Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras Dr. Santiago Bazdresch Barquet Ciudad de México, 22 de noviembre de 2016

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1 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras Dr. Santiago Bazdresch Barquet Ciudad de México, 22 de noviembre de 2016

2 Índice 1. Introducción 2. Sector Internacional 3. Economía Real 4. Precios 5. Crédito 6. Sector Público 7. Consideraciones Finales Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras

3 Introducción Revisaremos el estado de una serie de variables reales y financieras. Se observa una economía que crece a un ritmo mediano, ajustándose bien a una serie de choques externos grandes (caída del precio del petróleo, endurecimiento de la poĺıtica monetaria externa). Precios estables. Salarios estables. Empleo creciente. Crédito creciente. Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 1 / 22

4 Índice 1. Introducción 2. Sector Internacional 3. Economía Real 4. Precios 5. Crédito 6. Sector Público 7. Consideraciones Finales Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras

5 Tipos de Cambio Tipo de Cambio Peso Dólar Americano Pesos por Dólar Tipo de Cambio Peso Dólar Canadiense Pesos por Dólar Tipo de Cambio Peso Yuan Pesos por Yuan ene. 06 may. 06 sep. 06 may. 07 sep. 07 may. 08 sep. 08 may. 09 sep. 09 may. 10 sep. 10 may. 11 sep. 11 may. 12 sep. 12 may. 13 sep. 13 may. 14 sep. 14 may. 15 sep. 15 may. 16 sep. 16 ene. 06 may. 06 sep. 06 may. 07 sep. 07 may. 08 sep. 08 may. 09 sep. 09 may. 10 sep. 10 may. 11 sep. 11 may. 12 sep. 12 may. 13 sep. 13 may. 14 sep. 14 may. 15 sep. 15 may. 16 sep. 16 ene. 06 may. 06 sep. 06 may. 07 sep. 07 may. 08 sep. 08 may. 09 sep. 09 may. 10 sep. 10 may. 11 sep. 11 may. 12 sep. 12 may. 13 sep. 13 may. 14 sep. 14 may. 15 sep. 15 may. 16 sep. 16 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 2 / 22

6 Precios del Petróleo WTI Mezcla Precios del Petróleo Dólares por barril ene. 06 may. 06 sep. 06 may. 07 sep. 07 may. 08 sep. 08 may. 09 sep. 09 may. 10 sep. 10 may. 11 sep. 11 may. 12 sep. 12 may. 13 sep. 13 may. 14 sep. 14 may. 15 sep. 15 may. 16 sep. 16 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 3 / 22

7 Balanza Comercial México ha sufrido un cambio dramático en su situación respecto al exterior en términos de la balanza comercial. Ésta se ha ido deteriorando a causa de la baja en la producción y el precio del petróleo. Exportaciones Importaciones Balanza Comercial Variación porcentual anual Saldo de la Balanza Comercial Variación porcentual (Promedio Móvil 12 meses) ene. 06 jul. 06 jul. 07 jul. 08 jul. 09 jul. 10 jul. 11 jul. 12 jul. 13 jul. 14 jul. 15 jul. 16 ene. 06 jul. 06 jul. 07 jul. 08 jul. 09 jul. 10 jul. 11 jul. 12 jul. 13 jul. 14 jul. 15 jul. 16 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 4 / 22

8 Índice 1. Introducción 2. Sector Internacional 3. Economía Real 4. Precios 5. Crédito 6. Sector Público 7. Consideraciones Finales Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras

9 Producto Interno Bruto El PIB lleva 14 trimestres creciendo a una tasa superior al 1% y con un promedio cercano al 2%. Producto Interno Bruto Variación anual de los valores a precios del T1 2006T2 2006T3 2006T4 2007T1 2007T2 2007T3 2007T4 2008T1 2008T2 2008T3 2008T4 2009T1 2009T2 2009T3 2009T4 2010T1 2010T2 2010T3 2010T4 2011T1 2011T2 2011T3 2011T4 2012T1 2012T2 2012T3 2012T4 2013T1 2013T2 2013T3 2013T4 2014T1 2014T2 2014T3 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 5 / T4 2015T1 2015T2 2015T3 2015T4 2016T1 2016T2 2016T3

10 IGAE por Sectores Act. Primarias Act. Secundarias Act. Terciarias Indicador Global de la Actividad Económica Índice base 2008 = 100 (Desestacionalizada) ene. 06 jul. 06 jul. 07 jul. 08 jul. 09 jul. 10 jul. 11 jul. 12 jul. 13 jul. 14 jul. 15 jul. 16 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 6 / 22

11 Producto Interno Bruto por Sectores PIB Sector Secundario Millones de pesos a precios de 2008 Minería E.Eléctrica, Agua y Gas Construcción Ind. Manufacturera PIB Sector Terciario Millones de pesos a precios de 2008 Comercio Transporte I. Medios Masivos S. Financieros Corporativos Otros T1 2006T3 2007T1 2007T3 2008T1 2008T3 2009T1 2009T3 2010T1 2010T3 2011T1 2011T3 2012T1 2012T3 2013T1 2013T3 2014T1 2014T3 2015T1 2015T3 2016T1 2016T3 2006T1 2006T3 2007T1 2007T3 2008T1 2008T3 2009T1 2009T3 2010T1 2010T3 2011T1 2011T3 2012T1 2012T3 2013T1 2013T3 2014T1 2014T3 2015T1 2015T3 2016T1 2016T3 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 7 / 22

12 Empleo El empleo se ha mantenido estable, tanto la PEA como la población ocupada han crecido como proporcion de la poblacion. Recientemente se ha observado una intensa formalización del trabajo. Población Económicamente Activa % 62 Población Ocupada % 98 Tasas de Informalidad % ene. 06 may. 06 sep. 06 may. 07 sep. 07 may. 08 sep. 08 may. 09 sep. 09 may. 10 sep. 10 may. 11 sep. 11 may. 12 sep. 12 may. 13 sep. 13 may. 14 sep. 14 may. 15 sep. 15 may. 16 sep. 16 ene. 06 may. 06 sep. 06 may. 07 sep. 07 may. 08 sep. 08 may. 09 sep. 09 may. 10 sep. 10 may. 11 sep. 11 may. 12 sep. 12 may. 13 sep. 13 may. 14 sep. 14 may. 15 sep. 15 may. 16 sep. 16 ene. 06 may. 06 sep. 06 may. 07 sep. 07 may. 08 sep. 08 may. 09 sep. 09 may. 10 sep. 10 may. 11 sep. 11 may. 12 sep. 12 may. 13 sep. 13 may. 14 sep. 14 may. 15 sep. 15 may. 16 sep. 16 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 8 / 22

13 Población Ocupada Población Ocupada por Sector (%) Cambio Agropecuario Construcción Ind. Manufacturera Comercio Servicios Otros No Especificado Fuente: INEGI La población ocupada por sector ha sido sumamente estable, con una tendencia de incremento de largo plazo en el sector de servicios y un decrecimiento en el sector agropecuario. Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 9 / 22

14 Población de Trabajadores del IMSS Trabajadores en el IMSS Número de personas Trabajadores IMSS por Act. Económica Número de Personas Ind. de Transformación Serv. Empresas, Personas y Hogar Comercio Serv. Soc.Y Comunales Construcción Otros ene. 06 jul. 06 jul. 07 jul. 08 jul. 09 jul. 10 jul. 11 jul. 12 jul. 13 jul. 14 jul. 15 jul. 16 ene. 06 jul. 06 jul. 07 jul. 08 jul. 09 jul. 10 jul. 11 jul. 12 jul. 13 jul. 14 jul. 15 jul. 16 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 10 / 22

15 Índice 1. Introducción 2. Sector Internacional 3. Economía Real 4. Precios 5. Crédito 6. Sector Público 7. Consideraciones Finales Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras

16 Inflación Los precios han estado notablemente estables a lo largo de los últimos años. General Subyacente No Subyacente Indice Nacional de Precios al Consumidor Variación porcentual anual abr. 07 jul. 07 oct. 07 abr. 08 jul. 08 oct. 08 abr. 09 jul. 09 oct. 09 abr. 10 jul. 10 oct. 10 abr. 11 jul. 11 oct. 11 abr. 12 jul. 12 oct. 12 abr. 13 jul. 13 oct. 13 abr. 14 jul. 14 oct. 14 abr. 15 jul. 15 oct. 15 abr. 16 jul. 16 oct. 16 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 11 / 22

17 Componentes de la Inflación Recientemente se ha observado un lento incremento en los precios subyacentes tanto de mercancías como de servicios. Sin embargo, este sigue representando una sorprendente estabilidad de precios de cara a la depreciación observada de 2014 a Subyacente Mercancías Servicios Inflación Subyacente Variación porcentual No Subyacente Agorpecuario Energía y Tarifas Aut. Inflación No Subyacente Variación porcentual abr. 07 jul. 07 oct. 07 abr. 08 jul. 08 oct. 08 abr. 09 jul. 09 oct. 09 abr. 10 jul. 10 oct. 10 abr. 11 jul. 11 oct. 11 abr. 12 jul. 12 oct. 12 abr. 13 jul. 13 oct. 13 abr. 14 jul. 14 oct. 14 abr. 15 jul. 15 oct. 15 abr. 16 jul. 16 oct. 16 abr. 07 jul. 07 oct. 07 abr. 08 jul. 08 oct. 08 abr. 09 jul. 09 oct. 09 abr. 10 jul. 10 oct. 10 abr. 11 jul. 11 oct. 11 abr. 12 jul. 12 oct. 12 abr. 13 jul. 13 oct. 13 abr. 14 jul. 14 oct. 14 abr. 15 jul. 15 oct. 15 abr. 16 jul. 16 oct. 16 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 12 / 22

18 Expectativas de Inflación Las expectativas de inflación 2016 y2017 han estado estables. Medianas de Expectativas de Inflación al Cierre de 2016 % Medianas de Expectativas de Inflación al Cierre de 2017 % General 6.0 General 6.0 Subyacente Subyacente No Subyacente 5.5 No Subyacente dic. 13 feb. 14 mar. 14 abr. 14 may. 14 jun. 14 jul. 14 ago. 14 sep. 14 oct. 14 nov. 14 dic. 14 feb. 15 mar. 15 abr. 15 may. 15 jun. 15 jul. 15 ago. 15 sep. 15 oct. 15 nov. 15 dic. 15 feb. 16 mar. 16 abr. 16 may. 16 jun. 16 jul. 16 ago. 16 sep. 16 oct. 16 dic. 14 feb. 15 mar. 15 abr. 15 may. 15 jun. 15 jul. 15 ago. 15 sep. 15 oct. 15 nov. 15 dic. 15 feb. 16 mar. 16 abr. 16 may. 16 jun. 16 jul. 16 ago. 16 sep. 16 oct. 16 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 13 / 22

19 Salario Trabajadores del IMSS Salario Diario Asociado a Trabajadores del IMSS Variación anual porcentual ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 14 / 22

20 Índice 1. Introducción 2. Sector Internacional 3. Economía Real 4. Precios 5. Crédito 6. Sector Público 7. Consideraciones Finales Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras

21 Tasas de Interés Las tasas de interés han seguido una tendencia inequívoca a la baja, con un reciente incremento derivado de las decisiones de poĺıtica monetaria del Banco y de la expectativa de mayores costos financieros post-eleccciones de EEUU. ObjetivoMex MEX1YR MEX2YR MEX5YR Tasas de Interés de los Cetes % ene. 06 jul. 06 jul. 07 jul. 08 jul. 09 jul. 10 jul. 11 jul. 12 jul. 13 jul. 14 jul. 15 jul. 16 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 15 / 22

22 Diferenciales de Tasas de Interés Objetivo 1YR 2YR 5YR Diferencial de Tasas de Interés Puntos porcentuales ene. 06 jul. 06 jul. 07 jul. 08 jul. 09 jul. 10 jul. 11 jul. 12 jul. 13 jul. 14 jul. 15 jul. 16 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 16 / 22

23 Tasas de Crecimiento del Crédito La masa total del crédito ha ido creciendo a tasas aceleradas. Tasa de Crecimiento Anual del Crédito % Endeudamiento Total Crédito al Consumo Crédito a la Vivienda Endeud. Empresas y Personas con Act. Empresarial T1 2006T3 2007T1 2007T3 2008T1 2008T3 2009T1 2009T3 2010T1 2010T3 2011T1 2011T3 2012T1 2012T3 2013T1 2013T3 2014T1 2014T3 2015T1 2015T3 2016T1 2016T3 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 17 / 22

24 Tasa de Crecimiento del Crédito Tasa de Crecimiento Anual del Endeudamiento % Total Bancario No Bancario Tasa de Crecimiento Anual del Crédito al Consumo % Total Bancario No Bancario T1 2006T3 2007T1 2007T3 2008T1 2008T3 2009T1 2009T3 2010T1 2010T3 2011T1 2011T3 2012T1 2012T3 2013T1 2013T3 2014T1 2014T3 2015T1 2015T3 2016T1 2016T3 2006T1 2006T3 2007T1 2007T3 2008T1 2008T3 2009T1 2009T3 2010T1 2010T3 2011T1 2011T3 2012T1 2012T3 2013T1 2013T3 2014T1 2014T3 2015T1 2015T3 2016T1 2016T3 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 18 / 22

25 Tasa de Crecimiento del Crédito Tasa de Crecimiento Anual del Crédito a Vivienda % Total Bancario No Bancario Tasa de Crecimiento Anual del Fin. a Empresas y Personas con Act. Empresarial % Total Bancario No Bancario T1 2006T3 2007T1 2007T3 2008T1 2008T3 2009T1 2009T3 2010T1 2010T3 2011T1 2011T3 2012T1 2012T3 2013T1 2013T3 2014T1 2014T3 2015T1 2015T3 2016T1 2016T3 2006T1 2006T3 2007T1 2007T3 2008T1 2008T3 2009T1 2009T3 2010T1 2010T3 2011T1 2011T3 2012T1 2012T3 2013T1 2013T3 2014T1 2014T3 2015T1 2015T3 2016T1 2016T3 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 19 / 22

26 Tasas de Crecimiento del Crédito Total Vivienda Consumo Crédito a los Hogares Niveles Financiamiento Interno a Empresas Privadas No Financieras Variación % respecto al mismo trimestre del año anterior Banca Comercial Banca Desarrollo T1 2007T3 2008T1 2008T3 2009T1 2009T3 2010T1 2010T3 2011T1 2011T3 2012T1 2012T3 2013T1 2013T3 2014T1 2014T3 2015T1 2015T3 2016T1 2016T3 2007T1 2007T3 2008T1 2008T3 2009T1 2009T3 2010T1 2010T3 2011T1 2011T3 2012T1 2012T3 2013T1 2013T3 2014T1 2014T3 2015T1 2015T3 2016T1 2016T3 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 20 / 22

27 Índice 1. Introducción 2. Sector Internacional 3. Economía Real 4. Precios 5. Crédito 6. Sector Público 7. Consideraciones Finales Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras

28 Déficit En parte como resultado de la baja en los precios del petróleo, el balance público también se ha deteriorado. Balance del Sector Público Año Actual vs Año Anterior Millones de Pesos (Promedio Móvil 12 meses) ene. 06 jul. 06 jul. 07 jul. 08 jul. 09 jul. 10 jul. 11 jul. 12 jul. 13 jul. 14 jul. 15 jul. 16 Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 21 / 22

29 Índice 1. Introducción 2. Sector Internacional 3. Economía Real 4. Precios 5. Crédito 6. Sector Público 7. Consideraciones Finales Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras

30 Consideraciones Finales En resumen, la economía mexicana: Se ha comportado con gran estabilidad recuperándose de la crisis del Ha integrando una gran cantidad de personas al trabajo. Ha mantenido un crecimiento sostenido. Ha presentado gran estabilidad en precios. En los años venideros, la economia tendrá que realizar ajustes que se reflejen en mayor balance fiscal y comercial, sin embargo la econoía ha logrado mantenerse en una situacion estable. Evolución Reciente de las Variables Macro y Financieras 22 / 22

31 Ciudad de México, 22 de noviembre de 2016

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