TASAS DE INTERÉS EN EL SISTEMA FINANCIERO

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Lorenzo Núñez Espinoza
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1 TASAS DE INTERÉS EN EL SISTEMA FINANCIERO Presentación del Señor Oscar Dancourt Vicepresidente encargado de la Presidencia del BCRP Comisión de Banca, Finanzas e Inteligencia Financiera 9 de mayo 2006

2 TASAS DE INTERÉS EN EL SISTEMA FINANCIERO I. Protección al Consumidor II. Política Monetaria del Banco Central III. Evolución del Crédito y de las tasas de interés IV. Conclusiones 2

3 I. Protección al Consumidor 3

4 Proyecto de Ley que Modifica la Ley de Protección al Consumidor (Proyecto N 11678) Modificación propuesta Se agrega información adicional, que deberá incluir el proveedor de crédito, en la Hoja Resumen Informativa creada mediante Ley N Para el crédito concedido bajo el sistema de cuotas, la tasa de costo efectivo anual deberá incluir también los cargos adicionales como portes, comisiones y otros gastos administrativos (seguros). Sólo se excluye los cargos por los servicios brindados por terceros (tasaciones, gastos notariales, etc). Evaluación Permitirá a los usuarios contar con mayor información del costo del crédito y aumentará la transparencia de información, ya que se podrá comparar entre las distintas alternativas que ofrece el mercado. Brindará información efectiva y pertinente al potencial deudor. En esta línea, se considera positivo el Proyecto de Ley N que modifica la Ley de Protección al Consumidor. 4

5 II. Política Monetaria del Banco Central y tasas de interés 5

6 Los objetivos estratégicos que guían al BCRP son compatibles con tasas más bajas de interés Inflación baja en un rango de 1,5 a 3,5 por ciento. Desdolarizar la economía para bajar los riesgos cambiarios y tener una base de intermediación amplia en soles. Nivel de RIN alto para contar con una moneda sólida. Apoyar al avance del mercado de capitales para proporcionar financiamiento en soles de largo plazo. 6

7 Esquema de metas explícitas de inflación para la política monetaria Meta de inflación: 2,5% (+/- 1 punto porcentual). Permite anclar las expectativas de inflación del público en este nivel. Cumplimiento de la meta (inflación promedio de 2,2% entre 2002 y 2005) Rango de Meta de Inflación * 7 * Cierre abr-06

8 Tasa de interés de referencia para el mercado interbancario No es un tope a otras tasas de interés pero sí una guía efectiva para las tasas de interés de mercado. Actualmente (mayo 2006) la tasa de interés de referencia se encuentra en 4,50 por ciento. Se modifica de acuerdo con las condiciones de la economía (presiones inflacionarias o deflacionarias) para mantener la inflación en el nivel de la meta. El Banco Central realiza operaciones de mercado abierto para mantener la tasa de interés interbancaria en el nivel de referencia. 8

9 Tasa de interés interbancaria En los últimos años, el nivel y la variabilidad de la tasa de interés interbancaria han disminuido considerablemente. (%) 38,0 34,0 30,0 26,0 22,0 18,0 Tasa de interés interbancaria 14,0 10,0 6,0 El promedio de la tasa de interés interbancaria ha sido 3,1 por ciento desde el ,0 Ene.97 Jul Ene.98 Jul Ene.99 Jul Ene.00 Jul Ene.01 Jul Ene.02 Jul Ene.03 Jul Ene.04 Jul Ene.05 Jul Ene.06 9

10 Reducción del nivel de las tasas de interés: la guía funciona El manejo de la tasa de referencia en los últimos años ha contribuido a que las tasas de interés del mercado se reduzcan. Tasas de Interés en Soles (en %) ,9 9,1 8,6 3,0 7,5 2,6 11,2 4,0 Comercial Interbancaria Pasiva Preferencial (90 días) ,4 59,2 49,0 41,1 45,8 37,0 26,1 17,9 Sobregiro Microempresa Consumo Promedio

11 La tasa de interés promedio de créditos (con estructura constante) se ha reducido TAMN Saldos Tasa Estructura Constante (en %) Dic-01 Abr-02 Ago-02 Dic-02 Abr-03 Ago-03 Dic-03 Abr-04 Ago-04 Dic-04 Abr-05 Ago-05 Dic-05 11

12 Desarrollo del Mercado de Capitales La reducción de la inflación y la menor volatilidad de la tasa de interés de corto plazo (interbancaria) han favorecido el desarrollo del mercado de deuda pública en moneda nacional. MERCADO SECUNDARIO DE BONOS SOBERANOS DEL TESORO PÚBLICO 1/ 13.5 Jun Tasas de rendimiento (%) Menor tasa 7.5 Mayor plazo Mayo Plazo residual (años) 1/ Tasas de rendimiento de los bonos soberanos negociadas más cercana al cierre del período. 12

13 III. Evolución del Crédito 13

14 El crédito al sector privado en soles continua su tendencia creciente Crédito al sector privado (variación %respecto del mismo mes del año anterior) Ago04 Oct04 Dic04 Feb05 Abr05 Jun05 Ago05 Oct05 Dic05 Feb06 Crédito en soles Crédito en dólares 38.4 % 38,4% 5.3% Mar 06 EEUU Suiza Reino Unido España Alemania Australia Francia Italia Canada Finlandia Chile Uruguay Brasil Peru Colombia Ecuador Mexico Argentina Venezuela CREDITO AL SECTOR PRIVADO POR PAISES (% del PBI) ,0 100,0 150,0 200,0 250,

15 El crédito ha mostrado una evolución diferenciada El crédito en moneda nacional ha aumentado en 100 por ciento entre diciembre del 2001 y marzo del El crédito en moneda extranjera no ha registrado mayor variación. Saldo de crédito del sistema financiero (en millones de soles y dólares) Mill soles Mill US$ 2001 Marzo

16 El crédito de microfinanzas, principalmente en soles, se ha triplicado en los últimos 5 años. Saldo de crédito a microfinanzas (en millones de soles y dólares) Mill soles Mill US$ 16

17 Los créditos de consumo y microempresa se vienen desdolarizando Sin embargo, la dolarización aún es elevada (en particular el crédito hipotecario), exponiendo al sistema bancario al riesgo cambiariocrediticio: una depreciación afecta la capacidad de pago de los deudores con ingresos en soles Dolarización en el Sistema Bancario Crédito Bancario Dolarización del Crédito por Segmento Hipotecario Comercial (en %) (en %) 60 Consumo Mar 01 Ago 01 Depósito Bancario Ene 02 Jun 02 Nov 02 Abr 03 Set 03 Feb 04 Jul 04 Dic 04 May 05 Oct Mar 01 Jul 01 Nov 01 Microempresa Mar 02 Jul 02 Nov 02 Mar 03 Jul 03 Nov 03 Mar 04 Jul 04 Nov 04 Mar Jul 05 Nov 05

18 En los últimos años el sistema financiero ha incluido a más de un millón de sujetos de crédito Número de deudores del sistema financiero Miles Empresas bancarias, Nación y financieras Cajas municipales, rurales y edpymes

19 IV. Conclusiones 19

20 La política monetaria establece una tasa de referencia que sirve como guía al resto de tasas de interés en soles de la economía bajo un mecanismo de mercado. Esta guía ha permitido que durante los últimos años las tasas se hayan venido reduciendo, sin que sea necesario recurrir a la introducción de topes a las tasas de interés 20

21 Para que el Banco pueda guiar eficazmente las tasas de interés es necesario asegurar que el mercado opere con: - Transparencia. Ello permite que los agentes cuenten con información relevante para tomar sus decisiones, lo que se traduce en un mercado más eficiente. Desde el 2002, el BCRP ha efectuado propuestas para incrementar la información y su transparencia (estudio Costo del Crédito y en comunicaciones al Congreso y a la SBS), incorporadas en diversas normativas de la SBS y leyes. - Competencia. La competencia resulta una condición primordial para que los precios reflejen rápidamente los cambios en las condiciones monetarias. 21

22 Por el contrario, la fijación de topes a las tasas de interés puede llevar a impedir la influencia de las acciones de política monetaria sobre dichas tasas y sobre las condiciones macroeconómicas en general. Asimismo ello podría frenar la estrategia de solarización de la economía. El éxito de esta estrategia permitirá reducir las vulnerabilidades de la economía en su conjunto. Al respecto en adición al esquema de política monetaria aplicado durante los últimos años, el Banco ha venido impulsando proyectos para reducir los factores que subyacen a la costumbre (persistencia) de la dolarización, como la norma que regula la publicación de los precios en nuevos soles. Actualmente viene promoviendo un proyecto de ley para restituir el curso legal de la moneda doméstica. 22

23 TASAS DE INTERÉS EN EL SISTEMA FINANCIERO Presentación del Señor Oscar Dancourt Vicepresidente encargado de la Presidencia del BCRP Comisión de Banca, Finanzas e Inteligencia Financiera 9 de mayo 2006

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