D entro de la región, las proyecciones

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1 Perspectivas PERSPECTIVAS GENERALES I Tasa de inflación anual - zo de 214 D entro de la región, las proyecciones de crecimiento son menos favorables, debido a la recesión de las economía venezolana y argentina, así como el menor crecimiento de Brasil. En estos países la inflación también incide en esta apreciación. En el caso ecuatoriano, el crecimiento ha dependido en gran medida de la inversión pública, lo que ha llevado a un incremento en el endeudamiento. En este entorno, se proyecta un escenario menos favorable en la región en los próximos años. En lo que a inflación se refiere, la región presenta tasas bajas y en el mes de febrero Ecuador registró una tasa de 3,11%, superior al 2,51% de Colombia. En materia comercial se destaca el superávit que se alcanzó en febrero de USD 277,53 millones como resultado tanto del incremento de las exportaciones y la reducción de las importaciones. Esto ha llevado a que hasta febrero se registre una reducción en el déficit comercial no petrolero de USD 465,96 millones con relación al mismo período del año anterior. Las medidas de restricción de importaciones han permitido reducir el déficit comercial si bien se ha reducido la oferta de algunos productos. Dentro de la región el déficit comercial es un problema para Perú, de tal forma que en el primer bimestre del año este país tuvo un déficit de USD 871,3 millones y tanto para este año como para 215 se esperan déficits cercanos a los USD 1 5 millones, si bien se espera reducir las compras de bienes de consumo y aumentar la de aquellos de capital. A nivel internacional, se destaca una tendencia a la baja en el riesgo país de la región. En el caso del Ecuador a mediados del mes de abril se dio una importante reducción, de tal manera que el indicador se ubicó en un nivel inferior a los 5 puntos, siendo éste un mínimo histórico para el país. Este valor se asocia con el interés de emitir bonos por parte del Gobierno. En este ámbito, Venezuela mantiene un indicador de superior 115 puntos. 2,51% 3,11% 3,38% 3,76% Riesgo país EMBI (Emerging kets Bonds Index) 6,15% Colombia Ecuador Perú México Brasil Riesgo país EMBI (Emerging kets Bonds Index) Brasil Colombia México Perú Ecuador (Der.) Venezuela (Der.) Fuente: Institutos locales de estadísticas abr-12 may jun Feb abr-13 may jun Feb abr Fuente: S JP Morgan, Bancos Centrales de Ecuador y Perú, Ministerio de Finanzas de Venezuela Precio del petróleo ecuatoriano (Dólares por barril en el mes de abril) ,11 5,13 21,79 2,35 21,67 33,28 39,24 23,12 13,43 113,46 51,45 112,94 14,31 1,18 85,64 88, Fuente: BCE, SIN 132 MAYO 214 EKOSNEGOCIOS.COM

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3 Perspectivas SECTOR FINANCIERO al sector privado (Millones de dólares) feb-11 Cartera Total Cartera por vencer feb-12 Cartera vencida que no devenga intereses Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros Evolución de los depósitos en el sistema financiero (Millones de dólares) feb-13 feb , , ,717 feb-11 feb-12 feb-13 feb-14 D espués del máximo alcanzado en diciembre de 213, con USD millones, un 33% del PIB, los depósitos del público en las entidades financieras privadas presentan una reducción en los últimos meses, descendiendo a USD millones, que genera una desaceleración en su tasa de crecimiento que pasó del 19,4% en diciembre 213 al 11% en febrero 214. La reducción de los depósitos se da en los depósitos a la vista, mientras que los depósitos a plazo en la banca privada presentan un crecimiento del 13,3% a marzo 214. El plazo de captación de los USD 7 21 millones que se mantienen en la banca privada se encuentra distribuidos en un 81% a corto plazo entre 1 y 18, un 13,6% entre 18 y 36 y un 5,4% en depósitos a largo plazo a más de 36. Obligaciones con el público Depósitos a la vista Depósitos a plazos Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros ESTRUCTURA CAPTACIÓN DE DEPÓSITOS A PLAZOS Composición de la cartera por vencer a diciembre (Millones de dólares) Comercial Consumo Vivienda Microempresa Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros Rango de captacion Saldo mar-14 Crecimiento anual (saldo) Crecimiento anual (%) De 1 a , ,77 2,8% De 31 a , ,28 5,9% De 91 a 18 De 181 a 36 De más de 361 Depositos por confirmar Total depositos a plazo , ,8 23,7% , ,95 36,4% , ,29 32,3% , ,35-41,3% , ,74 13,3% Fuente: Banco Central del Ecuador, Instituto Nacional de Estadísticas y Censos. 134 MAYO 214 EKOSNEGOCIOS.COM

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5 Perspectivas SECTOR FISCAL Recaudación por tipo de impuesto feb-12 feb-13 feb-14 Renta IVA ICE A vehículos Otros Saldo de deuda a final de período (millones usd) Fuente: Servicio de Rentas Internas 13,3 1,46 feb-12 feb-13 feb-14 Deuda Interna Deuda Externa Saldo de deuda a final de período (millones usd) 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 67% 53% 52% 48% 32% 25% 18% Fuente: BCE 13% Brasil Argentina Venezuela México Colombia Ecuador Perú Chile A nivel fiscal, se mantiene la tendencia de crecimiento en las recaudaciones tributarias, si bien el incremento es menor en 214.A su vez, el precio del petróleo se mantiene cercano a los 1 dólares, lo que ha permitido contar con una importante estabilidad en los ingresos fiscales. De todas maneras, las necesidades de financiamiento se mantienen elevadas por lo que se han buscado otras formas de financiamiento dentro de las que se destaca el crédito de 1. millones de dólares concedido por el Banco Mundial. A su vez, se está trabajando en la emisión de bonos en el mercado externo por 7 millones de dólares. Esto ha llevado a que se presenta una tendencia creciente en los niveles de endeudamiento tanto interno como externo. La deuda interna se ha incrementado de manera considerable en gran medida por una mayor emisión de bonos. De todas formas el país es, por ahora, uno de los menos endeudados en la región en relación a su PIB, solamente superado por Perú (18%) y Chile (13%). Sin embargo, el modelo aplicado requiere de un importante nivel de financiamiento, por lo que este indicador seguirá manteniendo una tendencia al alza. INFORMACIÓN GENERADA POR: UNIDAD DE INVESTIGACIÓN ECONÓMICA Y DE MERCADO Deuda Interna Deuda Externa Fuente: FMI WEO 136 MAYO 214 EKOSNEGOCIOS.COM

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