Sistema financiero latinoamericano, situación, retos y perspectivas

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Asunción Marín Maidana
hace 5 años
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1 Sistema financiero latinoamericano, situación, retos y perspectivas JORGE ARTURO SAZA GARCIA Twitter: jorgearturosaza 10 de abril de 2013

2 Contenidos 1. Perspectiva económica América Latina y Colombia 2. Sector financiero regional 3. Perspectivas

3 Contenidos 1. Perspectiva económica de América Latina

4 América Latina: Evolución Reciente Las condiciones económicas globales adversas aún no han deteriorado los fundamentos macroeconómicos El canal comercial sigue siendo la vía de trasmisión primordial de la crisis en las economías desarrolladas hacia la región El determinante fundamental del buen desempeño relativo de la actividad económica en la región, en un contexto marcado por el bajo crecimiento global, ha sido la fortaleza de la demanda interna, la cual se encuentra respaldada por la solidez de los mercados laboral y de crédito

5 América Latina: Evolución Reciente Crecimiento del PIB % anual de la LAC ,2 6,1 4,9 5,8 5,7 4,6 5,9 4,3 3,1 3, ,4-0, Fuente: CEPAL -1,

6 América Latina: Evolución Reciente La evolución de los mercados financieros de A.L. ha sido similar a la del resto de los mercados emergentes y estuvo determinada principalmente por factores globales. Las medidas de política monetaria adoptadas en los países desarrollados tuvieron un impacto positivo en los mercados financieros, incluyendo a A.L. Pese a la elevada exposición de los países de A.L. a los flujos financieros procedentes de los países más afectados de la Zona Euro (principalmente España), la reacción de sus diferenciales soberanos en el momento de mayor volatilidad ha tenido una intensidad similar a la de otros mercados emergentes

7 América Latina: Evolución Reciente Crecimiento del PIB % anual de la LAC Paraguay El Salvador Brasil Argentina Haití Cuba Guatemala Honduras Uruguay Rep. Dom. México Nicaragua Colombia Ecuador Costa Rica Bolivia Venezuela Chile Perú Panamá -1,8 1,2 1,2 2,2 2,5 3,0 3,3 3,5 3,8 3,8 3,8 4,0 4,0 4,8 5,0 5,0 5,3 5,5 6,2 10,5 Fuente: CEPAL -4,0-2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0

8 América Latina: Evolución Reciente Los flujos de capital se han mantenido positivos, lo que ha estado asociado al debilitamiento de los mercados financieros de algunos países europeos Por otra parte, la inversión extranjera directa ha mantenido su nivel e incluso ha repuntado levemente

9 América Latina: Evolución Reciente Remesas hacia la región (USD millones) Fuente: BID, dato 2012 cálculo propio

América Latina: Evolución Reciente Inversión Extranjera Directa hacia la región (USD millones) 160.000 140.000 137.001 153.448 120.

10 América Latina: Evolución Reciente Inversión Extranjera Directa hacia la región (USD millones) Fuente: BID, dato 2012 cálculos propios

11 América Latina: Evolución Reciente 10 9 Inflación anual de la región (% anual) Fuente: Fondo Monetario Internacional

12 América Latina: Evolución Reciente Deuda externa como % del PIB Fuente: Fondo Monetario Internacional

13 250 América Latina: Evolución Reciente Deuda estatal como % del PIB en 2012 aproximadamente Uzbekistan Chile Ecuador Perú China Australia Colombia Armenia Bolivia Panama Sweden Mexico Argentina Uruguay Venezuela Nicaragua Brazil India Egypt Cyprus United Kingdom Spain United States Greece Japan Fuente: Fondo Monetario Internacional

14 Contenidos 2. Algunas ideas sobre el sector financiero regional

15 1.Antecedentes Crisis fiscales y financieras en los ochenta y noventas caracterizaron una posición de inestabilidad para el crecimiento y la inversión

16 1.Antecedentes: La región cambió su posición macroeconómica dejando mejor margen de maniobra y variables más sanas

17 Algunos hechos del sector financiero regional Años 70 s: represión financiera Años 80 s: Crisis Fiscal y de deuda Años 90 s: reformas de mercado Años : Crisis financiera y bancaria Años : Expansión y crecimiento

18 1.Antecedentes: La política monetaria es independiente La inflación se redujo Los tipos de cambio son flexibles Hay mejor equilibrio fiscal

19 1.Antecedentes: La región tiene mayor nivel de apertura económica con el mundo La relativa estabilidad política ha permitido contar con mejores reglas del juego

20 1. Antecedentes: Existe un mejor entorno frente a la inversión extranjera De acuerdo con Center for Global Development América Latina tienen la mayor apertura financiera del mundo, medida por su cuenta de corriente y de capitales

21 1. Antecedentes: La inversión extranjera a la región llegó cuantiosamente en especial al sector financiero y bancario. El BIS (2002) habla de una cifra que oscila los USD 55 mil millones.

22 Específicamente en el contexto del sector financiero regional pueden decirse algunos mensajes particulares

23 La escala de calificación de más países mejoró Explicación Calificación Soberana País Maxima Calidad Alta Calidad AAA AA+ AA AA- Buena calidad A+ A A- Capacidad satisfactoria GRADO DE INVERSION GRADO ESPECULATIVO BBB+ BBB BBB- Chile Perú, Brasil, Panamá, México Uruguay, Colombia Seguridad reducida BB+ BB Costa Rica BB- Paraguay, Bolivia Muy vulnerable B+ Venezuela, República Dominicana B Ecuador B- Argentina Retrasos en pagos CCC+ CCC Poca posibilidad de pago Ca Fuente: Standard and Poor s marzo 2013

24 El acceso a los mercados financieros internacionales mejoró. La financiación en los mercados locales también mejoró La dolarización se ha reducido

10 12 16 14 9 15 12 0 Argentina Brasil Chile Colombia

25 60 Los mercados financieros Activos de los fondos de pensiones como % del PIB en la región Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Paraguay Fuente: De la Torre, Feyen, Ize 2011

Los mercados financieros Capitalización bursátil como % del PIB en la región 120 100 80 60 40

26 Los mercados financieros Capitalización bursátil como % del PIB en la región Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Uruguay Fuente: De la Torre, Feyen, Ize 2011

27 Los mercados financieros Deuda privada como % del PIB en la región ,5 0 Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Uruguay Fuente: De la Torre, Feyen, Ize 2011

28 Los mercados financieros Deuda pública como % del PIB en la región Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Uruguay Fuente: De la Torre, Feyen, Ize 2011

29 La profundidad financiera es mayor en la región hoy: Activos financieros como % del PIB en la región Bancos Bonos Bolsas Fuente: Didier y Schmukler

30 dic-06 mar-07 jun-07 sep-07 dic-07 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 Por ejemplo Colombia: Crédito % del PIB 30,0 Crecimiento nominal del PIB y la cartera bancaria 40 Cartera como % del PIB 37 27,5 25,0 Cartera , ,0 12,3 15, ,0 15 5,0 PIB 6,9 10 0,0 2,4 5 Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, DANE, cálculos propios - dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12

31 Pero en la profundidad hay diferencias Crédito privado como % del PIB en la región , Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Paraguay Fuente: de la Torre, A., E. Feyen, and A. Ize Financial Development: Structure and Dynamics. LAC Finance Development Flagship, Offi ce of the Chief Economist for Latin America and the Caribbean, World Bank. Washington, DC

32 La foto del crédito ha cambiado 120 Composición del crédito como % del total Consumo Hipotecas 40 Comercial Fuente: Didier y Schmukler 2011

33 BOLIVIA BRASIL CHILE COLOMBIA COSTA RICA ECUADOR EL SALVADOR HONDURAS MÉXICO NICARAGUA PANAMÁ PARAGUAY PERÚ REPÚBLICA DOMINICANA URUGUAY VENEZUELA 4,0 3,5 3,0 2,5 3,6 2,5 Indicador de calidad de Cartera (Cartera vencida/cartera total) 2,8 2,9 3,8 2,7 3,0 Agregado de la región 3.1% 2,0 1,5 1,0 0,5 0,4 0,7 0,9 1,8 0,9 1,8 1,3 1,6 - Fuente: Entidades de supervisión bancaria de cada país. 33

34 Las fuentes de financiación se ampliaron Los mecanismo de cubrimiento financiero nacieron La inclusión financiera hace parte de la política pública de los países

35 La cartera microcrediticia ha crecido más del 800% en menos de una década (USD miles de millones) 5,4 9,2 10, , Fuente: BID 2010 Navajas y Pedroza 35

36 El número de clientes atendidos también es dinámico (millones) 1,8 5, ,5 Fuente: BID 2010 Navajas y Pedroza 36

37 La industria de las microfinanzas creció en la región y de acuerdo con The Economist Intelligence Unit la región es la mejor del mundo para la industria

38 El ranking hecho por The Economist lo confirma Source.: (2011) Microscopio Global para el entorno delas microfinanzas. Economist Intelligence Unit. 38

39 Sector financiero latinoamericano hecho de titanium?

40 Adicional a estos hechos hay que decir que el sistema financiero regional ha mostrado resistencia ante la peor crisis financiera internacional de los últimos 80 años a nivel global

41 Subsisten retos importantes por superar

42 La región aún debe avanzar 50 0 en profundización financiera 125 Fuente: Didier y Schmukler 2011 Activos financieros como % del PIB en la región Latinoamerica Asia Europa Este G7 Otras Economías Emergentes

43 Las fuentes de liquidez deben mejorar para tener profundidad

44 Sistema financiero latinoamericano, situación, retos y perspectivas JORGE ARTURO SAZA GARCIA Twitter: jorgearturosaza 10 de abril de 2013 MUCHAS GRACIAS

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