Agosto Evolución de los mercados financieros

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Fernando Montero Franco
hace 6 años
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1 Agosto 2017 Evolución de los mercados financieros 1

2 Destacamos Renta Variable Retrocede un 0.68% en promedio, con la mayoría de sectores experimentando correcciones considerables. La RV Latinoamérica, Emergente Global y Europa del Este vuelven a ser los sectores que han logrado revalorizaciones positivas. La RV Europa del Este se sitúa como el sector más rentable a un año; la RV Japón y EEUU por su lado se sitúan como los más rentables a 3 y 5 años respectivamente. Renta Fija La RF de Alta Volatilidad, ha registrado en promedio unas pérdidas de 0.80%. La RF Americana (de nuevo lastrada por el efecto divisa) es el sector que peores rentabilidades obtiene. La RF Convertible debido a su mayor correlación con la Renta Variable, es el único sector que no registra pérdidas importantes a 6 meses. La RF Corto y Largo USD junto con la RF internacional y High Yield se sitúan en mínimos de los últimos 3 años. Divisas El euro continúa un mes más con su tendencia alcista, siendo la divisa que mayor revalorización registra frente a las principales divisas mundiales; en lo que va de año se revaloriza más de un 12% frente al dólar, llegando a superar el nivel de los 1.20 dólares. 2

3 La fortaleza del euro empieza a preocupar La fortaleza que está demostrando durante todo este año (en especial durante este tercer trimestre) el euro está empezando a lastrar la cotización de las principales empresas exportadoras europeas. En las cuales, los inversores están empezando a descontar un escenario de pérdida de competitividad frente a las empresas americanas. Vuelve el protagonismo de los banqueros centrales Una vez pasados los meses veraniegos sin apenas noticias en lo que a la política monetaria respecta, vuelven las esperadas conferencias por parte de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. Habrá que estar atentos a las ruedas de prensa de Mario Draghi. Quien tiene que decidir si dar por finalizada la política monetaria expansiva (QE) y por tanto volver a dar un impulso al euro (que no haría más que lastrar a las empresas exportadoras) o si por el contrario le da continuidad, pese a que los datos macroeconómicos de la eurozona indican que ya se ha dejado atrás la última crisis económica. Corea del Norte vuelve a entrar en escena La tensión entre Corea del Norte y Estados Unidos se ha incrementado fuertemente en este mes de agosto a raíz de los nuevos ensayos nucleares por parte del país asiático, que han tenido su culmen en el lanzamiento con éxito de una bomba de hidrógeno. Toda la comunidad internacional (entre los que se encuentran sus principales defensores como son Rusia y China) ha condenado los últimos ensayos del régimen. Habrá que ver como evoluciona el conflicto entre ambos países y cuáles son las medidas que toma Trump para solucionarlo. Por lo pronto, ante el miedo a una posible guerra los activos refugio (como son el yen o el oro) respondieron con sendas subidas. 3

Evolución de las Estrategias Cuantitativas de Pi Asesores EAFI Agosto ha sido un mes negativo para nuestras Estrategias, debido principalmente a las caídas de final de mes y a las nuevas

4 Evolución de las Estrategias Cuantitativas de Pi Asesores EAFI Agosto ha sido un mes negativo para nuestras Estrategias, debido principalmente a las caídas de final de mes y a las nuevas revalorizaciones del euro. Pese a ello, las Estrategias Crecimiento y Equilibrada han logrado batir holgadamente a sus respectivas referencias gracias a las coberturas efectuadas y al buen comportamiento de las acciones que componen ambas Estrategias. ESTRATEGIA CRECIMIENTO Retrocede un 1.0%, mientras que su referencia (MSCI World EUR), pierde un 2.1%. Al igual que el mes pasado, la Estrategia ha sacado provecho a su alta exposición en RV Tecnología. La compañía tecnológica de videojuegos Take 4

5 Two gracias a su revalorización superior al 20% es la posición que más ha aportado a la Cartera. Además, otras 2 posiciones de la Estrategia (como son Tripadvisor y la suiza Straumann) han registrado revalorizaciones superiores al 10%. Por el contario, las posiciones en la suiza Logitech y en la argentina Mercadolibre son las posiciones que más han restado en agosto. La rentabilidad de la Estrategia también se ha visto algo minorada por la fuerte revalorización que ha experimentado el euro este mes. De cara a septiembre la Estrategia rota la Cartera y aumenta la exposición considerablemente en la Renta Variable Emergente. ESTRATEGIA EQUILIBRADA Pierde un 0.1%, mientras que su referencia (la Renta Variable Mixta Euro) cae un 1.0%. Al igual que en la Estrategia Crecimiento la Estrategia Equilibrada registra ganancias derivadas en su mayoría de las posiciones que tiene en tecnología. Weight Watchers (propiedad en parte de la presentadora Oprah Winfrey) y la 5

compañía de videojuegos Take Two gracias a sus revalorizaciones superiores al 30% y 20% respectivamente, son las posiciones que más han aportado a la Estrategia.

6 compañía de videojuegos Take Two gracias a sus revalorizaciones superiores al 30% y 20% respectivamente, son las posiciones que más han aportado a la Estrategia. Además, las posiciones en RV Emergente Europa del Este han obtenido buenos resultados. Para próximas fechas, seguimos sobreponderando la RV Asia y Oceanía y Euro. ESTRATEGIA PRUDENTE Pierde un 0.5%, mientras que su referencia (la Renta Fija Mixta Euro) recorta un 0.5%. En esta ocasión, la RV Asia y Oceanía se salda como el sector que más ha sumado para la Estrategia (principalmente los fondos de RV China). Además, la RV Europa del Este también aporta valor este mes. En el lado negativo encontramos a la RF Convertible como el sector que más ha restado valor. Debido a que no encontramos valor en ella, eliminamos la exposición de la Estrategia a la RF Convertibel. 6

Para próximas fechas se ha sobreponderado la RF Largo Euro. Además, incrementamos un 11% la Liquidez, que representa actualmente la mitad de la Cartera. ESTRATEGIA CONSERVADORA Retrocede un 0.

7 Para próximas fechas se ha sobreponderado la RF Largo Euro. Además, incrementamos un 11% la Liquidez, que representa actualmente la mitad de la Cartera. ESTRATEGIA CONSERVADORA Retrocede un 0.5%, mientras que su referencia (la Renta Fija Largo Euro) sube un 0.4%. La Renta Fija Largo Euro ha sido el sector que más rentabilidad ha aportado. Por otro lado, la RF High Yield vuelve a ser el sector que más ha restado. Para septiembre 2017, sobrepondera la RF Largo Euro y Emergente. Pi Asesores Financieros EAFI está inscrita en la CNMV con el número 145, tras acreditar los medios técnicos y humanos necesarios. Cuenta con las garantías de sus recursos societarios y los seguros de responsabilidad civil. Pi Asesores está en constante comunicación con la CNMV, a la que reporta periódicamente, y somete sus cuentas anuales al examen de un auditor externo. Aviso Legal: El contenido de estas páginas es exclusivamente informativo y no supone oferta de contratación vinculante para Pi Asesores Financieros EAFI. Toda la información contenida en estas páginas no se considerará jamás asesoramiento en materia de inversión de acuerdo con la Ley 24/1988 del Mercado de Valores y otras disposiciones legales que resulten aplicables, ni tampoco asesoramiento legal, fiscal, ni de otra clase. La información contenida en estas páginas se publica para su utilización general y no tiene en cuenta objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidades particulares de cualquier Persona, quien deberá obtener el asesoramiento profesional adecuado y específico antes de decidir sobre cualquier inversión. Pi Asesores EAFI no garantiza un resultado concreto y advierte al usuario que los aciertos en recomendaciones pasadas no implican aciertos en recomendaciones futuras, así como que las rentabilidades históricas o pasadas de las inversiones no garantizan rentabilidades o resultados futuros. 7

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