España / Excelente dato de la balanza comercial

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1 España / Excelente dato de la balanza comercial Gracias a la solidez de las exportaciones, que crecieron un 8,5% interanual en septiembre, por encima del avance de nuestros socios de la UEM (+5,3%) y de las importaciones (+7,4%), la balanza comercial quebró la senda de deterioro de los meses anteriores y registró el menor déficit en dicho mes en dos décadas (2.148 millones de euros vs millones hace un año), mientras que, en términos anuales se mantiene en torno a los millones de euros (2,1% del PIB). Frente a la sensible mejoría de la balanza no energética, el déficit energético se sigue deteriorando (en términos acumulados de 12 meses está en máximos desde mediados de 2016). Casi la mitad del aumento de las exportaciones viene explicado por las de bienes de equipo, sobre todo destinadas a Alemania. Por su parte, entre las importaciones, sobresalen las de productos energéticos, especialmente procedentes de Nigeria, y, en menor medida, las de bienes de equipo, básicamente de Estados Unidos. El déficit comercial se redujo ligeramente en septiembre, un 3,7% interanual hasta millones de euros, lo que constituye el mejor registro en dicho mes desde Este excelente dato fue el resultado del mayor crecimiento de las exportaciones (+8,5% vs +7,4% las importaciones): aunque en ambos casos el ritmo de avance se amortigua, la ralentización es mucho más intensa en el caso de las importaciones, casi cuatro puntos, frente a apenas cinco décimas en las exportaciones. En términos de volumen, las exportaciones crecieron un 5,8%, tres puntos más que las importaciones, fruto del menor incremento de los precios en el primer caso: +2,6% y +4,4%, respectivamente. 21 de noviembre de 2017 Página 1 de 6

2 El déficit acumulado en los últimos 12 meses supera levemente los millones de euros (2,1% del PIB vs 1,7% en el conjunto de 2016). Por componentes, la reducción del déficit no energético (un 18,2% interanual hasta 836 millones de euros) compensó ampliamente el deterioro del déficit de la balanza de energía (+8,5% hasta millones): en el primer caso, las exportaciones crecieron un 5,9% interanual, apenas un punto más que las importaciones; en el segundo, las ventas crecieron 23 puntos por encima (+53,7% vs +30,7%). Por sectores, mejoran las balanzas de bienes de consumo, semimanufacturas y, sobre todo, bienes de equipo, mientras que se deterioran los saldos de automóvil y materias primas. 21 de noviembre de 2017 Página 2 de 6

3 Por áreas geográficas, el superávit con la UE (1.616 millones de euros) prácticamente triplica el de hace un año y es el más elevado de la serie. Por el contrario, el déficit con el resto del mundo se amplió un 32,9% interanual hasta millones, el peor septiembre desde Por el lado de las exportaciones: Por destinos, las ventas extracomunitarias crecen, por tercer mes consecutivo, por encima (+10,6% vs +7,5% las destinadas a la UE). Los países con mayores contribuciones positivas a la tasa general de las exportaciones fueron Alemania (2,4 puntos), por las mayores ventas de bienes de equipo, Marruecos (1 punto) y Portugal (0,7 puntos), en ambos casos por productos energéticos. En cambio, restaron crecimiento (-0,2 puntos en todos los casos) Japón, por las menores compras de productos químicos, materias primas y alimentos, Bulgaria, por materias primas, y Corea del Sur, por bienes de equipo. 21 de noviembre de 2017 Página 3 de 6

4 Por productos, sólo restaron crecimiento automóvil (-0,3 puntos) y otros productos (-0,4 puntos). En cambio, contribuyeron muy positivamente productos energéticos y bienes de equipo (2,9 y 4 puntos, respectivamente). Por el lado de las importaciones: Por áreas geográficas, las compras extracomunitarias crecen a tasas de dos dígitos de forma prácticamente ininterrumpida desde que se inició el año (+17,1%), mientras que las procedentes de la UE se estancan (+0,5%, el menor avance en cinco meses). Por lo que respecta a los países con una mayor aportación positiva a la tasa general, fueron Estados Unidos (1,4 puntos), impulsadas por las compras de bienes de equipo, Nigeria (1,2 puntos), por energía, y Libia (0,9 puntos), también por energía. Por su parte, restaron crecimiento Argelia (-0,8 puntos) y Colombia (-0,5 puntos), por las menores compras de productos energéticos, y Dinamarca (-0,4 puntos), por bienes de equipo. Por productos, sólo restaron crecimiento las otras mercancías (-0,1 puntos). Por el lado positivo, destacan bienes de equipo (1,5 puntos) y energía (3,1 puntos). 21 de noviembre de 2017 Página 4 de 6

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6 Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. 21 de noviembre de 2017 Página 6 de 6