CORPORACIÓN UBC INTERNACIONAL, S.A. Y SUBSIDIARIAS San Salvador, El Salvador Comité de Clasificación Ordinario: 25 de junio de 2004

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1 Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo Informe de Clasificación Contacto: José Andrés Morán CORPORACIÓN UBC INTERNACIONAL, S.A. Y SUBSIDIARIAS San Salvador, El Salvador Comité de Clasificación Ordinario: 25 de junio de 2004 Clasificación Emisor Categoría según el Art.95 B Ley del mercado de Valores y las RCD-CR 35/98, RCD- CR.51/98 emitidas por la Superintendencia de Valores de El Salvador EAA- Definición de Categoría Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una muy alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece y/o en la economía. Los factores de protección son fuertes, el riesgo es modesto. Acciones Comunes Nivel 1 Acciones que presentan una excelente combinación de solvencia y estabilidad en la rentabilidad del emisor, y volatilidad de sus retornos. Acciones Preferentes Nivel 1 (aa) Acciones que presentan una excelente combinación de solvencia y estabilidad en la rentabilidad del emisor, y volatilidad de sus retornos. La presente calificación no es una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión o de la solvencia de la entidad clasificada MM de US$ al ROA: 1.3% Activos: 3,710.1 Patrimonio: ROE: 13.6% Utilidad: 11.7 Ingresos Financieros: 80.7 Historia: Acciones Comunes Nivel 1 y Acciones Preferentes Nivel 1 (aa) asignada el Emisor AA- asignada el La información utilizada para el presente informe comprendió los estados financieros auditados consolidados al 31 de diciembre de 2001, 2002 y 2003 y no auditados al 31 de marzo de Los estados financieros consolidados incluyen las operaciones en el Salvador, Costa Rica, Guatemala, Panamá y las Islas Vírgenes Británicas. Fundamento: Con base a la evaluación efectuada, el Comité de Clasificación de Equilibrium S.A. Clasificadora de Riesgo, ha dictaminado mantener la clasificación Nivel 1 a las acciones comunes, Nivel 1 (aa) a las acciones preferentes y EAA- como emisor a Corporación UBC Internacional S.A. y subsidiarias como resultado del crecimiento sostenido en el nivel de utilidades, fortaleza patrimonial, calidad de activos, así como por la continua expansión e integración regional. La calificación otorgada considera la importancia y presencia de la Corporación en la región centroamericana así como el crecimiento y grado de penetración en los mercados en donde opera. Se ha valorado el aporte de las nuevas inversiones en Centro América (Acuerdo de compra de activos y pasivos de Lloyds TSB en Centroamérica, la fusión con Banco Panamericano (Panabank) en Panamá y la compra de AFP Confia en El Salvador) las cuales permitirán una mayor diversificación de los flujos que contribuyen a los resultados de la Corporación. Las calificaciones otorgadas consideran que al 31 de marzo de 2004, los estados financieros consolidados reflejan particularmente el desempeño financiero de sus subsidiarias relevantes (Inversiones Financieras Cuscatlán S.A., Grupo Cuscatlán Guatemala S.A. y Corporación Accionaria UBC S.A.), haciendo notar que la operación en El Salvador representa aproximadamente el 70% del flujo de ingresos, utilidades y activos. Destaca que a partir de marzo 2004, se consolidan las operaciones de la Administradora de Fondos de Pensiones CONFIA, adquirida recientemente y que aporta en términos de utilidades, una importante proporción en los resultados consolidados de la Corporación. Asimismo debe mencionarse la evolución positiva en la calidad de activos, así como la mejora notable en los indicadores de rentabilidad y eficiencia de las subsidiarias al 31 de marzo de En cuanto a las acciones comunes y preferentes es de señalar la moderada liquidez observada en la negociación de las mismas tomando a cuenta el programa de autorización de negociación de acciones establecido el cual ha sido aprobado por los accionistas de la Corporación. Algunos de los elementos que llevan a Equilibrium a ponderar las acciones comunes y preferentes en la más alta calificación, es el adecuado nivel de flujos (dividendos) que la Corporación ha distribuido en los últimos años, así como el pago a los accionistas preferentes cuya erogación está debidamente cubierta con los flujos generados por cada una de las subsidiarias integrantes de la holding. Asimismo el Comité de Clasificación evaluó aspectos relacionados a la propiedad y liquidez de las acciones determinando que si bien estas son mantenidas mayormente por entidades y personas integrantes de grupos económicos; dichos títulos por la rentabilidad adicional que potencialmente pueda generar el ingreso de nuevas entidades (AFP Confia, Activos y pasivos de

2 Lloyds TSB en Centroamérica y Panabank), no podrían ser consideradas como inversiones de corto plazo aún cuando los tenedores tienen la facilidad de transarlos en distintas bolsas, debido a la perspectiva de rentabilidad futura que las nuevas inversiones otorgan a la acción. Asimismo, Equilibrium considera que la moderada liquidez actual podría de alguna manera afectar el precio de compra o venta de las acciones, particularmente de los accionistas minoritarios no relacionados que no ejercen el control de la Corporación. Dicho factor se irá diluyendo conforme las acciones presenten una mayor liquidez (De acuerdo al programa de negociación de acciones aprobado por los Accionistas). Sobre el particular es relevante mencionar que en el primer trimestre de 2004, se han negociado 2,221,549 acciones por un monto de US$5.5 mm, que se compara con las 412,195 por US$0.4 mm en Por el lado de la acción preferente, esta es considerada como una obligación con características definidas de retorno, plazo y atribuciones. La capacidad de pagar el dividendo comprometido así como el capital resultan adecuados por parte de Corporación UBC Internacional. Los estados financieros de la Corporación consolidan e integran las operaciones en El Salvador, Guatemala, Costa Rica, Panamá e Islas Vírgenes Británicas. Finalmente es de señalar el crecimiento regional de la Corporación en diferentes segmentos de negocio a través de importantes adquisiciones en los últimos años, además de un crecimiento de sus subsidiarias que la ubican como el segundo Grupo Financiero de la región, aunado a la mejora en la calidad de sus activos, respaldo de sus accionistas y volumen de utilidades. Fortalezas 1. El segundo Grupo Financiero más importante de la región centroamericana 2. Integración regional de sus operaciones 3. Crecimiento sostenido, aceptables niveles de rentabilidad y mejora en la calidad de sus activos 4. Estructura de fondeo diversificada 5. Calidad de sus accionistas 6. Marca reconocida a nivel regional Debilidades 1. Descalce de plazos sistémico 2. Volumen de activos extraordinarios en su principal subsidiaria 3. Moderada liquidez de las acciones Oportunidades 1. Adquisiciones y fusiones importantes en la región. 2. Continua expansión regional Amenazas 1. Elevado nivel competitivo en la región 2

3 ANTECEDENTES GENERALES Corporación UBC Internacional, S.A., está constituida de conformidad con las Leyes de la República de Panamá y realiza sus operaciones bajo la Ley General sobre Sociedades Anónimas de la República de Panamá, específicamente por la Ley 32 de Corporación UBC Internacional, S.A., es una holding que inició operaciones en el año 2001 y actualmente opera en El Salvador, Costa Rica, Guatemala y Panamá a través de cinco empresas diferentes: Inversiones Financieras Cuscatlán, S.A. y Subsidiarias.; Corporación Accionaria UBC, S.A. y Subsidiarias, Grupo Cuscatlán Guatemala, S.A. y Subsidiarias, Grupo Cuscatlán Panamá y Subsidiarias, y CSC Corporation en las Islas Vírgenes Británicas. Corporación UBC Internacional S.A., tiene como finalidad principal la inversión accionaria en entidades que de conformidad con la ley pueden integrar un grupo financiero, entre ellas: bancos, sociedades de seguros, instituciones administradoras de fondos de pensiones, casas de corredores de bolsa, sociedades especializadas en el depósito y custodia de valores, emisoras de tarjetas de crédito, casas de cambio de moneda extranjera, sociedades de arrendamiento financiero, almacenes generales de depósito, incluyendo a sus subsidiarias. La Sociedad también podrá llevar a cabo todas las actividades conexas y complementarias permitidas por la ley, pudiendo además realizar inversiones en sociedades de giro no financiero que de una u otra manera complementen o sean resultado de sus negocios financieros. Todas las actividades a que se dedicará la Sociedad, pueden ser llevadas a cabo dentro o fuera de la República de Panamá. Los estados financieros consolidados incluyen las operaciones en El Salvador, Costa Rica, Guatemala, Panamá y las Islas Vírgenes Británicas. Operaciones en El Salvador Inversiones Financieras Cuscatlán, S.A. y Subsidiarias, es una Sociedad domiciliada en El Salvador, de naturaleza anónima y de capital fijo. Se encuentra regulada por las disposiciones aplicables a las instituciones del sistema financiero y demás leyes de aplicación general. Las dos filiales de Inversiones Financieras Cuscatlan, S.A. son Banco Cuscatlán de El Salvador, S.A. y la AFP CONFIA, Sociedad Administradora de Fondos de Pensiones. Banco Cuscatlán de El Salvador, S.A. y Subsidiarias, es una Sociedad domiciliada en El Salvador, de naturaleza anónima y de capital fijo. Se encuentra regulada por las disposiciones aplicables a las instituciones del sistema financiero y demás leyes de aplicación general, incluyendo lo relativo a los acuerdos e instructivos emitidos por el Banco Central de Reserva de El Salvador (BCR) y la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF). Los estados financieros consolidados del Banco al 31 de marzo de 2004, comprenden el Banco y sus Subsidiarias y el interés del Banco en las asociadas. Como se mencionó anteriormente, la Empresa Controladora directa del Banco es Inversiones Financieras Cuscatlán, S.A. Al 31 de marzo de 2004, Corporación UBC Internacional, S.A., es propietaria del 100% de las acciones de Inversiones Financieras Cuscatlán, S.A. y esta a la vez es propietaria del 95.62% de las acciones comunes y nominativas del Banco y propietaria del 100% de las acciones de AFP Confia, aunque con un Acuerdo de Venta por el 25% de la AFP a la International Finance Corporation que será socio de Inversiones Financieras Cuscatlan en el negocio de pensiones en El Salvador. Operaciones en Costa Rica Corporación Accionaria UBC, S.A., es una sociedad anónima constituida el 1 de marzo de 1984, de conformidad con las leyes de la República de Costa Rica por un plazo social de cien años. La operación actual de la Corporación Accionaria UBC, S.A., es la de ser la tenedora de la totalidad del capital accionario de Grupo Financiero Cuscatlán de Costa Rica, S.A. Los estados financieros consolidados de la Corporación Accionaría UBC, S.A incluyen las cuentas de su subsidiaria Grupo Financiero Cuscatlán de Costa Rica, S.A. Operaciones en Guatemala El propietario de Grupo Cuscatlán Guatemala, S.A., es la entidad Corporación UBC Internacional, Sociedad Anónima, organizada bajo las leyes de la República de Panamá. Al 31 de marzo de 2004, Corporación UBC Internacional, S.A., es propietaria del 98.87% de las acciones comunes y nominativas del Grupo. Operaciones en Panamá La sociedad Grupo Cuscatlán Panamá, S.A. fue constituida bajo las leyes de la República de Panamá el 18 de octubre de 2002, y tiene como finalidad exclusiva la inversión en entidades que pueden integrar un conglomerado financiero, entre ellas un banco constituido o entidades del sector financiero. Grupo Cuscatlán Panamá S.A. es propietario absoluto de las acciones comunes de capital de Banco Cuscatlán de Panamá, S.A. Operaciones en Islas Vírgenes Británicas CSC CORPORATION, está domiciliada en British Virgin Islands, sus principales operaciones son las inversiones en negocios bancarios complementarios y no complementarios. La Junta Directiva de la Corporación y el Comité Ejecutivo Regional en conjunto desarrollan la estrategia, definen políticas corporativas y evalúan oportunidades de expansión de negocios. Accionariado Acciones comunes El capital social de accionistas comunes suscrito y pagado de la Corporación UBC Internacional S.A. al 31 de marzo de 2004 es por un monto total de US$204,877,109 Dólares de los Estados Unidos de Norteamérica, compuesto por 3

4 204,877,109 acciones comunes y nominativas con un valor nominal de US$1.00 cada una. Las acciones se encuentran divididas de la siguiente manera: SERIE A: 20,000,000 de acciones comunes y nominativas que están autorizadas para ser negociadas en la Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica desde el 24 de junio de Entre las acciones de esta serie existen 7,500,000 acciones que son propiedad de la Corporación, correspondiendo el resto a accionistas individuales. SERIE B: 180,000,000 de acciones comunes y nominativas. SERIE C: 4,877,109 de acciones comunes para negociación en mercado secundario. Estas acciones se encuentran en poder de la Internacional Finance Corporación. Los 180,000,000 de acciones de la serie B serán autorizadas a negociarse en la Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica en un plazo de 54 meses a partir de la fecha de autorización de la emisión de las acciones de la serie A. Mediante Asamblea de Accionistas del 28 de febrero de 2002, los socios de la Corporación acordaron suscribirse a un programa de distribución y negociación de acciones en la Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica. La primera parte de comercialización de las acciones está estipulada para julio del presente año. Las 4,877,109 acciones de la serie C están autorizadas a negociarse en la Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica en un plazo de 24 meses a partir de la fecha de la autorización de la inscripción de esta serie. Como política general de Corporación UBC Internacional, S.A. para el pago y distribución de dividendos, la Junta Directiva propone para aprobación de la Asamblea de Socios, un dividendo en efectivo de un mínimo del 25% de las utilidades netas reportadas en cada cierre fiscal inmediato anterior. Cada accionista tiene derecho a recibir su parte correspondiente de las utilidades de la Corporación UBC Internacional, S.A. por vía de dividendos, cuando estos sean declarados por la Asamblea de Accionistas. A partir del 18 de noviembre de 2003, Corporación UBC Internacional figura en la Bolsa de Madrid, con su inscripción en el Programa LATIBEX (mercado internacional exclusivo para valores latinoamericanos). Asimismo, la emisión de acciones comunes se encuentra inscrita en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios de Costa Rica y El Salvador. Al 31 de marzo de 2004, la acción común de Corporación UBC Internacional cotizaba a US$2.55 en el mercado de valores, siendo un promedio del precio en las Bolsas de Valores en donde están registradas e inscritas. El monto del dividendo es del 7% anual sobre el valor nominal de la acción. A partir del inicio del cuarto año, el dividendo sube al 9%. Corporación UBC Internacional S.A. tiene el derecho de redimir las acciones preferentes a partir del inicio del tercer año de la fecha original de emisión. Del total de acciones preferentes, US$30 mm fueron emitidos en 2002 y US$30 mm en Estas acciones se encuentran inscritas en la Superintendencia General de Valores de Costa Rica (SUGEVAL) y cotizan en la Bolsa Nacional de Valores. La estructura accionaria de la Corporación al 31 de diciembre de 2003 determina que el 74.59% corresponde a Corporación UBC, S.A. y el resto a otros inversionistas. Hechos Relevantes a) Con fecha 30 de marzo de 2004, Corporación UBC Internacional a través de la subsidiaria salvadoreña Inversiones Financieras Cuscatlán, concretizó la compra de la totalidad de acciones que conforman el capital social de AFP Confia, de tal forma que a marzo de 2004, los estados financieros integran las operaciones de la Administradora de Fondos de Pensiones. b) Con fecha 3 de mayo de 2004, Corporación UBC Internacional a través de la subsidiaria Inversiones Financieras Cuscatlán, S.A. anunció al mercado la venta del 25% de las acciones que conforman el capital social de AFP CONFIA a la International Finance Corporation, que es el brazo financiero del Banco Mundial para instituciones privadas. A la fecha se está en espera que los entes reguladores aprueben la operación. c) La Junta de Accionistas de fecha 25 de mayo de 2004, acordó el aumento de capital por US$15 millones mediante la emisión de 10,000,0000 acciones de valor nominal de US$1.00 mediante el pago en efectivo. La última fecha para suscribir y pagar fue el 21 de junio. Esta es una oferta exclusiva para los actuales accionistas de Corporación UBC Internacional en proporción a sus acciones. El aumento de capital estará totalmente suscrito y pagado el 15 de julio de d) Con fecha 30 de abril y previa autorización de la Superintendencia de Bancos de Panamá, Corporación UBC Internacional a través de su subsidiaria Banco Cuscatlán de Panamá, concretizó la compra de los activos y pasivos de la sucursal de Lloyds Bank en Panamá. e) El día 4 de Junio, previa autorización de la Superintendencia de Bancos de Guatemala, Grupo Cuscatlán de Guatemala concretizó la compra de los activos pasivos de Lloyds TSB en Guatemala. Acciones Preferentes El capital social de acciones preferentes es por US$60,000,000 de dólares de los Estados Unidos de Norteamérica, compuesto por 60,000 acciones preferentes, acumulativas y nominativas con un valor nominal de US$1,000 cada una. ANÁLISIS FINANCIERO Corporación UBC Internacional presenta sus estados financieros con base a las Normas Internacionales de Información Financiera. Los estados financieros de la Corporación consolidan e integran las operaciones en El Salvador, Guatemala, Costa Rica, Panamá e Islas Vírgenes Británicas. Respecto de marzo 2003, los activos de la 4

5 Corporación crecieron aproximadamente un 14.4%, reflejándose principalmente en el aumento de las colocaciones, efectivo e inversiones financieras. EVOLUCION DE ACTIVOS El Salv Guatem C. Rica Panamá CSC ACTIVOS 69.71% 14.96% 13.56% 0.98% 0.80% PRESTAMOS 68.28% 12.89% 18.42% 0.38% 0.02% DEPOSITOS 66.25% 17.74% 14.91% 1.10% 0.00% UTILIDAD 71.45% 18.99% 9.31% -1.74% 1.99% Fondeo Característica particular de la Corporación es la diversificada estructura de fondeo, fundamentada en una base amplia de depositantes, líneas de crédito con corresponsales y la emisión de instrumentos financieros en los mercados internacionales y en el mercado de valores de El Salvador y Costa Rica que permiten mejorar el perfil de vencimiento de su estructura pasiva. 0 DIC.01 DIC.02 MZO.03 DIC.03 MZO.04 2,350,000 PRINCIPALES FUENTES DE RECURSOS 800,000 Debe mencionarse que en virtud de la continua expansión e integración regional, los activos de la Corporación han mostrado un crecimiento sostenido en los últimos años. De considerarse los acuerdos de compra de las operaciones de Lloyds Bank y Banco Panamericano, los activos, patrimonio, flujos de ingresos y utilidades de la Corporación se verán sustancialmente incrementados durante ,300,000 2,250,000 2,200,000 2,150,000 2,100,000 2,050,000 2,000,000 DEPOSITOS PREST. EXTERIOR 700, , , , , ,000 1,950, ,000 1,900,000 - DIC.01 DIC.02 MZO.03 DIC.03 MZO.04 Activos y calidad de activos El índice de morosidad ha evolucionado positivamente respecto de diciembre 2003 (2.35% versus 2.18% en marzo 2004) mostrando la mejora en la calidad de sus activos productivos. Lo anterior es el resultado de la contracción en la cartera vencida y el aumento en los niveles de provisiones de préstamos, mejorándose por consiguiente la cobertura respecto al cierre del año anterior (124% versus 132% en marzo 2004). En cuanto a la inmovilización del patrimonio, es de hacer notar la leve mejora respecto de diciembre de 2003, como resultado fundamentalmente de la contracción en la cartera vencida y bienes recibidos en pago en Banco Cuscatlán de El Salvador, subsidiaria de Inversiones Financieras Cuscatlán, S.A. No obstante, debe mencionarse que los bienes recibidos en pago o adjudicados netos de reserva, representan el 19.6% del patrimonio de la Corporación (23% en marzo 2003). Es importante mencionar que con relación a marzo 2003, la cartera de préstamos presenta un incremento del 4.9% equivalente a una variación en términos absolutos de US$95.2 mm particularmente influenciada por el crecimiento de los sectores comercio, industria y servicios de Banco Cuscatlán de El Salvador. Por otra parte, los activos más líquidos observan un crecimiento en la estructura de activos respecto de marzo 2003 como resultado del cumplimiento por parte de la subsidiaria de El Salvador, a las medidas contingenciales de liquidez aprobadas por la Superintendencia de ese país. Al 31 de marzo de 2004, la estructura por segmento geográfico de las principales cifras de la Corporación, es como sigue: La evolución de la estructura de financiamiento muestra que en los últimos años, la participación de los depósitos tiende a disminuir, mientras que el fondeo a través de certificados de inversión y préstamos con bancos extranjeros se ha incrementado, éstos últimos producto de la tendencia a la baja observada en las tasas internacionales. DIC.01 DIC.02 MZO.03 DIC.03 MZO.04 Depósitos 71.8% 70.8% 71.0% 65.6% 65.3% Préstamos de terceros 17.9% 15.8% 16.0% 20.3% 20.8% Títulos de emisión propia 1.6% 2.2% 2.2% 2.8% 2.7% Pasivos subordinados 0.3% 1.3% 1.3% 1.2% 1.1% Patrimonio 8.4% 9.9% 9.6% 10.2% 10.1% Solvencia Los recursos patrimoniales al 31 de marzo de 2004 se consideran adecuados en virtud del respaldo otorgado a los activos no productivos y al crecimiento potencial de la Corporación. Aspecto adicional al grado de solvencia presentado es la calidad de sus accionistas medida a través de los aportes al patrimonio realizados. Sobre el particular es importante mencionar que con fecha 25 de mayo de 2004, la Junta General de Accionistas acordó el aumento del capital social en 10,000,000 de acciones comunes de valor nominal de US$1.00. El precio de suscripción de estas acciones se acordó en US$1.50 siendo una oferta exclusiva para los actuales accionistas de la Corporación. En cuanto a la relación de fondo patrimonial a activos ponderados, es relevante mencionar que Corporación UBC Internacional ha adoptado la política de calcular el coeficiente de acuerdo con los estándares internacionales de Basilea. 5

6 Análisis de Resultados El ingreso neto por intereses es mayor en 4.2% respecto de marzo 2003, mostrando una variación en términos absolutos de US$1.5 mm. Mientras que los ingresos netos por honorarios y comisiones son mayores en US$8.3 mm producto que al 31 de marzo de 2004, se consolidan los estados financieros de la Administradora de Fondos de Pensiones CONFIA, de tal forma que algunas variaciones en los resultados de Corporación UBC Internacional respecto de marzo 2003, pueden verse explicadas por este hecho. Es de mencionar que en los últimos años y producto de la tendencia a la baja en las tasas de interés en el mercado salvadoreño; los bancos del sistema han visto estrechado en cierta forma su margen de intermediación, de tal forma que ingresos complementarios como el trading de títulos y otros, permiten generar mayores ingresos. En ese sentido, la Corporación presenta un incremento del 43.9% (US$2.2 mm variación absoluta) en ganancias netas procedentes de la cartera de valores negociables respecto de marzo Por otra parte, los gastos de operación resultan ser mayores en un 28.5% equivalente a una variación de US$9.6 mm, particularmente influenciada por el incremento en el gasto por provisiones de préstamos, provenientes principalmente de la operación en El Salvador a través de Banco Cuscatlán y la incorporación de AFP CONFIA al conglomerado. Los niveles de eficiencia administrativa mejoran respecto de marzo 2003, en virtud al mayor flujo de operación presentado por la Corporación y que le permiten obtener una utilidad operacional mayor en US$4.1 mm. Finalmente debe destacarse el importante aumento en las ganancias netas a marzo 2004, siendo mayores en un 17.4% a las presentadas en marzo 2003 y que permiten obtener indicadores de retorno patrimonial y sobre activos superiores a los de períodos anteriores. Desempeño de las Subsidiarias Corporación UBC Internacional refleja el desempeño financiero de sus subsidiarias, particularmente a través de la que genera el mayor volumen de flujos de ingresos, utilidades y representa a la vez la mayor participación en activos, que es Inversiones Financieras Cuscatlán (IFC). El desempeño financiero de IFC medido a través de sus subsidiarias relevantes (Administradora de Fondos de Pensiones CONFIA y Banco Cuscatlán de El Salvador), del Grupo Cuscatlán Guatemala S.A. y Corporación Accionaria UBC S.A. de Costa Rica al 31 de marzo de 2004, ha sido el siguiente: Inversiones Financieras Cuscatlan S.A. Banco Cuscatlán de El Salvador y AFP CONFIA Banco Cuscatlán, es el segundo banco más grande de El Salvador, con una participación del 24.75% del total de activos del sistema. Al 31 de marzo de 2004, presenta activos del orden de US$2,511.5 mm, con un portafolio de préstamos por US$1,460.6 mm y depósitos por US$1,576.1 mm. Los activos del Banco se incrementan en un 3.8% respecto de diciembre 2003, particularmente en los saldos de inversiones financieras y cartera de préstamos. Cabe señalar que los sectores económicos que han mostrado un crecimiento importante en el último trimestre son comercio, industria y servicios. Aspecto a recalcar en la calidad de los activos, es la evolución observada en los indicadores de cobertura a préstamos vencidos y reestructurados, los cuales se comparan favorablemente respecto de los índices promedio del sistema financiero. La mejora en la cobertura a préstamos vencidos, viene dada principalmente por el incremento en las provisiones para activos crediticios, dado que el indicador de morosidad del portafolio se ha incrementado respecto de diciembre 2003 (2.11% versus 2.16% en marzo 2004). Respecto de diciembre 2003, los activos extraordinarios muestran una disminución de US$5.9 mm, de tal forma que el nivel de exposición patrimonial respecto de los activos no productivos (bienes adjudicados y cartera vencida netos de reservas) disminuye de 16.05% a 10.6% en marzo De considerar solamente los activos extraordinarios, estos aún representan una parte importante del patrimonio vigente del Banco (28.18% en marzo 2004 versus 30.77% en diciembre 2003). Es de hacer notar, que la comercialización de los bienes recibidos en pago se ha traducido en pérdidas del orden de US$3.4 mm al cierre del primer trimestre de 2004, sin embargo se han liberado reservas por sus ventas de aproximadamente US$1.3 mm. En cuanto a la estructura de fondeo, es de mencionar el crecimiento en la cartera de depósitos en un 4.6%, equivalente a una variación en términos absolutos de US$69 mm respecto de diciembre En el último año, destaca el financiamiento obtenido a través de bancos extranjeros, y la colocación de nuevas emisiones de certificados de inversión. Estos últimos representan un pasivo de mayor costo pero con la ventaja de ser un recurso a largo plazo. El análisis de los resultados determina un crecimiento en los ingresos provenientes de inversiones financieras y de la negociación de títulos valores respecto de marzo 2003, mientras que los costos de intermediación se incrementan principalmente como resultado de un mayor gasto financiero por emisión de obligaciones y operaciones con bancos extranjeros. Es de hacer notar que la utilidad de intermediación financiera se incrementa significativamente en US$5.6 mm respecto de la obtenida en marzo En otro aspecto, a pesar del incremento en los gastos operativos, Banco Cuscatlán presenta una evolución positiva en el indicador de eficiencia respecto de períodos anteriores, comparándose favorablemente respecto del índice promedio del sistema financiero. Finalmente, debe destacarse la evolución positiva en los índices de rentabilidad, eficiencia y calidad de activos del Banco, no obstante con el propósito de mitigar el impacto de los activos no productivos (cartera vencida + activos extraordinarios) en el patrimonio y en los resultados a través de la constitución de provisiones, el Banco debe continuar con la adecuada gestión sobre sus activos de riesgo y la comercialización oportuna de los bienes recibidos en pago. 6

7 La otra subsidiaria relevante de Inversiones Financieras Cuscatlán S.A. es la Administradora de Fondos de Pensiones CONFIA, con una participación de mercado del 43.5%, presentando al cierre del primer trimestre de 2004, activos del orden de US$18.2 mm, patrimonio de US$14.2 mm y utilidades de US$2.7 mm. De relevante connotación es el hecho que una importante proporción de las utilidades consolidadas de Corporación UBC Internacional, provienen de AFP CONFIA. Corporación Accionaria UBC S.A. Los activos de Corporación Accionaria UBC, muestran un crecimiento del 2.4% respecto de diciembre 2003, equivalente a una variación en términos absolutos de US$11.7 mm. Los mayores activos derivan del crecimiento experimentado en la cartera de colocaciones e inversiones financieras. Como resultado de la contracción en los saldos vencidos por aproximadamente US$2.5 mm, el nivel de morosidad de la cartera evoluciona positivamente, pasando de 1.9% en diciembre 2003 a 1.35% en marzo Asimismo, el indicador de cobertura de reservas muestra una mejora notable al cierre de 2004 (82.8% en diciembre 2003 a 113% en marzo 2004) otorgando un respaldo importante a probables pérdidas derivadas del portafolio vencido, excluyendo de esta conclusión las garantías existentes. Por otra parte, la disminución en la cartera vencida, sumado al leve aumento en los activos extraordinarios deriva en un menor índice de exposición patrimonial respecto de diciembre 2003 (12.1% versus 17.5% a cierre del año anterior). La estructura pasiva de la Corporación se fundamenta en los depósitos del público, de los cuales el 75% corresponde a cuentas a plazo, mostrando una moderada dependencia sobre esta fuente de recursos. Los depósitos muestran un crecimiento del 5.2% respecto de diciembre de 2003, equivalente a una variación de US$17.3 mm. En otro aspecto, el indicador de eficiencia administrativa se considera desfavorable en relación a los índices obtenidos por las otras subsidiarias de Corporación UBC Internacional (48.1% Banco Cuscatlán de El Salvador y 60% Grupo Cuscatlán Guatemala), convirtiéndose en uno de los aspectos de mejora a ser monitoreados por la Administración. Grupo Cuscatlán Guatemala Los activos de Grupo Cuscatlán Guatemala, observan un crecimiento del 4.8% con relación a diciembre Dicho crecimiento ha estado sustentado en mayores saldos de inversiones y de colocaciones en préstamos. La estructura de activos al 31 de marzo de 2004, muestra que el 36% corresponde a las inversiones y el 47.5% a préstamos. Es de hacer notar que el Grupo concentra su portafolio de créditos en préstamos personales, particularmente tarjetas de crédito. Por otra parte, el índice de morosidad evoluciona positivamente respecto de diciembre 2003 en virtud a la contracción observada en la cartera vencida, pasando de 2.2% en diciembre 2003 a 1.8% en marzo 2004, mejorándose de igual forma el índice de cobertura de reservas. Los activos extraordinarios se incrementan levemente con relación al cierre de 2003, no obstante el nivel de inmovilización del patrimonio es bajo a la luz del volumen de reservas constituidas por el Grupo. La estructura de fondeo se integra por depósitos, préstamos del exterior, deuda subordinada y recursos patrimoniales. Las captaciones del público representan el 78.2% de la estructura pasiva, marcando una moderada dependencia de las cuentas a plazo que representan el 70% de los depósitos totales al 31 de marzo de Al cierre del primer trimestre de 2004, Grupo Cuscatlán Guatemala, presenta utilidades del orden de US$2.2 mm que derivan en índices de retorno patrimonial y sobre activos superiores al obtenido por las otras subsidiarias de Corporación UBC Internacional. 7

8 Corporación UBC Internacional, S.A. y Subsidiarias Balances Generales Consolidados (Miles de Dólares) DIC.01 % DIC.02 % DIC.03 % MZO.04 % MZO.03 % Activos Efectivo y equivalentes de efectivo 325,379 11% 330,022 11% 455,317 13% 466,225 13% 363,863 11% Inversiones en valores 693,030 23% 574,515 19% 801,110 23% 900,172 24% 660,281 20% Cartera de préstamos - neta 1,677,637 57% 1,917,450 62% 2,001,690 56% 2,043,905 55% 1,948,667 60% Intereses por cobrar 25,879 1% 22,103 1% 26,729 1% 27,156 1% 26,225 1% Bienes recibidos en pago o adjudicados 62,357 2% 62,422 2% 74,192 2% 69,719 2% 69,287 2% Inversiones en asociadas 4,578 0% 9,871 0% 10,766 0% 12,095 0% 10,230 0% Propiedad y equipo 119,454 4% 118,956 4% 119,476 3% 119,014 3% 118,333 4% Propiedades de inversión - 0% - 0% 11,702 0% 11,702 0% - 0% Activos intangibles 17,485 1% 18,241 1% 16,410 0% 20,394 1% 11,854 0% Activos por impuesto diferido 243 0% 222 0% 308 0% 335 0% - 0% Otros activos 26,111 1% 27,378 1% 33,825 1% 39,368 1% 34,406 1% Total Activos 2,952, % 3,081, % 3,551, % 3,710, % 3,243, % Pasivos 0% Depósitos 2,043,261 69% 2,109,658 68% 2,249,985 63% 2,305,211 62% 2,226,113 69% Préstamos de terceros 510,429 17% 469,965 15% 695,764 20% 735,084 20% 500,575 15% Títulos de emisión propia 44,286 2% 66,928 2% 94,729 3% 94,729 3% 69,842 2% Intereses por pagar 4,445 0% 8,768 0% 9,269 0% 6,295 0% 3,014 0% Provisiones 16,490 1% 21,977 1% 19,372 1% 28,393 1% 20,426 1% Pasivos por impuesto diferido 773 0% 736 0% 1,882 0% 2,034 0% 566 0% Otros pasivos 73,559 2% 59,262 2% 79,101 2% 125,167 3% 71,919 2% Instrumento derivado - 0% - 0% 1,149 0% 3,098 0% - 0% Pasivos subordinados 9,898 0% 39,995 1% 39,716 1% 40,258 1% 40,269 1% Total Pasivos 2,703,141 92% 2,777,289 90% 3,190,967 90% 3,340,269 90% 2,932,724 90% Interés minoritario 10,913 0% 10,244 0% 9,584 0% 14,448 0% 10,248 0% Capital emitido 190,451 6% 226,861 7% 261,047 7% 266,060 7% 230,856 7% Superavit por revaluación de activos 22,401 1% 22,091 1% 21,100 1% 21,100 1% 22,088 1% Reservas de capital y resultados acumulados 25,247 1% 44,695 1% 68,827 2% 68,208 2% 47,230 1% Total patrimonio 238,099 8% 293,647 10% 350,974 10% 355,368 10% 300,174 9% Total de Pasivos y Patrimonio 2,952, % 3,081, % 3,551, % 3,710, % 3,243, % Corporación UBC Internacional, S.A. y Subsidiarias Estados Consolidados de Resultados (Miles de Dólares) DIC.01 % DIC.02 % DIC.03 % MZO.04 % MZO.03 % Intereses e ingresos similares 261, % 233, % 233, % 59, % 57, % Gastos por intereses y cargos similares (134,208) -87% (99,669) -58% (95,404) -52% (22,930) -39% (22,694) -50% Ingreso neto por intereses 127,738 83% 134,310 78% 138,056 75% 36,552 62% 35,084 78% Honorarios e ingresos por comisiones 23,388 15% 30,076 17% 37,917 21% 21,228 36% 6,703 15% Honorarios y gastos por comisiones (11,116) -7% (12,531) -7% (13,885) -8% (9,770) -17% (3,536) -8% Ingreso neto por honorarios y comisiones 12,272 8% 17,545 10% 24,032 13% 11,458 19% 3,167 7% Ingresos por dividendos 804 1% - 0% 148 0% 496 1% 120 0% Ganancias netas procedentes de cartera de valores 4,842 3% 9,378 5% 14,106 8% 7,113 12% 4,942 11% Otros ingresos de operación 7,962 5% 10,980 6% 8,381 5% 3,202 5% 1,810 4% Ingresos de operación 153, % 172, % 184, % 58, % 45, % Gastos generales de administración 87,280 57% 97,142 56% 101,299 55% 29,504 50% 23,495 52% Pérdidas en préstamos 18,212 12% 22,501 13% 27,558 15% 7,940 13% 4,848 11% Otros gastos de operación 17,635 11% 20,323 12% 20,943 11% 6,045 10% 5,513 12% Gastos de operación 123,127 80% 139,966 81% 149,800 81% 43,489 74% 33,856 75% Ganancias de operación y antes de ISR 30,491 20% 32,247 19% 34,923 19% 15,332 26% 11,267 25% Impuesto sobre la renta (2,925) -2% (3,890) -2% (4,245) -2% (2,690) -5% (994) -2% Ganancia después de impuesto 27,566 18% 28,357 16% 30,678 17% 12,642 21% 10,273 23% Interes minoritario (7) 0% (1,005) -1% (969) -1% (986) -2% (341) -1% Ganancias netas del año 27,559 18% 27,352 16% 29,709 16% 11,656 20% 9,932 22% 8