Saint-Gobain Cristalerías S.A. Javier Benito Saldaña. Diego Tobar Puente.

Transcripción

1 Saint-Gobain Cristalerías S.A Javier Benito Saldaña. Diego Tobar Puente.

2 INDICE: Historia de la empresa. Fotos. Datos financieros. Rentabilidad económica, financiera y bursátil. Tasas de crecimiento. Puntos fuertes y débiles. Recomendaciones. Conclusión.

3 1.Historia de la empresa. La compañía de Saint-Gobain nació en Francia en 1665 por orden del rey Luis XIV con el objetivo de fabricar los espejos del Palacio de Versalles. A lo largo de todo este gran periodo la compañía desenvolvió otras actividades implantándose en todas las regiones del mundo. Hoy, Saint-Gobain es un grupo multinacional fabricante de materiales tecnológicos. Está presente hasta en 46 paises,, con un número de empleados que ronda los y con más de empresas consolidadas. Vidrio plano, aislamiento, hilos de refuerzo, envases, canalizaciones, iones, materiales de construcción, etc, son algunas de sus numerosas actividades en las cuales es lider mundial. Compagnie de Saint-Gobain S.A, International Saint-Gobain y Vicasa S.A son sus accionistas más significativos. En España, SAINT-GOBAIN GLASS se enmarca en la actividad global de SAINT-GOBAIN CRISTALERIA, S.A.

4 Cristalería Española S.A. creó su primera fábrica en 1906 en Arija (Burgos) y posteriormente en 1953 la cerró. En 1975 se fusiono con c Fibras Materiales y fruto de esta fusión surgió la actual Cristalería Española S.A. que en Abril del 2001 fue absorbida por el Grupo Saint-Gobain Gobain.

5 2. Fotos.

6 En esta gráfica, podemos observar como la cotización de CRISTALERÍA S.A ha aumentado en más del doble desde Abril del año 2001, como consecuencia de la OPA lanzada por el Grupo SAINT-GOBAIN para hacerse con el control del 25,53% del capital que aún le faltaba de esta empresa; por este motivo la cotización de la empresa tras la OPA pasó a ser de casi 60 euros frente a los 35 que valía cada acción antes de la OPA. Tras esta OPA, CRISTALERÍA S.A. pasó de ser una filial a ser absorbida por el Grupo SAINT-GOBAIN.

7 Datos financieros. (2000) (1999) EBITDA = BAII = BAI = BDI = Se puede observar como tanto el EBITDA, BAII, BAI Y BDI son superiores con respecto al año anterior, si bien no se ha producido un aumento muy significativo en ninguno de ellos.

8 Rentabilidad económica. ROA = BAII / ACTIVO TOTAL ROA = 9,87% (2000) 9,55% (1999) La Rentabilidad Económica que la empresa obtiene de sus actividades de explotación es prácticamente idéntica en ambos años, esto es debido al incremento de su Activo Fijo con respecto al año anterior en , que supone un 14,5% del Activo Total.

9 Ratios de rotación de los activos. Rotación del activo total = ventas / activo total. 0,346 (2000) 0,319 (1999) Rotación del activo fijo = ventas / activo fijo. 0,459 (2000) 0,444 (1999) Rotación del activo circulante = ventas / activo circulante. 1,412 (2000) 1,137 (1999) Rotación de tesorería = ventas / tesorería. 55,98 (2000) 110,18 (1999) Rotación de clientes = ventas / clientes + ef.. com. a cobrar. 3,33 (2000) 3,008 (1999) Rotación de existencias = ventas / existencias. 7,227 (2000) 6,873 (1999)

10 Ratios de rotación de los activos. El ratio de Rotación de Tesorería, que mide los ingresos por ventas por cada u.m. en tesorería, ha disminuido de manera importante de un 110,18 en (1999) a un 55,98 en el (2000). Esto es debido a que la tesorería se ha incrementado en más del doble con respecto al ejercicio anterior. El resto de ratios se han mantenido en cifras similares en ambos años, con valores bajos, por lo que la cifra de ventas no es muy importante con respecto al resto de magnitudes.

11 Rotación del margen sobre ventas. Resultado bruto en ventas = BAII / ventas. 0,284 (2000) 0,298 (1999) Resultado neto en ventas = BDI / ventas. 0,337 (2000) 0,346 (1999) Gastos de personal por unidad vendida = gastos personal / ventas. 0,216 (2000) 0,217 (1999) Gastos financieros por unidad vendida = gastos financieros / ventas. 0,0349 (2000) 0,026 (1999) Gastos en impuestos por unidad vendida = impuestos / ventas. 0,033 (2000) 0,0469 (1999) Gastos en amortiz. por unidad vendida = amortización / ventas. 0,078 (2000) 0,078 (1999)

12 Ratios del margen sobre ventas. Han sufrido un ligero descenso, excepto el Ratio de Gastos Financieros por unidad vendida, con valores muy pequeños en todos ellos, por lo que en el caso de el Rendimiento Bruto y Neto en Ventas los valores no son buenos pero en el resto de ratios si que son aceptables.

13 Ratios de rentabilidad del personal. Rendimiento del personal = BAII / nº medio empleados. 3,28 (2000) 3,53 (1999) Ventas por empleado = ventas / nº medio empleados. 11,53 (2000) 11,83 (1999) Coste medio del personal = gtos personal / nº medio empleados. 2,494 (2000) 2,572 (1999) Podemos observar como tanto el Rendimiento y el Nº de Ventas por Empleado disminuyen con respecto al ejercicio anterior al igual que ocurre con el Coste que cada empleado ocasiona, sin ser este descenso muy considerable.

14 Ratios de cobertura de los costes. Cobertura de los costes de personal = BAII / gtos de personal. 1,317 (2000) 1,374 (1999) Cobertura de los gastos operativos = BAII / gtos operativos. 0,445 (2000) 0,482 (1999) En ambos casos han descendido ligeramente en el año 2000 con respecto a 1999.

15 Rentabilidad Financiera. ROE = BDI / FONDOS PROPIOS. ROE = 22,3% (2000) 22% (1999) La Rentabilidad Financiera se ha mantenido constante de un año para otro. Se ha mantenido porque tanto el BDI como los Fondos Propios han aumentado en la misma proporción. Una ampliación de capital supondría una inyección de nuevos recursos financieros con lo que aumentaría la rentabilidad financiera de la empresa y de paso bajaría el nivel de endeudamiento.

16 Rentabilidad bursátil. Capitalización bursátil = cotiz.. acción en bolsa X nº acc.. en circul (2000) (1999) Rentabilidad bursátil = BDI / capitalización bursátil. 0,1 (2000) 0,06 (1999) Dividendo por acción = dividendo bruto / nº acciones en circulación. ión. 1,6263 (2000) 1,4424 (1999) Rentabilidad por dividendo = divid.. de la acción / cotiz.. de la acción. 0,06 (2000) 0,037 (1999) Rentab.. del accionista = div acción + A cotiz acción / cotiz.. acción. - 0,36 (2000) - 0,34 (1999) Beneficio por acción = BDI / nº acciones en circulación 2,49 (2000) 2,25 (1999) Cash flow por acción = cash flow / nº acciones en circulación. 2,68 (2000) 2,45 (1999) Pay out = dividendos / BDI. 0,65 (2000) 0,63 (1999)

17 Rentabilidad bursátil. En general podemos destacar la baja rentabilidad de los títulos emitidos por esta empresa en bolsa, siendo la rentabilidad del accionista en ambos periodos negativa al disminuir la cotización de la acción.

18 Ratios de garantía. Ratio de cobertura del activo real = activo real / fondos ajenos. 2,093 (2000) 2,014 (1999) Ratio de firmeza = activo fijo / fondos ajenos a L/P. 3,252 (2000) 3,173 (1999) Ratio de estabilidad = activo fijo / fondos permanentes. 1,001 (2000) 0,984 (1999) Ratio de cobertura del inmovilizado = fondos perman.. / activo fijo. 0,999 (2000) 1,01 (1999) 9) Ratio de amortización anual = dot.. anual a la amort.. / activo fijo. 0,036 (2000) 0,035 (1999)

19 Ratios de garantía. Son ratios bastante buenos, pues casi todos se encuentran en el óptimo o están cercanos a el. Han sufrido una ligera variación aumentando todos ellos, excepto el Ratio de Cobertura del Inmovilizado que ha bajado mínimamente.

20 Ratios de estructura financiera. Ratio de autonomía financiera = fondos propios / pasivo total. 0,522 (2000) 0,503 (1999) Ratio de cap.. propios sobre cap.. permanentes = fondos propios / capitales permanentes. 0,819 (2000) 0,827 (1999)

21 Ratios de endeudamiento. Ratio de endeudamiento sobre fondos propios = fondos ajenos / fondos propios. 0,914 (2000) 0,984 (1999) Ratio de endeudamiento sobre productos terminados = fondos ajenos / pasivo total. 0,477 (2000) 0,496 (1999) Ratio de endeudamiento a L/P = fondos ajenos a L/P / pasivo total. 0,232 (2000) 0,226 (1999) Ratio de endeudamiento a C/P = fondos ajenos a C/P / pasivo total. 0,245 (2000) 0,269 (1999) El endeudamiento en el 2000 y en 1999 se encuentra muy cercano al óptimo (1), empeorando muy ligeramente en el año 2000.

22 Ratios de liquidez. Liquidez de primer grado = activo disponible / exigible inmediato. 0,025 (2000) 0,01 (1999) Liquidez de segundo grado = activo disponible / exigible a C/P. 0,025 (2000) 0,01 (1999) Liquidez de tercer grado (acid( test) ) = disponible + realizable / exigible a C/P. 0,447 (2000) 0,405 (1999) Liquidez de cuarto grado = activo circulante / pasivo circulante. 0,998 (2000) 1,04 (1999)

23 Ratios de liquidez. El Ratio de Liquidez de Tercer Grado o Acid Test,, refleja una liquidez escasa situándose la empresa al borde de la suspensión de pagos, puesto que los valores en ambos años son muy bajos. El resto de ratios tienen también valores muy bajos exceptuando el de Cuarto Grado que se sitúa próximo al óptimo, lo que significa una acumulación de stocks adecuada.

24 Fondo de maniobra. F.M. = activo circulante pasivo circulante. F.M = (2000) 3.607(1999) El Fondo de Maniobra ha pasado de ser positivo en (1999) en a ser negativo en (2000) en Esto se debe a que el PC es mayor que el AC. Por ello la empresa no tiene margen operativo.

25 Tasas de crecimiento. (2000) (1999) Tasa de crec.. Interno = 3,45% 3,42% Tasa de crec.. Externo = 1,23% 1,23% Tasa de crec. financ.. = 7,83% 7,94% Tanto la tasa de crecimiento interna como la externa se han mantenido constantes en ambos ejercicios, reduciéndose mínimamente la tasa de crecimiento financiero.

26 Puntos fuertes y débiles. PUNTOS FUERTES: - Experiencia en el sector. - Líder mundial en su segmento de mercado. - Empresa con gran capacidad para hacer frente a los pagos en el futuro. - Endeudamiento de la empresa. PUNTOS DÉBILES: - Poca liquidez. - Rentabilidad financiera y bursátil estancada. - Estancamiento en el crecimiento de la empresa. - Fondo de maniobra negativo para el año 2000.

27 Recomendaciones. Reconvertir deuda a L/P, para eliminar los problemas de liquidez. Realizar una campaña de marketing para dar a conocer sus productos y así mejorar sus ventas, lo que ocasionaría una reducción de sus stocks y como consecuencia produciría una reducción de los costes derivados de su mantenimiento. Incrementar la Rentabilidad Financiera (ROE) mediante el aumento de inversiones financieras temporales. Mejorar su Fondo de Maniobra incrementando su partida de clientes o disminuyendo los acreedores a C/P. Aumentar el disponible de la empresa para que esta sea capaz de hacer frente

28 Conclusión. Tanto la rentabilidad económica como la financiera se han mantenido prácticamente iguales con respecto al año anterior, lo mismo que ocurre con la rentabilidad bursátil; es de destacar la escasa liquidez que posee la empresa debiendo mejorar en este apartado en próximos ejercicios. Con respecto al endeudamiento y a la solvencia podemos señalar que son bastante buenas, lo que es un dato importante para poder compensar sus problemas de liquidez, reconvirtiendo su deuda a L/P.