RAZONES FINANCIERAS FINANZAS CORPORATIVAS. Administración financiera I

Transcripción

1 RAZONES FINANCIERAS FINANZAS CORPORATIVAS Administración financiera I 1

2 GRUPO MODELO Grupo Modelo, fundado en 1925, es líder en la elaboración, distribución y venta de cerveza en México, con una participación de mercado total (nacional y exportación) al 31 de diciembre de 2008 del 63.0%. Cuenta con siete plantas cerveceras en la República Mexicana, con una capacidad instalada de 60 millones de hectolitros anuales de cerveza. Actualmente tiene doce marcas Grupo Modelo cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores, con la clave de pizarra GMODELOC. Adicionalmente, cotiza como certificados de depósito americanos (ADR) bajo la clave GPMCY en los mercados OTC de estados unidos y en LATIBEX, en España, bajo el símbolo XGMD.

3 RAZONES FINANCIERAS Las razones se usan en gran parte de la vida diaria. Las razones financieras se usan para medir y evaluar el desempeño operativo de una empresa. Para su cálculo se usan renglones del Balance general y del Estado de resultados. En este ejercicio se usaron los estados financieros consolidados de los años 2005, 2006, 2007 y

4 VENTAS Y ACTIVO TOTAL Grupo Modelo S.A de C.V y Subsidiarias Por los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de VENTAS NETAS DE CERVEZA 43,922,530 49,795,224 67,222,320 71,389,158 Grupo Model S.A de C.V y Subsidiarias al 31 de diciembre de al 31 de diciembre de al 31 de diciembre de al 31 de diciembre de Total de Activos 80,281,259 90,746,019 99,724, ,689,693 Cifras expresadas en miles de pesos mexicanos 4

5 BALANCE GENERAL Balance General Grupo Model S.A de C.V y Subsidiarias al 31 de diciembre de al 31 de diciembre de al 31 de diciembre de al 31 de diciembre de Activo Circulante Efectivo 17,633,734 22,092,645 20,716,601 13,144,592 Cuentas por cobrar 3,146,273 3,589,619 5,413,848 9,351,746 Inventarios 5,762,102 6,709,519 9,504,555 13,355,333 Pagos anticipados 2,213,752 2,132,999 2,632,200 2,847,554 Total circulante 28,755,861 34,524,782 38,267,204 38,699,225 Cuentas y documentos por cobrar a largo plazo 1,156,582 1,385,605 1,724,593 2,030,778 Inversion en acciones asociadas 2,748,219 3,239,198 4,177,386 5,037,585 Planta y Equipo 67,351,012 73,411,974 79,031,553 84,777,238 Depreciacion acumulada -21,550,741-24,216,352-26,721,013-29,427,910 Planta y Equipo Neto 45,800,271 49,195,622 52,310,540 55,349,328 Otros activos 1,820,326 2,400,812 3,244,524 4,572,777 Total de Activos 80,281,259 90,746,019 99,724, ,689,693 Pasivo A corto plazo Proveedores 1,532,087 2,993,648 3,379,443 5,294,326 Participacion de los trabajadoras en la utilidad 940,558 1,253,905 1,301,728 1,261,390 Impuesto especial sobre produccion y servicios por pagar 932,619 1,039,649 1,301,447 1,533,206 Cuentas por pagar y otros gastos acumulados 1,136, ,963 1,661,419 1,430,006 Impuesto sobre la renta por pagar ,231 0 Total pasivo a corto plazo 4,541,811 6,198,165 7,663,268 9,518,928 Impuesto y participacion de los trabajadores en la utilidad diferidos 7,599,108 8,060,923 8,365,711 9,236,280 Obligaciones laborales al retiro 28, Cuenta por pagar a Barton Beers, Ltd ,684,014 1,979,229 Pasivo por valuacion de instrumentos financieros derivados ,403,923 Contingencias y compromisos Total pasivo 12,169,265 14,259,088 17,712,993 25,138,360 Capital Contable Capital Social 15,169,230 15,784,081 16,377,411 16,377,411 Prima en suscripcion de acciones 1,010,236 1,051,184 1,090,698 1,090,698 Utilidades acumuladas Reserva legal 2,202,843 2,667,660 3,213,558 3,275,483 Reserva para adquisición de acciones propias 638, , ,596 0 Por aplicar 32,310,677 36,644,626 39,622,514 35,551,810 Del ejercicio según estado de resultados 7,291,275 8,671,559 9,503,111 9,015,237 Valuacion de instrumentos financieros derivados ,489,905 Impuesto acumulado del impuesto diferido -5,069,105-5,274,570-5,472,843 0 Ajuste al capital por obligaciones laborales al retiro -493, , ,807 0 Insuficiencia en la actualizacion del capital -694,678-1,007,087-1,051,534 0 Total Capital contable mayoritario 52,365,243 58,786,821 63,060,704 61,820,734 PARTICIPACION DE ACCIONISTAS MINORITARIOS Anheuser-Busch companies, Inc. 15,623,648 17,555,693 18,942,919 18,724,455 Otros inversionistas 123, ,417 7,631 6,144 Total Capital Contable minoritario 15,746,751 17,700,110 18,950,550 18,551,333 Total Capital Contable 68,111,994 76,486,931 82,011,254 80,551,333 Total Pasivo y Capital Contable 80,281,259 90,746,019 99,724, ,689,693 Cifras expresadas en miles de pesos 5 mexicanos

6 ESTADO DE RESULTADOS Estado de Resultados Consolidados Grupo Modelo S.A de C.V y Subsidiarias Por los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de VENTAS NETAS DE CERVEZA 43,922,530 49,795,224 67,222,320 71,389,158 OTROS INGRESOS NORMALES 5,627,957 7,032,393 5,672,309 3,973,741 49,550,487 56,827,617 72,894,629 75,362,899 COSTO DE VENTAS 22,774,644 25,638,446 32,591,030 35,561,133 Utilidad Bruta 26,775,843 31,189,171 40,303,599 39,801,766 GASTOS DE OPERACIÓN: Venta y distribución 8,938,632 11,027,253 15,184,587 15,801,219 Administración 4,064,186 3,912,113 4,531,161 4,716,395 13,002,818 14,939,366 19,715,748 20,517,614 Utilidad de operación o UAII 13,773,025 16,249,805 20,587,851 19,284,152 OTROS GASTOS-Neto 253, , ,444-1,648,199 RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO: Intereses ganados, neto 1,337,842 1,241,309 1,442, ,216 Utilidad/Perdida en cambios, neto -98, ,611 87, ,505 Perdida por posión monetaria -619, , , , , ,413 1,572,721 Utilidad antes de provisiones 14,646,564 17,350,078 20,782,820 19,208,674 PROVISIONES PARA: Impuesto sobre la renta, impuesto al activo e impuesto empresaria 4,317,213 4,782,837 5,513,981 4,396,808 Participacion de los trabajadores en la utilidad 826,356 1,255, ,143,569 6,037,891 5,513,981 4,396,808 Utilidad Neta consolidada del ejercicio 9,502,995 11,312,187 15,268,839 14,811,866 Utilidad del interés mayoritario 7,291,275 8,671,559 9,503,111 9,015,237 PARTICIPACION DE ACCIONISTAS MINORITARIOS Anheuser-Busch companies, Inc. 2,198,479 2,623,117 2,845,534 2,748,493 Otros inversionistas 13,241 17,511 2,920,194 3,048,136 Utilidad de accionistas minoritarios 2,211,720 2,640,628 5,765,728 5,796,629 Utilidad por accion Cifras expresadas en miles de pesos 6 mexicanos

7 RAZONES DE LIQUIDEZ La atención principal se desplaza hacia la capacidad de la empresa para liquidar las obligaciones a corto plazo a medida que se vuelven pagaderas. 7

8 RAZONES DE LIQUIDEZ I. Liquidez Promedio 1. Razon corriente = Activo Circulante / Pasivo Circulante Razon Corriente = veces 2. Prueba del ácido=( Activo circulante - Inventarios) / Pasivo Circulante Prueba del ácido= veces 8

9 Veces RAZÓN CORRIENTE 7.0 Razon Corriente La razón va de 6.3 a 4.1, con una tendencia a disminuir. El resultado es muy alto, probablemente tiene dinero ocioso. El promedio es de 5.2 9

10 Veces PRUEBA DEL ÁCIDO 6.0 Prueba del Ácido La razón va de 5.1 a 2.7, con una tendencia a disminuir. El resultado es muy alto, probablemente tiene dinero ocioso. El promedio es de 4 10

11 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO La posición general de deudas de la empresa se evalúa a la luz de la base de activos y el poder de generación de utilidades. 11

12 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO II. Enduedamiento Endeudamiento Promedio 3. Deuda Total = Pasivo Total / Activo Total Deuda Total= 15.2% 15.7% 17.8% 23.8% 18.1% % 4. Cobertura de Interes = UAII / Intereses Cobertura de Interes= veces 5. Cobertura de cargos fijos= (UAII + Arrendamiento) / (Interes + Arrendamiento) Cobertura de cargos fijos= veces Se toma el arrendamiento igual a los intereses 12

13 DEUDA TOTAL 25.0% Deuda Total 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% La razón va de 15.2% a 23.8%, con una tendencia a aumentar. Se encuentra endeudada moderadamente, aunque hay que poner atención por que va aumentando. El promedio es de 18.1%. 13

14 Veces COBERTURA DE INTERESES 30.0 Cobertura del Interes La razón va de 10.3 a 24.7 veces, con una tendencia a aumentar. Tiene una cobertura alta de los intereses. El promedio es de 15.6 veces. 14

15 Veces COBERTURA DE CARGOS FIJOS Cobertura de cargos fijos La razón va de 5.6 a 12.8 veces, con una tendencia a aumentar. Tiene una cobertura alta de los cargos fijos. El promedio es de 8.3 veces. 15

16 RAZONES DE PRODUCTIVIDAD Se mide la rapidez a la cual la empresa está rotando sus cuentas por cobrar, sus inventarios y sus activos a un plazo más largo. Miden el número de veces por año que una compañía vende sus inventarios o cobra todas sus cuentas por cobrar. 16

17 RAZONES DE PRODUCTIVIDAD III. Productividad Promedio 6a. Rotacion de las cuentas por cobrar= Ventas / Cuentas por cobrar Rotacion de las cuentas por cobrar= veces 6a. Periodo promedio= Cuentas por cobrar/ ventas diarias Periodo promedio= días 7. Rotacion de inventario= Ventas / Inventario Rotacion de inventario= veces 8. Rotacion de Activo Fijo= Ventas / Activo Fijo Rotacion de Activo Fijo= veces 9. Rotacion del Activo Total= Ventas/ Activo Total Rotación del Activo Total= veces 17

18 Veces ROTACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR Rotacion de las cuentas por cobrar La razón va de 14.0 a 7.6 veces, con una tendencia a disminuir. Está bien la rotación, aunque va disminuyendo lo que es preocupante, ya que quiere decir que cobra cada vez menos veces al año. El promedio es de 12 veces. 18

19 Veces PERIODO PROMEDIO Periodo promedio La razón va de 25.8 a 47.2 días, con una tendencia a aumentar. Está bien el periodo, aunque va aumentando lo que es preocupante, ya que quiere decir que cada vez cobra con más días de diferencia al año. El promedio es de 32 días. 19

20 Veces ROTACIÓN DE INVENTARIO Rotacion de inventario La razón va de 7.6 a 5.3 veces, con una tendencia a disminuir. Está bien la rotación del inventario, aunque es preocupante que va disminuyendo cada vez más. El promedio es de 6.9 veces. 20

21 ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO 1.20 Rotacion de Activo Fijo La razón está entre.85 a 1.09 veces. Está muy bajo, lo cual no es tan conveniente, habría que analizar más factores. El promedio es de 1 vez. 21

22 ROTACIÓN DE ACTIVO TOTAL Rotación del Activo Total La razón va de.65 a.68 veces, con tendencia a aumentar. Está muy bajo, lo cual no es tan conveniente, habría que analizar más factores, pero va en aumento lo que parece conveniente. El promedio es de.6 veces. 22

23 RAZONES DE RENTABILIDAD Permiten medir la capacidad de la empresa para ganar un rendimiento adecuado sobre las ventas, los activos totales y el capital invertido. Muchos de los problemas relacionados con la rentabilidad se explican, ya sea en forma total o parcial, por la capacidad de la empresa para emplear sus recursos de una manera eficaz. 23

24 RAZONES DE RENTABILIDAD IV. Rentabilidad Promedio 10. Margen bruto = Utilidad bruta/ventas Margen bruto= 61.0% 62.6% 60.0% 55.8% 59.8% % 11. Margen neto= Utilidad neta/ Ventas Margen neto= 21.6% 22.7% 22.7% 20.7% 22.0% % 12. Rendimiento a la inversion= Utilidad Neta/ Activo Total Rendimiento a la inversion= 11.8% 12.5% 15.3% 14.0% 13.4% % 13. Rendimiento al Capital Contable=Utilidad Neta/Capital Contable Rendimiento al Capital Contable= 14.0% 14.8% 18.6% 18.4% 16.4% % 24

25 MARGEN BRUTO 64.0% Margen bruto 62.0% 60.0% 58.0% 56.0% 54.0% 52.0% La razón está entre 62.6% a 55.8%. Está muy alto, lo cual es muy conveniente, lo preocupante es que en los últimos tres años se observa una tendencia a disminuir. El promedio es de 59.8%. 25

26 MARGEN NETO 23.0% Margen neto 22.5% 22.0% 21.5% 21.0% 20.5% 20.0% 19.5% La razón está entre 20.7% a 22.7%. Se conserva muy estable y los valores parecen bastante buenos. El promedio es de 22%. 26

27 RENDIMIENTO A LA 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% INVERSIÓN Rendimiento a la inversion La razón está entre 11.8% a 15.3%. Se conserva muy estable y los valores parecen bastante buenos. El promedio es de 13.4%. 27

28 RENDIMIENTO AL CAPITAL 20.0% 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% CONTABLE Rendimiento al Capital Contable La razón está entre 14% a 18.6%. Parecen buenos valores, aparte en los últimos dos años aumento varios puntos con respecto a los dos primeros años analizados. El promedio es de 16.4%. 28

29 2da parte 29