Resumen semanal: Semana del 10 de Julio al 14 de Julio. Resumen Semanal

Transcripción

1 Resumen semanal: Semana del 10 de Julio al 14 de Julio Resumen Semanal 14 de Julio de de Julio de 2017 Destacados de la Semana La FED continúa teniendo un papel determinante Petróleo y ORO encuentran un piso Mercado Europeo y los Bancos Mercado local Desde el pasado miércoles se aprecia un ligero cambio de humor en el mercado que se refleja en las cotizaciones del de los títulos de renta fija locales, que ajustan al alza. En particular se notó en los Bonos Globales en dólares, donde los títulos con plazos superiores a 10 años operaron el jueves hasta con 2 puntos por encima del cierre de la semana pasada, ajustando entre un 0.10% y 0.20 % sus rendimientos anuales, para situarlos entre 3.5% y 5% dependiendo de los plazos. Además en la jornada del jueves con mayor dinamismo, la operativa volvió a superar el millón de dólares. Entre tanto los Bonos locales con mucha menor oferta, mantienen sin mayores cambios sus cotizaciones

2 y los mismos niveles de rendimientos en dólares para 1 y 2 años (entre 1.5 % y 2.2 %). El mejor clima observado en el mercado uruguayo refleja los efectos que en general ha producido la minuta de la FED del pasado martes, ratificando que se espera un ritmo moderado para el incremento de las tasas de referencia. El dólar que evolucionó a la baja los primeros tres días de la semana, el jueves ajustó al alza y cerró hoy cotizando en el mercado interbancario en $ En lo que respecta a mercados primarios, sigue firma la demanda por Letras de Regulación Monetaria en moneda nacional y las tasas de corte en las licitaciones del Banco Centra del Uruguay siguieron ajustando ligeramente al alza esta semana. Las tasas fueron: Letras 30 días: 8.49%; Letras a 90 días: 8.84%; Letras a 180 días: 9.15 % y Letras a 1 año:9.54% Mercado Emergente Comenzamos el viernes con la tasa del tesoro de 10 años devolviendo algo del alza de ayer cuando pasó de 2.30% a tocar 2.36%. Por ahora opera en 2.33% con el mercado digiriendo los comentarios de Janet Yellen refiriéndose al balance de la FED, cómo se tendrá en cuenta la evolución de los mercados y las curva de tasas. El sentimiento de que los bancos centrales de Europa y EUA se tomarán su tiempo para retirar los incentivos, trae algo de alivio y alienta compras en los mercados de riesgo. El discurso de Yellen dejó claro que la FED entiende que la economía se recupera, aunque modestamente. Que la FED debe de comenzar a actuar de forma muy moderada, dejando que sus activos empiecen a vencer. El tema del balance de la FED es muy relevante, en virtud de que un monto de $ 4.5 trillones, representa $ 90 billones de vencimientos hasta el final del año. A eso efectos se pretende empezar a dejar de recomprar montos de $10 billones mensuales e ir incrementando este monto paulatinamente dependiendo de las condiciones del mercado.

3 Brasil fue el país emergente que recibió más demanda en la semana. La doble buena noticia de ayer, empezando con la inesperada aprobación de la reforma laboral y terminando con la condena del Jefe por 9.5 años, dejó muy optimista al mercado financiero. Bonos de Petrobras, Itau, Banbra y Caixa negociaron solamente para el lado de compra. Petróleo Los inventarios de crudo en Estados Unidos registraron la semana pasada su caída más pronunciada en 10 meses, al reducirse más de lo esperado por un declive de las importaciones y un alza de las tasa de refinación, informó la Administración de Información de Energía. Los inventarios de crudo bajaron en 7,6 millones de barriles en la semana al 7 de julio, contra el pronóstico de una caída de 2,9 millones de barriles. Esto permitió a la cotización quebrar los 45 dólares y posicionarse próximo a los 47 dólares en donde se encuentra su próxima resistencia. Con respecto al ORO en nuestro informe de la semana pasada hicimos referencia al piso de los 1200 dólares que encuentra la cotización de la commodity, lo cual resultó finalmente respetado por el mercado esta semana que subió 2.5% tras tocar ese nivel clave. Mercado Internacional Las acciones cierran la semana con nuevos máximos en la bolsa de Nueva York. Las sesiones estuvieron marcadas por las noticias políticas, que incluyeron una serie de correos electrónicos publicados por el hijo mayor del presidente Donald Trump relacionados con el apoyo ruso a la campaña electoral de su padre y también por los cometarios de la FED. El Promedio Industrial Dow Jones subió 0.72%.El índice S&P 500 subió 1.10% y el índice Nasdaq subió 2.20%. A continuación la cotización de los principales índices accionarios: Mercado Europeo **Los bancos en Europa** Los bancos europeos componentes del índice Stoxx 600 vuelven a situarse en fase alcista, con una nota media de 7,92 puntos sobre 10 y con el 93% de sus compañías en sector positivo y con buenas calificación. Mientras el índice especifico de los bancos acumula una suba del 11.65%, el conjunto del mercado alcanza 6.84%. Este diferencial permite situar a los bancos europeos bajo estudio como uno de los mejores sectores del

4 ranking. A continuación brindamos el ranking de los bancos según el análisis de su tendencia y las valoraciones que realizan los analistas. Dentro de los primeros puestos destacamos Deutsche Bank, Bankia y Commerzbank. En el caso de Commerzbank registra un violento impulso alcista a partir del área de soporte de los 9,125 / 9,00, que le permite cotizar en máximos anuales, movimiento de corto plazo que deja a su paso la apertura de varios huecos alcistas, como son los 10,26 y los 10,84 que, en estos momentos funcionan como potenciales soportes a vigilar.

5 Comentarios La agencia calificadora Moody s mejoró la perspectiva de la deuda uruguaya desde negativa a estable y mantuvo la nota de Baa2, que se encuentra dentro del grado inversor. El gobierno reabrirá el miércoles 19 la Nota del Tesoro serie 24 con vencimiento el 29 de diciembre de 2021 y tasa de 5,25%. En esta ocasión se licitarán 375 millones de UI y se estima que la colocación tenga un rendimiento esperado del orden del 3,25%. Por otra parte los días jueves 20 y viernes 21 se realizará la emisión del Fideicomiso Financiero Canelones III en Unidades Indexadas a un plazo de 20 años y con una tasa de 6%. La emisión, que cuenta con una calificación de BBB.uy, tendrá un período de gracia de 2 años, durante el cual se capitalizarán los intereses. El capital y los intereses se pagarán a partir de junio de 2019 en 108 cuotas bimestrales iguales y consecutivas. Fuente: Wall Street Journal, Bloomberg, El Economista, El País, Búsqueda Nota: Los comentarios contenidos en este informe se refieren exclusivamente a ejemplos y no deben ser considerados como recomendaciones de compra. Viernes, 14 de Julio de 2017 Montevideo, Uruguay