Reporte Financiero - Marzo 2012

Transcripción

1 Reseña del mes Por Pedro Grados Smith - Gerente General Adjunto. En el ámbito internacional, lo más resaltante en el mes de Febrero fue que el consejo de ministros de Grecia aprobó por unanimidad el acuerdo pactado entre sus tres partidos políticos que incluye nuevas exigencias del Fondo Monetario Internacional (FMI) y la Unión Europea (UE) para desbloquear la ayuda económica de millones de euros (US$ millones) que Grecia necesita para evitar una moratoria de pagos. Sin embargo, los ministros de finanzas de la eurozona exigieron tomar medidas adicionales a este acuerdo antes de desbloquear el segundo paquete y pusieron como condiciones ratificar previamente el plan de ajuste (recortes en salarios y empleos), que el Ejecutivo aumente recortes adicionales por 325 millones de euros para 2012 (que implica reducir las pensiones) y que los líderes políticos del país firmen un documento comprometiéndose a implementar los términos de un nuevo programa de austeridad en caso de llegar al poder. La reunión presencial de los ministros de Finanzas de la eurozona acordada para el 15 de febrero fue reprogramada dado que Grecia aún no cumplía todas las condiciones necesarias para recibir el segundo rescate. Luego que el Parlamento griego aprobó el fuerte ajuste económico cumpliendo las mencionadas exigencias, los ministros de Finanzas de la zona euro lograron un acuerdo sobre el segundo programa de rescate para Grecia que tiene el objetivo de reducir la deuda de Grecia a un 121% al 2020, desde cerca del 160% actual. Adicionalmente, Grecia lanzó formalmente la esperada oferta de canje de deuda a sus acreedores privados (estos aceptaron rebajar el valor de sus tenencias de bonos griegos, asumiendo una amortización nominal de más de 50%, lo que equivale a una pérdida cercana al 70% sobre el valor presente neto de los bonos), con lo que se dio inicio a la mayor reestructuración histórica de deuda soberana. Por otro lado, en China el índice manufacturero registró de nuevo un crecimiento en Enero, lo que reduciría las probabilidades de un hard-landing de la economía China. Por el lado de Estados Unidos, la economía creció a un ritmo anual del 3%, la tasa más rápida desde el segundo trimestre del 2010 y por encima de la expansión de 2.8% calculada en Enero. Sin embargo, para el mes de Febrero la confianza del consumidor cayó ante un deterioro en las expectativas y en la evaluación sobre la situación económica actual a 72.5%, más de lo esperado por los analistas que apuntaban a un 74.5%. Por otro lado, las solicitudes para subsidio por desempleo del mes cayeron hasta las 348,000, el nivel más bajo desde marzo del 2008, cuando los analistas esperaban 365,000 peticiones. Pese a recientes señales de mejoría, Bernanke mantiene un tono cauteloso sobre el panorama de la economía estadounidense y cree que las tasas de interés cercanas a cero serán apropiadas por lo menos hasta fines del En el ámbito nacional, el índice de precios al consumidor de Lima Metropolitana, el referencial para la inflación en Perú, bajó sorpresivamente un 0.10% en enero, su mayor descenso en más de un año. A su vez, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) anunció que la inversión directa extranjera (IDE) en Perú subió a 7,659 millones de dólares en el 2011, lo cual representó un récord histórico de inversión captada por la economía peruana. Además, anuncio que mantendrá la tasa de interés de referencia en 4.25% por noveno mes consecutivo debido a que las expectativas inflacionarias aún permanecen elevadas y el panorama externo no se ha deteriorado significativamente. Por otro lado, el Pleno del Congreso estaría aprobando la reforma del sistema privado de pensiones (SPP) en la segunda semana de Julio. Nominal Fondo Profuturo F1 Fondo % F2 Fondo % F3 Fondo % Perspectivas del mercado Renta Variable Durante el mes de Febrero, los mercados bursátiles mostraron rendimientos positivos de igual manera que en el primer mes del año, recuperando los malos resultados del 2011 por la aguda crisis de deuda en Europa. El S&P 500 rindió +4.06%, los índices representativos del Mercado Europeo (MSCI Europe) y de los Mercados Emergentes (MSCI Emerging Markets) rindieron +3.77% y +5.89% respectivamente. Estos resultados exhibidos se deben a que (1) las negociaciones entre las distintas partes involucradas en la restructuración de deuda de Grecia llegan a su fin, (2) mejora en los indicadores reales de la economía de EE.UU. en línea con lo que viene sucediendo desde el IV-TRIM del 2011 y (3) mayor uso de herramientas expansivas de parte de China para evitar un considerable enfriamiento de su economía. La bolsa local continúa siendo una de las más rentables de la región en lo que va del año (YTD +16.7%). Asimismo, los sectores con mejores rendimientos fueron Minería (YTD %), Hidrocarburos (YTD %) e Industriales (YTD %). Por otro lado, las menores proyecciones de crecimiento de la economía China publicadas recientemente se traducen en una corrección a la baja de los índices bursátiles en las distintas plazas alrededor del mundo por los riesgos de un menor crecimiento del PBI global; sin embargo, (1) el compromiso de los Bancos Centrales de inyectar la liquidez suficiente al sector financiero, (2) la solución a los problemas de endeudamiento en Europa y la solidez de los resultados positivos en los indicadores de consumo y producción en EE.UU. podrían cambiar el sentimiento negativo actual de los inversionistas. Renta Fija Fuente: Boletín SBS - Nominal y Real Acumulada del Fondo de Pensiones 1, 2 y 3 por AFP. Febrero 2012 Durante el mes de Febrero, los mercados de renta fija siguieron influenciados por los acontecimientos en Europa y la economía mundial. Luego de numerosas conversaciones y problemas sociopolíticos, se logró aprobar el plan de austeridad de 130 mil millones de Euros para Grecia. Este evento tomó al mercado de manera positiva, haciendo que el euro se aprecie frente al dólar, llegando al máximo del mes de dólar/euro, sin embargo las tasas de los bonos europeos se mantuvieron estables durante el mes. Por otro lado, EEUU siguió presentando datos económicos alentadores, en especial el empleo que registró niveles mejor que los estimados. Asimismo, el PBI del cuarto trimestre anualizado se ajustó a 3%, por encima del estimado anterior de 2.8%, mientras que la inflación se mantuvo estable. Estos datos dieron soporte a la subida de los mercados y señales de menor aversión al riesgo de parte de los inversionistas que empezaron a colocar su dinero en los mercados emergentes. En el plano local, Perú reportó datos de PBI e Inflación, los cuales resultaron en línea con lo esperado. El PBI en Diciembre creció 5.96%, con lo cual acumuló un crecimiento de 6.92% para todo el año, mientras que la inflación sigue por encima del rango meta en un nivel anual de 4.23%, debido a la subida de los precios de los alimentos. El nuevo sol peruano se siguió apreciando durante todo el mes, pasando de a 2.677, siendo su nivel más bajo desde abril Para moderar la apreciación acelerada de la moneda nacional, el Banco Central intervino 16 días de los 22 de negociación, comprando un total de US$ 2,381 millones de dólares, siendo la suma de las compras de Enero y Febrero igual al monto total de la intervención del año 2011.

2 Mercados En el mes de Febrero los mercados bursátiles nacionales e internacionales tuvieron rendimientos positivos aunque menores a los del mes anterior en su mayoría. La bolsa norteamericana rindió 4.06% según el Índice S&P 500 y las bolsas europeas registraron un crecimiento de 3.77% según el Índice MSCI Europe. Los mercados emergentes mostraron un crecimiento de 5.89% segun el Índice MSCI EEM, y el nuevo índice S&P Latam rindió 4.94 %, ambos rendimientos fueron menores en aproximadamente 50% comparado con los del mes Enero. Por el lado local, la bolsa de Lima obtuvo un rendimiento positivo de 3.56% según el índice IGBVL. Índice IGBVL 1 22, , , , , N.D N.D Monedas 1 Índice General Bolsa de Valores de Lima 2 Standard & Poor s 500 Durante febrero del 2012, el euro se apreció con respecto al dólar, cerrando el mes en Dólares Americanos por Euro, lo que representa una variación en el Tipo de Cambio de 1.84% con respecto al cierre de enero. En el plano local, el Nuevo Sol se apreció con respecto al dólar, con una variación en el Tipo de Cambio de -0.43%, cerrando en niveles de Commodities Para el segundo mes del año, los commodities tuvieron comportamientos positivos, a excepción del oro que registró un comportamiento negativo de -2.35%. Dentro de los metales básicos, el cobre y el zinc mostraron rendimientos de 2.15% y 0.28% respectivamente. Por otro lado, el precio del petróleo tuvo un aumento de 8.72% cerrando el mes con un precio de US$ por barril. 1, , ,

3 Evolución valor cuota Fondo % Estructura Fondo 1 La cartera del Fondo 1 se encuentra concentrada principalmente en instrumentos de deuda (68.74%), que le otorgan un menor riesgo al portafolio. Asimismo, una porción significativa del portafolio se encuentra en activos de muy corto plazo (11.73%). corto plazo o activos en efectivo. Los activos del Fondo 1 se encuentran invertidos principalmente en instrumentos de empresas del sector financiero (40.40%), del Gobierno del Perú (33.60%) y de compañías del sector de energía e hidrocarburos (9.06%).

4 Evolución valor cuota Fondo % Estructura Fondo 2 El Fondo 2 presenta una estructura mixta, con una participación de 32.84% de acciones dentro de su portafolio y un 40.41% de instrumentos de deuda. Asimismo, posee un 8.14% de activos de muy corto plazo (caja). corto plazo o activos en efectivo El Fondo 2 invierte principalmente en empresas del sector financiero (31.06%), en instrumentos diversos (10.68%) y en empresas del sector minería (14.98%).

5 Evolución valor cuota Fondo % Estructura Fondo 3 El Fondo 3 está compuesto principalmente por acciones (67.30% de su portafolio), dado que su objetivo es lograr una alta rentabilidad, asumiendo un nivel de riesgo también mayor. corto plazo o activos en efectivo Los activos del Fondo 3 se encuentran invertidos principalmente en empresas del sector minero (fundamentalmente acciones de compañías mineras del mercado local), con un 28.85% del total del portafolio; y en empresas del sector financiero (23.22%).