Evaluación de Proyectos de Inversión

Transcripción

1 Evaluación de Proyectos de Inversión Tema No. 4 Sesión 9: Etapas de la evaluación de un proyecto de inversión. Parte IV

2 Objetivo de la sesión: Al finalizar la sesión, el alumno conocerá las técnicas utilizadas en un estudio de costos que son necesarias para evaluar un proyecto de inversión. Contextualización Como vimos en sesiones previas, el estudio de mercado nos ayuda a determinar la demanda, el estudio técnico nos indica la viabilidad técnica y las técnicas de costos que veremos en esta sesión miden la rentabilidad de un proyecto. En esta sesión se verán una serie de técnicas que ayudan a determinar la estimación de costos futuros que tendrán que ser desembolsados para llevar a cabo un proyecto de inversión. La importancia de tener un correcto análisis de los mismos, ayuda al analista del proyecto a determinar la valoración de cada elemento y la rentabilidad real del proyecto y su inversión.

3 Introducción al Tema Estudio de costos Según Sapag (2008), tradicionalmente existen diversas clasificaciones de costos. La contabilidad ha desarrollado e implementado la mayoría de ellos con el fin de que proporcionen información válida y oportuna para la toma de decisiones. Pero existen otros costos que no son de corte contable y que siguen siendo los que más se utilizan cuando se opta por uno o varios cursos alternativos de acción en una empresa. Por ejemplo, los costos contables son útiles para la administración financiera de una empresa ayudándola en la toma de decisiones. Pero también están los costos que no se consideran contables y que miden el efecto exacto que tendrá cada decisión en el resultado. Para el encargado de analizar un proyecto existen costos no contables como los costos fijos para el largo plazo (que son significativos y que no se obtienen de los estados contables). Otro costo es el de oportunidad, que tampoco proviene de información contable, pero que se deben considerar para tomar decisiones en la empresa.

4 Explicación 4.3 Estudio de costos Existen un sin número de costos que son utilizados constantemente para medir la rentabilidad de las empresas. Entre ellos podremos mencionar los costos diferenciales, los costos futuros, los costos pertinentes de sustitución de instalaciones, los costos de sustitución de capacidad, los relevantes, los sepultados, los de producción, los de largo plazo, etcétera. Lo que desarrollaremos en esta sesión son las técnicas que se utilizan para crear y conocer los costos antes mencionados (Sapag, 2007) Técnicas de estimación de costos Para qué sirven y cuáles son? Cuando se desea medir la pre-factibilidad de un proyecto se utiliza los costos para estimar una inversión. A continuación expondremos las principales técnicas de estimación de costos: la de factores combinados, el cálculo de costo exponencial y el análisis de regresión.

5 Factores combinados En qué consiste esta técnica? Según Sapag (2007), esta técnica de costos es considerada las más sencillas y consiste en combinar valores estándares con valores reales; en los que se combinan costos altamente significativo (factor altamente significativo es de más alto valor), y otro no tan significativo (los factores menos significativos son los de valor menor). El costo altamente significativo deberá ser calculado en forma precisa (información de primera mano) mientras que el segundo usará información secundaria como un estándar de costos. A continuación explicaremos con un ejemplo lo antes mencionado. El modelo se expresa en la siguiente fórmula: Donde: C Costo que se busca calcular. Cd Cu i q i Costo real del componente altamente significativo. Costo unitario del componente i de la estructura de costos. Cantidad del componente. Por ejemplo: si deseamos calcular el costo total que tendrá el instalar una red para Internet en un laboratorio escolar, y se estima que en promedio se emplearán 100 metros de cable para conectar las distintas computadoras, utilizando un módem inalámbrico, 20 cajas conectoras, 40 entradas para red y un servidor de red. Sólo el servidor de red tiene un costo de $50,000 pesos, pero el resto de los materiales se cotiza como sigue: cable $10 pesos por metro,

6 módem $500, instalación $3 pesos por metro, las cajas en $12.00 c/u y los conectores en $5.00 c/u. Agregando a la ecuación los elementos quedaran: C = 50, (100) + 1(500) + 20(12) + 3(100) + 40(5) = $52, Como se puede apreciar en el ejemplo el factor altamente significativo es de más alto valor y los factores menos significativos son los de valor menos Factor exponencial Cuándo y cómo se utiliza el factor exponencial? El supuesto principal de esta técnica es que la distribución de los costos se modifican a un ritmo distinto a la variación que tiene el niveles de producción (Sapag, 2007). El modelo se expresa en la siguiente fórmula: Dónde: C 2 Costo de operación en la situación con proyecto. C 1 q 2 q 1 β Costo de operación para el nivel de producción actual. Capacidad de producción con proyecto. Capacidad de producción actual. Factor de costo exponencial. Por ejemplo: una planta de salsas empaca en cajas 100,000 unidades del producto para su distribución a un costo de $180,000. Si se hace una evaluación

7 para la ampliación del nivel de producción de la planta en un 40%, siendo el factor de costo exponencial de 6%, Cuál será el nuevo Costo? C 2 = (140,000/100,000) 0.6 * 180,000 = $ 220, Esta técnica es adecuada cuando buscamos la pre-factibilidad de un proyecto para facilitar la toma de decisiones, pero está limitado ya que sólo simplifica el cálculo en industrias donde el factor exponencial se conoce y es confiable Regresión simple Qué es la regresión simple y como se aplica? Según Sapag (2007), este método permite calcular los costos futuros que tendrá la empresa en función de los costos históricos de la misma. Utilizando este procedimiento se deberán calcular dos valores estimados, uno para la variable a y otro para la variable b. Utilizando una regresión simple se calcularán sobre una base de datos disponibles con que cuente la empresa, a estos datos se les deberá aplicar la estimación de los costos fijos y variables, que nos ayudarán a construir el flujo de caja. El modelo se expresa en la siguiente fórmula: Dónde: CT Costo total mensual. CF CV X La variable a corresponderá al costo fijo. La variable b corresponderá al costo variable. Es la cantidad producida.

8 La representación anterior se puede simplificar de la siguiente forma, donde el costo total es igual al costo fijo más el costo variable que se multiplica por la producción. Por ejemplo: supongamos que una empresa lleva registros de producción y costos totales de los últimos 6 meses. El cálculo de a y de b se definen en las siguientes formulas. MES PRODUCCIÓN (X) COSTO TOTAL (Y) XY X 2 1 1,000 35,000 35,000,000 1,000, ,230 39,900 49,077,000 1,512, ,190 37,500 44,625,000 1,416, ,450 43,200 62,640,000 2,102, ,620 45,210 73,240,200 2,624, ,390 41,000 56,990,000 1,932,100 Suma 7, , ,572,200 10,588,000

9 Las variables calculada a será el costo variable proyectado y la variable b corresponde al costo fijo, la q es el periodo a calcular. Para este caso el periodo a calcular sería el mes 7, por lo tanto este dato será la q a utilizar y así sucesivamente hasta los n periodos deseados. Esta técnica es la más confiable para la empresa cuando desea hacer estimaciones de costos fijos o variables siempre y cuando la información utilizada sea confiable.

10 Conclusión La correcta aplicación del estudio de costos ayuda al analista del proyecto a medir la pre-factibilidad del mismo. Ninguna de las tres técnicas vistas en esta sesión, se puede aplicar en la etapa de factibilidad para medir la rentabilidad del proyecto. En esta sesión aprendimos a calcular algunas técnicas del estudio de costos, en el siguiente apartado aprenderemos a determinar el proceso de producción, de costo unitario y el punto de equilibrio.

11 Para aprender más Estudio de costos AvacoUnibague, (2012). Como hacer una regresión en Excel. Video consultado el día 15/03/2015 en: Portales, D. (2011). Técnicas de estimación de costos. Consultado el día 15/03/2015 en:

12 Actividad de Aprendizaje Instrucciones: Con la finalidad de profundizar en los conocimientos adquiridos a lo largo de esta sesión, ahora tendrás que realizar una actividad en la cual solucionarás los siguientes problemas. 1. Solucionar con la técnica de factores combinados el siguiente ejercicio: la empresa Avantex desea conocer cuál será el costo total al instalar una aérea para que sus empleados puedan comer en su hora de descanso. Debe contar con la renta de 3 máquinas expendedoras, 8 mesas tipo banca con 4 asientos, un tejaban que cubra de las inclemencias del clima con un costo de $65,000.00, 2 hornos de micro hondas, un dispensador de agua fría y caliente, instalación de lavamanos completo, una cafetera. Los costos unitarios de cada componente son los siguientes: Componente estándar Costo $ Medida Máquina expendedora pieza Mesas banca con sillas 1, unidad Horno de micro hondas 2, unidad Dispensador de agua 6, unidad Instalación de lavamanos completo 2, unidad Cafetera 1,300 unidad 2. Solucionar con la técnica de factor exponencial: un distribuidor de desea calcular el costo de distribución de unidades de un producto que tiene un costo de $1, 545, pesos. Calcula el costo

13 de distribuir unidades utilizando un factor de costo exponencial es 0,83? 3. Solucionar con la técnica de regresión simple: la empresa Etannia S.A. desea determinar la función de costos de su negocio con la siguiente información histórica mensual: Mes Producción Costo 1 7, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,660 Puedes realizarlo en WORD, al final tendrás que guardarlo como imagen en formato JPG o como archivo PDF, con la finalidad de subirlo a la plataforma de la asignatura. Comparte los resultados en el FORO. Esta actividad representa el 5% de tu calificación y se tomará en cuenta lo siguiente: Tus datos generales. Desarrollo correcto de los ejercicios. Ortografía y redacción. Publicación de resultados en el Foro.

14 Bibliografía Sapag, N. (2007). Proyectos de inversión: formulación y evaluación. Editorial Pearson, México. Sapag, N. (2008). Preparación y evaluación de proyectos. Editorial Graw Hill, México. Cibergrafía AvacoUnibague, (2012). Como hacer una regresión en Excel. Video consultado el día 15/03/2015 en: Portales, D. (2011). Técnicas de estimación de costos. Consultado el día 15/03/2015 en: