Clase Auxiliar #6. Concentración y Contratos. MI 5081 Economía de Minerales Otoño Arturo Prieto. Patricio Ávila Fuentes

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1 Clase Auxiliar #6 Concentración y Contratos MI 5081 Economía de Minerales Otoño 2017 Profesor: Auxiliar: Emilio Castillo Arturo Prieto Patricio Ávila Fuentes

2 Contratos: Comercialización de concentrados Concentrados: No son un producto homogéneo Existen múltiples composiciones dependiendo de los minerales presentes. Es necesario ver cómo la composición de un concentrado afecta la valorización de éste. Factores determinantes: Tarifas TC/RC. Deducciones metalúrgicas. Elementos pagables. Elementos penalizables.

3 Contratos: Comercialización de concentrados Tarifas TC/RC: La tarifa TC (Treatment Charge) corresponde al cargo que una fundición cobra por procesar una tonelada de concentrado. Sus unidades son US$/TMS (dólares por tonelada seca de concentrado). La tarifa RC (Refining Charge) corresponde al cargo que una refinería cobra por refinar una libra de cobre. Sus unidades son cus$/lb (centavos de dólar por libra de cobre pagable). Deducciones metalúrgicas: Fracción del metal que se supone es imposible recuperar debido a ineficiencias del proceso.

4 Contratos: Comercialización de concentrados Pagables: El contenido de oro y plata de un concentrado de cobre representa un crédito sobre el precio al que se valoriza el concentrado. Penalizables: Existen elementos que traen complicaciones al proceso o al medio ambiente. Se penalizan según el contenido de cada una de ellas. El exceso de humedad también puede ser penalizado de esta manera.

5 Contratos: Comercialización de concentrados Penalizables Valores relevantes: Tolerancia: corresponde al nivel de contenido bajo el cual no se penalizará la impureza. Máximo aceptable: límite máximo de contenido que se aceptará. Castigo: corresponde al valor que se cobrará por cada unidad de contenido sobre la tolerancia.

6 Ejercicio 1 Una empresa trader requiere apoyo para optimizar su negocio en torno a la compra y venta de productos mineros. En este caso, la empresa posee tres distintas cuotas de concentrados (considere tonelajes ide nticos), con dos distintas opciones de contrato. Atributo Contrato 1 Contrato 2 Cargo As US$/(0,1%-tms) 3 (tolerancia 0,2%) 4 (tolerancia 0,25%) Cargo Sb US$/(0,01%-tms) 2(tolerancia 0,08%) 1(tolerancia 0,05%) TC US$/tms RC Cu cus$/lb pagable RC Au US$/OzT pagable 7 5 RC Ag US$/OxzT pagable 0,45 0,7 Deducción metalúrgica Cu 3,5%(mínimo 1 unidad) 4% Deducción metalúrgica Au 0,5 ppm 10% Deducción metalúrgica Ag 10% (mínimo 30ppm) 50ppm Flete US$/tmh Penalización humedad US$/(1%-tmh) 2,5(tolerancia 8%) 3(tolerancia 9%) Comisión US$/tmf Cu contenido QP M+4 MEE+3

7 Ejercicio 1 Atributo Cliente 1 Cliente 2 Cliente 3 Contenido Cu % Contenido Au ppm Contenido Ag ppm Contenido As ppm Contenido Sb ppm Tonelaje cuota tms Humedad % Fecha embarque Febrero-2015 Abril-2015 Febrero-2015 Arribo estimado Julio Junio-2015 Mayo-2015 Mes contractual Julio-2015 Mayo-2015 Enero Que contrato es el o ptimo en la bu squeda asignacio n con cada cliente?

8 Ejercicio 2 Una reconocida empresa minera debido a sus altos costos operacionales desea realizar un estudio inicial para saber si le es conveniente procesar sus propios concentrados de cobre o si le es conveniente venderlos. Responda a la interrogante de la compan i a en base a los siguientes para metros. Atributo Empresa Contenido Cu % 30 Contenido Au ppm 15 Contenido Ag ppm 152 Recuperación met. Cu % 97 Recuperación met Au % 91 Recuperación met Ag % 85 Contenido As ppm 4500 Contenido Sb ppm 1000 Contenido Fe % 26 Contenido S % 26 Contenido SiO2 % 15 Recuperación S02 % 95 Humedad % 12 Costo fundición US$/tms 140 Costo refinación Cu cus$/lb pagable 12,5 RC Au US$/OzT pagable 7 RC Ag US$/OzT pagable 0,8

9 Ejercicio 2 Para los li mites de tolerancia de penalidades utilizar las referencias del contrato 1 del ejercicio 1 Que otras variables podri an ser incluidas en este ana lisis? Datos de exportación Mercado Precio H2SO4 US$/ton 80 Premio cátodo US$/TMF 80 Penalización humedad US$/1%-tmh 2,5 TC US$/tms 100 RC Cu cus$/lb pagable 10 RC Au US$/OzT pagable 5 RC Ag US$/OzT pagable 0,4 Deducción met. Cu 3,4 % (mínimo 1 unidad) Dedudcción met. Au 10 % (mínimo 0,5 ppm) Deducción met. Ag 10% (mínimo 15 ppm) Flete marítimo concentrado US$/tmh 56 Flete marítimo cátodos US$/TMF 60

10 Impuestos Existen diversos tipos de impuestos, los más conocidos son: Impuesto a la renta de primera categoría: Grava las rentas del capital (utilidades de empresas, rentas de capitales mobiliarios, rentas de bienes raíces, etc.). Impuesto único de segunda categoría: Grava las rentas del trabajo. Impuesto global complementario: Grava el total de las rentas obtenidas por las personas naturales. Royalty: Grava a quien explota un recurso, generalmente no renovable de un país. Patente minera: Grava por medio de una tarifa por hectárea de concesión, dependiendo si ésta es de exploración o de explotación.

11 Impuestos Concepto: Flujo de caja neto (o flujo de tesorería o flujo de efectivo) es la diferencia entre los ingresos y egresos de caja que genera el proyecto. Al determinar el flujo anual de una empresa, se deben considerar distintos costos e ingresos, de modo de obtener indicadores económicos: VAN, IVAN, TIR, PRC, IR, CAUE, BAUE, etc. Depreciación: La inversión en activo fijo se transforma paulatinamente en gasto, a medida que presta sus servicios. La depreciación no es un flujo de caja, pero influye en el flujo de caja de impuestos, ya que es considerado tributariamente como un gasto.

12 Impuestos Formulación de un flujo de caja:

13 Preguntas Tipo- Control Primavera 2016 A. Defina renta minera y grafique un ejemplo de faenas con al menos dos tipos de renta y una faena marginal. B. Qué ocurre con la minería, a diferencia de otras industrias, con respecto a la renta? C. Qué herramientas tiene el Estado para intentar recuperar esta renta? D. Qué desafíos aparecen hoy en día en la industria nacional? Estudiar caso Joint Venture Codelco Minmetals. Antecedentes: /mimmetals_codelco.pdf Noticias:

14

15 P1- Primavera 2016 A. Explique con palabras el contrato futuro firmado entre Codelco y el Joint Venture. Grafique, según lo visto en clases, la posición short y long para este contrato e identifique la posición que ocupó Codelco y el JV. B. Qué tipo de contrato es? C. Suponiendo una duración de 10 años de contrato, con un precio promedio de US$ 2.5 la libra de Cobre. Considere 0% tasa de descuento. C.I Cuál fue la perdida para Codelco? Sin considerar que Codelco era el dueño del 50% del Joint Venture. C.II Considere que Codelco era dueño del 50%, Cuál fue la verdadera pérdida? C.III Cuál fue la ganancia para China Minmetals? HINT: no necesariamente debe ser económica.

16 Ejercicio 3- Propuesto con Pauta Enunciado: Una empresa minera explota anualmente 1,000,000 [tpd] de mineral con una ley promedio de cobre de 1.0 [%]. El concentrado que es enviado a la fundición posee una ley de cobre de 30 [%] y una humedad en base seca de 8 [%]. Los ingresos de la empresa vienen dado por la venta de cobre catódico: Metal Precio Cobre 3.0 [US$/lb] Recup. en flotación 90 [%] Pagable 95 [%]

17 Ejercicio 3 Enunciado: La empresa minera posee diversos costos, de acuerdo a lo que se especifica en la siguiente tabla: Costo Valor Unidad Mina 5.0 [US$/t de mineral] Procesamiento 15.0 [US$/t de mineral] Transporte de conc [US$/t de concentrado húmedo] Tratamiento de conc [US$/t de concentrado seco] Refinación de cobre 0.30 [US$/lb de cobre]

18 Ejercicio 3 Enunciado: La empresa debe pagar un royalty de 8 [%] que se calcula de acuerdo a la diferencia que se obtiene entre la venta de cobre y los costos de TC/RC asociados. La empresa posee activos que se deprecian en 5 años y cuyo valor de inversión es igual a 10 [MUS$]. La faena minera se ubica en un territorio que ocupa 100 [ha] y que debe pagar una patente anual de 100 [US$/ha]. La empresa minera paga un impuesto de primera categoría de 20 [%], mientras que los dueños un 15 [%] adicional por retiro de las utilidades. El royalty y la patente minera permiten reducir el monto a pagar como impuesto de primera categoría. Desarrolle el flujo anual y determine el monto total de impuesto pagado por la empresa y sus accionistas.

19 Ejercicio 3 Resolución: Venta de cobre: lb Ingresos[US$] = Toneladas Ley Cu Recup Metal Pagable Precio 1 ton Ingresos[US$] = 1,000, Costo mina: Ingresos US$ = 56,547,990 Costo Mina [US$] = Toneladas Costo Costo Mina US$ = 1,000, = 5,000,000 Costo planta: Costo Planta [US$] = Toneladas Costo Costo Planta US$ = 1,000, = 15,000,000

20 Ejercicio 3 Resolución: Costo de transporte: Costo Trans. US$ = Toneladas Ley Cu Recup Metal 1 + Humedad Ley Cu conc. Costo Trans. US$ Costo TC: Costo TC US$ 1.0 = 1,000, = 2,916,000 Costo 1 = Toneladas Ley Cu Recup Metal Ley Cu conc. Costo Costo TC US$ = 1,000, = 3,300,000

21 Ejercicio 3 Resolución: Costo RC de cobre: lb Costo RC [US$] = Toneladas Ley Cu Recup Metal Pagable Costo 1 ton Costo RC de Cu [US$] = 1,000, Costo RC de Cu US$ = 5,654,799 Royalty: Royalty [US$] = 0.08 (56,547,990 3,300,000 5,654,799) Royalty [US$] = 3,807,455

22 Ejercicio 3 Resolución: Depreciación: Inversión Depreciación [US$] = Vida contable Patente minera: Depreciación US$ = 10,000,000 5 = 2,000,000 Patente US$ Patente = # hectáreas Costo unitario US$ = = 10,000

23 Ejercicio 3 Resolución: Flujo anual: Flujo Valor [US$] Venta de cobre 56,547,990 Costo mina 5,000,000 Costo planta 15,000,000 Costo de transporte 2,916,000 Costo TC 3,300,000 Costo RC de cobre 5,654,799 Royalty 3,807,455 Patente 10,000 Depreciación 2,000,000 Utilidad antes impuesto (UAI) 18,859,736

24 Ejercicio 3 Resolución: Flujo anual: Flujo Valor [US$] Utilidad antes impuesto (UAI) 18,859,736 Impuesto 1 categoría 3,771,947 Utilidad después impuesto (UDI) 15,087,789 Depreciación 2,000,000 Flujo anual 17,087,789 Impuesto retiro utilidades 2,563,168 Utilidades de accionistas 14,524,620

25 Ejercicio 3 Resolución: Ingresos - Costos Flujo Valor [US$] Venta de cobre 56,547,990 Costo mina 5,000,000 Costo planta 15,000,000 Costo de transporte 2,916,000 Costo TC 3,300,000 Costo RC de cobre 5,654,799 Depreciación 2,000,000 Ingresos - Costos 22,677,191

26 Ejercicio 3 Resolución: Impuestos: Flujo Valor [US$] Royalty 3,807,455 Patente 10,000 Impuesto 1 categoría 3,771,947 Impuesto retiro utilidades 2,563,168 Total 10,152,570

27 Ejercicio 3 Resolución: Tasa total efectiva: Flujo Valor [US$] Ingresos - Costos 22,677,191 Impuestos 10,152,570 Tasa efectiva (%)

28 Clase Auxiliar #6 Concentración y Contratos MI 5081 Economía de Minerales Otoño 2017 Profesor: Auxiliar: Emilio Castillo Arturo Prieto Patricio Ávila Fuentes

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