L.A. y M.C.E. Emma Linda Diez Knoth
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- Carolina San Segundo Martínez
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1 1 L.A. y M.C.E. Emma Linda Diez Knoth
2 2 FUSIONES Una fusión de empresas se denomina a la unión de dos o más personas jurídicamente independientes, las cuales unen sus patrimonios y forman una nueva sociedad.
3 3 Las fusiones y adquisiciones de las empresas podrán tener una lógica económica acertada o discutible dependiendo si cumplen o no el objetivo principal de toda decisión empresarial: la máxima creación del valor posible
4 4
5 5 Las empresas tienen que ser competitivas si quieren sobrevivir y continuar atendiendo a todas las partes involucradas
6 6 Los clientes demandan productos y servicios de alta calidad a precios competitivos Los empleados buscan salarios competitivos y otras prestaciones Los proveedores y accionistas buscan que se les pague cuando sus derechos financieros alcanzan la fecha de vencimiento debida.
7 7 CLASIFICACION DE LAS FUSIONES Hay muchas formas de fusiones. Cuando dos sociedades que se fusionan son de la misma industria y la producción de productos similares, esto se llama una fusión horizontal. Cuando las empresas están produciendo los mismos productos, pero se encuentran en diferentes etapas, se trata de una fusión vertical.
8 8 Cuando una empresa adquiere otra empresa de beneficio por acción, es conocido como una fusión por adquisición
9 9 Qué ES UNA ADQUISICIÓN? Las adquisiciones son diferentes de las fusiones en el sentido de que se consideran adquisiciones, que es cuando una empresa compra otra empresa, lo que genera un negocio de adquisición. La mayoría de las veces son amigables, pero pueden llegar a ser hostiles.
10 10 La mayoría de las veces una empresa grande compra una empresa mas pequeña, pero una pequeña empresa puede comprar una gran empresa y normalmente, la empresa debe mantener el nombre de la empresa mas grande después de la adquisición.
11 11 TIPOS DE ADQUISICIONES Un tipo de adquisición es cuando el comprador adquiere las acciones y toma el control de la empresa que se ha permitirá a los comprado. Esto, a su vez, nuevos propietarios el control de los activos de la empresa comprada
12 12 sin embargo, debido a que la empresa se compra plenamente, todos los pasivos de la empresa se han comprado ahora y se convierten en responsabilidad del comprador
13 13 Ejemplos de fusiones y adquisiciones Hp y Compaq Sprint y Nextel Soriana y Gigante Iusacell y Unefeon Delta y Northwest (líneas aéreas) Kimberly-Clark y Scott Paper General Motors y Chrysler
14 14 VALORACION DE LA EMPRESA
15 15 El valor de una empresa depende únicamente de los flujos de liquidez que prometa generar en el futuro, por lo tanto una compañía que no prometa ni un peso simplemente no vale nada. No hay ningún método perfecto para valorar una empresa, sino que hay diferentes métodos que son complementarios entre si.
16 16 De tal manera que según el tipo de empresa que se trate unos son mejores que otros. La valoración de una empresa es fundamentalmente una forma de medir la eficiencia de la gestión realizada en la empresa, siendo un típico problema de análisis de proyectos de inversión.
17 17 Proceso de valoración de una empresa Conocer la empresa y su cultura organizativa Conocimiento de los responsables y puestos directivos Conocer el negocio y su entorno, evolución histórica y su situación actual, con fin de valorar su salud financiera Prever el futuro
18 18 NEGOCIACION DEL PRECIO DE ADQUISICIÓN
19 19 Siempre que sea posible, se debe evitar adoptar una menos posición concreta sobre el precio, por lo hasta que se hayan analizado los estados financieros junto con toda la información que sea recopilada esto normalmente proporciona las bases de la oferta inicial
20 20 El objetivo del comprador es pagar el mínimo precio aceptable. En el momento que se efectué una oferta, el comprador tendrá que estar preparado para defender sus argumentos con datos sobre: beneficio por acción, resultados futuros, valor en libros, calidad de los activos etc.
21 21 En ocasiones el precio no queda fijado en su totalidad, pudiendo quedar un pago aplazado dependiendo de un determinado volumen de ventas por ejemplo. En todo caso hay que tener en cuanta que el precio siempre esta sujeto a contingencias que pueden aparecer durante el proceso de compra, o incluso una vez comprada la empresa.
22 Condiciones de la Negociación 22 La Ley exige que el acuerdo de fusión sea adoptado por las juntas generales de todas las sociedades participantes en la fusión, siempre que se cumplan determinada condición Dada la trascendencia que supone el acuerdo de fusión, se exigen para el mismo los quórum especiales previstos por el artículo 103, es decir:
23 23 En primera convocatoria es necesaria la concurrencia de accionistas que posean, al menos, el 50% del capital social suscrito con derecho a voto.
24 24 En segunda convocatoria basta la concurrencia del 25% del capital social suscrito con derecho a voto. Con carácter general, el acuerdo de fusión precisa de una mayoría simple de votos favorables. Sin embargo, si el capital representado en la Junta está por debajo del 50%, se exige que el acuerdo se adopte con el voto favorable de los dos tercios del capital presente o representado en la Junta.
25 25 Deben reseñarse los siguientes supuestos especiales de concurrencia de determinadas mayorías para adoptar el acuerdo de fusión: Cuando la fusión lesione directa o indirectamente los derechos de una clase especial de acciones, se precisa, además del acuerdo de la Junta General, el acuerdo mayoritario de la categoría lesionada.
26 26 En el caso de que la sociedad absorbente o la nueva sociedad fuese colectiva o comanditaria, la fusión requerirá el consentimiento de todos los accionistas que, por virtud de la fusión, pasen a responder ilimitadamente de las deudas sociales.
27 27 Por último, debe destacarse que si tendrán derecho de separación los accionistas disidentes de la sociedad absorbente en el caso de que el acuerdo de fusión implique una modificación de estatutos con sustitución del objeto social.
28 28 Apalancamiento de la Adquisición. Se denomina compra con apalancamiento a la fórmula utilizada para adquirir la propiedad de una empresa consistente en adquirir las acciones de la misma financiando una parte importante de su precio de costo mediante el uso del crédito o endeudamiento, cuya devolución es asegurada por los activos de la propia empresa adquirida. De este modo, empresas con un ratio de endeudamiento o grado de apalancamiento financiero no superior a la unidad
29 29 (esto es, deudas/capital propio), y por tanto bastante solventes desde el punto de vista financiero, pasan a tener un grado de endeudamiento muy superior con el nuevo propietario.
30 30 El comprador adquiere la propiedad de la empresa sin efectuar apenas desembolso inicial. La financiación la obtiene de algún banco de inversión o grupo de bancos, o bien emitiendo bonos basura (junk bonds), así denominados por tratarse de activos financieros de elevada rentabilidad y alto riesgo para los inversores.
31 31 El comprador que hace uso del Leverage Buy Out ( LBO ) suele ser otra empresa o una holding perteneciente al mismo sector productivo.
32 32 Cuando los compradores que se hacen uso de la compra con apalancamiento para adquirir la propiedad de la empresa son sus propios directivos, a esta fórmula utilizada para adquirir la propiedad de las empresas se le denomina Gestión de Compra por Fuera
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