Evaluación financiera del proyecto Los resultados del estudio financiero se resumen a continuación:

Transcripción

1 UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS ADMINISTRACIÓN FINANCIERA IV. OCTAVO SEMESTRE. Lic. Elmer Monzón PARTE FINAL PROYECTO DEL MAR (CASO INTEGRADO APLICADO) Evaluación financiera del proyecto Los resultados del estudio financiero se resumen a continuación: Flujos de efectivo operativos proyectados Rubros Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Ingresos 7,775, ,930, ,495, ,190, ,132, Costos y gastos Costo de producción variable 2,217, ,329, ,495, ,673, ,918, Costos fijos de producción 375, , , , , Gastos de administración y comercialización 1,068, ,228, ,228, ,228, ,228, Depreciaciones 577, , , , , Gastos por amortización 76, , , , , Total costos y gastos 4,313, ,585, ,826, ,974, ,217, UAI 3,462, ,345, ,669, ,215, ,915, ISR 25% 865, , , ,053, ,228, UDI 2,596, ,508, ,752, ,161, ,686, Inversión con fondos propios Fija -9,525, Diferida -380, Capital de Trabajo -1,095, Ajustes Depreciaciones 577, , , , , Amortizaciones 76, , , , , Flujo Neto de Efectivo -11,000, ,249, ,161, ,405, ,784, ,306, Según la conformación de flujos de efectivo operativos (con aportación total de los socios, según decisiones internas del proyecto), usted debe responder a lo siguiente: 1. Cuál es la tasa promedio de rentabilidad del proyecto. Los socios esperan un porcentaje mayor al 28%, considerando el escenario optimista elegido, de no ser así, se debe rechazar. 2. Cuál es el período de recuperación de la inversión para los flujos de efectivo operativos. La condición de los socios es que no debe superar los cuatro años, teniendo presente el escenario elegido, si no se cumple, el proyecto será rechazado. 3. Cuál es su recomendación financiera para el proyecto, considerando que se utilizaron técnicas que no toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Página 1 de 5

2 Evaluación económica Ante la posibilidad de obtener una tasa promedio de rentabilidad viable, según la evaluación financiera, los inversionistas solicitan al grupo asesor que evalúe el proyecto con las técnicas que consideran el valor del dinero en el tiempo por medio de la evaluación económica, para conocer las estimaciones obtenidas. Las técnicas a aplicar serán: Valor actual neto, tasa interna de retorno y relación beneficio costo. El rendimiento económico del proyecto, según recomendación de los asesores, será evaluado con indicadores que permitan conformar una TREMA más confiable, por tanto, según investigaciones de mercado se sabe que: La tasa de inflación al último mes es de 4%, la tasa líder es de 3%, según el banco de Guatemala. De la misma manera los bonos del tesoro reciben una tasa de 6% y la tasa activa promedio ponderada del sistema financiero es de 4%. Se deben evidenciar en la TREMA los tres elementos que la conforman. En la última reunión del grupo asesor se llegó a las siguientes conclusiones: 1. Utilizar el financiamiento previamente calculado (mejor opción) y ajustar la tasa de interés con el factor 1 t para utilizar el beneficio del ISR, considerando que la tasa del banco es nominal. 2. Evaluar cada técnica según los criterios de resultados, esperando datos favorables en cada una. La base de cálculo del factor de actualización deberá ser el CCPP obtenido. El factor de actualización se debe trabajar con 4 decimales. 3. Hacer uso de la tabla C 3 para el cálculo del VAN (-) y que dicho resultado sea el valor negativo más bajo. 4. Confrontar la tasa de rentabilidad del estudio financiero con el resultado de la TIR, destacando las principales diferencias. 5. Presentar un informe gerencial que contemple los cálculos realizados y fundamente los criterios de las técnicas, así como las recomendaciones, según la evaluación económica realizada. (Argumentar en la recomendación algunos aspectos de impacto social del proyecto). Página 2 de 5

3 Análisis de sensibilidad. Según los resultados positivos en toda la evaluación financiera y económica, el grupo asesor del proyecto debe realizar dos tipos de análisis de sensibilidad: 1. Análisis de escenarios 2. Efectos de la TIR 1. Análisis por escenarios Debe realizarse con base a los siguientes datos: No. Variables de cambio Peor caso Escenarios Mejor caso 1 Ventas unitarias por producto (-) 500 (+) Precio unitario por producto (-) Q (+) Q Costo variable unitario por producto (+) Q50.00 (-) Q50.00 El caso base se debe tomar de los resultados de la evaluación económica. Debe presentar el resumen final y la gráfica que represente el efecto sobre el VAN y la TIR. 2. Efecto sobre la TIR Los datos necesarios para el análisis son: No. Variables de cambio 3 variaciones 1 Precio (+) / (-) 5% 2 Costo de producción variable (+) / (-) 5% Debe realizar el resumen final y la gráfica integrada. Al finalizar el análisis debe presentar un dictamen con los resultados, describiendo cuál es la variable más sensible ante las variaciones propuestas. Nota: En el informe de sensibilidad debe presentar sólo el resumen y la gráfica. Los cuadros de cálculo deben estar como anexos. Efecto de la inflación Para finalizar la evaluación económica, el grupo asesor deberá presentar el análisis del efecto de la inflación con un repunte del 5%. Debe presentar un dictamen de los cálculos realizados. Página 3 de 5

4 UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS ADMINISTRACIÓN FINANCIERA IV. OCTAVO SEMESTRE. Lic. Elmer Monzón GUÍA PARA LE ENTREGA DE LA EVALUACIÓN FINANCIERA, ECONÓMICA Y ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DEL PROYECTO DEL MAR, S.A. CARÁTULA (Utilizar el modelo de la normativa de clases y colocar el número de grupo) ÍNDICE GENERAL (Desarrollar el contenido con base a este detalle. No copia literal ). ÍNDICE DE CUADROS (Numerar cada cuadro elaborado en la evaluación financiera, económica y análisis de sensibilidad). INTRODUCCION (Deberá contener una descripción general del contenido de todo el trabajo, no deben colocar teoría en esta parte). 1. JUSTIFICACIÓN DEL ESTUDIO (Colocar la justificación de la parte de prefactibilidad). 2. INFORME DE LA EVALUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTO 2.1. Cálculo de la tasa promedio de rentabilidad Cálculo del período de recuperación de la inversión Recomendaciones del estudio con base a los resultados obtenidos. 3. INFORME DEL LA EVALUACIÓN ECONÓMICA DEL PROYECTO 3.1. Conformación de la TREMA 3.2. Estructura del CCPP con base a la opción de financiamiento 3.3. Cálculo del valor actual neto 3.4. Cálculo de la tasa interna de retorno 3.5. Cálculo de la relación beneficio costo Recomendaciones del estudio, según los resultados obtenidos. Al menos una por cada técnica aplicada y con base a los criterios de decisión. No olvide integrar los puntos solicitados en el propio estudio. 4. INFORME DE ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD 4.1. Sensibilidad por escenarios 4.2. Efecto sobre la TIR 4.3. Efecto de la inflación 4.4. Recomendaciones de sensibilidad con base a los resultados. 5. DECISIÓN FINAL: Con fundamento en la evaluación financiera y económica, así como el análisis de sensibilidad, se debe presentar la decisión de aceptación o rechazo del proyecto. La decisión puede incluir cuadros de resumen, gráficas o lo que consideren pertinente. 6. ANEXOS 6.1. Comentarios finales: Tres páginas por estudiante, a mano, con el detalle de sus puntos de vista, de acuerdo a los resultados de todo el trabajo. La primera página del comentario de cada estudiante tendrá el nombre y número de carné impreso en computadora. Página 4 de 5

5 6.2. Cuadros de análisis: De acuerdo a la observación de esta guía, se incluirán los cuadros del análisis de sensibilidad. INSTRUCCIONES DE FORMA: La ponderación de la evaluación está contemplada dentro de la nota final, con un valor de 5 puntos netos. No tendrán derecho a estos puntos quienes no hayan aprobado al menos con zona mínima. La forma de presentación es en grupo, considerando los siguientes aspectos de forma: letra Arial, tamaño 12, espaciado de 1.5, tamaño carta, márgenes superior, inferior y derecho 2 cm. y margen izquierdo 3.5 cm (Encuadernado). La redacción debe ser en forma impersonal, la redacción debe ser clara y los párrafos deben ser fáciles de entender para cualquier lector (para ello, todos los miembros del grupo, deben leer el trabajo y hacer correcciones de redacción, previo a entregarlo). Deben cuidar el uso de ortografía y puntuación. Fechas de entrega: Jornada fin de semana: domingo 29 de octubre. Jornada nocturna: martes 31 de octubre. Página 5 de 5