Visión Económica. Informe de eventos actuales y tendencias de la economía mundial, regional y local para la toma de decisiones de nuestros lectores

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1 Julio 2017 Visión Económica Informe de eventos actuales y tendencias de la economía mundial, regional y local para la toma de decisiones de nuestros lectores América Latina inicia un proceso de elecciones que podría afectar su calificación crediticia debido a posibles conflictos y a la probable reducción en su capacidad de hacer frente a las deudas públicas. Paraguay también se encuentra en este proceso, con evidentes dificultades propias de épocas electorales, como el tratamiento dado al tema subsidio a los campesinos. No obstante, un aspecto positivo de la política económica paraguaya es el convenio con el Banco Mundial en busca de mejorar los rendimientos de las reservas internacionales. Introducción Qué ocurre en la economía? Mundial Índice de Paz Global mejora en 0,28% interanualmente Regional Ciclo electoral de América Latina podría afectar calificación crediticia Nacional Rendimiento de las reservas internacionales podría mejorar Se sancionan leyes para subsidio a los campesinos Datos estadísticos de Paraguay

2 Introducción Qué ocurre en la economía? El Índice de Paz Global ha mejorado en 0,28% en relación al 2016, pero disminuido en 2,14% desde el 2008 Esto puede afectar el desarrollo económico en el largo plazo En la región, en 2017/18 siete países de LA tienen programadas elecciones presidenciales Brasil Colombia Costa Rica Chile México Paraguay Venezuela Los resultados de las elecciones pueden afectar la calificación crediticia de los países y dificultar hacer frente a la deuda de la región Se podrían utilizar En Paraguay, el BCP buscará mayor rendimiento de las reservas internacionales con ayuda del Banco Mundial Bonos Norteamericanos Bonos de otros países del G7 Deben considerarse numerosos posibles efectos Legisladores aprueban Ley de Emergencia Nacional y de Rehabilitación Financiera a la Agricultura Familiar Campesina Ayudarían a los campesinos a superar su actual situación de endeudamiento Los recursos de otros rubros y programas serían reorientados para cumplir con la ley sancionada Dificultaría el posterior acceso a créditos a los campesinos

3 Mundial Índice de Paz Global mejora en 0,28% interanualmente Pero en los últimos 10 años se ha observado una disminución del 2,14% El índice clasifica 163 países según Conflictos domésticos e internacionales Seguridad y protección Grado de militarización En el países mejoraron 68 empeoraron Desde el 2008 a hoy, la diferencia entre los países más y menos pacíficos es mayor Top 5 de países más pacíficos N País Índice 1 Islandia 1,111 2 Nueva Zelanda 1,241 3 Portugal 1,258 4 Austria 1,265 5 Dinamarca 1,337 Fuente: Global Peace Index 2017 Top 5 de países menos pacíficos N País Índice 159 Yemen 3, Sudan del Sur 3, Iraq 3, Afganistán 3, Siria 3,814 Fuente: Global Peace Index 2017 América del Sur es la región de mayor incremento en el nivel de paz, debido a mejoras en los 3 indicadores. América del Norte muestra el mayor deterioro regional, debido a la percepción de criminalidad de EEUU y a los niveles de polarización dentro de su política. Cambio en el Indice de Paz Mundial por región ,04 0,02 0-0,02-0,04 America del Sur Rusia y Eurasia Asia - Pacifico Sur de Asia Europa Centroamerica y el Caribe Medio Oriente y Norte de Africa sub-sahariana America del Norte Menos pacíficos Más pacíficos Fuente: Global Peace Index 2017 Mayores niveles de inseguridad y conflictos dificultan el desarrollo socioeconómico

4 Regional Ciclo electoral de América Latina podría afectar calificación crediticia En 2017/18, siete países de LA tienen programadas elecciones presidenciales Brasil Chile Colombia Costa Rica México Paraguay Venezuela Por qué los resultados de las elecciones pueden incidir en la calificación? Dificultades en el traspaso de mando y los cambios en las políticas públicas podrían afectar la situación fiscal lo que sumado al, Bajo crecimiento económico regional Menores ingresos fiscales Complicaría hacer frente a la creciente deuda de la región Calificaciones soberanas Moody s Perspectiva S&P Perspectiva Fitch Ratings Perspectiva Brasil Ba2 Negativo BB Negativo BB Negativo Chile Aa3 Estable A+ Estable A+ Negativo Colombia Baa2 Estable BBB Negativo BBB Estable Costa Rica Ba2 Negativo BB- Negativo BB Estable México A3 Negativo BBB+ Estable BBB+ Negativo Paraguay Ba1 Estable BB Estable BB Estable Venezuela Caa3 Negativo CCC- Negativo CCC - Fuente: datosmacro.com Las elecciones serán de particular importancia en los países con previsión negativa Brasil Escándalos de corrupción Aumento de incertidumbre Posibles conflictos en elecciones Dificultades para reformas México Lento crecimiento Debilidad Institucional Aumento de delincuencia y corrupción Venezuela Actividad económica colapsada Riesgos político-sociales MAYOR PROBABILIDAD DE INCUMPLIMIENTO DE COMPROMISOS

5 Nacional Rendimiento de las reservas internacionales podría mejorar Con la asistencia técnica del Banco Mundial al BCP El programa de asistencia abarca áreas como Diseño de políticas de inversión Gestión de riesgos Contabilidad Tecnología Actualmente, Paraguay tiene USD millones, depositados en el Banco Internacional de Pagos de Suiza Recibe una tasa de sólo 0,8% Ahora se buscará mayor rentabilidad de las inversiones Bonos norteamericanos Bonos de otros países del G7 (Alemania, Canadá, Francia, Italia, Japón y Reino Unido) 2,25% Entre 0,08% y 1,92% Millones de US$ Fuente: BCP-Anexo Estadístico Evolución del saldo de las Reservas Internacionales Netas jul-17

6 Nacional Se sancionan leyes para subsidio a los campesinos Ley que declara en Emergencia Nacional a la agricultura familiar campesina Compromete al Estado por 180 días a proveer a familias campesinas de: Asistencia técnica y crediticia Acceso a servicios básicos Vivienda y tierra Ley de rehabilitación financiera a los pequeños productores de la Agricultura Familiar Campesina Subsidios o condonación a las deudas vencidas de productores campesinos Para dueños de fincas no superiores a 30 hectáreas Para un valor máximo de 25 salarios mínimos más intereses y cargas financieras Cuáles son los aspectos que se deberían considerar? Positivos Se reducirían los efectos negativos de las heladas en los ingresos de los campesinos Se evitarían perdidas de tierras de campesinos a causa de sus deudas agrícolas Negativos La ley no especifica sujeto: cualquier persona con parcelas menores a 30 hectáreas puede solicitar ser subsidiado sin importar sus ingresos No especifica fuente de los fondos: esto implicaría recorte de otros programas como Pensión de Adultos Mayores, Tekoporá Deja un precedente peligroso: otros sectores podrían reclamar lo mismo. Debilita confianza del sistema financiero: dificultaría a los productores agrícolas un posterior acceso a créditos El Poder Ejecutivo vetó la Ley de Rehabilitación Financiera volviendo el tratamiento de la misma al Congreso. La complejidad del tema y su incidencia en lo social exigen un estudio más profundo.

7 Nacional Principales resultados Datos estadísticos 0,1% 4,0% 6,6% Inflación Julio/2017 Crecimiento 2016 Crecimiento a/a primer trimestre 2017 BCP EVE - Expectativas de Variables Económicas Encuesta releva expectativas de varios agentes económicos referentes a principales variables económicas Crecimiento del PIB 2017: 4,0% Cotización del dólar cierre Julio: Gs Cotización del dólar cierre Agosto: Gs Cotización del dólar cierre 2017: Gs Cotización del dólar cierre 2018: Gs Crecimiento / Variación % del PIB 2016 (%) 2017* (%) 2018* (%) Paraguay 4,1 4,3 3,7 Brasil -3,6 0,3 1,3 Uruguay 1,4 1,6 2,6 Argentina -2,3 2,2 2,3 Chile 1,6 1,7 2,3 Venezuela* -18,0-7,4-4,1 (*) Estimaciones Fuente: FMI Las proyecciones de crecimiento de América Latina y del Brasil han disminuido, pero la de Paraguay se mantiene estable como la más alta de la región Inflación * 2018* Paraguay 4,1 4,0 4,0 Brasil 8,7 4,4 4,3 Uruguay 9,6 7,7 7,5 Argentina 23,2 25,6 18,7 Chile 3,8 2,8 3,0 Venezuela* 254,9 720,5 2068,5 (*) Estimaciones Fuente: FMI Inflación total Mensual Tasa de variación % ,6 0,9 0,5 0 0,3 0,1-0,2 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul ,6 0,5-0,5-0,3 0,5 0, ,6 0,9 0 0,5 0,3-0,2 0,1 Fuente: Informe IPC - BCP Cotización del dólar Visión Banco Cotización al 31/07/17 Compra Venta BCP Cotización mercado libre fluctuante al 31/07/17 Compra Venta 5.564