I TRIMESTRE 2017 Mayo 2017

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1 I TRIMESTRE 2017 Mayo 2017

2 I. Deuda pública total 1 En el primer trimestre del año 2017, el saldo de deuda pública con relación al PIB continuó mostrando una tendencia decreciente 2, reflejando un manejo prudente y sostenible de las finanzas públicas, junto con un desempeño económico positivo para Así, la deuda a PIB se ubicó en 43.1 por ciento a marzo de 2017, menor en 1.7 puntos porcentuales con respecto al cierre de 2016 (44.8%). Al finalizar el primer trimestre del año, el saldo de deuda pública fue de 5,993.2 millones de dólares (US$5,930.5 millones en 2016), registrando un aumento de 1.1 por ciento como resultado de mayores pasivos contraídos tanto con acreedores extranjeros (US$34.8 millones) como nacionales (US$27.9 millones). Deuda pública total (saldos en millones de dólares y porcentaje del PIB) Deuda Externa Deuda Interna Deuda Pública Total a PIB 7,000 6,000 5,000 4, , , , ,062.3 US$5, , ,000 2,000 4, , , , , , , , , Fuente: MHCP y BCN I Trim El 84.7 por ciento de la deuda pública total correspondió a deuda del sector público con acreedores extranjeros y el 15.3 por ciento restante a pasivos contraídos por el Gobierno Central y Banco Central de Nicaragua con el sector privado doméstico. En cuanto a la composición por deudor, los pasivos públicos fueron liderados por el Gobierno Central (68.2%), seguido por el Banco Central (30.8%) y el resto del Sector Público (1.0%). Asimismo, en los tres primeros meses del año, el sector público de Nicaragua honró deuda por millones de dólares, de los cuales, 90.3 por ciento fue dirigido al pago de deuda interna 3 y el 9.7 por ciento restante a pagos de pasivos externos. En tanto, el servicio de la deuda pública total, excluyendo el pago de Letras de corto plazo del BCN, representó el 27.4 por ciento de los ingresos tributarios recaudados durante el mismo período. 1 Incluye la deuda del sector público con acreedores extranjeros y la deuda del Gobierno Central y BCN con acreedores nacionales. 2 En este informe las razones de deuda a PIB son preliminares. Se calcularon utilizando el PIB proyectado para 2017, dato que será revisado una vez se cuente con el PIB estimado. 3 En este servicio se incluyen pagos de Letras de corto plazo del BCN que tienen un fin de manejo de liquidez. Así, los montos brutos de colocaciones y redenciones en 2016 y 2017se ven incrementados por este concepto.

3 II. Deuda pública externa Al cerrar el primer trimestre de 2017, el saldo de la deuda pública externa fue de 5,076.9 millones de dólares, reflejando un aumento del 0.7 por ciento con respecto al cierre de 2016 (US$5,042.1 millones). En tanto, la razón deuda externa a PIB se ubicó en 36.5 por ciento, reduciéndose 1.6 puntos porcentuales con relación al cierre 2016 (38.1% en diciembre 2016). Deuda externa por acreedor (saldos en millones de dólares) Bilaterales Multilaterales Privados 6,000 5,000 4, ,000 2,040 2,253 2,464 2,693 2,884 3,126 3,333 3,352 2,000 1,000 1,996 1,980 1,986 2,000 1,883 1,650 1,675 1,689 0 Fuente: BCN El incremento del saldo de deuda pública externa por 34.8 millones de dólares con respecto al año anterior, se explica por los siguientes movimientos: i) (+) Préstamos desembolsados por 43.7 millones de dólares; ii) (+) Acumulación de intereses por 6.8 millones; iii) (-) Pagos de principal por 34.5 millones; iv) (+) Pérdida cambiaria por fluctuación de la moneda extranjera por 18.8 millones de dólares. Desembolsos I Trim 2017 Durante el primer trimestre del año fueron desembolsados recursos por 43.7 millones de dólares, de los cuales, 90.9 por ciento provino de acreedores multilaterales (US$39.7 millones), 5.7 por ciento de acreedores bilaterales (US$2.5 millones) y el 3.4 por ciento restante de acreedores privados 4 (US$1.5 millones). Los acreedores que lideraron el financiamiento de proyectos de desarrollo durante el período fueron: BCIE (42.7%), BID (32.3%), Fondo OPEP (7.5%) y Banco Mundial (6.8%). El 10.4 por ciento restante correspondió a desembolsos de: Corea del Sur, Japón, Raiffeisen Bank de Austria y FIDA. 4 Incluye banca comercial, proveedores y otros.

4 Desembolsos a marzo de 2017 (participación porcentual) Fondo OPEP 7.5 FIDA 1.6 Raiffeisen Bank 3.4 Corea del Sur 2.1 Japón 3.4 AIF/Banco Mundial 6.8 BID 32.3 BCIE 42.7 Fuente: BCN El financiamiento fue utilizado para la ejecución de proyectos gubernamentales, agrupados en los siguientes sectores económicos: i) Construcción (58.8%); ii) Electricidad y agua (23.9%); iii) Servicios sociales, salud y educación (8.5%); iv) Administración pública (4.4%); y el resto para los sectores de agricultura, ganadería, pesca y silvicultura, y otros. Contratación de nuevos préstamos A marzo de 2017, el Gobierno contrató tres nuevos préstamos por la suma de millones de dólares con acreedores multilaterales, los cuales se formalizaron de acuerdo a los siguientes términos promedio: i) plazo de 22.5 años; ii) período de gracia de 7.7 años; iii) tasa de interés 3.46 por ciento. El elemento de concesionalidad total fue de por ciento. Préstamos: Contrataciones I Trimestre 2017 Proyectos Acreedor Monto contratado (millones US$) Programa de Sostenibilidad del Sector Eléctrico de Nicaragua BCIE Programa de Mejora de la Productividad en Nicaragua II BID 65.0 Capital Ordinario Concesional 26.0 Capital Ordinario Regular 39.0 Proyecto de Mejoramiento del Acceso a las zonas rurales y urbanas Fuente: BCN. Banco Mundial 96.8 Fondos de IDA 46.8 Fondos de IDA SUF 50.0 Total 325.3

5 Con el BCIE fue contratado el Programa de Sostenibilidad del Sector Eléctrico de Nicaragua por millones de dólares. El BID financiará el Programa de Mejora de la Productividad en Nicaragua II por 65.0 millones de dólares. Finalmente, el Banco Mundial aprobó un préstamo por 96.8 millones de dólares para ejecutar el Proyecto de Mejoramiento del Acceso a las Zonas Rurales y Urbanas. Servicio De enero a marzo de 2017 se honró deuda externa por 52.4 millones de dólares, del cual, 65.8 por ciento fue dirigido a pago de principal y el 34.2 por ciento restante se destinó al pago de intereses. Del monto total pagado, el 75.4 por ciento fue utilizado para el pago de préstamos gubernamentales (US$39.5 millones), 24.0 por ciento fueron pagos realizados por el Banco Central (US$12.6 millones) y 0.8 por ciento correspondió a pagos ejecutados por el resto del Sector Público (US$0.4 millones). Condonaciones Durante el trimestre no se registraron condonaciones de deuda pública externa. III. Deuda interna del Gobierno Central y Banco Central de Nicaragua 5 A marzo de 2017, el saldo de la deuda del Gobierno Central y Banco Central de Nicaragua con acreedores nacionales fue de millones de dólares. Por tipo de instrumento, la mayor parte de la deuda correspondió a Bonos de la República de Nicaragua (41.0%), seguido por la participación de BPI y CBPI (28.5%), Bonos Bancarios (16.3%), Letras emitidas por el BCN (14.0%), y otros Bonos gubernamentales (0.3%) 6. Deuda interna por instrumentos a marzo de 2017 (millones de dólares) Bonos Bancarios Letras Bonos del Tesoro (BT) 2.5 BRN BPI y CBPI Fuente: MHCP y BCN El saldo de deuda pública interna representó el 15.3 por ciento del total de pasivos contraídos por el sector público. De los millones de dólares, el 86.0 por ciento (US$787.9 millones) han sido pasivos emitidos para fines presupuestarios, mientras el 14.0 por 5 Se incluye la deuda del Gobierno y Banco Central con el sector privado. Asimismo, las colocaciones de Bonos de la República, Letras de Tesorería y Letras del BCN con el sector privado y entidades del resto del sector público. 6 Incluye los Bonos de Cumplimiento de la República (BCR) y Bonos del Tesoro.

6 ciento restante (US$128.4 millones) fueron Letras emitidas por el Banco Central de Nicaragua como parte de las operaciones realizadas para la implementación del Programa Monetario. Sados de deuda pública interna (millones de dólares) BPI y CBPI BRN Bonos del Tesoro (BT) Bonos Bancarios Letras Millones de dólares 1, Letras, Bonos Bancarios, Letras, 79.5 Letras, Bonos Bancarios, Bonos Bancarios, BRN, 295 BRN, 345 BRN, 376 BPI y CBPI, BPI y CBPI, BPI y CBPI, Colocaciones Fuente: MHCP y BCN Durante el trimestre, el Gobierno y Banco Central lograron colocar deuda por millones de dólares. Así, fueron emitidas Letras del BCN (93.5%), BRN (6.1%) y otros instrumentos gubernamentales (0.4%). Asimismo, las colocaciones de títulos valores de corto plazo (menores a 1 año) representaron el 93.9 por ciento del total y las de largo plazo (mayores a 1 año) el 6.1 por ciento. Banco Central de Nicaragua I Trim 2017 Con el fin de promover un manejo más activo de la liquidez de corto plazo del sistema financiero, el BCN introdujo 7 nuevas operaciones con Letras a plazos de 7 y 14 días. Con lo cual, las operaciones monetarias del BCN se separaron en dos: i) Las de manejo de liquidez de corto plazo (Letras a plazos menores a 30 días); y ii) Las de manejo de liquidez estructural (Letras a plazos de 1 a 12 meses). En consecuencia, aun cuando las operaciones de corto plazo no generan necesariamente un aumento neto de la deuda del BCN, en términos brutos implican un mayor volumen de emisión y su correspondiente servicio. Por lo cual, en el presente informe se reflejarán aumentos en los flujos brutos de la deuda (colocaciones y servicio) por concepto de Letras emitidas por el BCN. Durante los primeros tres meses de 2017, la autoridad monetaria, a través de las OMA, ha procurado drenar los excedentes de liquidez en el mercado, que han resultado de la expansión por redenciones de BPI. Con lo cual, el BCN colocó Letras por el equivalente a millones de dólares, de las cuales, 61.1 por ciento correspondió a Letras de manejo de liquidez de corto plazo (US$283.8 millones) y el 38.9 por ciento restante a Letras estructurales (US$180.7 millones). 7 A partir de Octubre de 2015.

7 Las Letras del BCN a 7 y 14 días fueron colocadas a una tasa promedio de 0.44 por ciento, puntos básicos superior a la tasa promedio del mismo período en 2016 (0.26%). En tanto, las Letras estructurales fueron adjudicadas a una tasa promedio de 2.45 por ciento, 36.9 puntos básicos inferior a la tasa registrada en el primer trimestre de 2016 (2.82%). El plazo promedio de estas Letras fue 58.7 días (162.6 días en el mismo período de 2016). Colocaciones a marzo 2017 (millones de dólares) Servicio pagado a marzo 2017 (millones de dólares) Otros gubernamentales 2.0 Letras del BCN BPI y CBPI 57.8 BRN y otros Bonos 30.5 Letras del BCN Otros gubernamen tales 2.0 BRN y otros Bonos 12.0 Fuente: MHCP y BCN Ministerio de Hacienda y Crédito Público El MHCP ha establecido para el año 2017 una meta de colocación de BRN por millones de dólares, con los siguientes tres objetivos: i) Financiar la brecha presupuestaria; ii) Refinanciar parcial o totalmente los vencimientos de BRN del año; iii) Crear una curva de rendimiento para los Valores Gubernamentales. 8 Durante el primer trimestre del año, el MHCP logró colocar 30.5 millones de dólares de BRN a través de subastas competitivas. Los tramos de vencimiento de los BRN oscilaron entre 1,015 y 1,746 días. La tasa de rendimiento promedio ponderada del total colocado fue de por ciento. Servicio Finalmente, el servicio de deuda interna pagado durante el trimestre totalizó millones de dólares. El Gobierno honró deuda por 71.8 millones, distribuyéndose entre pagos de BPI y CBPI (US$57.8 millones), BRN (US$12.0 millones) y otra deuda gubernamental 9 (US$2.0 millones). En tanto, el BCN sirvió millones de dólares por concepto de Letras, de los cuales millones fueron por operaciones a 7 y 14 días. Como resultado de lo anterior, el BCN cerró el trimestre con colocaciones netas de Letras, por cuanto, al compararlo con el cierre de 2016 se registró un incremento en el saldo de deuda pública por 48.9 millones de dólares (incluyendo intereses de US$1.6 millones). 8 Reporte del MHCP. 9 Incluye contratos, acuerdos (asunción de adeudos) y pagarés.

8 ANEXOS ESTADÍSTICOS

9 Cuadro I Indicadores de sostenibilidad de la deuda pública Concepto I Trim 1/ I Deuda a PIB (en %) Saldo de deuda total Saldo deuda externa Saldo de deuda interna II Deuda a exportaciones (en %) 2/ Saldo de deuda externa 3/ n.d. Servicio deuda total n.d. Servicio deuda total (excluye Letras de c/plazo) n.d. Servicio de deuda externa n.d. Servicio de deuda interna n.d. III Deuda a ingresos tributarios (en %) Servicio deuda total Servicio deuda total (excluye Letras de c/plazo) Servicio deuda externa Servicio deuda interna Servicio deuda interna Gobierno Central Servicio deuda interna Banco Central IV V VI Deuda pública total (millones de dólares) Saldo la deuda total 5, , , , , , , ,993.2 Servicio deuda total , Deuda externa (millones de dólares) Saldo deuda externa 4, , , , , , , ,076.9 Servicio deuda externa Desembolsos deuda externa Deuda interna 4/ (millones de dólares) Saldo deuda interna 1, , , , , Servicio deuda interna , Servicio deuda interna Gobierno Central Servicio deuda interna Banco Central Del cual servicio Letras de corto plazo Partidas informativas: PIB en millones de US$ 8, , , , , , , ,909.6 Ingresos tributarios del Gobierno General 1, , , , , , , Exportaciones de bienes y servicios 4, , , , , , ,831.9 n.d. 1/ Preliminar. 2/ Se refiere a exportaciones de bienes y servicios del período (incluye exportaciones totales: mercancías, bienes adquiridos en puerto y zona franca). 3/ Se consideran exportaciones móviles doce meses. 4/ Corresponde a deuda del Gobierno y Banco Central con el sector privado y entidades del resto del Sector Público (Letras de Tesorería, Bonos de la República y Letras del BCN). A partir de octubre 2015, la Autoridad Monetaria introdujo instrumentos a plazos de 7 y 14 días. Fuente: MHCP y BCN.

10 Cuadro II Saldos de deuda pública total (Millones de dólares) Concepto I Trim 1/ I. Deuda total 5, , , , , , , , Gobierno Central 2, , , , , , , , Resto del Sector Público no Financiero Banco Central 2, , , , , , , , Resto del Sector Público Financiero II. Deuda externa 4, , , , , , , , Gobierno Central 1, , , , , , , , Resto del Sector Público no Financiero Banco Central 2, , , , , , , , Resto del Sector Público Financiero III. Deuda interna 1, , , , , Gobierno Central BPI y CBPI Otra deuda interna 2/ Banco Central Títulos bancarios Otros títulos 2/ Partidas informativas: Deuda total / PIB Deuda externa / PIB Deuda interna / PIB / Preliminar. 2/ Corresponde a deuda contraída por el Gobierno y Banco Central con el sector privado y entidades del resto del Sector Público (caso de Letras de Tesorería, Bonos de la República y Letras del BCN). Fuente: MHCP y BCN.

11 Cuadro IIIa Saldos de deuda pública externa por deudor y acreedor (Millones de dólares) Concepto I Trim 1/ Total por deudor 4, , , , , , , ,076.9 Gobierno Central 1, , , , , , , ,448.3 Resto del Sector Público no Financiero Banco Central 2, , , , , , , ,570.7 Resto del Sector Público Financiero Total por acreedor 4, , , , , , , , Oficiales 4, , , , , , , ,040.9 Bilaterales 1, , , , , , , ,689.3 Club de París Otros bilaterales 1, , , , , , , ,528.2 Europa del Este Latinoamérica , ,014.4 Otros Multilaterales 2, , , , , , , ,351.7 FMI BM/IDA BID , , , , , ,706.0 BCIE Otros Privados Banca comercial Proveedores y otros / Preliminar. Fuente: BCN.

12 Cuadro IIIb Saldos de deuda pública externa por acreedor y plazo (Millones de dólares) Concepto I Trim 1/ Total por acreedor y plazo 4, , , , , , , ,076.9 Corto plazo Mediano y largo plazo 3, , , , , , , , Oficiales 4, , , , , , , ,040.9 Corto plazo Mediano y largo plazo 3, , , , , , , ,030.4 Bilaterales 1, , , , , , , ,689.3 Corto plazo Mediano y largo plazo 1, , , , , , , ,678.7 Multilaterales 2, , , , , , , ,351.7 Corto plazo Mediano y largo plazo 2, , , , , , , , Privados Corto plazo Mediano y largo plazo Banca Comercial Corto plazo Mediano y largo plazo Proveedores y otros Corto plazo Mediano y largo plazo Partidas informativas: Acreedores miembros Club de París Corto plazo Mediano y largo plazo / Preliminar. Fuente: BCN.

13 Cuadro IIIc Saldos de deuda pública externa por sector institucional 1/ (Millones de dólares) Concepto I Trim 1/ Gobierno general 1, , , , , , , ,448.3 A corto plazo Moneda y depósitos Títulos de deuda Préstamos Créditos y anticipos comerciales Otros pasivos de deuda A largo plazo 1, , , , , , , ,447.2 Derechos especiales de giros (asignacio Moneda y depósitos Títulos de deuda Préstamos 1, , , , , , , ,422.3 Créditos y anticipos comerciales Otros pasivos de deuda Banco Central 1, , , , , , , ,570.7 A corto plazo Moneda y depósitos Títulos de deuda Préstamos Créditos y anticipos comerciales Otros pasivos de deuda A largo plazo 1, , , , , , , ,561.3 Derechos especiales de giros (asignacio Moneda y depósitos Títulos de deuda Préstamos 1, , , , , , , ,389.8 Créditos y anticipos comerciales Otros pasivos de deuda Sociedades captadoras de depósitos Otros sectores A corto plazo Moneda y depósitos Títulos de deuda Préstamos Créditos y anticipos comerciales Otros pasivos de deuda A largo plazo Moneda y depósitos Títulos de deuda Préstamos Créditos y anticipos comerciales Otros pasivos de deuda Total 3, , , , , , , ,076.9 Partida informativa otros sectores Otras Sociedades financieras A corto plazo Moneda y depósitos Títulos de deuda Préstamos Créditos y anticipos comerciales Otros pasivos de deuda A largo plazo Moneda y depósitos Títulos de deuda Préstamos Créditos y anticipos comerciales Otros pasivos de deuda Sociedades no financieras A corto plazo Moneda y depósitos Títulos de deuda Préstamos Créditos y anticipos comerciales Otros pasivos de deuda A largo plazo Moneda y depósitos Títulos de deuda Préstamos Créditos y anticipos comerciales Otros pasivos de deuda / Preliminar Fuente: BCN

14 Cuadro IV Desembolsos de deuda pública externa (Millones de dólares) Concepto I Trim 1/ Total deudores Mediano y largo plazo Gobierno Central Resto del Sector Público no Financiero Banco Central Resto del Sector Público Financiero Corto plazo Total acreedores Mediano y largo plazo Bilaterales Multilaterales Banca comercial Proveedores y otros Corto plazo / Preliminar. Fuente: BCN.

15 Cuadro V Préstamos externos contratados al 31 de Marzo de 2017 Fuente / Proyecto Sector Acreedor Deudor Condiciones Elemento Monto Plazo Gracia Interés Moneda concesionalidad contratado (porcentaje) (porcentaje) (millones US$) Total % 18.89% Multilaterales % 18.89% Programa de Sostenibilidad del Sector Eléctrico de Nicaragua Programa de Mejora de la Productividad en Nicaragua II Capital Ordinario Concesional Capital Ordinario Regular Proyecto de Mejoramiento del Acceso a las zonas rurales y urbanas Electricidad, gas y agua Administración Pública Construcción BCIE BID Banco Mundial Gobierno Central Gobierno Central Gobierno Central Gobierno Central % US$ 5.97% % US$ 50.61% % US$ 95.66% % US$ 20.58% % US$ 19.42% 96.8 Fondos de IDA % US$ 30.44% 46.8 (años) Fondos de IDA SUF 1/ Gobierno Central % US$ 9.10% / El Banco Mundial aprobó en Marzo 2016 una facilidad de ampliación de fondos AIF (Scale-Up Facility (SUF)) con el objetivo de brindar apoyo adicional a los paises de la AIF en el período AIF17. Fuente: BCN

16 Cuadro VI Servicio de deuda pública externa (Millones de dólares) Concepto I Trim 2017 Intereses Amortización Servicio Intereses Amortización Servicio Intereses Amortización Servicio Intereses Amortización Servicio Intereses Amortización Servicio Total deudores Mediano y largo plazo Gobierno Central Resto del Sector Público no Financiero Banco Central Resto del Sector Público Financiero Corto plazo Gobierno Central Resto del Sector Público no Financiero Banco Central Resto del Sector Público Financiero Total acreedores Mediano y largo plazo Bilaterales Multilaterales Banca comercial Proveedores y otros Corto plazo Bilaterales Multilaterales Banca comercial Proveedores y otros / Preliminar. Fuente: BCN.

17 Cuadro VII Calendario de pago del servicio de la deuda externa pública y privada con garantía pública al final del período (Millones de dólares) Concepto Un año o menos (meses) Más de un año hasta 2 años (meses) Trimestre inmediato 1/ er. año 4to. año 5to. año Más de 5 años a 10 años Más de 10 años a 15 años Más de 15 años Deuda externa del sector público 1, , ,899.3 Principal 1, ,721.1 Interés Deuda externa privada con garantía pública Principal Interés Total 1, , ,899.3 Principal 1, ,721.1 Interés / Incluye atrasos acumulados de principal e intereses. Fuente: BCN.

18 Cuadro VIII Saldos de deuda interna del Gobierno Central y Banco Central con el sector privado (Millones de dólares) Concepto I Trim 1/ Total por deudor 1, , , , , Gobierno Central Banco Central Total por instrumentos 1, , , , , Gobierno Central BPI y CBPI Bonos de la República y Pagos 2/4/ Otros 3/ Banco Central Títulos bancarios Bonos Bancarios 5/ Otros títulos Letras del BCN 4/ Total por plazo 1, , , , , Vencimiento < 1 año Gobierno Central Banco Central Vencimiento > 1 año Gobierno Central Banco Central Partidas Informativas: Deuda interna total / PIB Deuda interna del Gobierno Central/ PIB Deuda interna del BCN / PIB / Preliminar. 2/ Incluye Bonos de Pagos y Bonos de la República de Nicaragua. 3/ Incluye certificados, acciones, pagarés y contratos. 4/ Títulos colocados mediante subastas competitivas y no competitivas al sector privado y entidades del resto del sector público. 5/ Se refiere al principal de la deuda en concepto de Bonos del Banco Central de Nicaragua cupón cero (Bonos Bancarios) emitidos por el BCN por cuenta del Gobierno (no incluye intereses). Fuente: MHCP y BCN.

19 Cuadro IX Emisión de deuda interna del Gobierno Central y Banco Central con el sector privado (Millones de dólares) Concepto I Trim 1/ Totales por instrumentos , Gobierno Central BPI y CBPI Bonos de la República y Pagos 2/4/ Otros 3/ Banco Central Letras del BCN 4/ Totales por plazo , Vencimiento < 1 año Gobierno Central Banco Central Vencimiento > 1 año Gobierno Central Banco Central / Preliminar. 2/ Incluye Bonos de Pagos y Bonos de la República de Nicaragua. 3/ Incluye certificados, acciones, pagarés y contratos. 4/ Títulos colocados mediante subastas competitivas y no competitivas al sector privado y entidades del resto del sector público. A partir de octubre 2015, se introdujeron letras del BCN a plazos de 7 y 14 días. Fuente: MHCP y BCN.

20 Cuadro X Servicio de deuda interna del Gobierno Central y Banco Central con el sector privado (Millones de dólares) Concepto I Trim / Intereses Amortización Servicio Intereses Amortización Servicio Intereses Amortización Servicio Intereses Amortización Servicio Intereses Amortización Servicio Total por instrumento , , Gobierno Central BPI y CBPI Bonos de la República y Pagos 2/4/ Otros 3/ Banco Central Títulos bancarios Bonos bancarios 5/ Otros Títulos Letras del BCN 4/ / Preliminar 2/ Incluye Bonos de Pagos y Bonos de la República de Nicaragua. 3/ Incluye certificados, acciones, pagarés y contratos. 4/ Títulos colocados mediante subastas competitivas y no competitivas al sector privado y entidades del resto del sector público. A partir de octubre 2015, se introdujeron Letras del BCN a plazos de 7 y 14 días. 5/ Se refiere al principal de la deuda en concepto de Bonos del Banco Central de Nicaragua cupón cero (Bonos Bancarios) emitidos por el BCN por cuenta del Gobierno. Fuente: MHCP y BCN