Resumen Semanal. 20 de Julio de Destacados de la Semana. Mercado local

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Josefina Silva Álvarez
hace 5 años
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Resumen semanal: Semana del 16 de Julio al 20 de Julio Resumen Semanal 20 de Julio de 2018 Destacados de la Semana 20 de Julio de 2018 Lanzan primer emisión en UP Anuncio de resultados empresariales

1 Resumen semanal: Semana del 16 de Julio al 20 de Julio Resumen Semanal 20 de Julio de 2018 Destacados de la Semana 20 de Julio de 2018 Lanzan primer emisión en UP Anuncio de resultados empresariales Segundo semestre 2018 Guerra de Banco Centrales Mercado local La semana próxima se anuncia la primer emisión de Títulos Públicos nominados en la unidad previsional (UP), que ajusta el valor de la moneda por la evolución del índice medio de salarios. Estas emisiones no concitan aún mayor expectativa entre los inversores minoristas. Los plazos y tasa anunciados no parecen tener suficientemente atractivo. El interés por este instrumento está fundamentalmente centrado en el Banco de Seguro y en Institutos Previsionales como cobertura, ya que permitirá "calzar" compromisos futuros que ajusten por salario con esos activos. Probablemente los inversores no institucionales, se limitarán por el momento a ir siguiendo la evolución y el comportamiento que tengan estos valores.

Con escaza operativa en el mercado local, los bonos uruguayos en dólares mantuvieron sus cotizaciones estables, luego de haberse recuperado en las semanas anteriores.

2 Con escaza operativa en el mercado local, los bonos uruguayos en dólares mantuvieron sus cotizaciones estables, luego de haberse recuperado en las semanas anteriores. De esa forma los rendimientos estimados de los bonos para los inversores van desde el 2% al 5% anual en dólares, dependiendo de la Serie y su plazo de vencimiento. En cuanto a las Letras en moneda nacional, con buena demanda las tasas de corte de las licitaciones de esta semana fueron los siguientes: 7,73 % para 30 días; 8,83% para 90 días; 9,47% a 180 días; 9,95% a un año y 10,24% a dos años. Mercado Emergente Destacamos en la semana la suba de la bolsa brasileña la cual revirtió sus pérdidas y cerró con ganancias en un movimiento de ajuste al final de la sesión, guiada por el avance de acciones de bancos y de Petrobras, en momentos en que los inversores fijan su atención en las posibles coaliciones para la carrera presidencial de este año. Petrobras En el horizonte vienen nuevas subastas de bloques petroleros, en medio de un escenario positivo de precios del crudo. Monteiro asumió la presidencia de Petrobras tras las huelgas de camioneros alrededor del país, quienes se levantaron contra el aumento de precios del combustible y paralizaron buena parte del país durante nueve días. El golpe a la economía fue tal que la ciudad de São Paulo, centro financiero de Brasil, se declaró en estado de emergencia y Petrobras dejó de ser la compañía más valiosa del país en la bolsa por esas fechas, cayendo hasta el cuarto puesto, por debajo de Ambev, Vale e Itaú. Todo esto se dio en medio de un escenario de precios del crudo que beneficia a la petrolera.

A su vez la semana pasada, el Senado brasileño congeló un proyecto de ley que le habría otorgado la posibilidad a empresas extranjeras de explorar costa afuera (el denominado offshore) reservas que

3 A su vez la semana pasada, el Senado brasileño congeló un proyecto de ley que le habría otorgado la posibilidad a empresas extranjeras de explorar costa afuera (el denominado offshore) reservas que podrían ser más grandes que todo el petróleo en México. Evolución del precio de la acción de Petrobras: Mercado Internacional El discurso de Powell a mediados de la semana, en el cual mencionó que la economía americana sigue en crecimiento sólido bajo las estrategias de la FED, ayudó a mantener el optimismo por activos de riesgo haciendo subir las bolsas de Estados Unidos e incrementando principalmente la fuerza de la moneda americana en el mundo. Sin embargo las acciones cerraron con pérdidas el día de ayer en la bolsa de Nueva York, tras resultados trimestrales que decepcionaron y el nerviosismo porque las disputas comerciales puedan escalar en medio de temores de que la Unión Europea aplique aranceles a productos importados de Estados Unidos. Con respecto a la temporada de resultados del segundo trimestre está tomando ritmo y 69 compañías de las que integran el S&P 500 ya reportaron. Si bien el 85,5 por ciento ha sorprendido las estimaciones de analistas al alza, los resultados estuvieron bastante en línea con lo proyectado. Entre los ganadores, las acciones de International Business Machines Corp. subieron un 3,3 por ciento gracias a que nuevos negocios ayudaron a la compañía a superar las estimaciones de utilidades. Las acciones de Comcast Corp. ganaron un 2,6 por ciento por noticias de que la compañía de cable abandonó su intento de quedarse con los activos de entretenimiento de Twenty-First Century Fox para concentrarse en su oferta por Sky Plc.

A continuación la cotización de los principales índices accionarios: Segundo semestre 2018 Ya estamos en el segundo semestre del año y desde hace meses son las mismas variables de riesgo que

4 A continuación la cotización de los principales índices accionarios: Segundo semestre 2018 Ya estamos en el segundo semestre del año y desde hace meses son las mismas variables de riesgo que permanecen en primera plana en los mercados (China, el petróleo y el Reino Unido) sin embargo se ha añadido una variable exclusiva del 2018: Trump y la guerra comercial que se ha empeñado en mantener con China, los países del tratado del NAFTA y la Unión Europea. Este año los analistas creen que la tranquilidad de este semestre depende de la mano que tenga Trump para mantener o alejar estos miedos. FED vs BCE La volatilidad ha vuelto de nuevo a los mercados de la mano de los bancos centrales que, en el caso de la FED, siguen con su retirada de estímulos y proceso de subida de tipos y, con el BCE dando una guía lo más precisa posible de cuáles serán sus próximos movimientos, en principio de restricción de liquidez. Uno de los grandes enemigos de Draghi en 2018 era la posibilidad de que la apreciación del euro complicara los planes de salida del programa de compra de bonos. A comienzos de año el presidente del BCE empleó toda su dialéctica para contrarrestar el intento de la Secretaria del Tesoro de EE.UU. por debilitar el dólar. Esos comentarios y la existencia de datos más débiles en la Eurozona debilitaron la tendencia alcista del euro que incluso perdió el nivel de comienzo de año a raíz de la alianza de gobierno populista en Italia. En la reunión del BCE de junio una vez más Draghi ha sabido limitar la posible alza del euro supeditando la reducción y finalización de las compras de bonos al cumplimiento del objetivo de inflación a medio plazo. Asimismo ha incorporado un compromiso de permanencia de los tipos hasta por lo menos agosto de 2019 cuando el mercado debatía un plazo más corto. Mientras tanto la Fed mantiene su piloto automático de subida en un 0,25% cada 2 reuniones, ritmo al que prácticamente se ha comprometido aún en el caso de que la inflación supere su objetivo de precios. Lo cierto es que la cautela de Powell deberá ser máxima para evitar una recesión con su actual trayectoria. Este dilema es todavía mayor dado que no se dispone de una caja de herramientas nueva para hacer frente a la próxima crisis. A su vez el comienzo de una guerra comercial aleja la posibilidad colaborativa en caso de dificultades

5 económicas. Sin embargo el consenso de analistas coincide que no estamos al borde de una crisis financiera sino en la consolidación de la madurez de un ciclo económico caracterizado por una buena dinámica económica y empresarial, que al menos durará dos años más. Por otro lado en su último informe de perspectivas, elaborado el pasado mes de mayo por Goldman Sachs, la división de gestión de activos del banco norteamericano asegura que el entorno de inversión actual favorece un enfoque dinámico, modulando activamente el posicionamiento de la clase de activos a medida que cambian las condiciones macroeconómicas y del mercado. El mercado pronostica la prolongación del ciclo económico hasta 2020, cuando la desaceleración comience a ser muy visible. Mientras tanto, EE.UU se prepara para tener de tres a cuatro trimestres el reflejo de un impulso fiscal significativo. Fuente: Wall Street Journal, Bloomberg, El Economista, El País, Búsqueda Nota: Los comentarios contenidos en este informe se refieren exclusivamente a ejemplos y no deben ser considerados como recomendaciones de compra. Viernes, 20 de Julio de 2018 Montevideo, Uruguay Grupo Bursátil Uruguayo S.B. S.A. Corredor de Bolsa Dir.: Rincón 531, Primer piso Montevideo - Uruguay Tel.: (598) (598) Web:

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