POLITICAS ECONOMICAS

Transcripción

1 1. Considere la siguiente versión numérica del modelo IS-LM: C = * Yd I = * i * Y G = 200 T = 200 X = 0 M = 0 DM (real) = 0.5 * Y 7500 * i OM (real) = 500 Con esta información obtenga: a) La ecuación correspondiente a la función IS. b) La ecuación correspondiente a la función LM. c) La producción real de equilibrio. d) La tasa de interés de equilibrio. e) El consumo y la inversión de equilibrio.

2 Mercado de bienes y servicios En el equilibrio Demanda agregada = Oferta agregada Y + M = C + I + G + X Y = * (Y 200) * i * Y Y = * Y 0.5 * * i + 0.1* Y Y = * Y 4000 * i 0.4 * Y = * i Y = * i Curva IS i = * Y

3 Mercado del dinero En el equilibrio Demanda de dinero = Oferta monetaria OM = DM 500 = 0.5 * Y 7500 * i i = (0.5 / 7500) * Y (500 / 7500) Curva LM i = * Y

4 Tasa de interés POLITICAS ECONOMICAS Equilibrio simultáneo en ambos mercados * Y = * Y = * Y c) 2200 = Y d) 0.08 = i Producción

5 e) El consumo de equilibrio será: C = * Yd = * (Y 200) = * ( ) C = 1400 La inversión de equilibrio será: I = * i * Y = * (0,08) + 0.1* 2200 I = = 600

6 2. Suponga que el gobierno decide aumentar el gasto público ΔG = $500, calcule entonces: a) El consumo, la inversión, la tasa de interés y la producción con el nuevo equilibrio. b) Indique si es una política fiscal o monetaria c)analice el resultado de la política de aumento del gasto público. C = * Yd I = * i * Y G = 200 ΔG = $500 G = 700 T = 200 X = 0 M = 0 DM (real) = 0.5 * Y 7500 * i OM (real) = 500

7 Mercado de bienes y servicios El aumento de gasto público aumenta la demanda agregada directamente modificando la renta disponible y el ahorro, por lo cual la curva IS se desplaza a la derecha. En el nuevo equilibrio Demanda agregada = Oferta agregada Y = C + I + G + X - M Y = * (Y 200) * i * Y Y = * Y 0.5 * * i + 0.1* Y Y = * Y 4000 * i 0.4 * Y = * i Y = * i Curva IS i = * Y

8 Mercado del dinero permanece inalterado ya que no se modificó la oferta monetaria real En el equilibrio Demanda de dinero = Oferta monetaria OM = DM 500 = 0.5 * Y 7500 * i i = (0.5 / 7500) * Y (500 / 7500) Curva LM i = * Y

9 Tasa de interés POLITICAS ECONOMICAS Equilibrio simultáneo en ambos mercados * Y = * Y = * Y 0.35 Política fiscal expansiva curva IS" = Y curva IS 0.13 curva LM 0.13 = i Producción

10 El consumo de equilibrio será: C = * Yd = * ( ) = * (2750) C = 1775 I = * i * Y = * (0,13) + 0.1* 2950 I = 475

11 b) Corresponde a una medida de política fiscal expansiva ya que aumenta la demanda agregada. c) El resultado de esta política fiscal expansiva que utilizó el aumento del gasto público de $200 a $700 ( modificó la curva IS a la derecha) se manifiesta como un aumento de la producción de equilibrio de $2200 a $2950, explicado por un crecimiento del consumo de $1400 a $1775 (aumento de la renta disponible) y una caída de la inversión de $600 a $475 (efecto expulsión) provocado por el aumento de la tasa de interés de equilibrio de 8% a 13% ya que no se modificó la oferta monetaria(no modifica la LM) el dinero resulta escaso para la nueva producción y satisface la demanda a tasas mas altas.

12 3. Suponga ahora, partiendo del resultado de la política anterior, que además el banco central aumenta la oferta monetaria ΔOM = $500, calcule entonces: a) El consumo, la inversión, la tasa de interés y la producción con el nuevo equilibrio. b) Analice el resultado de la política de aumento de la Oferta monetaria. c) Analice el resultado de la política combinada conjunta del aumento del gasto público con aumento de la oferta monetaria. C = * Yd I = * i * Y G = 700 T = 200 X = 0 M = 0 DM (real) = 0.5 * Y 7500 * i OM (real) = 500 ΔOM = $500 OM = 1000

13 Mercado de bienes y servicios no se altera por esta medida En el equilibrio Demanda agregada = Oferta agregada Y = C + I + G + X - M Y = * (Y 200) * i * Y Y = * Y 0.5 * * i + 0.1* Y Y = * Y 4000 * i 0.4 * Y = * i Y = * i Curva IS i = * Y

14 Mercado del dinero se ve afectado por el aumento de la oferta monetaria En el equilibrio Demanda de dinero = Oferta monetaria OM = DM 1000 = 0.5 * Y 7500 * i i = (0.5 / 7500) * Y (1000 / 7500) Curva LM i = * Y

15 Tasa de interés POLITICAS ECONOMICAS Equilibrio simultáneo en ambos mercados * Y = * Y = * Y Política monetaria expansiva 3350 = Y Curva IS" 0.09 = i Curva LM Curva LM" Producción

16 El consumo de equilibrio será: C = * Yd = * ( ) = * (3150) C = 1975 I = * i * Y = * (0,09) + 0.1* 3350 I = 675

17 b) El resultado de esta política monetaria expansiva que aumentó la oferta monetaria $500 a $1000 (modificó la curva LM a la derecha) se manifiesta como un aumento de la producción de equilibrio de $2950 a $3350, explicado por un crecimiento del consumo de $1775 a $1975 (aumento del crédito para consumo) y un aumento de la inversión de $475 a $675 (crédito para la inversión) provocado por la caída de la tasa de interés de equilibrio de 13% a 9%. La modificación de la demanda agregada es inducida por cuestiones monetarias, no ha habido alteraciones de la renta disponible ni del gasto público, por lo tanto la curva IS permanece inalterada. c) Se trata de una política combinada expansiva fiscal con expansiva monetaria, utilizada siempre para aumentar el nivel de actividad, y determina un nivel de tasa de interés dependiente del tamaño de una política respecto de la otra, en este caso la tasa aumentó de 8% a 9% pero no necesariamente el resultado va siempre en este sentido.

18 4. Suponga un país con déficit público, y que las autoridades pretenden reducirlo con la condición restrictiva de evitar la disminución de los niveles de producción e inversión. Elija una combinación de políticas fiscal y monetaria que satisfaga esta pretensión. Si el gobierno pretende disminuir el déficit público deberá realizar una política fiscal restrictiva, lo que es decir que la curva IS se corre a la izquierda( curva IS ), el equilibrio entonces se desplazará desde el punto A (situación inicial)sobre la curva LM, hasta alcanzar el corte con la curva IS, punto B disminuyendo la producción y bajando la tasa de interés de equilibrio, la restricción de evitar disminuir la producción no se cumple por lo tanto deberá aplicar en este caso una política monetaria expansiva, lo cual significa correr la curva LM a la derecha (curva LM ), ahora el equilibrio se desplaza por la curva IS hasta el corte con la curva LM (punto C) aumentando la producción y disminuyendo la tasa de interés. La combinación de ambas políticas ha bajado la tasa de interés sin duda, pero en cuanto se refiere a la producción no podemos asegurar si aumentó o disminuyó. En principio con la política fiscal contractiva disminuyó pero luego esta caída fue contrarrestada con la política monetaria expansiva, el resultado final dependerá de la importancia relativa de una política respecto de la otra, en el caso de la figura el objetivo no se alcanzó totalmente por exceso en la política fiscal o por defecto en la política monetaria.

19 Tasa de interés POLITICAS ECONOMICAS Política com binada Fiscal contractiva - Monetaria expansiva Curva IS Curva IS" B C A Curva LM Curva LM" Producción

20 5. Utilice el modelo IS LM para averiguar la influencia de cada uno de estos acontecimientos en el precio de las acciones. 1) Una política monetaria contractiva sin variación en la política fiscal. 2) Una política fiscal contractiva sin variación de la política monetaria. 3) Políticas económicas combinadas, utilizando una fiscal contractiva y una monetaria adecuada para mantener el nivel de la producción. 4) Políticas económicas combinadas, utilizando una fiscal contractiva y una monetaria adecuada para mantener el nivel de la tasa de interés. Respuesta 1) La curva LM se desplaza a la izquierda, sube la tasa de interés y cae la producción, el precio de las acciones en el corto plazo debería caer, Valor Presente = Valor Futuro / (1+ i) 2) La curva IS se desplaza a la izquierda, cae la producción y la tasa de interés, el precio de las acciones debería subir 3) Debe combinarse con una política monetaria expansiva. La curva IS se desplaza a la izquierda y la curva LM se desplaza a la derecha, se trata de mantener el nivel de producción y la tasa de interés siempre baja, por lo tanto el precio de las acciones en el corto plazo debería subir. 4) Debe combinarse con una política monetaria contractiva. La curva IS se desplaza a la izquierda y de la misma forma la curva LM, la tasa de interés se mantendría constante por lo cual no habría cambio en el precio de las acciones en el corto plazo.

21 6. Averigüe lo que sucede en cada uno de los casos siguientes, con el equilibrio económico, en el corto plazo, indicando si las curvas IS y LM se desplazan o no. (Suponga que la inflación esperada es igual a cero). 1) Un aumento en los impuestos. 2) Un aumento en la tasa de interés. 3) Un aumento de la producción. 4) Un aumento en la oferta monetaria. Respuesta 1) Un aumento en los impuestos, se trata de una política fiscal contractiva, que afecta la renta disponible de lo que se desprende un desplazamiento de la curva IS a la izquierda, modificando el equilibrio económico con menor producción y menor tasa de interés. 2) Un aumento de la tasa de interés, podría ser la consecuencia de una política fiscal expansiva, de una política monetaria contractiva o la combinación de ambas, en el primer caso el equilibrio se consigue con aumento de la producción, en el segundo caso con una disminución del nivel de producción, finalmente en el tercer caso, la respuesta es que la producción quedaría indeterminada, ya que dependerá de la efectividad de cada política aplicada. 3) Un aumento en la producción, podría ser la consecuencia de una política fiscal expansiva, de una política monetaria expansiva o la combinada de ambas, en el primer caso se consigue con un aumento de la tasa de interés, en el segundo caso con una caida de la tasa de interés, mientras que en el caso de la política combinada la tasa permanece indeterminada ya que su valor dependerá de la efectividad de cada política. 4) Un aumento de la oferta monetaria, se trata de una política monetaria expansiva que afecta el crédito para el consumo y la inversión, de lo que se desprende un desplazamiento de la curva LM a la derecha modificando el equilibrio con menor tasa de interés y mayor producción.

22 7. En el marco de la política económica actual, el gobierno dispone de una herramienta fundamental en la Ley de promoción de Inversiones que determina los siguientes beneficios fiscales: Devolución anticipada o acreditación contra otros impuestos de los saldos técnicos del IVA originados por la compra de bienes de capital. Amortización acelerada en el Impuesto a las Ganancias (amortizar el bien desde el año que se realizó la inversión). El cupo fiscal destinado al régimen promocional es millones de pesos para realizar obras de infraestructura, y 200 millones de pesos para proyectos de inversión de pequeñas y medianas empresas. Las empresas deben acreditar creación genuina de fuentes de trabajo y mantener los bienes en el patrimonio por tres años. a) Analice en un gráfico la evolución económica esperada en el corto plazo con las curvas IS LM, en un escenario sin inflación. b) Indique que tipo de medidas debería tomar el BCRA para evitar el crecimiento de la tasa de interés. c) Indique el valor del multiplicador de las inversiones en un régimen de recaudación impositiva proporcional a la renta que reciben los agentes económicos, si la propensión marginal al consumo fuera 0.80, la propensión marginal a pagar impuestos fuera 0.05 y la economía fuera cerrada.

23 Respuesta a) En ambos casos son medidas de política fiscal expansiva ya que recortan la recaudación del IVA y del impuesto a las ganancias, a favor de conseguir inversiones en infraestructura y en proyectos de inversión en PYMES, por lo tanto desplazan la curva IS a la derecha, modificando el equilibrio económico, en el corto plazo, con aumento de la producción y aumento de la tasa de de interés. b) Para evitar el aumento de la tasa de interés, el BCRA deberá aumentar la oferta monetaria, desplazando la curva LM a la derecha, aumentando la producción y bajando la tasa de interés. c) En un régimen de recaudación proporcional a la renta ganada, si no se considera al sector externo, tenemos que: Multiplicador de la Inversión = ΔY/ΔI = 1 / (1-PMgC + PMgC * PMgT) = 1 / ( *0.8) = 1 / 0.24 = 4.16 veces

24 8. Analice los corrimientos de las curvas IS-LM ante las últimas medidas de política económica, en forma individual a) El Banco Central compra toda la cantidad de dólares que sean necesarios, a fin de que estos no disminuyan su valor a menos de $17,95. b) El Banco Central aumenta las tasas de interés que paga por LEBACs y NOBACs, a fin de absorber los excedentes de liquidez del mercado. c) Analice en forma conjunta las políticas económicas a) y b) a) Política monetaria expansiva aumenta la oferta monetaria desplazando la curva LM a la derecha. b) Política monetaria contractiva disminuye la oferta monetaria desplazando la curva LM a la izquierda. c) Decimos que el BCRA con la política b) ha esterilizado la expansión monetaria generada con la política a)

25 9. Analice las siguientes condiciones por separado e indique si son recesivas o reactivantes de la economía, utilizando las curvas IS-LM: a) Aumento de Tarifas de los servicios (Luz, Gas, Aguas, Teléfonos, etc.). b) Eliminación de los déficits provinciales. c) Aumento del Superávit Fiscal Nacional del 2,5% de PBI al 4,5% del PBI. a) Es una medida de política fiscal contractiva, afectan la renta disponible y por lo tanto disminuyen el consumo, es una medida recesiva, la curva IS se desplaza a la izquierda. b) Significa que deben disminuir el gasto público o aumentan la recaudación impositiva, son medidas de política fiscal contractiva, son medidas recesivas, la curva IS se desplaza a la izquierda. c) Significa que deben realizar las misma medidas que las indicadas en el punto b) y sus consecuencias son las mismas