Reporte Financiero - Marzo 2011

Transcripción

1 Reporte Financiero - Marzo 2011 Reseña del mes Por Pedro Grados Smith - Líder Estratégico de la Unidad de Inversiones El mes de marzo se caracterizó por rendimientos diferenciados entre los mercados bursátiles de países desarrollados y emergentes. Los resultados en los primeros fueron negativos debido a diversos acontecimientos de este mes que agregaron volatilidad al mercado; así, el terremoto de Japón dejó al país en estado de emergencia máxima por el daño en sus plantas nucleares; por su parte, empeoraron los problemas en la zona Euro, ya que Portugal se declaró en crisis financiera pidiendo un rescate a la UE. Por otro lado en el norte africano, la ONU y la OTAN intervinieron en la guerra civil de Libia a favor de los rebeldes, ello agregó volatilidad al precio del petróleo. En cuanto a los mercados emergentes, estos cerraron el mes en terreno positivo, lo cual se debería a oportunidades de compra ya que han registrado rendimientos negativos durante los primeros meses del año, a esto se suma los buenos resultados económicos que tuvieron pese a las políticas contra-cíclicas que tomaron los bancos centrales para prevenir presiones inflacionarias. Por último, el mercado interno se mantuvo en terreno negativo, en línea con la incertidumbre generada en torno a las elecciones. De esta manera, la Bolsa de Valores de Lima cerró el mes de marzo con un rendimiento negativo de -3.22% respecto al cierre del mes pasado. Se espera que el mes de abril esté marcado por mayor volatilidad en torno a algunas noticias importantes que impactarán el mercado, como la guerra civil en Libia, las nuevas protestas en el norte de África y el estado de emergencia que vive Japón y su impacto en el resto de las economías. Además, es importante mencionar que este mes se da inicio a la temporada de publicación de resultados del 1T11 de las empresas americanas; lo cual influenciará en la tendencia del S&P durante el mes. Finalmente, esperamos un escenario de alta volatilidad en la bolsa local debido a los resultados de la primera vuelta y las expectativas de qué candidato ganará las elecciones presidenciales. Nominal Fondo Profuturo F1 Fondo % F2 Fondo % F3 Fondo % Fuente: Boletín SBS - Nominal y Real Acumulada del Fondo de Pensiones 1, 2 y 3 por AFP. Marzo 2011 Perspectivas del mercado Renta Variable La mayoría de los mercados bursátiles cerraron el mes de marzo con rendimientos negativos. En los mercados desarrollados, el índice S&P 500 retrocedió -0.10%, el índice MSCI Europe retrocedió -3.73% y el Nikkei 225 (representativo de la bolsa japonesa) retrocedió -8.18%. Estos rendimiento estuvieron ligados al terremoto de 8.9 grados en la escala Richter y el posterior Tsunami que azotaron las costas de Japón, causando innumerables muertes y cuantiosas pérdidas de infraestructura en este país; además, la planta nuclear de Fukushima presentó dificultades para enfriar uno de los reactores nucleares, emitiendo altos niveles de radiación que pusieron en alerta a toda la población nipona y la comunidad internacional. En el plano local el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima retrocedió -3.88%, influenciado por la caída de los precios de metales en la primera mitad del mes y por las encuestas para las elecciones presidenciales de este año. La incertidumbre con relación a quienes serán los candidatos que pasen a la segunda vuelta de las elecciones presidenciales le agregó volatilidad a la bolsa local con un sesgo a la baja. Se prevé que el mercado local continúe volátil durante el mes de abril cuando empiecen a publicarse las primeras encuestas de la segunda vuelta de las elecciones presidenciales. Renta Fija Los mercados de renta fija tuvieron un mes tranquilo en marzo. En el plano internacional, Estados Unidos tuvo resultados económicos positivos durante el mes, esto generó que las tasas de interés subieran ya que los inversionistas estuvieron dispuestos a invertir en activos con mayor riesgo. En Europa, Portugal no pudo contener más el déficit fiscal por lo que pidió un rescate financiero al fondo de estabilización de la UE. Sin embargo, esta noticia ya había sido incorporada en las tasas de interés europeas las cuales ya tenían una reducción previa, por lo que no hubo mayor impacto en los bonos europeos. Por el lado de los países Latinoamericanos, luego de la subida de tasas de interés de parte de los bancos centrales para detener las presiones inflacionarias, las tasas de los bonos soberanos subieron y sus monedas se apreciaron frente al dólar. Ello ocurrió principalmente por la debilidad del dólar y el aumento del apetito por riesgo de los inversionistas. Por el lado local, los inversionistas extranjeros salieron de sus posiciones en soberanos locales debido al riesgo político generado por los resultados de las encuestas, además el tipo de cambio tuvo alta volatilidad durante el mes con alta presión hacia el alza debido a que los inversionistas extranjeros quisieron reducir su exposición al nuevo sol y aumentar su posición en dólares, lo que también ocurrió con los bancos, cerrando en marzo en soles por dólar.

2 Reporte Financiero - Marzo 2011 Mercados Durante Marzo los mercados internacionales tuvieron rendimientos mixtos. Por un lado, las bolsas de economías desarrolladas mostraron rendimientos positivos como el caso de la bolsa norteamericana que rindió -0.10% según el Índice S&P 500 mientras que las bolsas europeas mostraron un retroceso de -3.73% considerando el Índice MSCI Europe. Por otro lado, los mercados emergentes tuvieron una corrección durante el mes y según el Índice MSCI EEM subió 5.70%. La bolsa peruana obtuvo un rendimiento negativo de -3.22% según el índice ISBVL. 29, , , , , , Índice Selectivo Bolsa de Valores de Lima / 2Standard & Poor s 500 Monedas Durante el tercer mes del 2011, el dólar se debilitó con respecto al Euro, cerrando el mes en Dólares Americanos por Euro, lo que representa una variación en el Tipo de Cambio US$/Euro de +2.55%, con respecto al cierre de febrero. En el plano local, el Nuevo Sol se depreció 1.08% en el mes con respecto al dólar, cerrando en niveles de Commodities Los commodities tuvieron comportamientos mixtos en marzo. Dentro de los metales básicos, el cobre, el zinc y el oro mostraron rendimientos de -4.62%, -6.27% y 1.48% respectivamente. Este incremento en el precio del oro lo colocó a cierre de mes en US$ 1,432.3 por onza. Por otro lado, el petróleo mostró un incremento de 10.05%, llegando a niveles de US$ por barril al cierre de marzo

3 Fondo 1: Preservación de Capital - Marzo 2011 Evolución valor cuota Fondo % Estructura Fondo 1 La cartera del Fondo 1 se encuentra concentrada principalmente en instrumentos de deuda, que le otorgan un menor riesgo al portafolio. Asimismo, una porción significativa del portafolio se encuentra en activos de muy corto plazo (caja). Los activos del Fondo 1 se encuentran invertidos principalmente en instrumentos de empresas del sector financiero (37%), del Gobierno del Perú (23%) y de compañías del sector de energía e hidrocarburos (12%).

4 Fondo 2: Mixto o Balanceado - Marzo 2011 Evolución valor cuota Fondo % Estructura Fondo 2 El Fondo 2 presenta una estructura mixta, con una participación de 39% de acciones dentro de su portafolio y un 41% de instrumentos de deuda. Asimismo, posee un 4% de activos de muy corto plazo (caja). El Fondo 2 invierte principalmente en instrumentos del Gobierno del Perú (26%), de empresas del sector financiero (25%) y de empresas del sector minería (19%).

5 Fondo 3: Apreciación de Capital - Marzo 2011 Evolución valor cuota Fondo % Estructura Fondo 3 El Fondo 3 está compuesto principalmente por acciones (71% de su portafolio), dado que su objetivo es lograr una alta rentabilidad, asumiendo un nivel de riesgo también mayor. Los activos del Fondo 3 se encuentran invertidos principalmente en intrumentos de empresas del sector minero (fundamentalmente acciones de compañías mineras del mercado local), con un 33% del total del portafolio; y de empresas del sector financiero (23%).