económico para el 2012 que publicó el Fondo Monetario Internacional a finales del año anterior. Se proyecta que la economía panameña tenga una variación real del PIB en 2012 de 7,2%, mientras que para República Dominicana y Haití se esperan variaciones de 5,5% y 7,5% respectivamente, todas cifras alentadoras para nuestra industria en estos mercados. OTROS NEGOCIOS En 2011, los Otros Negocios registraron ingresos por COP 158 mil millones, cifra superior en un 11% con respecto a En términos de EBITDA, los Otros Negocios alcanzaron COP$ 46 mil millones con un incremento de 24%. Los otros ingresos obedecen en su mayoría al comportamiento del negocio inmobiliario, el cual tuvo un muy buen cierre de año. El negocio de venta de terrenos urbanizados le representó a Cementos Argos en 2011 unos ingresos y EBITDA por COP$ 73 mil

7 millones y COP$ 44 mil millones respectivamente. Este negocio inmobiliario, a partir del perfeccionamiento de la escisión, pasará a ser parte de Inversiones Argos que recibirá los activos inmobiliarios y el equipo de más de 30 profesionales que hoy en día se encuentran en la estructura de la compañía cementera. En el siguiente cuadro se puede apreciar un resumen de los principales indicadores por Regional y Otros Negocios al cierre de 2011: Acumulado a Diciembre Ingresos operacionales EBITDA COP$ miles de millones Colombia Estados Unidos Caribe Subtotal Corporativo Otros negocios Var (%) 2011 Mgn (%) 2010 Mgn (%) Var (%) 1,914 1, N/A ,511 2, N/A -103 N/A -89 N/A Total Consolidado 3,669 3, US$ millones Colombia Estados Unidos Caribe Corp. & otros neg., neto Total Consolidado N/A ,983 1,

8 FLUJO DE CAJA A DICIEMBRE 31 DE 2011: PORTAFOLIO DE INVERSIONES A DICIEMBRE 31 DE : Compañía % Part. Precio Acción (COP) Valor (COP millones) Valor (US$ millones)* Grupo Suramericana 20.7% 32,000 3,109,877 1,601 Bancolombia 7.8% 28,480 1,136, Grupo Nutresa 5.4% 21, , Cartón Colombia 2.1% 8,020 18, Total 4,806,441 2,474 * TRM diciembre 31, 2011: COP$ Las variaciones del portafolio de inversiones no cementeras no afectan el estado de resultados de Cementos Argos, pero sí afectan las cifras del balance general, a través de la cuenta de valorizaciones o desvalorizaciones. Todas estas compañías reportan periódicamente sus resultados por lo cual no se detalla en este reporte información referente a las mismas.

9 ENDEUDAMIENTO E INDICADORES DE COBERTURA: Al 31 de diciembre de 2011 la deuda neta consolidada de Cementos Argos ascendió a COP$ 3,1 billones, 75% en pesos y 25% en dólares. El costo promedio anual de la deuda en pesos cerró diciembre 2011 en 7,2%, mientras que aquel en dólares lo hizo en 2,2%. A nivel consolidado la relación Deuda Neta sobre EBITDA + Dividendos registró a diciembre de 2011 un valor de 4,2, el ratio EBITDA sobre Gasto Financiero de cerró en 3,7, y la Deuda Neta sobre Patrimonio fue de 26,9%.

10 Una conferencia para discutir los resultados de 2011 se sostendrá el jueves 23 de febrero a las 8:00am hora colombiana. ID de la Conferencia: Teléfono para los Estados Unidos/Canadá: (866) Teléfono para Colombia: Teléfono Int'l/Local: (706) La repetición de esta llamada estará disponible hasta el viernes 24 de octubre en las líneas (855) y (404) Una presentación detallada de los resultados está disponible en la página web de inversionistas de Cementos Argos ( en la sección Comunicaciones / Presentaciones, a partir del momento. INFORMACIÓN DE CONTACTO: Tomás Uribe Relación con Inversionistas Cementos Argos Tel: (574) turibe@argos.com.co

11 CEMENTOS ARGOS S.A. ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO PYG Trimestral En millones de pesos colombianos o de dólares americanos 4Q2011 4Q2010 Var. (%) Ingresos operacionales 1,111, , US$ dólares Costos variables 870, , Costo de mercancía vendida 787, , Depreciaciones y amortizaciones 82,783 74, Utilidad bruta 241, , Gastos de estructura 142,861 89, Administración 95,121 62, Venta 32,059 21, Depreciaciones y amortizaciones 15,681 4, Utilidad operacional antes de deterioro de activos 98,319 44, US$ dólares Deterioro de activos 8,125 34, Utilidad operacional después de deterioro de activos 90,194 10, US$ dólares EBITDA 196, , US$ dólares Ingresos no operacionales 43,389 41,170 5 Dividendos y participaciones 1,571-2,099 Utilidad en venta de inversiones 23,752 8, Otros ingresos 18,066 34, Egresos no operacionales 111, , Financieros, neto 45,206 45,838-1 Pérdida (utilidad) en venta de activos fijos -3,316 73,942 Otros egresos 70,082 87, Utilidad (pérdida) por diferencia en cambio -16,927 1,467 Utilidad antes de impuestos 4, ,234 Provisión impuesto de renta e impuesto diferido -26,382 16,608 Participación de intereses minoritarios 3,162 1, Utilidad neta 27, ,607 US$ dólares 14-91

12 dic-11 dic-10 Var. (%) Ingresos operacionales 3,668,610 3,023, US$ dólares 1,983 1, Costos variables 2,904,365 2,423, Costo de mercancía vendida 2,623,816 2,165, Depreciaciones y amortizaciones 280, ,755 9 Utilidad bruta 764, , Margen bruto 20.8% 19.8% Gastos operacionales 416, ,036 9 Administración 259, , Venta 103,788 98,554 5 Depreciaciones y amortizaciones 53,702 62, Utilidad operacional antes de deterioro de activos CEMENTOS ARGOS S.A. ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO Acumulado a diciembre En millones de pesos colombianos o de dólares americanos 347, , Margen operacional 9.5% 7.2% Deterioro de activos 74,460 88, Utilidad operacional después de deterioro de activos 272, , Margen operacional 7.4% 4.3% EBITDA 681, , US$ dólares Margen EBITDA 18.6% 17.8% Ingresos no operacionales 809, , Dividendos y participaciones 72,283 81, Utilidad en venta de inversiones 641, , Otros ingresos 96,225 83, Egresos no operacionales 661, , Financieros, neto 171, ,132 1 Pérdida (utilidad) en venta de activos fijos 2,956 75, Otros egresos 487, , (Pérdida) utilidad por diferencia en cambio -15, ,191 Utilidad antes de impuestos 404, , Prov. impto de renta e impto diferido 25,024 31, Participación de intereses minoritarios 9,780 9,114 7 Utilidad neta 369, , US$ dólares Margen neto 10.1% 9.6%

13 CEMENTOS ARGOS S.A. BALANCE GENERAL CONSOLIDADO En millones de pesos colombianos o de dólares americanos dic-11 dic-10 Var. (%) Disponible e inversiones negociables 290, , Clientes 527, , Deudores, neto 310, , Inventarios 376, , Gastos pagados por anticipado 29,530 23, Total activo corriente 1,534,358 1,477, Inversiones permanentes 299, , Deudores 53,815 38, Inventarios 38,237 39, Diferidos e intangibles 1,466,387 1,634, PP&E, neto 4,177,137 2,870, Valorizaciones 9,184,742 9,036, Otros activos 26,933 44, Total activo no corriente 15,246,708 14,003, Total activo 16,781,066 15,480, US$ dólares 8,638 8, Obligaciones financieras 1,269, , Bonos en circulación 224,002 0 N/A Papeles comerciales 199, , Proveedores y CxP 510, , Dividendos por pagar 46,321 47, Impuestos, gravamenes y tasas 121,499 46, Obligaciones laborales 87,072 36, Acreedores varios 61,684 54, Otros pasivos 322, , Total pasivo corriente 2,841,456 1,764, Obligaciones financieras 719, , Impuestos, gravamenes y tasas 63,481 0 N/A Obligaciones laborales 253, , Diferidos 87, , Bonos en circulación 1,015,998 1,240, Prima en colocación de bonos -9,852-11, Acreedores varios 111, , Total pasivo no corriente 2,240,906 2,451, Total pasivo 5,082,362 4,216, US$ dólares 2,616 2, Interés minoritario 81,305 88, US$ dólares Patrimonio 11,617,399 11,176, US$ dólares 5,980 5, Total pasivo + patrimonio 16,781,066 15,480,

14 CEMENTOS ARGOS S.A. ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL Acumulado a diciembre En millones de pesos colombianos o de dólares americanos dic-11 dic-10 Var. (%) Ingresos operacionales 1,602,470 1,378, US$ dólares Costos variables 1,086, , Costo de mercancía vendida 983, , Depreciaciones y amortizaciones 102, , Utilidad bruta 515, , Margen bruto 32.2% 32.6% Gastos operacionales 228, , Administración 149, , Venta 51,861 48, Depreciaciones y amortizaciones 26,538 33, Utilidad operacional 287, , Margen operacional 18.0% 16.8% EBITDA 417, , US$ dólares Margen EBITDA 26.0% 27.5% Ingresos no operacionales 766, , Dividendos y participaciones 70,224 78, Utilidad en venta de inversiones 634, ,501 N/A Otros ingresos 61,852 60, Egresos no operacionales 446, , Financieros, neto 138, , Otros egresos 308, , (Pérdida) utilidad por diferencia en cambio -15, Participación utilidades (pérdidas) en subordinadas -196, , Utilidad antes de impuestos 396, , Prov. impto de renta e impto diferido 26,256 30, Utilidad neta 369, , US$ dólares Margen neto 23.1% 21.0%

15 CEMENTOS ARGOS S.A. BALANCE GENERAL INDIVIDUAL En millones de pesos colombianos o de dólares americanos dic-11 dic-10 Var. (%) Disponible 164, , Clientes 266, , Deudores, neto 288, , Inventarios 145, , Gastos pagados por anticipado 5,822 8, Total activo corriente 870,578 1,318, Inversiones permanentes 4,459,627 2,633, Deudores 744, , Inventarios - 1, Diferidos e intangibles 470, , PP&E, neto 731, , Valorizaciones 8,470,749 8,744, Otros activos 12,886 13, Total activo no corriente 14,890,361 13,414, Total activo 15,760,939 14,732, US$ dólares 8,113 7, Obligaciones financieras 1,042, , Bonos en circulación 224,002 0 N/A Papeles comerciales 199, , Proveedores y CxP 304, , Dividendos por pagar 43,591 41, Impuestos 72,658 30, Obligaciones laborales 18,168 18, Acreedores varios 61,684 54, Otros pasivos 124, , Total pasivo corriente 2,090,434 1,293, Obligaciones financieras 553, , Impuestos, gravamenes y tasas 51,940 0 N/C Obligaciones laborales 253, , Diferidos 28,234 12, Bonos en circulación 1,015,998 1,240, Prima en colocación de bonos -9,852-11, Acreedores varios 111, , Total pasivo no corriente 2,004,070 2,182, Total pasivo 4,094,504 3,475, US$ dólares 2,108 1, Patrimonio 11,666,435 11,256, US$ dólares 6,005 5, Total pasivo + patrimonio 15,760,939 14,732,